CoinMarketCap báo cáo quý I: Tổng khối lượng giao dịch trên thị trường giảm 20%, tâm lý lo ngại rõ rệt
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
CoinMarketCap báo cáo quý I: Tổng khối lượng giao dịch trên thị trường giảm 20%, tâm lý lo ngại rõ rệt
Mùa đông altcoin gia tăng trong quý 1, thị trường bị chi phối bởi mùa Bitcoin.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: CoinMarketCap
Biên dịch: TechFlow
Tổng quan thị trường
Thị trường tiền mã hóa toàn cầu đã giảm khoảng 16% về vốn hóa trong quý đầu tiên, tổng thể ở mức 2,7 nghìn tỷ USD.
Đồng thời, khối lượng giao dịch hàng ngày của thị trường tiền mã hóa đã giảm khoảng 20% trong quý đầu tiên, tổng thể ở mức 90 tỷ USD.
Vốn hóa thị trường giảm 16,2%; thanh khoản suy yếu
Quý đầu năm 2025: Nỗi sợ thống trị, sự hoảng loạn rõ rệt
Xu hướng tâm lý: Quý I/2025
Đầu tháng 3: Mặc dù giá Bitcoin tăng lên mức cao cục bộ, vượt ngưỡng 84.000 USD, tâm lý thị trường lại giảm mạnh vào vùng "sợ hãi cực độ", chạm mức thấp nhất là 15 điểm.
Giữa đến cuối tháng 3: Dù giá Bitcoin và khối lượng giao dịch thể hiện một mức độ vững chắc nhất định, tâm lý thị trường gần như không phục hồi, chỉ dao động trong khoảng 21–33, vẫn nằm trong khu vực "sợ hãi". Ngay cả trong bối cảnh dòng tiền chảy vào các ETF và tỷ trọng vốn hóa Bitcoin tăng lên, tâm lý thị trường trong suốt quý I vẫn không thể tiến vào vùng "trung lập" hay "tham lam".
Thông tin chính:
-
Sự lệch pha giữa giá và tâm lý: Mặc dù giá Bitcoin duy trì tương đối mạnh mẽ trong vùng 78.000–80.000 USD, tâm lý thị trường lại cực kỳ tiêu cực, cho thấy niềm tin của các nhà giao dịch còn yếu, có thể dự đoán giá sẽ điều chỉnh hoặc đảo chiều.
-
Biến động và bất ổn chiếm ưu thế: Biến động cao (biến động BTC là 51,88, ETH là 68,30), thanh khoản thắt chặt và sự sụt giảm quan tâm đến altcoin có thể là những yếu tố chính kìm hãm tâm lý thị trường.
-
"Sợ hãi cực độ" có phải là cơ hội tích lũy? Nhìn lại lịch sử, "sợ hãi cực độ" thường ám chỉ cơ hội mua vào. Nếu tâm lý vĩ mô cải thiện, điểm đáy ngày 11 tháng 3 có thể được xem xét lại như một thời điểm như vậy.
Mặc dù Bitcoin thể hiện tương đối vững chắc, quý I/2025 vẫn bị chi phối bởi tâm lý sợ hãi. Trong suốt cả quý, chỉ số Sợ hãi & Tham lam luôn dưới 40, niềm tin nhà đầu tư vẫn rất mong manh. Trừ khi xuất hiện chất xúc tác tích cực từ vĩ mô hoặc quy định, dòng tiền luân chuyển sang các tài sản rủi ro như altcoin trong quý II có thể vẫn bị giới hạn.
Quý I/2025: Mùa đông altcoin gia tăng, mùa Bitcoin thống trị thị trường
Vào cuối quý, chỉ số Mùa Altcoin của CMC chỉ đạt 18, rơi sâu vào vùng "mùa Bitcoin". Suốt tháng 3, chỉ số này luôn dưới 25 và đạt mức thấp nhất năm là 17 vào ngày 12 tháng 3. Xu hướng này cho thấy sự ưa thích Bitcoin của thị trường tăng mạnh, trong khi các altcoin biểu hiện kém trong bối cảnh né tránh rủi ro và bất ổn vĩ mô.
Biểu đồ “Top 100 đồng tiền lớn nhất trong 90 ngày qua” càng củng cố điều này. Chỉ một vài altcoin đạt mức tăng trưởng mạnh, ví dụ như BERA (+745,98%), FORM (+447,06%) và PIP (+89,20%) là những ngoại lệ hiếm hoi. Trong khi đó, đa số altcoin đều sụt giảm hai chữ số: SOL (-31,55%), LINK (-34,71%) và TON (-30,09%) – hiệu suất của các altcoin lớn phản ánh sự khắc nghiệt của chu kỳ này. Ngay cả các token truyền thống có độ bền như ETH (-6,02%) và BNB (-14,64%) cũng khó giữ vững vị trí.
Dự báo quý II/2025: Dấu hiệu sớm của luân chuyển vốn?
Mặc dù tỷ trọng thống trị của Bitcoin vẫn cao ở mức 61%, chỉ số Mùa Altcoin đã có dấu hiệu phục hồi nhẹ từ mức đáy tháng 3, cho thấy khả năng đang bắt đầu giai đoạn luân chuyển vốn sơ khai. Khi nhiều altcoin bị bán quá mức nghiêm trọng và Bitcoin tiến gần đến ngưỡng kháng cự tâm lý 85.000 USD, bất kỳ sự đình trệ hay tích lũy nào của Bitcoin cũng có thể khiến các nhà giao dịch chuyển sang mua altcoin giá rẻ.
Tuy nhiên, để thực sự khởi động "mùa altcoin" trong quý II, cần thỏa mãn hai điều kiện: 1) Giá Bitcoin ổn định (không có đợt điều chỉnh mạnh), và 2) Chất xúc tác vĩ mô hoặc quy định (ví dụ như phê duyệt ETF Ethereum giao ngay hoặc thành công trong mở rộng L2). Cần theo dõi sự tăng trưởng vốn hóa altcoin tương đối so với Bitcoin và chỉ số Mùa Altcoin duy trì vượt ngưỡng 25 như một chỉ báo dẫn đầu.
Tổng kết quý I/2025: Cả Bitcoin và Ethereum đều đóng cửa giảm — nhưng Ethereum chịu tổn thất nặng hơn
Bitcoin (BTC) giảm 10,52% trong quý đầu tiên năm 2025, chấm dứt chuỗi hiệu suất mạnh mẽ trong quý I của năm 2023 (+71,77%) và 2024 (+68,68%). Dù tháng 1 thể hiện mạnh (+9,29%), nhưng sự sụt giảm mạnh trong tháng 2 (-17,39%) đã xóa sạch những lợi nhuận đó, và tháng 3 không thể phục hồi đà tăng. Đợt điều chỉnh này cho thấy tâm lý thận trọng trên thị trường ngày càng gia tăng, do bất ổn vĩ mô, sự bão hòa của ETF và hoạt động bán lẻ suy giảm.
Ethereum (ETH) biểu hiện tệ hơn đáng kể, sụt giảm mạnh 43,85% trong quý đầu tiên — mức giảm quý lớn nhất kể từ 2018. Đợt điều chỉnh này xảy ra ngay sau đà tăng nóng cuối năm 2024 và bị ảnh hưởng bởi biến động cao, sự kiện hack Bybit đáng tiếc và thiếu câu chuyện tăng trưởng mới. Hiệu suất kém nghiêm trọng này so với Bitcoin một lần nữa phản ánh sự sụt giảm mạnh mẽ của chỉ số Mùa Altcoin, và cho thấy vì sao dòng vốn thị trường chuyển sang Bitcoin để tìm kiếm sự an toàn tương đối.
Dự báo quý II/2025: Sự bền bỉ của Bitcoin, tiềm năng phục hồi của Ethereum?
Bitcoin thường có hiệu suất trung bình vào tháng 4 (lợi nhuận trung vị +5,04%), nhưng tháng 5 và 6 thường yếu hơn. Nếu Bitcoin duy trì được mức hỗ trợ hiện tại trên 80.000 USD, quý II có thể chứng kiến sự bứt phá, đặc biệt nếu điều kiện vĩ mô (như cắt giảm lãi suất hoặc nhu cầu stablecoin) cải thiện. Cần theo dõi dòng tiền ETF và sự thu hẹp biến động như dấu hiệu sớm cho sự tăng giá.
Ethereum sau đợt bán tháo trong quý I có thể đang chuẩn bị cho một đợt phục hồi kỹ thuật. Lợi nhuận trung vị quý II của Ethereum là +15,29%, và sự biểu hiện kém có thể thu hút dòng vốn luân chuyển, đặc biệt khi câu chuyện về ETF Ethereum giao ngay hoặc sự phát triển Layer-2 trở lại. Tuy nhiên, mặt kỹ thuật và tâm lý thị trường vẫn mong manh, nên bất kỳ đợt tăng nào cũng cần sự ổn định của Bitcoin làm nền tảng.
Dự án tăng/giảm mạnh nhất trong tháng (theo top 100 dự án CMC)
Tâm lý thị trường: Tiết lộ dữ liệu độc quyền từ CMC
CoinMarketCap là trang web tiền mã hóa được truy cập nhiều nhất toàn cầu, cũng là nguồn thông tin, phân tích và cộng đồng hàng đầu trong lĩnh vực mã hóa. Bằng cách quan sát mô hình duyệt web chung của hàng triệu người dùng, chúng tôi có thể phát hiện các xu hướng mới nổi và thay đổi ưu tiên trong cộng đồng mã hóa toàn cầu.
Trong phần này, chúng tôi tiết lộ dữ liệu độc quyền từ CMC, bao gồm:
-
Phân loại CMC phổ biến nhất
-
Các đồng tiền hàng đầu trong từng phân loại
-
Phân bố người dùng CMC toàn cầu
-
Các đồng tiền phổ biến nhất theo khu vực
Phân khúc CMC phổ biến nhất
Từ cơn sốt đến cơ bản: Trọng tâm thị trường mã hóa chuyển từ meme coin và AI sang DeFi và Layer 1
Đầu năm 2025, thị trường chứng kiến hoạt động đầu cơ mạnh (meme coin, AI và các câu chuyện theo trào lưu), sau đó trở lại hạ tầng (BNB Chain, Solana và DeFi) vào cuối tháng 3. Điều này cho thấy rằng sau một giai đoạn sôi động, các nhà đầu tư có xu hướng quay lại các hệ sinh thái đã được kiểm chứng để tìm kiếm cơ hội bền vững.
Nhìn lại quý I/2025, chúng tôi quan sát thấy:
-
Sự bùng nổ của Meme coin và Layer 1 (giữa tháng 1 đến tháng 2)
Tâm lý thị trường có thể bị ảnh hưởng bởi biến động cao (biến động Bitcoin 51,88, Ethereum 68,30), thanh khoản thắt chặt và sự giảm sút quan tâm đến altcoin. Về mặt lịch sử, "sợ hãi cực độ" thường ám chỉ cơ hội tích lũy. Nếu tâm lý vĩ mô cải thiện, điểm đáy ngày 11 tháng 3 có thể được nhìn nhận lại như một thời điểm như vậy. Giá Bitcoin tương đối vững chắc duy trì trên 78.000–80.000 USD, nhưng tâm lý thị trường lại cực kỳ tiêu cực, cho thấy sự thiếu tự tin của nhà giao dịch, có thể dự đoán sẽ có đảo chiều hoặc điều chỉnh.
-
Đỉnh cao AI và Dữ liệu lớn (đầu tháng 2)
Trong tuần thứ 5 (3–9/2), sự quan tâm đến AI và Dữ liệu lớn tăng lên, có thể do câu chuyện thúc đẩy bởi AI lan rộng trong công nghệ và mã hóa. Tuy nhiên, nhiệt huyết này dường như giảm nhẹ trong những tuần tiếp theo, cho thấy vị trí thống trị của AI trong thảo luận mã hóa vẫn mang tính gián đoạn chứ không liên tục.
-
Sự ổn định của hệ sinh thái Solana và Ethereum
Hệ sinh thái Solana luôn duy trì sức mạnh, mặc dù thị phần tương đối có dao động. Hệ sinh thái Ethereum thu hút lượng lớn lượt xem do sự kiện hack ETH từ Bybit và hiệu suất kém của ETH gây ra nhiều tranh luận.
-
Tài sản thế giới thực (RWA) – Vẫn đang nỗ lực thu hút sự chú ý
Mặc dù thảo luận về tài sản thế giới thực (RWA) như một lĩnh vực tăng trưởng dài hạn trong mã hóa liên tục diễn ra, thị phần của nó vẫn dưới 5%, cho thấy việc áp dụng của tổ chức vẫn đang trong giai đoạn phát triển.
-
Cuối tháng 3 (tuần 12) – Trở lại cơ bản?
Đến tuần 12 (24–30/3), chúng tôi thấy hệ sinh thái BNB tăng trưởng mạnh (8,69%). Layer 1 (20,91%) khẳng định vị thế thống trị, cho thấy thị trường có thể đang chuyển hướng sang hạ tầng mã hóa cơ bản hơn thay vì các chu kỳ trào lưu ngắn hạn. Meme coin (13,33%) vẫn mạnh, cho thấy sự quan tâm đầu cơ vẫn tồn tại, nhưng AI, trò chơi và RWA vẫn gặp khó khăn trong việc thu hút sự chú ý liên tục đáng kể.
Các đồng tiền nóng nhất trong từng phân khúc
Mười đồng tiền được theo dõi nhiều nhất trong danh mục xu hướng
Biểu đồ này làm nổi bật mười đồng tiền có lượt xem cao nhất trong mỗi lĩnh vực nổi bật trên CoinMarketCap, cung cấp cái nhìn tổng quát về nơi tập trung sự quan tâm của người dùng. Một xu hướng rõ rệt là hệ sinh thái BNB Chain trải qua sự bùng nổ trong quan tâm bán lẻ, nhờ vào sự đa dạng của tài sản DeFi, hạ tầng và meme, khiến nó trở thành một câu chuyện tăng trưởng đáng chú ý. Bản thân BNB dẫn đầu danh mục này, chiếm 21,5% tổng lượt xem trang.
Theo sau là các token tập trung vào meme như Mubarak (14,4%), FLOKI (10,1%), Cheems (8,4%) và Test (5,6%), giúp nâng cao độ phủ sóng hệ sinh thái, cho thấy sự kết hợp giữa tiện ích và cơn sốt do cộng đồng thúc đẩy.
Tình hình người dùng CMC khắp thế giới
Từ quý IV/2024 đến quý I/2025, phân bố người dùng mã hóa toàn cầu duy trì tương đối ổn định, Mỹ dẫn đầu với khoảng 18,8%. Tuy nhiên, Ấn Độ thu hẹp khoảng cách, tăng từ 8,27% lên 9,84%, nhờ vào sự thúc đẩy từ đại lý AI và xu hướng meme chính trị.
Sự hiện diện liên tục của các thị trường mới nổi như Brazil, Indonesia, Việt Nam và Thổ Nhĩ Kỳ cho thấy tiền mã hóa vẫn là một phương án tài chính hấp dẫn ở các quốc gia có biến động kinh tế. Nhìn chung, xu hướng quý I cho thấy sự dịch chuyển nhẹ sang các thị trường đang phát triển, củng cố thêm vai trò của tiền mã hóa như tiền tuyến tài chính phi tập trung toàn cầu.
Các đồng tiền phổ biến nhất theo khu vực
Tháng 1/2025: Bitcoin dẫn đầu ở hầu hết khu vực, OFFICIAL TRUMP tăng mạnh ở Bắc Mỹ và châu Á. XRP, Solana và Ethereum duy trì ổn định, trong khi các token mới nổi như Dogecoin thu hút sự chú ý theo khu vực.
Tháng 2/2025: Pi Network bùng nổ về độ phổ biến, thống trị ở châu Á (37,7%) và châu Phi (43%). Bitcoin vẫn là người dẫn đầu toàn cầu, đặc biệt ở châu Mỹ và châu Đại Dương. XRP và Solana tiếp tục biểu hiện mạnh ở mọi khu vực.
Tháng 3/2025: OFFICIAL TRUMP tái xuất ở thị trường phương Tây, đặc biệt là Bắc Mỹ và châu Đại Dương. Bitcoin duy trì vị trí dẫn đầu toàn cầu. Pi tiếp tục dẫn đầu ở châu Á và châu Phi, trong khi XRP, Solana và Ethereum vẫn là tâm điểm chú ý chính.
Xu hướng hiện tại (tháng 3/2025): Bitcoin là đồng tiền có lượt xem cao nhất toàn cầu. Pi thống trị ở châu Á và châu Phi, trong khi XRP và Solana cho thấy sức hút mạnh xuyên khu vực. OFFICIAL TRUMP nổi bật ở phương Tây nhưng có thể đang hạ nhiệt.
Bảng xếp hạng tâm lý tăng/giảm mạnh nhất cộng đồng CMC
Dù giá giảm, tâm lý lạc quan vẫn tăng
Các dự án như Celestia (TIA), Cosmos (ATOM), Gala (GALA) và Sui (SUI) cho thấy tâm lý lạc quan bất thường (>89%) trong cộng đồng CMC, mặc dù nhiều đồng tiền này giảm giá 5–10%. Điều này cho thấy cộng đồng coi những đợt giảm này là cơ hội mua vào chứ không phải dấu hiệu yếu kém. Worldcoin (WLD) và Avalanche (AVAX) cũng nổi bật nhờ niềm tin lạc quan cao trong bối cảnh giá giảm mạnh.
Tâm lý bi quan nhắm vào OFFICIAL TRUMP và Curve DAO (CRV)
OFFICIAL TRUMP tiếp tục gây ra phản ứng cực đoan trong cộng đồng, đứng thứ hai về tâm lý bi quan (50,4%) và lại xuất hiện trong xu hướng bi quan hàng ngày, ám chỉ sự giảm nhiệt hoặc thất vọng. Đồng thời, CRV dẫn đầu xu hướng bi quan hàng ngày (-17,2%), phản ánh sự nghi ngờ ngày càng tăng về xu hướng giá của blue-chip DeFi.
Sự trùng lặp mạnh giữa tâm lý tăng và token xu hướng
Các token như Celestia, Cosmos, Gala và TRON đồng thời xuất hiện trong danh sách "tăng giá mạnh nhất" và "xu hướng tăng giá hàng ngày", cho thấy không chỉ tâm lý cao mà còn tăng nhanh, có thể báo hiệu đảo chiều giá hoặc đà câu chuyện.
Các câu chuyện mới nổi đáng chú ý
Trang xu hướng tăng giá hàng ngày của CMC là công cụ hữu ích để theo dõi các token nhanh chóng đạt được đà tăng giá – hãy theo dõi những token này có thể trở thành điểm nóng câu chuyện tiếp theo. Các xu hướng hàng ngày gần đây cho thấy cường độ cảm xúc đáng kinh ngạc, ám chỉ sự phục hồi cộng đồng hoặc sự quay lại quan tâm đến các dự án chuyên sâu kỹ thuật.
Tóm tắt
Dù giá giảm, tâm lý quanh các chuỗi mô-đun (Celestia), Layer 1 (SUI, AVAX) và các dự án do cộng đồng dẫn dắt (Pi, Gala) đang nóng lên. Đồng thời, các token từng hot như OFFICIAL TRUMP và CRV đang đối mặt với tâm lý bi quan gia tăng, cho thấy trọng tâm bán lẻ có thể đang chuyển sang cơ bản và đầu tư dài hạn.
Nhịp đập thị trường
Layer-1 (Lớp 1)
Ethereum chịu tổn thất lớn nhất trong quý I/2025
Năm Layer-1 hàng đầu theo vốn hóa đều giảm từ đầu năm, trong đó Ethereum (ETH) chịu tổn thất nặng nề nhất, giảm tới 48,4%.
BNB biểu hiện tốt hơn, chỉ giảm nhẹ 13%. Điều này có thể một phần do thành công gần đây của meme coin trên chuỗi, riêng quý I đã có nhiều lần ra mắt đình đám như Tutorial (TUT) và CZ's Dog (BROCCOLI). Việc triển khai kế hoạch khuyến khích thanh khoản 100 triệu USD và hard fork Pascal gần đây đã nâng cao niềm tin vào chuỗi này.
Mặc dù môi trường thị trường ảm đạm, TRX cũng cho thấy sự bền bỉ. Giao dịch stablecoin miễn phí được kích hoạt trên chuỗi, lãnh đạo chuỗi đang tìm cách giành thị phần từ Ethereum. Với doanh thu DeFi trên chuỗi tăng lên, cùng kế hoạch nâng cấp thanh toán không cần token và giao dịch meme coin miễn phí dự kiến ra mắt năm 2025, Tron phần lớn đã chống đỡ được xu hướng đi xuống.
Cardano không duy trì được đà tăng sau làn sóng phấn khích về việc tích hợp tài sản ADA gốc vào quỹ tài sản kỹ thuật số Mỹ, giảm 33,3%. Solana do lượng lớn token mở khóa và khối lượng giao dịch meme coin giảm mạnh nên giá sụt giảm nghiêm trọng, giảm 36,1% từ đầu năm.
Ethereum phải đối mặt với nhiều sự kiện bất lợi trong quý I/2025, bao gồm vụ đánh cắp khoảng 1,5 tỷ USD ETH và token dựa trên Ethereum từ sàn Bybit vào ngày 21 tháng 2, phần lớn trong số này đã được rửa thành Bitcoin (BTC). Ngoài ra, dòng tiền rút khỏi các ETF ETH phổ biến tăng tốc trong quý I, ghi nhận nhiều tuần liên tiếp dòng tiền ròng âm. Tổng cộng, ít nhất 240 triệu USD ETH đã bị rút khỏi các ETF ETH trong quý I. Cập nhật Pectra được mong đợi từ lâu của Ethereum cũng bị trì hoãn do vấn đề chuẩn bị, hiện dự kiến triển khai lên mainnet vào ngày 30 tháng 4 năm 2025.
Tình hình địa chỉ hoạt động hàng ngày của các Layer-1 hàng đầu
Nhiều Layer-1 nhỏ hơn chứng kiến hoạt động trên chuỗi giảm trong quý I/2025, khởi đầu mạnh nhưng bắt đầu suy giảm từ tháng 2.
Về số lượng tuyệt đối địa chỉ hoạt động hàng ngày, BNB Chain khởi đầu mạnh và dẫn trước các đối thủ, nhưng dần bị Solana vượt qua – bị vượt vào cuối tháng 3. Hoạt động đầu cơ meme coin giảm trên Solana và sự cố ngừng hoạt động ngắn vào tháng 2 có thể là nguyên nhân dẫn đến sự sụt giảm này. Nâng cấp Firedancer sắp tới vẫn được người dùng háo hức chờ đợi.
BNB Chain trải qua đợt tăng đột biến về hoạt động trên chuỗi vào tháng 2, đặc biệt xung quanh việc công bố lộ trình kỹ thuật BNB Chain 2025 và nâng cấp Pascal.
Bitcoin, TRON và Ethereum đã chống đỡ được xu hướng đi xuống, tăng số lượng địa chỉ hoạt động từ đầu năm. Tron dẫn đầu với mức tăng 19% từ đầu năm, tiếp theo là Ethereum với 3,1%, và Bitcoin với 2,2%, dù ba tài sản này đều giảm giá trong cùng kỳ.
TON chứng kiến địa chỉ hoạt động trên chuỗi giảm hơn 50%, từ 280.000 xuống còn 120.000, do phần lớn ứng dụng mini Telegram mất người dùng và sự hào hứng với các dự án nông nghiệp giảm. Ứng dụng mini từng phổ biến nhất trên nền tảng, Hamster Kombat, đã mất gần hai phần ba người dùng hoạt động từ đầu năm.
Tuy nhiên, cần lưu ý rằng một địa chỉ không nhất thiết tương đương một người dùng. Các blockchain có phí thấp thường có nhiều bot hoạt động trên chuỗi hơn và nhiều địa chỉ do hợp đồng thông minh kiểm soát, có thể làm thổi phồng con số.
Tình hình giao dịch hàng ngày của năm Layer-1 hàng đầu
Solana tiếp tục dẫn đầu tất cả các Layer-1 chính khác về số lượng giao dịch, với lợi thế rõ rệt. Tuy nhiên, khoảng 80% giao dịch là do hoạt động bỏ phiếu trên chuỗi, phần lớn còn lại là do hoạt động bot arbitrage.
Dù vậy, số lượng giao dịch hàng ngày của Solana giảm 9,4% từ đầu năm.
Trong quý I, BNB Chain có mức tăng lớn nhất về số lượng giao dịch hàng ngày, tăng 37,1%, nhờ vào sự gia tăng hoạt động giao dịch meme coin. Tron xếp sau với mức tăng 22%, liên quan đến sự gia tăng gần đây của hoạt động stablecoin.
Cardano có mức giảm lớn nhất, 55,7%. Cardano hiện giờ có tỷ lệ số lượng giao dịch trên vốn hóa lớn nhất trong tất cả các Layer-1 chính, ở mức 0,00000118.
Đáng chú ý, số lượng giao dịch Ethereum tăng 10%, vì hoạt động DeFi tiếp tục thúc đẩy mức độ hoạt động trên chuỗi.
Layer-2 (Lớp 2)
Mọi Layer-2 chính đều chứng kiến TVL giảm trong quý I
Trong quý I, mười Layer-2 hàng đầu theo TVL (giá trị khóa tổng cộng) đều chứng kiến sự sụt giảm, trong đó BOB thể hiện tốt khi chỉ mất 5,4% TVL. Điều này một phần do thành công của thị trường tiền tệ phi tập trung trên chuỗi Euler.
Blast chứng kiến TVL giảm mạnh nhất, từ 1,1 tỷ USD xuống còn 348 triệu USD, giảm 68,4%. Điều này có thể do bán tháo sau airdrop và mất người dùng. Đồng thời, nền tảng này đối mặt áp lực lớn hơn trong cuộc cạnh tranh lợi nhuận ETH và stablecoin, đẩy nhanh sự suy thoái.
Mặc dù giảm 36,7%, Arbitrum vẫn giữ vị trí Layer-2 lớn nhất, dẫn trước nhẹ so với Base (xếp thứ hai), người thể hiện tương đối tốt trong quý I với TVL giảm 28,6%. Sự sụt giảm của Arbitrum xảy ra sau nâng cấp BoLD vào tháng 2, đưa nền tảng gần hơn đến trạng thái L2 Stage 2, trong khi tích hợp Coinbase Wrapped BTC (cbBTC) của Base giúp thu hút đối tượng mới.
TVL của Optimism giảm hơn một nửa nhưng vẫn giữ vị trí Layer-2 lớn thứ ba. Dù có nhiều Layer-2 mới như Ink và Unichain tham gia Superchain.
World Chain vượt Scroll trở thành Layer-2 thứ tám, chủ yếu do TVL của Scroll giảm mạnh 63,4%. Đây là do sự giảm sút quan tâm đến Layer-2 này sau khi kết thúc chương trình airdrop "Session One".
Nhiều Layer-2 lên kế hoạch đạt trạng thái Stage 1+ trong quý I bằng cách tích hợp hệ thống chứng minh đầy đủ và hoàn chỉnh.
So sánh năm Layer-2 hàng đầu theo TVL và Ethereum về địa chỉ hoạt động hàng ngày (từ đầu năm)
Base hiện dẫn đầu rõ rệt về địa chỉ hoạt động hàng ngày, là Layer-2 duy nhất duy trì vị trí dẫn đầu không thể tranh cãi trong quý I/2025.
Base là Layer-2 duy nhất liên tục vượt Ethereum về số lượng địa chỉ hoạt động. Hiện đang phát triển nhiều nâng cấp mới như Flashblocks và Appchains, có thể giúp củng cố thêm vị trí Layer-2 được ưa chuộng nhất.
Người đứng đầu Base, Jesse Pollak, còn ám chỉ khả năng ra mắt phiên bản mã hóa cổ phiếu Coinbase (SCOIN) trên mạng Layer-2.
Arbitrum là Layer-2 duy nhất khác tạm thời vượt Ethereum về số lượng địa chỉ hoạt động, lượng hoạt động tăng mạnh vào đầu tháng 3 – ngay sau khi Robinhood niêm yết tài sản này.
Base có mức giảm lớn nhất về địa chỉ hoạt động, giảm hai phần ba xuống còn 1 triệu địa chỉ hoạt động hàng ngày, trong khi zkSync Era giảm 29,6%.
So sánh năm Layer-2 hàng đầu theo TVL và Ethereum về khối lượng giao dịch hàng ngày (từ đầu năm)
Base, Arbitrum và Optimism hiện xử lý ổn định khối lượng giao dịch hàng ngày lớn hơn Ethereum Layer-1.
Khối lượng giao dịch hàng ngày của Base giảm từ 13,4 triệu xuống 6,9 triệu trong quý I, giảm 48,5%. Trong khi đó, zkSync Era và Starknet giảm lần lượt 30,4% và 26,2%.
Mặc dù có tuyên bố chúng đang ăn mòn lớp cơ sở Ethereum, nhưng khối lượng giao dịch hàng ngày của phần lớn Layer-2 chính đều giảm từ đầu năm.
Base duy trì dẫn đầu rõ rệt, khối lượng giao dịch hàng ngày ổn định từ giữa tháng 2.
Arbitrum thành công mở rộng ảnh hưởng, khối lượng giao dịch hàng ngày tăng từ 1,3 triệu lên 2 triệu, tăng 54% về hoạt động, thu hẹp khoảng cách với Base. Optimism thể hiện tốt hơn, tăng khối lượng giao dịch 65%.
Tài chính phi tập trung (DeFi)
TVL DeFi (từ đầu năm)
Thị phần TVL DeFi theo chuỗi (quý III):
Thị phần TVL DeFi trên Ethereum giảm 4% trong quý III, trong khi các nền tảng nhỏ hơn như BNB Chain và Berachain giành lại thị phần.
Mặc dù khối lượng giao dịch stablecoin tăng, thị phần của Tron giảm từ 6,2% xuống 5%, là chuỗi giảm mạnh nhất. Ngược lại, Berachain vừa ra mắt đã giành 3,4% thị phần trong chưa đầy hai tháng kể từ khi上线 vào tháng 2, nhờ chiến lược airdrop mạnh mẽ và cơ hội lợi nhuận.
TVL Bitcoin tăng đáng kể, đạt thị phần 5,8%, chủ yếu nhờ các giải pháp质押 BTC dạng thanh khoản như Lombard.
So sánh năm Layer-2 hàng đầu theo TVL và Ethereum về địa chỉ hoạt động hàng ngày (từ đầu năm)
Khoản vay hiện là lĩnh vực có TVL lớn nhất, hơn 38,9 tỷ USD được khóa trên các nền tảng cho vay mở như Aave và Compound. Các giải pháp质押 dạng thanh khoản từng đứng đầu nay xếp sau với TVL 36 tỷ USD, do các ông lớn như Lido, Jito và Rocketrool dẫn dắt.
TVL tuyệt đối của hầu hết các lĩnh vực đều giảm từ đầu năm, ngoại trừ ngành tài sản vật lý (RWA), tăng TVL nhờ thành công của sản phẩm BUIDL từ BlackRock và USDtb từ Ethena.
Mười ứng dụng DeFi hàng đầu theo TVL
Lido, giao thức质押 dạng thanh khoản Ethereum, duy trì vị trí giao thức lớn nhất, nhưng nhiều lần bị AAVE vượt trong quý I.
Lido trải qua nhiều phát triển tích cực trong quý I, bao gồm phê duyệt module mạng SSV mới được cấp phép và tích hợp sâu hơn các token质押 dạng thanh khoản (stETH và wstETH) vào DeFi.
Aave cũng có phát triển tích cực, bao gồm giới thiệu chế độ dạng thanh khoản để nâng cao hiệu quả vốn và mở rộng sang mạng Celo.
Liên chuỗi
TVL DeFi (từ đầu năm)
Lĩnh vực cầu nối liên chuỗi vẫn là sân chơi cạnh tranh khốc liệt, chủ yếu do ba ông lớn thống trị – CCIP của Circle, Cầu nối Arbitrum và deBridge.
Khối lượng giao dịch cầu nối liên chuỗi giảm rõ rệt giữa đầu và cuối quý I, khối lượng giao dịch hàng ngày giảm hơn 60% trong giai đoạn này.
Một số phát triển cầu nối liên chuỗi quan trọng nhất năm nay bao gồm ra mắt CCTP V2 của Circle, giới thiệu cơ chế móc nối và thanh toán USDC nhanh hơn, cùng tích hợp với Stargate.
Tài sản thế giới thực (RWA)
Vốn hóa stablecoin tăng 8,6%: Mở rộng ngược xu hướng và thách thức tuân thủ
Dù thị trường bất ổn, ngành stablecoin vẫn tiếp tục mở rộng trong năm 2025, vốn hóa tăng 8,6%.
Hiện nay, tổng vốn hóa phát hành của mười stablecoin hàng đầu đạt 209,9 tỷ USD, thỉnh thoảng vượt ngưỡng 210 tỷ USD.
Tether duy trì vị trí nhà phát hành stablecoin lớn nhất trong năm 2025, nhưng thị phần giảm từ 72,4% xuống 67,3%. Trong khi đó, thị phần USDC của Circle tăng từ 19,8% lên 23,4%.
Năm 2025, nhiều sàn mã hóa đã gỡ Tether (USDT) để tuân thủ quy định MiCA (Thị trường tài sản mã hóa) của EU. Trong khi đó, USDC nhận được sự chấp thuận quy định, bao gồm giấy phép trong khung MiCA của EU.
Ethena cũng mở rộng thị phần stablecoin trong quý I/2025, nhờ thành công của USDtb – một stablecoin ra mắt vào tháng 12/2024, chủ yếu được hỗ trợ bởi quỹ BUIDL của BlackRock, và được củng cố bởi các quan hệ đối tác chiến lược cùng việc ra mắt ứng dụng thanh toán dựa trên Telegram.
Về biến động theo quý, Usual có mức giảm lớn nhất về cung USDO, thu hẹp 46,7%. PyUSD của Paypal tăng mạnh nhất, cung tăng hơn gấp đôi trong ba tháng qua.
Stablecoin tiếp tục thúc đẩy hoạt động trên nhiều chuỗi, người dùng sử dụng chúng để thanh toán xuyên biên giới, kiếm lợi nhuận DeFi và giao dịch trên sàn giao dịch phi tập trung.
Khối lượng chuyển khoản stablecoin điều chỉnh đạt kỷ lục: Nhu cầu thị trường tăng mạnh
Khối lượng chuyển khoản stablecoin tiếp tục tăng trong quý I/2025 và đạt mức cao nhất mọi thời đại vào tháng 1.
Theo dữ liệu từ Artemis, USDT và USDC vẫn là các stablecoin đô la Mỹ được chuyển nhiều nhất, loại trừ các hoạt động ME và chuyển nội bộ sàn tập trung.
Khối lượng chuyển khoản stablecoin hàng ngày hiện thường xuyên vượt 72 tỷ USD, tăng hơn gấp đôi so với năm ngoái.
Ethereum vẫn là chuỗi phổ biến nhất để phát hành stablecoin, chiếm 55,8% thị phần, cơ bản duy trì ổn định từ đầu năm.
Đồng thời, cung stablecoin trên Solana tăng 140% từ đầu năm, thị phần tăng từ 2,7% lên 5,5%, chủ yếu nhờ sự mở rộng của USDC trên chuỗi này.
Dù cung token USDD giảm mạnh, cung stablecoin trên Tron vẫn đạt mức cao kỷ lục 66,2 tỷ USD.
Quỹ BUIDL của BlackRock tiếp tục dẫn đầu
Quỹ thanh khoản kỹ thuật số thể chế đô la Mỹ của BlackRock (BUIDL) hiện là giao thức RWA lớn nhất, với TVL vượt 1,8 tỷ USD vào cuối quý I.
Đứng thứ hai là USDtb của Ethena – một stablecoin đô la Mỹ cũng được hỗ trợ bởi BUIDL của BlackRock.
Nhiều nhà phát hành tài chính trên chuỗi cũng ghi nhận TVL tăng trong quý I, bao gồm Ondo Finance và Sky RWA. Token USDY của Ondo và stablecoin USDS của Sky RWA đều được đảm bảo bằng trái phiếu kho bạc Mỹ, cung đạt mức cao kỷ lục trong quý I.
Sự mở rộng của các nền tảng này cho thấy nhu cầu ngày càng tăng đối với các công cụ sinh
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@CoinMarketCap
