Fed nói không! Liệu nó có thể ngăn cản kho dự trữ chiến lược Bitcoin của Mỹ?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Fed nói không! Liệu nó có thể ngăn cản kho dự trữ chiến lược Bitcoin của Mỹ?
Một người làm chao đảo toàn bộ thị trường tài chính toàn cầu, Fed có quyền ngăn chặn kế hoạch Dự trữ Chiến lược Bitcoin?
Chuyên sâu báo cáo Web3
Xuất bản｜OKG Research
Tác giả｜Jason Jiang, Hedy Bi
Rạng sáng nay, sau cuộc họp chính sách tiền tệ, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) Jerome Powell đã phát biểu rõ ràng tại buổi họp báo rằng Fed không có ý định tham gia vào bất kỳ kế hoạch nào liên quan đến việc chính phủ tích trữ Bitcoin. Ông nhấn mạnh rằng các vấn đề như vậy thuộc thẩm quyền của Quốc hội, và Fed chưa từng tìm cách thay đổi luật hiện hành để cho phép sở hữu Bitcoin. Phát biểu của Powell ngay lập tức gây chấn động thị trường, giá Bitcoin giảm mạnh từ mức cao đầu tuần. Theo dự báo từ thị trường thông tin Polymarket, sau bài phát biểu của Powell, khả năng thành lập "dự trữ chiến lược Bitcoin" đã giảm từ mức cao nhất 40% ngày 18 xuống còn 34%. Tổng vốn hóa thị trường tiền mã hóa cũng lao dốc nhanh chóng, bốc hơi khoảng 7,5%.
Ảnh: Polymarket
Phát ngôn này không chỉ khiến thị trường hoài nghi về triển vọng của “Dự trữ Chiến lược Bitcoin (Bitcoin Strategic Reserve – BSR)”, mà còn làm dấy lên một câu hỏi sâu xa hơn: Liệu Fed thực sự có quyền ngăn chặn kế hoạch BSR hay không?
Trước hết, cần làm rõ vị thế của Fed trong hệ thống tài chính Mỹ. Cơ quan cấp trên của Fed là Quốc hội Hoa Kỳ: Quốc hội là cơ quan quyền lực tối cao đối với mọi cơ quan quản lý tài chính, thông qua việc ban hành luật pháp để thiết lập các quy định và chính sách tài chính, đồng thời ủy quyền cho các tổ chức tài chính khác (như Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch SEC hay Fed) thực hiện chức năng của họ. Trong thị trường tài chính Mỹ, chính sách tiền tệ và chính sách tài khóa là hai công cụ cốt lõi trong quản lý kinh tế của chính phủ, lần lượt do Fed và Bộ Tài chính chịu trách nhiệm. Các cơ quan này vừa kiểm soát lẫn nhau, vừa duy trì tính độc lập để đảm bảo nền kinh tế - tài chính Mỹ vận hành ổn định.
Mặc dù Fed có được sự độc lập cao trong lĩnh vực chính sách tiền tệ và ổn định kinh tế quốc gia, nhưng trong quyết định thành lập BSR, Fed không thể "quyết định một mình".
Nếu chính quyền Trump muốn nhanh chóng thành lập BSR, cách trực tiếp nhất là sau khi nhậm chức, tổng thống ký sắc lệnh hành pháp, chỉ đạo Bộ Tài chính sử dụng Quỹ Ổn định Ngoại hối (ESF) để mua trực tiếp Bitcoin. ESF là quỹ đặc biệt do Bộ Tài chính Mỹ quản lý, chủ yếu dùng để can thiệp thị trường ngoại hối, hỗ trợ ổn định đồng đô la và ứng phó khủng hoảng tài chính quốc tế. Hiện nay quỹ này bao gồm đô la Mỹ, Quyền rút vốn đặc biệt (SDR) và vàng. Việc vận hành quỹ này không chịu sự kiểm soát trực tiếp của Quốc hội, Tổng thống và Bộ Tài chính có quyền tự chủ lớn trong việc sử dụng. Về lý thuyết, Tổng thống có thể ra sắc lệnh hành pháp để chỉ đạo Bộ Tài chính điều chỉnh cơ cấu phân bổ vốn trong ESF nhằm mua hoặc dự trữ một tài sản cụ thể, qua đó né tránh quy trình phê duyệt ngân sách trực tiếp từ Quốc hội, giảm thiểu trở ngại chính trị. Viện Chính sách Bitcoin (Bitcoin Policy Institute) gần đây đã soạn thảo một dự thảo sắc lệnh hành pháp theo hướng này nhằm thành lập BSR.
Ảnh: Bitcoin Policy Institute
Cách thức này dễ thực hiện nhất, việc sử dụng vốn ESF cũng không cần sự chấp thuận trước từ Quốc hội, tuy nhiên Quốc hội vẫn có thể thông qua điều tra hoặc lập pháp để hạn chế hoạt động này. Trong đại dịch COVID-19 năm 2020, Quốc hội từng đặt ra những giới hạn nghiêm ngặt đối với một số hoạt động của quỹ do Bộ Tài chính quản lý. Ngoài ra, BSR được thành lập bằng sắc lệnh hành pháp có tính bền vững thấp, bởi bản chất sắc lệnh hành pháp là mở rộng quyền lực hành pháp, người kế nhiệm hoàn toàn có thể hủy bỏ hoặc sửa đổi quyết định trước đó bằng một sắc lệnh mới.
Nếu muốn xây dựng và duy trì BSR một cách ổn định lâu dài, cần chọn con đường khác, đó là thông qua lập pháp tại Quốc hội, đưa Bitcoin vào Đạo luật Dự trữ Chiến lược hoặc luật tương tự, xác định rõ địa vị của Bitcoin là tài sản dự trữ chiến lược quốc gia. Cách thức này có tính hợp pháp cao hơn và có thể tạo khung pháp lý dài hạn cho việc dự trữ Bitcoin. Đạo luật Dự trữ Chiến lược Bitcoin của Mỹ do Thượng nghị sĩ Đảng Cộng hòa Cynthia Lummis đề xuất trước đây chính là lựa chọn con đường này. Hiện tại đạo luật đã chính thức được đệ trình lên Quốc hội và chuyển tới Ủy ban Ngân hàng Thượng viện xem xét, tiếp theo sẽ phải trải qua quá trình thảo luận và thông qua tại Thượng viện, Hạ viện, rồi Tổng thống phê duyệt mới có thể hoàn tất quá trình lập pháp. Do đó, con đường này sẽ tốn nhiều thời gian hơn và có thể gặp nhiều trở ngại dọc đường.
Dù là thông qua sắc lệnh hành pháp của Tổng thống hay lập pháp tại Quốc hội để thành lập dự trữ chiến lược Bitcoin, theo các phương án đã lộ diện cho đến nay, cuối cùng đều cần Bộ Tài chính đứng ra thực hiện, chứ không phải Fed.
Ảnh: Congress.gov
Ngoài các phương án trên, về mặt lý thuyết, cả Fed và Bộ Tài chính cũng có thể chọn con đường trung gian để phân bổ Bitcoin. Fed có thể mua Bitcoin thông qua nghiệp vụ thị trường mở và đưa vào bảng cân đối kế toán. Do có tính độc lập tương đối, hành động của Fed không cần sự chấp thuận từ Quốc hội, nhưng cần có khuôn khổ chính sách rõ ràng để hỗ trợ việc mua Bitcoin. Tuy nhiên, xét theo thái độ gần đây của Fed, khả năng thực hiện phương án này trong ngắn hạn dường như không cao. Bộ Tài chính thì có thể thành lập một quỹ chuyên biệt để đầu tư vào Bitcoin như một phần trong kế hoạch đầu tư tài khóa. Mặc dù không thay đổi khung pháp lý hiện tại, nhưng nguồn tài trợ cho quỹ này cần được Quốc hội phê duyệt.
Bất kể theo con đường nào, việc “Fed nói không” cũng không thể một lời bác bỏ đề xuất BSR, trong khi Trump – một người hành động thực tế – lại đang dùng hành động để ủng hộ. Theo dữ liệu chuỗi khối, ngay trong vòng hai phút khi Powell bắt đầu phát biểu, dự án mã hóa World Liberty của gia đình Trump đã âm thầm hành động, bắt đầu mua các loại tiền mã hóa altcoin. Cảnh tượng này rõ ràng vén mở một cuộc đấu tranh sâu xa hơn: một mặt, phản ứng lạnh nhạt của Fed trước kế hoạch BSR cho thấy thái độ thận trọng của chính phủ đối với tài sản mới nổi; mặt khác, động thái của dự án mã hóa gia đình Trump lại hé lộ cuộc giằng co tinh vi giữa quyền lực truyền thống và đổi mới thị trường. Cuộc đấu đá tinh vi giữa chính phủ, tài chính truyền thống và thị trường mã hóa có lẽ chính là khúc dạo đầu cho vận mệnh tương lai của thị trường tiền mã hóa.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@OKGResearch
