Điểm sáng và bóng tối trong xu hướng giảm
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Điểm sáng và bóng tối trong xu hướng giảm
Tính ổn định của thị trường và sự xuất hiện của các dự án mới sẽ là những yếu tố then chốt.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Frontier Lab
Tổng quan thị trường
Tình hình chung của thị trường
Thị trường tiền mã hóa trong tuần này đang trong xu hướng giảm mạnh, chỉ số tâm lý thị trường giảm từ 33% xuống còn 11%. Giá trị vốn hóa thị trường stablecoin cơ bản ngừng tăng (USDT đạt 142 tỷ, USDC đạt 55,9 tỷ, với mức thay đổi giá lần lượt là 0,02% và -0,53%), cho thấy rằng khi thị trường giảm mạnh, dòng vốn tổ chức đã dừng việc vào lệnh và bắt đầu rút ra. Tâm lý hoảng loạn trên thị trường chủ yếu đến từ vụ tin tặc đánh cắp 1,5 tỷ USD tài sản khỏi sàn Bybit và chính sách thuế quan cứng rắn của ông Trump, làm gia tăng lo ngại về lạm phát, khiến khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cắt giảm lãi suất trở nên nhỏ hơn, đồng thời làm trầm trọng thêm nỗi sợ nền kinh tế Mỹ rơi vào suy thoái, gây tác động mạnh đến tâm lý thị trường. Toàn bộ thị trường rơi vào trạng thái hoảng loạn cực độ, hiệu suất của các altcoin nhìn chung yếu hơn so với chỉ số chuẩn.
Các tài sản dự báo cho tuần tới
Dự kiến tăng giá: LTC, S, SOSO, BERA
LTC: Tuần này LTC逆势 tăng giá, đi ngược xu hướng giảm chung của thị trường, thể hiện sức mạnh nổi bật. Nguyên nhân chủ yếu là do kỳ vọng ngày càng cao về việc ETF LTC được thông qua. Quỹ ETF LTC giao ngay do Canary Capital đề xuất đã được niêm yết trên hệ thống của Công ty Lưu ký và Thanh toán (DTCC), và xác suất dự đoán tại Polymarket cho việc phê duyệt ETF LTC đã đạt 87%. Hiện tại, thị trường có kỳ vọng rất lớn về việc ETF LTC giao ngay được chấp thuận, do đó trước khi được phê duyệt chính thức, sự kiện ETF LTC sẽ liên tục bị thổi phồng.
S: Gần đây, Sonic bắt đầu tiến vào lĩnh vực DeFi, thu hút lượng lớn người dùng và vốn bằng mức APY cao từ các dự án DeFi trên chuỗi. Hai dự án质押 lưu động chính trên chuỗi là Beets và Origin, các nhóm thanh khoản dựa trên token S có thể đạt mức APY cao nhất lần lượt là 32,22% và 123%. Lãi suất trung bình khi vay token S trên giao thức cho vay của chuỗi Sonic là 10,21%, cho phép người dùng thu lợi nhuận trên 20%. Gần đây, nhu cầu thị trường đối với token S tăng lên do sự bùng nổ của chuỗi Sonic, đẩy giá token S tăng ngược xu hướng. Điều này giúp người dùng trên chuỗi kiếm được lợi nhuận cao hơn, do đó ngay cả trong thị trường giảm giá, lợi nhuận vô rủi ro trên 20% vẫn thu hút lượng lớn người dùng tham gia bằng cách vay token, làm tăng nhu cầu đối với token S và thúc đẩy giá S tăng theo đà xoáy ốc.
SOSO: Dự án SoSoValue có thể liên tục điều chỉnh định hướng phát triển tương lai theo xu hướng thị trường. Ban đầu, SoSoValue xây dựng mình như một nền tảng dịch vụ đầu tư toàn diện được tăng cường bởi công nghệ AI, nhằm bắt kịp xu hướng thị trường AI Agent. Sau khi xu hướng AI Agent suy yếu, thị trường chuyển lại sự chú ý và vốn sang các dự án DeFi, SoSoValue nắm bắt xu hướng người dùng bị thu hút bởi mức APY cao, tái định vị thành trung tâm quản lý tài chính. Công nghệ AI được tích hợp bên trong sản phẩm nhưng không nhấn mạnh, mà tập trung quảng bá khả năng cung cấp APY cao. Gần đây, chiến dịch khai thác mùa hai được ra mắt: người dùng sở hữu hoặc stake token chỉ số SSI đóng gói sẽ được khai thác token SOSO. Kết hợp phần thưởng stake cùng airdrop bổ sung token SOSO, APY tối đa có thể đạt 42%, thu hút nhiều người dùng tham gia khai thác và làm tăng thêm kỳ vọng tăng giá đối với token SOSO.
BERA: Toàn bộ thị trường trong tuần này chịu áp lực giảm, ban đầu BERA cũng giảm theo ảnh hưởng chung. Tuy nhiên, đội ngũ dự án Berachain nhanh chóng điều chỉnh suất sinh lợi từ việc stake ở các dự án LSD trên chuỗi. Infrared Finance – dự án LSD chính trên Berachain – đã đưa APY của WBERA lên mức cao nhất 123%. Lãi suất khi cho vay BERA trên các dự án lending đạt 23,68%, giúp người tham gia arbitrage kiếm được lợi nhuận vô rủi ro hàng năm lên tới 100%, từ đó nhanh chóng chặn đứng xu hướng giảm và đảo chiều tăng giá. Chiến lược của Berachain tương tự Sonic: sử dụng mức APY cao để thu hút người dùng và vốn vào chuỗi, thực hiện quy trình: stake khóa tài sản → giải phóng thanh khoản → trao quyền DeFi → token tăng giá. Mức APY cao làm tăng nhu cầu thị trường đối với token gốc BERA trên chuỗi, thúc đẩy giá token BERA tăng.
Dự kiến giảm giá: ETH, SOL, ADA, AI, TKO, RUNE
ETH: Tuần này Bybit bị mất cắp 491.000 ETH. Mặc dù Bybit đã mua lại và bù đủ lượng ETH bị đánh cắp, nhưng sức mua này chưa phản ánh lên giá thị trường, cho thấy nhà đầu tư hiện tại vẫn mang tâm lý FUD đối với ETH vì lo ngại hacker sẽ tiếp tục bán tháo. Báo cáo điều tra của Bybit sau sự cố cho biết nguyên nhân chính là do lỗi ở Safe chứ không phải hạ tầng sàn, làm dấy lên nghi ngờ lớn về công nghệ Safe. Vì hầu hết các dự án trong hệ sinh thái Ethereum đều dùng Safe, điều này tiềm ẩn rủi ro an ninh cho phần lớn dự án trong tương lai. Ngoài ra, nâng cấp Pectra của Ethereum sắp lên testnet vào cuối tuần này. Theo thông lệ, giá thường được đẩy lên trước khi nâng cấp kỹ thuật, rồi điều chỉnh giảm sau khi tin tốt được thực thi. Nâng cấp Pectra lần này không mang lại nhiều động lực cho giá ETH, do đó sau khi ra mắt, giá ETH có khả năng cao sẽ giảm.
SOL: SOL tuần này giảm mạnh theo thị trường chung, chủ yếu do làn sóng Meme coin suy thoái. Solana là chuỗi công khai có lợi nhuận Meme coin cao nhất, nhưng hiện đang chịu nhiều tin xấu (FUD), khiến vốn trên chuỗi bắt đầu rút chạy. TVL giảm từ 12,1 tỷ xuống còn 7,3 tỷ USD,降幅 39,66%. Suất sinh lời từ质押 lưu động trên chuỗi giảm từ 10,29% xuống 7,26%. Khối lượng giao dịch giảm từ 35,5 tỷ xuống còn 2,4 tỷ USD,降幅 93,23%, cho thấy hệ sinh thái Solana gần như sụp đổ. Hơn nữa, ngày 1/3 SOL sẽ mở khóa 11,2 triệu SOL, tất cả nằm trong tay các tổ chức, có thể dẫn đến áp lực bán tháo liên tục, làm trầm trọng thêm tâm lý hoảng loạn của nhà đầu tư đối với SOL.
ADA: Tuần này, TVL trên chuỗi Cardano giảm mạnh,降幅 26,88%, xuống còn 308 triệu USD, giảm 56,06% so với đỉnh 701 triệu USD. TVL của tất cả các dự án trong hệ sinh thái đều giảm hơn 10%, cho thấy vốn đang rút khỏi Cardano nhanh chóng, chứng tỏ người dùng hiện tại mang tâm lý FUD với hệ sinh thái này. Khối lượng giao dịch DEX đã giảm hơn 68%. Hiện lãi suất vay token ADA là 3,29%, thấp hơn nhiều so với các token chuỗi công khai khác, cho thấy gần như không ai tham gia vay mượn trong hệ sinh thái. Nếu vốn tiếp tục rút khỏi Cardano, ADA dự kiến sẽ tiếp tục giảm trong tuần tới.
AI: Sleepless AI là một dự án Gamefi dựa trên AI. Phân khúc AI và Gamefi mà Sleepless AI thuộc về là nơi bị điều chỉnh sâu nhất trong đợt giảm giá này, vì nhà đầu tư đã mất hứng thú với mô hình Play-to-Earn của Gamefi, lượng người dùng giảm dần, gần như không có vốn mới, và cho rằng các dự án AI hiện tại được định giá quá cao. Các dự án trong phân khúc AI đang trong xu hướng điều chỉnh mạnh. Thêm vào đó, AI sẽ mở khóa 17,27 triệu token vào tuần tới, chiếm 1,73% lượng lưu hành hiện tại – tỷ lệ lớn. Khi kết hợp với tình trạng ảm đạm gần đây của phân khúc, dự kiến giá sẽ giảm trong ngắn hạn sau khi mở khóa.
TKO: Tokocrypto là sàn giao dịch tiền mã hóa lớn nhất Đông Nam Á. Sự kiện Bybit bị tấn công gần đây ảnh hưởng tiêu cực đến các sàn giao dịch tập trung, khiến hiệu suất token các sàn đều kém. TKO sắp mở khóa 100 triệu token, chiếm 2,02% lượng lưu hành hiện tại – tỷ lệ lớn, do đó dự kiến giá sẽ giảm sau khi mở khóa.
RUNE: THORChain là giao thức AMM phi tập trung cho giao dịch xuyên chuỗi. Từ thứ Hai đến thứ Tư tuần này, RUNE từng tăng mạnh ngược xu hướng, chủ yếu do hacker đánh cắp ETH từ Bybit liên tục chuyển ETH vào THORChain để rửa tiền, khiến khối lượng giao dịch và phí giao dịch tăng vọt, dẫn đến tăng giá trái chiều. Sau khi truyền thông đưa tin hacker dùng THORChain rửa tiền, nhà phát triển Pluto của THORChain tuyên bố nghỉ việc. Dự kiến tuần tới, giá RUNE sẽ tiếp tục giảm do khối lượng giao dịch giảm và tâm lý FUD về hành vi rửa tiền.
Phân tích chỉ số tâm lý thị trường
Chỉ số tâm lý thị trường giảm từ 33% tuần trước xuống còn 11%, ở mức gần vùng hoảng loạn cực độ.
Các phân khúc nóng
Sonic
Tình trạng nóng
Trong vài tuần gần đây, TVL của chuỗi Sonic duy trì tốc độ tăng trưởng cao. Trong khi phần lớn các chuỗi khác đều giảm TVL trong tuần này, Sonic là chuỗi duy nhất duy trì tốc độ tăng 10% trong nhóm các chuỗi có TVL vượt 500 triệu USD. Tuần này tốc độ tăng đạt 10,32%, TVL tăng lên 683 triệu USD. Có thể thấy hệ sinh thái của nó vẫn thu hút dòng vốn ổn định ngay cả trong thị trường giảm giá hoảng loạn. Token S của Sonic tuần này cũng tăng 7,63%. Dù biên độ không lớn, nhưng việc tăng giá trong bối cảnh thị trường sụp đổ cho thấy sự công nhận của thị trường.
Nguyên nhân nóng
Gần đây, Sonic chuyển trọng tâm từ Gamefi sang DeFi, áp dụng chiến lược thu hút người dùng bằng mức APY cao. Trên các dự án thanh khoản chính, APY cao nhất có thể đạt 123%, lãi suất cho vay khoảng 10%, tạo cơ hội arbitrage lên tới hơn 100% APY. Trong thị trường giảm giá hiện tại, APY trên 100% có sức hấp dẫn rất lớn với người dùng, khiến họ đổ xô mua hoặc vay token để tham gia, làm tăng nhu cầu đối với token S, giúp hiệu suất của S vượt trội so với phần lớn token khác.
Triển vọng tương lai
Từ nguyên nhân nóng của Sonic, ta thấy rõ ràng dự án LSD tăng suất sinh lời đã thu hút người dùng tham gia arbitrage. Như vậy, con đường để một hệ sinh thái phát triển nhanh là vận hành hiệu quả vòng quay kinh tế: dự án tập trung vào phân khúc DeFi, trao quyền hiệu quả cho tài sản. Để trao quyền cho tài sản trong DeFi, cần tập trung vào việc stake và thanh khoản, tạo lợi nhuận kép trong DEX, cho vay và quản lý tài sản. Vòng quay kinh tế của hệ sinh thái phải tạo thành vòng lặp tích cực: stake khóa tài sản → giải phóng thanh khoản → trao quyền DeFi → token tăng giá → người dùng quay lại → stake lại → nhà phát triển tụ họp. Động lực cốt lõi nằm ở cơ chế kép: stake token gốc và giải phóng thanh khoản, tạo lợi nhuận kép trong các trường hợp như DEX, cho vay và quản lý tài sản, thực hiện "stake tức là năng suất". Sau khi thu hút người dùng bằng APY cao, hệ sinh thái phải thiết lập vòng lặp tích cực này. Nếu vốn người dùng mới không đủ để bù áp lực bán tháo từ arbitrage, giá token S sẽ giảm, kéo theo suất sinh lời của các dự án giảm, dẫn đến arbitrage rời bỏ – gây tổn thương nghiêm trọng cho hệ sinh thái. Do đó, chúng ta cần theo dõi sát APY của các dự án DeFi trên Sonic để đánh giá động lực phát triển của chuỗi.
Tuy nhiên, cần lưu ý rằng mặc dù TVL của Sonic là tăng nhanh nhất trong các chuỗi có TVL trên 100 triệu USD tuần này, nhưng TVL không liên tục tăng mà có hiện tượng tăng mạnh rồi điều chỉnh giảm.
Berachain
Tình trạng hiện tại
Thị trường tuần này giảm mạnh, trong top 10 dự án theo TVL, chỉ có Berachain là không giảm. Dù mức tăng TVL tuần này chỉ 4,66%, nhưng trong môi trường hiện tại, duy trì tăng trưởng dương đã là đáng kể. TVL đạt 3,194 tỷ USD, xếp thứ sáu trong tất cả các chuỗi công khai, vượt Base. Giá token BERA cũng tăng 7,26% trong tuần, nằm ở vị trí mạnh trong nhóm altcoin.
Nguyên nhân nóng
TVL của các dự án DEX, lending và LSD hàng đầu trong hệ sinh thái Berachain tuần này增速 chậm lại, và TVL của Berachain thậm chí giảm trong nửa đầu tuần. Sau đó, dự án LSD chính Infrared Finance đưa APY của WBERA lên 121%, dự án LSD mới nổi Stride đạt APY 190,12%, đồng thời lãi suất cho vay BERA trên các dự án lending đạt 23,68%, giúp người tham gia arbitrage kiếm được lợi nhuận vô rủi ro 100% mỗi năm, từ đó nhanh chóng chặn đà giảm và đảo chiều tăng.
Triển vọng tương lai
Berachain tiếp tục nóng trong tuần này chủ yếu nhờ các dự án DeFi trên chuỗi tăng APY, duy trì sức hút cao với người dùng, thu hút lượng lớn vốn. Đường phát triển của Berachain tương tự Sonic, do đó cũng đối mặt với những vấn đề giống nhau. Hiện tại, Berachain đã hoàn thiện quy trình: stake khóa tài sản → giải phóng thanh khoản → trao quyền DeFi → token tăng giá. Tuy nhiên, trong bước người dùng quay lại → stake lại → nhà phát triển tụ họp, chưa xuất hiện dự án nổi bật nào. Do đó, dù mô hình lãi suất cao có thể giúp hệ sinh thái phát triển nhanh trong ngắn hạn và thúc đẩy giá BERA tăng mạnh, về lâu dài sẽ đối mặt với áp lực bán tháo ngày càng tăng. Khi vốn người mới không đủ bù áp lực bán từ arbitrage, giá BERA sẽ giảm, suất sinh lời các dự án giảm theo, dẫn đến arbitrage rời bỏ. Vì vậy, trong tương lai cần theo dõi sát liệu có dự án ngôi sao mới nào xuất hiện trên Berachain hay không, và lãi suất mà các dự án LSD trên chuỗi cung cấp cho người dùng có giảm mạnh hay không.
Tổng quan chung các chủ đề thị trường
Nguồn dữ liệu: SoSoValue
Theo thống kê lợi suất theo tuần, phân khúc Sociafi thể hiện tốt nhất, trong khi phân khúc PayFi tệ nhất.
-
Phân khúc Sociafi: TON và CHZ chiếm tỷ trọng lớn trong phân khúc này, tổng cộng 95,17%. Mức giảm tuần này lần lượt là -4,86% và -4,79%. Dù đều giảm, nhưng vẫn tốt hơn phần lớn altcoin khác, do đó chỉ số phân khúc Sociafi thể hiện tốt nhất.
-
Phân khúc PayFi: XRP, LTC và XLM chiếm tỷ trọng lớn, tổng cộng 94,62%. Mức giảm tuần này lần lượt là -19,23%, -1,21% và -16,96%, khiến hiệu suất phân khúc PayFi tệ nhất.
Dự báo sự kiện Crypto lớn tuần tới
-
Thứ Hai (3/3): PMI sản xuất ISM Mỹ tháng 2
-
Thứ Tư (5/3): Số lượng việc làm ADP Mỹ tháng 2; kế hoạch nâng cấp mạng Pectra khởi chạy trên testnet Ethereum
-
Thứ Sáu (7/3): Dân số việc làm phi nông nghiệp Mỹ đã điều chỉnh theo mùa tháng 2; tỷ lệ thất nghiệp Mỹ tháng 2
Tóm tắt
Thị trường tiền mã hóa tuần này trải qua đợt giảm mạnh, chỉ số tâm lý thị trường giảm mạnh, cho thấy sự lo lắng phổ biến của nhà đầu tư. Tuy nhiên, một số dự án như LTC, Sonic, SoSoValue và Berachain đã thu hút người dùng bằng chiến lược APY cao. Về dài hạn, sự ổn định của thị trường và sự xuất hiện của các dự án mới sẽ là yếu tố then chốt. Nhà đầu tư nên theo dõi sát diễn biến thị trường và giao dịch thận trọng.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@FrontierLab_ZH
