Thư hàng năm của CEO BlackRock gửi các nhà đầu tư: Bitcoin có thể thách thức vị thế toàn cầu của đồng đô la Mỹ, tài sản số hóa là con đường cao tốc tài chính trong tương lai
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Thư hàng năm của CEO BlackRock gửi các nhà đầu tư: Bitcoin có thể thách thức vị thế toàn cầu của đồng đô la Mỹ, tài sản số hóa là con đường cao tốc tài chính trong tương lai
"Việc tạo token đang trở thành lực lượng then chốt làm lại cấu trúc hạ tầng tài chính."
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Weilin, PANews
Ngày 31 tháng 3, Larry Fink, Giám đốc điều hành (CEO) của BlackRock – một trong những công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới – đã phát hành một bức thư thường niên gửi nhà đầu tư dài tới 27 trang. Trong bức thư này, ông Fink hiếm thấy lên tiếng cảnh báo: Nếu Mỹ không kiểm soát được khoản nợ và thâm hụt ngân sách ngày càng phình to, thì vị thế "tiền tệ dự trữ toàn cầu" mà đồng USD duy trì suốt vài thập kỷ qua có thể cuối cùng sẽ nhường chỗ cho các tài sản kỹ thuật số mới nổi như Bitcoin.
Bitcoin có thể làm suy yếu vị thế tiền tệ dự trữ của đồng USD
Trang thứ 20 của bản báo cáo, Fink đặt ra một câu hỏi đáng suy ngẫm: “Liệu Bitcoin có làm suy yếu vị thế tiền tệ dự trữ của đồng USD hay không?”
Ông cho biết, trong nhiều thập kỷ qua, Mỹ đã được hưởng lợi rất lớn từ vị thế đồng USD là tiền tệ dự trữ toàn cầu. Tuy nhiên, vị thế này không phải là đảm bảo vĩnh viễn. Kể từ khi chiếc “đồng hồ nợ quốc gia” tại Quảng trường Thời đại bắt đầu đếm ngược vào năm 1989, nợ công của Mỹ đã tăng nhanh gấp ba lần so với GDP. Năm nay, riêng chi phí lãi vay đã vượt mức 952 tỷ USD, cao hơn cả chi tiêu quốc phòng. Đến năm 2030, các khoản chi ngân sách bắt buộc và chi trả dịch vụ nợ sẽ nuốt trọn toàn bộ thu nhập liên bang, dẫn đến tình trạng thâm hụt kéo dài.
Tỷ lệ nợ liên bang do công chúng nắm giữ so với GDP của Mỹ
Trong lúc cảnh báo về rủi ro tài chính truyền thống, Fink cũng khẳng định rõ ràng rằng ông không phản đối sự phát triển của tài sản kỹ thuật số. Ông viết: Cần làm rõ, tôi hoàn toàn không chống lại tài sản kỹ thuật số. Nhưng hai điều có thể đồng thời đúng: Tài chính phi tập trung (DeFi) là một đổi mới phi thường, giúp thị trường trở nên nhanh hơn, chi phí thấp hơn và minh bạch hơn. Tuy nhiên, chính đổi mới này cũng có thể làm suy yếu lợi thế kinh tế của Mỹ — nếu các nhà đầu tư bắt đầu cho rằng Bitcoin an toàn hơn đồng USD.
Khi điểm lại thành tích hoạt động, Fink chỉ ra rằng quỹ ETF Bitcoin do BlackRock ra mắt tại Mỹ đã trở thành sản phẩm giao dịch trao đổi lớn nhất trong lịch sử, với quy mô tài sản quản lý vượt mốc 50 tỷ USD trong chưa đầy một năm. IBIT hiện là sản phẩm hút vốn mạnh thứ ba trong toàn ngành ETF, chỉ xếp sau các quỹ theo dõi chỉ số S&P 500. Trong đó, hơn một nửa nhu cầu đến từ nhà đầu tư cá nhân, ba phần tư đến từ những người trước đây chưa từng sở hữu sản phẩm iShares nào. Năm nay, BlackRock đã mở rộng sản phẩm Bitcoin của mình sang các sản phẩm giao dịch trao đổi (ETP) tại Canada và châu Âu.
Fink tiếp tục nhấn mạnh, ETF không chỉ thành công lớn tại Mỹ mà còn đang trở thành công cụ then chốt thúc đẩy văn hóa đầu tư ở châu Âu phát triển. Ông nói rằng, rất nhiều nhà đầu tư châu Âu lần đầu tiên bước chân vào thị trường vốn chính là thông qua ETF, đặc biệt là các sản phẩm iShares. Hiện tại, chỉ khoảng một phần ba nhà đầu tư cá nhân châu Âu tham gia thị trường vốn, tỷ lệ này thấp xa so với mức trên 60% tại Mỹ. Điều này không chỉ khiến họ bỏ lỡ cơ hội tăng trưởng từ thị trường vốn, mà trong bối cảnh lãi suất thấp, tiền tiết kiệm của họ cũng thường xuyên bị lạm phát ăn mòn.
Để nâng cao tỷ lệ này, BlackRock đang hợp tác với nhiều tổ chức lâu đời và nền tảng mới nổi tại châu Âu như Monzo, N26, Revolut, Scalable Capital và Trade Republic, nhằm giảm rào cản đầu tư và nâng cao trình độ tài chính địa phương.
Ủng hộ RWA, thẳng thắn gọi tài sản mã hóa là “xa lộ” của tài chính tương lai
Mở rộng từ ETF sang công nghệ mã hóa đang được quan tâm hiện nay, Fink cho rằng việc tài sản mã hóa đang trở thành lực lượng then chốt tái cấu trúc cơ sở hạ tầng tài chính.
Ông viết: Ngày nay, dòng chảy vốn toàn cầu vẫn phụ thuộc vào “ống dẫn tài chính” được xây dựng từ thời gian mà con người hét giá trong sàn giao dịch và máy fax được coi là công cụ cách mạng. Lấy Hiệp hội Viễn thông Tài chính Liên ngân hàng Toàn cầu (SWIFT) làm ví dụ – nó hỗ trợ hàng nghìn tỷ USD giao dịch toàn cầu mỗi ngày, nhưng vận hành giống như một cuộc chạy tiếp sức: các ngân hàng lần lượt chuyển tiếp lệnh, từng bước đều kiểm tra kỹ lưỡng chi tiết. Vào những năm 1970, khi quy mô thị trường còn nhỏ và tần suất giao dịch thấp, phương pháp tiếp sức này là hợp lý. Nhưng đến hôm nay, tiếp tục phụ thuộc vào SWIFT giống như việc gửi email qua bưu điện – cực kỳ kém hiệu quả.
Hệ thống này dù hợp lý trong quá khứ, nhưng giờ đây hiệu suất đã không còn đủ để đáp ứng nhu cầu tài chính toàn cầu và số hóa.
Theo Fink, sự xuất hiện của tài sản mã hóa sẽ hoàn toàn thay đổi tình trạng kém hiệu quả này. Nếu coi SWIFT là dịch vụ bưu điện, thì tài sản mã hóa chính là bản thân email – tài sản có thể lưu thông trực tiếp, tức thời, bỏ qua mọi trung gian.
Fink tiếp tục miêu tả sâu sắc cách tài sản mã hóa thay đổi hệ sinh thái tài chính, rõ ràng là ủng hộ gián tiếp thị trường RWA. “Nó là quá trình biến đổi các tài sản ngoài đời thực (như cổ phiếu, trái phiếu, bất động sản) thành các mã thông báo kỹ thuật số có thể giao dịch trực tuyến. Mỗi mã thông báo đại diện cho quyền sở hữu của bạn đối với một tài sản cụ thể, giống như một chứng nhận quyền sở hữu kỹ thuật số. Khác với giấy tờ truyền thống, các mã thông báo này được lưu trữ an toàn trên blockchain, khiến việc mua bán và chuyển nhượng trở nên tức thời, không cần thủ tục rườm rà hay chờ đợi. Mỗi cổ phiếu, mỗi trái phiếu, mỗi quỹ – mọi loại tài sản đều có thể được mã hóa. Khi điều này xảy ra, nó sẽ cách mạng hóa hoàn toàn hình thức đầu tư. Thị trường sẽ không còn cần đóng cửa, các giao dịch mất vài ngày mới hoàn tất hiện nay có thể kết toán trong vài giây. Hàng nghìn tỷ USD vốn hiện bị đóng băng do chậm kết toán sẽ được giải phóng ngay lập tức, đưa vào nền kinh tế, thúc đẩy tăng trưởng mạnh mẽ hơn.”
Ông nói thêm, có lẽ quan trọng nhất, tài sản mã hóa sẽ khiến đầu tư trở nên “dân chủ hóa” hơn. Tài sản mã hóa có thể hiện thực hóa sự dân chủ hóa trong tiếp cận. Nó cho phép chia nhỏ tài sản – tài sản có thể được phân chia thành vô số phần nhỏ. Điều này có nghĩa là các tài sản vốn có ngưỡng cao như bất động sản tư nhân, vốn cổ phần tư nhân sẽ mở cửa với nhóm nhà đầu tư rộng lớn hơn, giảm đáng kể rào cản tham gia.
Tài sản mã hóa còn có thể hiện thực hóa sự dân chủ hóa trong biểu quyết cổ đông. Sở hữu cổ phiếu đồng nghĩa với việc bạn có quyền biểu quyết các đề xuất cổ đông của công ty. Tài sản mã hóa khiến việc biểu quyết thuận tiện hơn, vì quyền sở hữu và quyền biểu quyết của bạn đều được ghi nhận dưới dạng kỹ thuật số, cho phép bạn tham gia biểu quyết an toàn, không trở ngại từ bất cứ đâu.
Tài sản mã hóa cũng có thể hiện thực hóa sự dân chủ hóa lợi nhuận. Một số khoản đầu tư mang lại tỷ suất sinh lời cao hơn hẳn, nhưng thường chỉ dành cho các nhà đầu tư lớn. Một trong những lý do là tồn tại các “ma sát” pháp lý, vận hành, quan liêu. Trong khi đó, tài sản mã hóa có thể gỡ bỏ các rào cản này, giúp nhiều người hơn có cơ hội tiếp cận lĩnh vực sinh lời cao.
Tuy nhiên, Fink cũng thẳng thắn thừa nhận rằng việc phổ cập tài sản mã hóa vẫn đối mặt với thách thức kỹ thuật và quản lý then chốt. “Một ngày nào đó trong tương lai, tôi tin rằng các quỹ được mã hóa sẽ trở thành lựa chọn đầu tư thông thường như ETF – nhưng điều kiện tiên quyết là chúng ta phải giải quyết được một vấn đề then chốt: xác minh danh tính.”
Ông cho biết, giao dịch tài chính đòi hỏi xác thực danh tính nghiêm ngặt. Apple Pay và thẻ tín dụng mỗi ngày có thể thực hiện hàng tỷ lần xác minh danh tính một cách trơn tru. Sở Giao dịch Chứng khoán New York (NYSE), MarketAxess và các nền tảng khác cũng có thể làm được điều này khi mua bán chứng khoán. Nhưng tài sản mã hóa sẽ không đi qua các kênh truyền thống này nữa, vì vậy chúng ta cần một hệ thống xác minh danh tính kỹ thuật số hoàn toàn mới.
“Nghe có vẻ phức tạp, nhưng quốc gia đông dân nhất thế giới – Ấn Độ – đã đạt được mục tiêu này. Hiện nay, hơn 90% người dân Ấn Độ có thể xác minh giao dịch một cách an toàn bằng điện thoại thông minh.”
Trong bức thư thường niên này, Fink cũng điểm lại lịch sử phát triển của thị trường vốn, chỉ ra vai trò quan trọng của nó trong việc thúc đẩy thịnh vượng xã hội và giúp cá nhân tích lũy tài sản thông qua đầu tư. Ông nói rằng hiện nay vẫn cần tiếp tục thúc đẩy đổi mới tài chính để thu hẹp khoảng cách giữa thị trường công và thị trường tư, đồng thời nhấn mạnh tầm quan trọng của việc mở rộng cơ hội đầu tư, đặc biệt là để các nhà đầu tư nhỏ lẻ cũng có thể tham gia vào các loại tài sản trước đây chỉ dành cho nhóm người giàu nhất.
Mặc dù thừa nhận sự lo lắng kinh tế phổ biến hiện nay, Fink vẫn cố gắng trấn an các nhà đầu tư, cho rằng những thời kỳ như vậy không phải là điều mới lạ – giống như trong lịch sử, bằng sự kiên cường của con người và sức mạnh của thị trường vốn, kinh tế cuối cùng sẽ phục hồi ổn định.
Nhìn chung, bức thư thường niên gửi nhà đầu tư của Larry Fink vừa cảnh báo rủi ro đối với vị thế dự trữ toàn cầu của đồng USD, vừa là một dự báo về tương lai tài chính. Từ việc tài sản mã hóa tái cấu trúc thị trường vốn, đến điểm nghẽn cần phá vỡ trong hệ thống xác minh danh tính kỹ thuật số, Fink đã vạch ra những điểm bất hợp lý trong hệ thống hiện tại, đồng thời chỉ ra hướng đi mới có thể đạt được nhờ đổi mới công nghệ và thể chế.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
PANews
