Ảnh hưởng của việc Trump phát hành tiền ảo và những lo ngại nội tại cũng như bên ngoài đối với Ethereum
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Ảnh hưởng của việc Trump phát hành tiền ảo và những lo ngại nội tại cũng như bên ngoài đối với Ethereum
Ethereum cần phải hành động ngay lập tức để giải quyết các vấn đề quản lý từ bên trong của quỹ và áp lực cạnh tranh từ Solana bên ngoài, không thể chỉ nói suông về công nghệ và lý tưởng mà bỏ qua người dùng và thị trường.
Chuyên sâu báo cáo Web3Lời nói đầu
Sáng ngày 8 tháng 1, Trump đăng bài trên Twitter và mạng xã hội cá nhân Truth Social, phát hành một đồng tiền meme mang tên TRUMP trên Solana. Trong vòng chưa đầy bốn giờ, vốn hóa thị trường của TRUMP đã vọt lên 16 tỷ USD, trở thành đồng tiền meme có vốn hóa lớn thứ hai chỉ sau Dogecoin. Ngày 9 tháng 1, giá TRUMP tiếp tục tăng mạnh, vốn hóa từng đạt mức 80 tỷ USD, không chỉ vượt qua Dogecoin để trở thành đồng tiền meme số một mà còn chỉ còn cách vốn hóa của SOL khoảng dưới 50 tỷ USD, hoàn thành trong 2 ngày chặng đường mà Dogecoin mất tới 11 năm.
Token gốc SOL của Solana cũng theo đà được hưởng lợi và duy trì đà tăng. Thực tế đến ngày 16 tháng 1, theo báo New York Post đưa tin, Trump bày tỏ "mở lòng" trước ý tưởng sử dụng các loại tiền kỹ thuật số phát hành tại Mỹ (như SOL, USDC và XRP) làm dự trữ chiến lược. SOL và XRP (Ripple) kỳ vọng sẽ ra mắt ETF giao ngay trong năm nay, giá tăng hơn 40% trong tuần gần đây, cộng đồng bắt đầu xuất hiện tiếng nói về khả năng vượt mặt Ethereum.
Trong khi đó, ETH (Ethereum) và các token DeFi thuộc hệ sinh thái (LINK, AAVE, ENA...) – những cái tên từng tỏa sáng trong "cơn sốt Trump" tháng 12 năm ngoái – lại thể hiện phong độ kém cỏi, đặc biệt là Ethereum. Là một trong hai tiền mã hóa duy nhất có ETF giao ngay và vốn hóa chỉ xếp sau Bitcoin, Ethereum không những tăng trưởng thấp hơn nhiều so với BTC, SOL và XRP mà quỹ phát triển còn bị nhiều nhà sáng lập dự án nổi tiếng chỉ trích, đang đối mặt với khủng hoảng nghiêm trọng.
Ảnh hưởng của việc Trump phát hành tiền ảo
Đầu tiên, TRUMP không phải là một đồng tiền meme được phát hành ngẫu hứng trên nền tảng phát hành lớn nhất Solana – Pump.fun, mà là một hành động phối hợp được dàn dựng từ trước giữa Solana, nhiều giao thức và dự án liên quan trên chuỗi. Có thể nói, TRUMP là một token VC núp bóng dưới dạng tiền meme. Các đối tác hợp tác bao gồm Jupiter – trình tổng hợp DEX lớn nhất trên Solana, giao thức thanh khoản Meteora, sàn giao dịch tiền meme Moonshot; nhà tạo lập thị trường phía sau là Wintermute – đáng chú ý, Wintermute cũng là nhà tạo lập thị trường chính cho nhiều đồng tiền meme vốn hóa cao, từng hỗ trợ thị trường cho đồng tiền meme nổi tiếng PEPE.
Thứ hai, về ngắn hạn, việc phát hành TRUMP tạo ra hiệu ứng "hút máu" nghiêm trọng, rút cạn thanh khoản thị trường, dẫn đến sự sụp đổ giá của các tiền mã hóa ngoài hệ sinh thái Solana. TRUMP được triển khai trên chuỗi Solana, điều này càng củng cố thêm sự công nhận thị trường dành cho hệ sinh thái Solana. Các tiền meme và tiền AI trên Solana cũng thu hút thêm thanh khoản, giúp gia tăng doanh thu cho các giao thức DeFi trên Solana. Thị trường tiền mã hóa cũng đón thêm một làn sóng người dùng mới, Moonshot cho biết họ đã thu hút hơn 400.000 người dùng mới trong 24 giờ. Ngoài ra, các công cụ on-chain như GMGN cũng hưởng lợi, doanh thu ngắn hạn vượt qua giao thức DeFi lớn nhất Uniswap.
Cuối cùng, về dài hạn, Trump đang thực hiện lời hứa về chính sách tiền mã hóa của mình. Kết hợp với tuyên bố của Trump tại Diễn đàn Kinh tế Thế giới Davos rằng ông định biến nước Mỹ thành "thủ đô thế giới" của AI và tiền mã hóa. Việc bản thân Trump phát hành tiền ảo cho thấy lập trường nới lỏng trong quản lý ngành tiền mã hóa. Gia đình Trump thông qua World Liberty Financial không chỉ tham gia lĩnh vực DeFi mà còn tích cực đầu tư vào RWA (tài sản thế giới thực), có thể thúc đẩy thêm nhiều tổ chức tài chính truyền thống bước chân vào DeFi. Ngoài ra, các tiền mã hóa nội địa Mỹ như Solana, Ripple và Sui cũng sẽ nhận được lợi ích về chính sách, đặc biệt là tiến triển trong việc phê duyệt ETF cho hai dự án đầu tiên.
Tiếp theo, xin giới thiệu sâu hơn về Solana và Ripple, cũng như sự khác biệt giữa chúng với Ethereum.
Ethereum ra đời vào tháng 11 năm 2013, khi lập trình viên người Nga gốc Canada Vitalik Buterin công bố một bản whitepaper mang tên “Ethereum: Một nền tảng hợp đồng thông minh và ứng dụng phi tập trung thế hệ mới”. Khác với Bitcoin vốn chỉ đơn thuần là một hệ thống tiền mặt, Ethereum là một nền tảng máy tính toàn cầu phi tập trung, có thể chạy các hợp đồng thông minh với độ phức tạp tùy ý. ETH (tiền mã hóa gốc của Ethereum) là tiền mã hóa có vốn hóa lớn thứ hai sau Bitcoin, đồng thời là một trong hai tiền mã hóa hiện có ETF giao ngay. Ethereum mở ra kỷ nguyên Web3, khởi đầu thời đại hợp đồng thông minh trên blockchain, thúc đẩy sự bùng nổ của các dự án DeFi trên Ethereum vào mùa hè năm 2020, ví dụ như Uniswap – DEX lớn nhất trên Ethereum. Năm 2023, khối lượng giao dịch của Uniswap vượt 450 tỷ USD, cao hơn cả khối lượng giao dịch giao ngay của sàn giao dịch lớn nhất Mỹ Coinbase.
Ripple ra đời vào tháng 9 năm 2012, sớm hơn Ethereum, bắt nguồn từ dự án RipplePay, do Jed McCaleb, Chris Larsen và Arthur Britto tiếp quản và sáng lập nên Ripple (XRP). Mục tiêu thành lập Ripple là cách mạng hóa ngành chuyển tiền toàn cầu, nhằm thay thế các hệ thống cũ như SWIFT. Về bản chất, Ripple không phải là một blockchain công cộng, mà là một blockchain được cấp phép, vì nó sử dụng cơ chế đồng thuận PoA (Proof of Authority - Bằng chứng ủy quyền), trong đó các giao dịch và khối cần được xác minh bởi các bộ xác thực đã được phê duyệt (gọi là danh sách UNL). Do đó, so với các blockchain truyền thống như Bitcoin và Ethereum, Ripple tập trung hóa hơn nhưng lại thể hiện khả năng mở rộng tốt hơn. Ngoài ra, Ripple đã quyên tặng 5 triệu USD bằng XRP để hỗ trợ lễ nhậm chức của Trump.
Solana ra đời vào tháng 11 năm 2017, khi cựu kỹ sư Qualcomm Anatoly Yakovenko công bố bản whitepaper giới thiệu "Proof of History" (PoH) – một cơ chế duy trì thời gian giữa các máy tính không tin tưởng lẫn nhau. Với PoH, Anatoly bắt tay xây dựng blockchain Solana, hướng tới mục tiêu sánh ngang hiệu suất của một máy đơn, khắc phục giới hạn về khả năng mở rộng của các blockchain truyền thống (ví dụ như Ethereum), cho phép dữ liệu được lan truyền hiệu quả hơn giữa các nút, từ đó tạo ra một Layer1 hiệu suất cao mà phần mềm có thể mở rộng theo tốc độ phần cứng. Solana sở hữu rất nhiều ưu thế kỹ thuật nhằm khắc phục điểm yếu của Ethereum, ví dụ như tốc độ cực nhanh – số lượng giao dịch tối đa mỗi giây trung bình thực tế có thể đạt 1.000, trong khi Ethereum chỉ đạt 20; tiếp đến là chi phí cực thấp – phí giao dịch trên Solana chỉ bằng 1% so với Ethereum.
Những khó khăn nội tại và thách thức bên ngoài của Ethereum
Nếu dùng bốn chữ để mô tả tình cảnh hiện tại của Ethereum thì đó là “nội ưu ngoại hoạn”.
Nội ưu
Quỹ Ethereum gần đây đã trở thành tâm điểm chỉ trích, chủ yếu vì sự thiếu hành động của quỹ, việc liên tục bán ETH trên chuỗi, thiếu kết nối với cộng đồng và chiến lược sai lệch về Layer2. Kain Warwick – nhà sáng lập Synthetix và Infinex – cho rằng cần gây áp lực buộc các dự án Layer2 mua lại ETH; Michael Egorov – nhà sáng lập Curve – thậm chí còn cho rằng nên từ bỏ Layer2 để tập trung phát triển Layer1; Stani Kulechov – nhà sáng lập AAVE – cho rằng Quỹ Ethereum cần cải tổ toàn diện ở 12 khía cạnh.
Ngày 18 tháng 1, Vitalik cho biết, sau khi Quỹ Ethereum bị chỉ trích vì thiếu sự tham gia vào hệ sinh thái, sẽ có những “thay đổi lớn” về cơ cấu lãnh đạo, giao tiếp với cộng đồng nhà phát triển mạng lưới và hỗ trợ họ. Về vấn đề bán ETH trên chuỗi, ngày 21 tháng 1, Quỹ Ethereum thông báo thiết lập một địa chỉ ví để bắt đầu tham gia vào DeFi. Tổ chức này dự kiến nạp khoảng 150 triệu USD ETH vào ví này, nhưng lưu ý quá trình thiết lập có thể mất vài ngày.
Ngày 22 tháng 1, Konstantin Lomashuk – đồng sáng lập Lido – chia sẻ một bài viết ám chỉ việc thành lập “Second Foundation (Quỹ thứ hai)”. Ông nói: “Ethereum là cỗ máy thế giới tối thượng, mỗi người yêu thích Ethereum đều có thể giúp nó phát triển, tiến hóa và thành công. Nếu Quỹ thứ hai thực sự được thành lập, nó phải có một mục tiêu rõ ràng để bổ sung cho công việc to lớn của những người đóng góp hiện tại. Tôi cảm ơn sự ủng hộ của mọi người và cho rằng chúng ta cần thêm nhiều tổ chức đóng góp cho Ethereum.”
Ngày 24 tháng 1, Vitalik đăng bài viết thảo luận về chiến lược mở rộng dung lượng của Ethereum trong năm 2025 và tương lai, nhấn mạnh lợi thế độc đáo của Ethereum cả về triết lý phi tập trung lẫn giá trị ứng dụng thực tiễn, đồng thời khẳng định thành công của Layer2 là minh chứng cho triết lý phát triển hệ sinh thái Ethereum, và nhấn mạnh sẽ tiếp tục kiên trì theo đuổi chiến lược Layer2. Vitalik chỉ ra hai thách thức lớn hiện tại: quy mô mở rộng và vấn đề dị cấu, với kế hoạch cụ thể bao gồm: nâng cao dung lượng khối dữ liệu, tăng cường khả năng tương tác và ZK-EVM, xây dựng an ninh, tối ưu hóa mô hình kinh tế.
Ngoại hoạn
Hai tiền mã hóa có vốn hóa gần với Ethereum là Ripple và Solana. Tuy nhiên, thực tế Ripple không phải đối thủ, như đã giới thiệu ở chương trước, Ripple là blockchain được cấp phép, vì khách hàng chủ yếu của Ripple là các ngân hàng quốc tế và công ty đầu tư, mục tiêu then chốt là tuân thủ quy định chứ không phải phi tập trung, nên việc sử dụng blockchain được cấp phép là hợp lý. Do đó, đối thủ chính của Ethereum vẫn là Solana – một blockchain công cộng giống nó. Loại bỏ “yếu tố Trump”, ta có thể so sánh hai blockchain này về ba khía cạnh: phi tập trung, khả năng mở rộng và hệ sinh thái.
Thông thường, người ta cho rằng mức độ phi tập trung của Ethereum cao hơn Solana. Nhưng tại sao lại dùng cụm “thông thường cho rằng”? Vì bản thân khái niệm phi tập trung là trừu tượng, rất khó đo lường. Các chỉ số phổ biến bao gồm: số lượng và phân bố nút, phân bố người nắm giữ token, sự đa dạng của client, hệ số Nakamoto và quy trình quản trị... Để tránh tranh cãi, đây chỉ là quan điểm cá nhân của người viết: nếu coi mức độ phi tập trung của Ethereum là 100 điểm thì Solana khoảng 70-80 điểm, còn các blockchain PoS khác đều dưới 60 điểm.
Nhưng nếu xét về khả năng mở rộng, Solana có thể được 90 điểm, còn Ethereum dưới 10 điểm. Tuy nhiên, con đường giải quyết vấn đề mở rộng của Ethereum là thông qua Layer2 – xây dựng thêm các lớp mạng trên chuỗi Ethereum để xử lý nhiều giao dịch hơn mà vẫn giữ được tính bảo mật và phi tập trung. Hiện tại Base là Layer2 lớn nhất trên Ethereum, do sàn giao dịch tiền mã hóa Coinbase hợp tác cùng Optimism phát triển, TPS tối đa đạt 300, nhưng vẫn thấp hơn đáng kể so với Solana.
Hệ sinh thái mới là lợi thế lớn nhất của Ethereum. Ethereum ra mắt mainnet sớm hơn Solana 6 năm, tích lũy được lượng lớn nhà phát triển và người dùng, có vô số hạ tầng và ứng dụng dài hạn xây dựng quanh nó. Tuy nhiên, kể từ năm 2024, số lượng nhà phát triển mới gia nhập Solana đã vượt Ethereum. Về phía người dùng, phần lớn thực hiện giao dịch trên các DEX, nhờ hiệu ứng làm giàu từ các tiền meme và tiền AI trên Solana, trong vài tháng gần đây, số người dùng hoạt động đã vượt Ethereum.
Kết luận
Cá nhân tôi không bi quan về tương lai phát triển của Ethereum. Tôi gia nhập ngành Web3 năm 2020, lúc đó cũng bị thu hút bởi sự đổi mới của Ethereum, bản thân là người đóng góp cho LXDAO và ETHPanda, cũng từng gặp Vitalik và nghe anh ấy chia sẻ tại nhiều sự kiện.
Về mặt cảm xúc, tôi cho rằng Vitalik là một nhà lãnh đạo xuất sắc mang khí chất “văn hóa máy tính”, dù không dùng lời lẽ quảng cáo khoa trương nhưng biết lắng nghe thông tin, phản hồi câu hỏi và ra quyết định. Vì vậy, tôi tin Quỹ Ethereum có thể thành công trong cải cách dưới sự lãnh đạo của Vitalik.
Về mặt kỹ thuật, tôi cho rằng Ethereum đã vạch ra lộ trình kỹ thuật dài hạn và chi tiết để thực hiện triết lý phi tập trung, trong tương lai hoàn toàn có thể đạt TPS trên 100.000 thông qua Layer2, xác nhận giao dịch trong vài giây và phí giao dịch thấp, tất nhiên前提是 phải triển khai đúng lộ trình.
Xét về đối thủ Solana, hiện tại Solana đang định vị là một blockchain công cộng cấp tiêu dùng, dần chiếm lĩnh nhận thức người dùng trong lĩnh vực ToC, bởi người dùng không quá quan tâm đến tính phi tập trung mà chỉ quan tâm đến phí giao dịch thấp thực tế và tốc độ cao. Ethereum muốn sánh ngang Solana về hiệu năng có lẽ cần thêm 3-5 năm triển khai kỹ thuật, do đó trong chu kỳ này cơ hội không lớn.
Nhưng Ethereum có thể đi một con đường hoàn toàn khác biệt, định vị là một blockchain công cộng cấp tài chính – tức Layer1 tập trung vào hướng ToB, thu hút các tổ chức tài chính truyền thống mở rộng hoạt động Web3, điển hình là RWA. Các nghiệp vụ tài chính thế giới thực vốn là hệ thống bảo thủ, đòi hỏi độ ổn định cao, rủi ro thấp, chi phí bảo trì thấp... Ethereum chưa từng bị sập, mức độ phi tập trung vẫn cao hơn Solana, hệ sinh thái vượt trội rõ rệt so với Solana, vẫn sở hữu đông đảo nhà phát triển nhất, hạ tầng hoàn thiện nhất, một chu kỳ bùng nổ DeFi cũng đã tích lũy đủ các ràng buộc an toàn tài chính và mẫu hợp đồng – tất cả đều là những miếng mồi hấp dẫn các tổ chức tài chính truyền thống.
Cuối cùng, tôi muốn nói rằng Ethereum phải hành động ngay lập tức để giải quyết vấn đề quản lý nội bộ từ quỹ và sức ép cạnh tranh từ Solana bên ngoài, không thể chỉ nói suông về công nghệ và lý tưởng mà bỏ quên người dùng và thị trường. Nhưng nhìn chung, Ethereum đã tồn tại được mười năm, bất kỳ công ty nào đến tuổi này, do thay đổi môi trường bên ngoài, phân bổ lợi ích nội bộ... chắc chắn phải cải cách. Những vấn đề Ethereum đang đối mặt hôm nay cũng sẽ là những vấn đề Solana phải đối mặt trong tương lai, “đón nhận thay đổi” mới là cách tốt nhất để Ethereum hướng tới một tương lai tươi sáng.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
