150 người tạo ra lợi nhuận 14 tỷ đô la Mỹ, thuật giả kim của Tether
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
150 người tạo ra lợi nhuận 14 tỷ đô la Mỹ, thuật giả kim của Tether
Tether là doanh nghiệp hiệu quả nhất trên Trái Đất.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Bridget Harris
Biên dịch: TechFlow
Năm 2024, Tether đã tạo ra lợi nhuận 14 tỷ USD chỉ với 150 nhân viên, tương đương mỗi nhân viên đóng góp 93 triệu USD. Hiệu quả đáng kinh ngạc này khiến nhiều người tin rằng Tether có thể là công ty vận hành hiệu quả nhất thế giới.
Vậy làm thế nào mà công ty stablecoin này đạt được kỳ tích đó?
Năm ngoái, Tether lập kỷ lục lợi nhuận 14 tỷ USD, vượt xa Pfizer, Tesla và BlackRock. Và điều này được thực hiện mà không cần quảng cáo hay dựa vào lực lượng nhân sự lớn lao, chỉ đơn thuần thông qua một sản phẩm mà có lẽ nhiều người chưa từng để ý —— stablecoin USDT.
Hiện nay, lượng lưu thông của USDT đã đạt 147 tỷ USD, dẫn đầu xa các stablecoin khác và trở thành stablecoin được sử dụng rộng rãi nhất toàn cầu. Không dừng lại ở đó, Tether còn đang triển khai những khám phá đầy tham vọng trong các lĩnh vực như trí tuệ nhân tạo, truyền thông riêng tư và công nghệ thần kinh.
Mỗi khi ai đó mua USDT, số tiền mặt mà Tether nhận được sẽ được dùng để sinh lời, chủ yếu đầu tư vào trái phiếu kho bạc Mỹ.
Năm 2024, Tether trở thành nhà mua trái phiếu kho bạc Mỹ lớn thứ bảy, thậm chí vượt cả Canada, Đài Loan Trung Quốc và Na Uy. Tốc độ tăng trưởng vẫn đang gia tăng: năm ngoái tổng lượng phát hành USDT đạt 45 tỷ USD, tăng 57% so với năm trước, và trong quý đầu tiên của năm 2025, số lượng người dùng USDT tăng 13%.
Mặc dù trước đây Tether nổi tiếng vì tính低调, nhưng giờ đây khi môi trường quản lý tại Mỹ đang chuyển biến theo hướng thuận lợi cho họ, công ty bắt đầu chia sẻ nhiều hơn về tầm nhìn tương lai.
Stablecoin về bản chất là đồng đô la kỹ thuật số được phát hành trên nền tảng blockchain, neo 1:1 với đô la Mỹ. Chúng cung cấp phương thức tiếp cận đô la hiệu quả trên toàn cầu, vừa có thể dùng làm công cụ tiết kiệm, vừa nâng cao đáng kể hiệu quả luân chuyển tiền vốn, đặc biệt trong thanh toán xuyên biên giới.
Stablecoin đứng thứ hai hiện nay là USDC của Circle, với lượng lưu thông 62 tỷ USD, chưa bằng một nửa USDT. USDC tập trung mạnh vào tuân thủ thanh toán và ứng dụng trong tổ chức tài chính. Trong khi USDT thống trị tại các thị trường quốc tế nơi việc tiếp cận đô la bị hạn chế, thì USDC – ban đầu do Coinbase và Circle cùng ra mắt – lại phổ biến hơn tại thị trường Mỹ.
Giám đốc điều hành Tether Paolo Ardoino, một nhà khoa học máy tính người Ý 40 tuổi, tự nhận mình là người "đơn giản", hoàn toàn không quan tâm đến đối thủ cạnh tranh.
Trong cuộc phỏng vấn với Forbes hồi đầu tháng, ông nói: "Họ không đại diện cho các trường hợp sử dụng thực sự của stablecoin."
Theo ông, giá trị cốt lõi của stablecoin nằm ở việc cung cấp một loại tiền tệ đáng tin cậy và thiết thực cho người dân ở các quốc gia có nền kinh tế bất ổn, ví dụ như cá nhân tại Argentina, Thổ Nhĩ Kỳ và Nigeria. Tại những khu vực này, do tiền tệ nội địa mất giá nhanh chóng, việc tiết kiệm gần như là điều không thể, nên nhu cầu tiếp cận đô la Mỹ là rất cấp thiết.
Mặc dù phần lớn trường hợp sử dụng USDT vẫn tập trung tại các thị trường mới nổi, Paolo cũng đang tìm cách ra mắt một stablecoin nội địa dành riêng cho các tổ chức tại Mỹ.
"Điều đó sẽ thú vị thế nào đối với các đối thủ của chúng tôi?" Ông đùa trong cuộc phỏng vấn với Forbes.
Một điểm đặc biệt trong hoạt động kinh doanh của Tether là mối quan hệ hợp tác với Cantor Fitzgerald – một định chế tài chính huyền thoại của Mỹ. Vài năm trước, khi các công ty Mỹ khác đều e ngại tiếp xúc với Tether, Cantor đã trở thành đối tác ngân hàng của họ. Thời điểm đó, Tether vướng phải tranh cãi do một phần dự trữ cho USDT bao gồm trái phiếu doanh nghiệp Trung Quốc.
Dù có nhiều tranh cãi, Cantor vẫn dám mạo hiểm hợp tác với Tether. Gần đây, Cantor đã mua 5% cổ phần Tether với giá 600 triệu USD – một mức định giá rõ ràng là thấp hơn nhiều so với giá trị thực. Động thái này có thể phần nào là để ghi nhận sự hỗ trợ từ Cantor trong giai đoạn đầu. Đáng chú ý, Howard Lutnick, cựu Chủ tịch kiêm CEO của Cantor, hiện là Bộ trưởng Thương mại trong chính quyền Trump.
Tại một hội nghị Bitcoin gần đây, trước những lời chỉ trích nhắm vào Tether, Lutnick phản bác: "Họ nói Tether thuộc sở hữu người Trung Quốc. Thực ra nó thuộc sở hữu Giancarlo – người Ý, hai điều này rất khác nhau."
(Ghi chú: Giancarlo là Giám đốc Tài chính Tether, sở hữu khoảng 47% cổ phần Tether. Nguồn: Forbes)
Mối quan hệ chặt chẽ giữa Tether và Cantor, cũng như lý do đằng sau thương vụ ưu đãi này là gì? Bí mật nằm ở đặc điểm đặc biệt của Cantor: Cantor là một trong 24 nhà môi giới chính (primary dealer) duy nhất tại Mỹ được phép giao dịch trực tiếp với Cục Dự trữ Liên bang (Fed).
Về mặt vận hành, điều này có nghĩa nếu một lượng lớn người dùng muốn đổi USDT sang đô la Mỹ, Tether có thể đáp ứng ngay lập tức. Bởi với tư cách là nhà môi giới chính, Cantor hỗ trợ Fed duy trì tính thanh khoản trên thị trường trái phiếu chính phủ, từ đó có kênh giao dịch trực tiếp với Fed. Khi Tether cần tiền mặt, Cantor có thể bán trái phiếu kho bạc Mỹ trực tiếp cho Fed mà không cần chờ đợi hay trung gian.
Nói cách khác, Tether có khả năng tiếp cận đô la Mỹ tức thì nhờ vào tài sản an toàn và thanh khoản nhất thế giới. "Sức mạnh" này là điều mà bất kỳ nhà phát hành stablecoin nào khác đều không thể sánh kịp.
Vị thế vững chắc của Tether không phải ngẫu nhiên. Năm 2022, Tether từng bị Sam Bankman-Fried và công ty FTX tấn công. Họ cố gắng tích lũy hàng tỷ USD USDT trong vòng hai ngày rồi bán tháo, nhằm tạo ra khủng hoảng kiểu rút tiền ồ ạt như ngân hàng. Cuối cùng, Tether đã xử lý thành công nhu cầu hoàn trả lên tới 7 tỷ USD – tương đương 10% lượng lưu thông lúc bấy giờ.
CEO Tether Paolo Ardoino trong chương trình gần đây Odd Lots nhấn mạnh rằng, việc bị rút 10% trong 48 giờ đủ để phá sản hầu hết các tổ chức tài chính, nhưng Tether lại "vô sự".
Theo một nghĩa nào đó, Tether cũng có phần kháng cự với biến động lãi suất trái phiếu kho bạc Mỹ: thường thì khi lãi suất giảm, hoạt động kinh tế tăng lên, thúc đẩy lượng gửi tiền và lưu thông USDT tăng (mặc dù lợi suất có thể thấp hơn, nhưng lượng tiền lớn hơn vẫn mang lại lợi nhuận đáng kể). Khi lãi suất tăng, Tether có thể tăng lợi nhuận trực tiếp nhờ lợi suất dự trữ cao hơn.
Mặc dù hai yếu tố này không hoàn toàn triệt tiêu lẫn nhau, nhưng động lực cấu trúc này là một lợi thế đối với Tether.
Các nhà phê bình thường cáo buộc Tether chưa từng trải qua kiểm toán chính thức, và nghi ngờ USDT có thể bị dùng cho tội phạm và rửa tiền. Trước những lời chỉ trích này, Paolo thường đưa ra các ví dụ cho thấy tiền bất hợp pháp thường có thể luân chuyển trong hệ thống ngân hàng, mạng lưới thẻ tín dụng và bộ xử lý thanh toán mà không bị phát hiện, chỉ đến khi vào hệ thống Tether mới bị đánh dấu và đóng băng. Tether đến nay đã hỗ trợ hơn 400 chiến dịch thực thi pháp luật tại Mỹ và hợp tác với 230 cơ quan từ 50 quốc gia.
Paolo cũng cho rằng tại các khu vực như Nam Mỹ và châu Phi, Tether thực tế đang là tuyến phòng thủ cuối cùng cho quá trình đô la hóa. Tại những nơi này, "gần như không thấy sự hiện diện của Mỹ," ông nói trong chương trình Odd Lots, "trừ McDonald's."
"Ở những nơi này, bệnh viện, trường học, thư viện và sân bay đều do Trung Quốc xây dựng," Paolo nói thêm. Ông nhắc đến việc Trung Quốc đang thúc đẩy một loại tiền kỹ thuật số được hậu thuẫn bằng vàng, dùng để thanh toán cho tất cả nhân viên tham gia các dự án hạ tầng này. Nếu thành công, động thái này sẽ đe dọa vị thế đồng đô la Mỹ là tiền tệ dự trữ và cuối cùng làm suy yếu ảnh hưởng chính trị toàn cầu của Mỹ.
Tại các ngôi làng ở châu Phi, Tether đang xây dựng các trạm nhỏ gắn tấm pin năng lượng mặt trời, cho phép người dân thuê pin với giá 3 USDT mỗi tháng. Tại những khu vực này, nguồn điện cực kỳ khan hiếm, có tới 600 triệu người không có điện ổn định. Xét rằng mức lương trung bình tại các làng này khoảng 80 USD/tháng, dịch vụ đăng ký 3 USDT này rất hợp túi tiền người dân địa phương. Các sáng kiến tương tự cũng xuất hiện ở Nam Mỹ, nơi các cửa hàng nhỏ đã bắt đầu chấp nhận thanh toán bằng USDT. Những kênh này không chỉ trở thành cơ chế phân phối cơ sở cho USDT (có lợi cho tăng trưởng kinh doanh của Tether), mà còn vô hình trung thúc đẩy ảnh hưởng toàn cầu của đồng đô la Mỹ (một tin tốt cho chính phủ Mỹ).
Tham vọng của Tether không chỉ giới hạn trong lĩnh vực stablecoin. Công ty còn đầu tư vào các trung tâm dữ liệu AI như Northern Data, sở hữu 24.000 GPU. Ngoài ra, Tether cũng đang phát triển một ứng dụng nhắn tin ngang hàng (P2P) tên Keet.
Trong lịch sử, vấn đề chính của các ứng dụng ngang hàng là trải nghiệm người dùng kém, và Tether đang nỗ lực giải quyết vấn đề này. "Chúng tôi đang tìm kiếm giải pháp cho vấn đề trải nghiệm người dùng (UX), cuối cùng hy vọng đạt được trải nghiệm giống như WhatsApp – nhưng hoàn toàn ngang hàng," CEO Tether Paolo Ardoino nói qua cuộc họp Zoom. Giao thức Holepunch hỗ trợ Keet thực chất là một chuẩn ngang hàng phổ quát, có thể dùng để xây dựng nhiều hệ thống phi tập trung.
"Nếu chúng ta có thể đột nhiên xây dựng một loạt ứng dụng – từ mạng xã hội, nhắn tin đến ứng dụng doanh nghiệp, không chỉ giảm 97% chi phí hạ tầng mà còn nâng cao quyền riêng tư và đảm bảo dữ liệu thuộc về đúng người dùng thực sự, thì sao?"
Bên cạnh đó, Tether còn phát triển nền tảng Hadron để token hóa tài sản; ra mắt ví mã nguồn mở tự lưu trữ; và đầu tư vào một công ty giao diện não - máy.
Xét về số lượng nhân viên, đội ngũ Tether khá nhỏ gọn với chỉ 150 người, nhưng mức độ trung thành rất cao. "Khi chúng tôi trải qua thời khắc khó khăn nhất, không một ai trong đội ngũ của tôi rời đi," Paolo nói tại một hội nghị mật mã của Cantor.
Ông phần nào quy công điều này cho việc Tether trước đây chủ yếu tuyển dụng nhân tài từ cácthị trường mới nổi. "Họ biết điều gì mới thực sự quan trọng... Họ sẵn sàng làm việc cho chúng tôi vì họ thấy chúng tôi thực sự đang nỗ lực giải quyết các vấn đề thực tế mà họ gặp phải, chứ không phải những vấn đề mà thế giới giàu có nghĩ rằng họ có," Paolo giải thích.
Paolo cho rằng Tether là một công ty trăm năm mới có một lần, bởi vì nó có thể "tách biệt việc xây dựng công nghệ xuất sắc khỏi nhu cầu sinh lời". Nói cách khác, công ty có thể tập trung vào đổi mới (không chỉ giới hạn ở USDT) mà không phải lo lắng về áp lực lợi nhuận ngắn hạn. Nhờ nguồn thu nhập khổng lồ từ USDT, Tether có khả năng phát triển những "công nghệ điên rồ nhất", mà không cần vội vàng kiếm lợi nhuận từ chúng.
"Chúng tôi sử dụng công nghệ tự phát triển làm lớp phân phối, để hỗ trợ 'con ngỗng đẻ trứng vàng' của chúng tôi – USDT. Tôi nghĩ không công ty nào khác có thể làm được điều này," CEO Tether Paolo Ardoino nói trong cuộc phỏng vấn.
"Công nghệ của chúng tôi càng trao quyền cho người dùng, sản phẩm cốt lõi của chúng tôi càng thành công. Điều này hoàn toàn khác biệt với các công ty công nghệ truyền thống – họ thường phải giam giữ người dùng trong cái lồng để bán thêm sản phẩm."
Phần cảm động nhất trong câu chuyện Tether là ban lãnh đạo luôn không quên gốc rễ ban đầu của tiền mã hóa. "Các tổ chức sẽ phản bội bạn chỉ vì lợi ích một basis point (0,01%)," Paolo nói trong chương trình Odd Lots. Thái độ này từng là sự đồng thuận chung của toàn bộ cộng đồng mã hóa trong giai đoạn khởi nguyên ngành, nhưng nay dần bị lãng quên. Việc chuyển giao quyền lực từ các tổ chức bóc lột trở lại cá nhân chính là mục đích ban đầu khi tiền mã hóa ra đời.
Điều thú vị là, một trong những người giàu có và có ảnh hưởng nhất trong lĩnh vực mã hóa ngày nay vẫn trung thành với những nguyên tắc ban đầu này, trong khi những người bỏ quên lý tưởng để chạy theo tiền bạc thì thường thất bại, thậm chí ngồi tù. Cũng hiếm có công ty nào kiếm được nhiều tiền như vậy mà vẫn thực sự giúp đỡ nhóm người dùng của mình: những người ở các thị trường mới nổi vốn không thể tiếp cận với tiền tệ ổn định. Tất cả bắt nguồn từ niềm tin chân thành của Paolo: "Tôi mong Tether được xem như… một đóng góp tích cực cho thế giới."
Khi nói về tầm nhìn của mình đối với Tether, Paolo nói: "20 năm qua rất tốt đẹp với thế giới phương Tây, nhưng tôi không nghĩ 10 đến 15 năm tới sẽ ổn định như vậy. Chúng tôi là một công ty stablecoin… nhưng có lẽ chúng tôi còn là một 'công ty tạo sự ổn định'. Công nghệ của chúng tôi nhằm mang lại sự ổn định cho xã hội, và sự ổn định đó có thể bắt đầu từ tiền tệ."
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@PirateWires
