WOO X Research: BTC bùng nổ, liệu đợt này có mùa altcoin không?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
WOO X Research: BTC bùng nổ, liệu đợt này có mùa altcoin không?
BTC độc tôn, chiếm tỷ trọng thị trường cao nhất trong vòng ba năm rưỡi trở lại đây.
Chuyên sâu báo cáo Web3Ngày 13 tháng 11, Bitcoin tăng vọt lên mức 92.000 USD, vốn hóa thị trường tiền mã hóa đạt 3,2 nghìn tỷ USD, cả hai đều lập kỷ lục cao mới. Đợt tăng giá này chủ yếu chỉ tập trung vào Bitcoin và các đồng tiền meme, trong khi altcoin hoàn toàn không theo kịp đà tăng.
Lý do khiến altcoin biểu hiện yếu kém có thể khái quát thành hai điểm chính sau:
-
Thị trường không còn mặn mà với mô hình kinh tế token có MC thấp nhưng FDV cao của các dự án mới, thay vào đó chuyển sang đầu tư vào các đồng tiền meme
-
Chu kỳ này chưa xuất hiện ứng dụng "killer app"
Biểu đồ dưới đây cho thấy tỷ trọng thị trường của Bitcoin (BTC.D), hiện ở mức cao kỷ lục 61% - mức cao nhất trong ba năm rưỡi qua. Liệu BTC.D sẽ tiếp tục tăng? Những nguyên nhân suy yếu nêu trên có được giải quyết trong chu kỳ này? Và liệu có còn mùa altcoin? Cùng WOO X Research phân tích.
Nguồn tham khảo: TradingView
Động lực tăng giá của altcoin
Hiện tại, chúng ta đang ở giai đoạn đầu của chu kỳ cắt giảm lãi suất, điều này đồng nghĩa với việc Mỹ đang bơm thêm thanh khoản vào thị trường rủi ro. Dòng tiền di chuyển theo một lộ trình nhất định: ban đầu tăng ở bất động sản truyền thống, sau đó lan sang thị trường chứng khoán; khi thị trường chứng khoán đạt đến một mức vốn hóa nhất định, dòng tiền dư thừa sẽ chảy vào các tài sản mã hóa chính (BTC/ETH/SOL); và khi các tài sản chính này đã tăng giá đủ, đạt đến ngưỡng nhất định, dòng tiền sẽ tiếp tục dịch chuyển sang thị trường altcoin có vốn hóa nhỏ hơn, từ đó đẩy giá các đồng tiền này lên.
Có thể hình dung các loại tài sản trên như những chiếc chậu nước có kích cỡ từ lớn đến nhỏ. Khi lượng nước đổ vào đủ nhiều, các chậu lớn phía trên đầy lên, nước sẽ tự động tràn xuống các chậu nhỏ hơn bên dưới. Quá trình này phản ánh rõ ràng hành vi dòng tiền: từ các tài sản ít rủi ro, vốn hóa lớn chuyển dần sang các tài sản rủi ro cao hơn, vốn hóa nhỏ hơn.
Do đó, điều kiện tiên quyết để altcoin tăng giá là: Bitcoin phải tăng trước — tăng đến mức bão hòa, khiến dòng tiền sẵn sàng rời khỏi Bitcoin để tìm kiếm lợi nhuận ở các altcoin.
Nguồn tham khảo: @MustStopMurad
Chu kỳ thị trường hiện tại: Trước thềm bùng nổ altcoin
Biểu đồ dưới đây thể hiện biến động vốn hóa thị trường tiền mã hóa (Total 3) tính từ đầu năm đến nay, loại trừ Bitcoin và Ethereum — đây cũng là chỉ báo phản ánh khả năng bùng nổ của altcoin. Có thể thấy rằng từ tháng 4 đến tháng 9, vốn hóa altcoin sụt giảm mạnh, từ 750 tỷ USD xuống còn 550 tỷ USD. Tuy nhiên, kể từ tháng 9, xu hướng đảo chiều: vốn hóa ngừng giảm và bắt đầu phục hồi, tăng lên mức 600–650 tỷ USD, phá vỡ xu hướng giảm trước đó, cho thấy giai đoạn u ám nhất của altcoin đã qua.
Như đã đề cập, tỷ trọng Bitcoin (BTC.D) hiện gần chạm mức 61%, cao nhất trong chu kỳ này và cũng là mức cao nhất trong ba năm rưỡi qua. Theo kinh nghiệm lịch sử, mùa altcoin thường bắt đầu sau khi Bitcoin tăng mạnh, rút máu từ altcoin làm BTC.D tăng vọt. Khi BTC.D đạt đỉnh nhất định, nó sẽ bắt đầu giảm về vùng 50–55%, lúc đó altcoin sẽ được bù đắp bằng đợt tăng giá mạnh. Hiện tại, chúng ta đang ở đúng thời điểm BTC.D đạt đỉnh.
Vốn hóa toàn thị trường mã hóa hiện khoảng 3,2 nghìn tỷ USD. Nếu tổng vốn hóa giữ nguyên, khi BTC.D giảm từ 61% xuống 50%, ước tính sẽ có khoảng 320 tỷ USD thanh khoản đổ vào thị trường altcoin, tương đương Total 2 (vốn hóa không tính Bitcoin) sẽ tăng trưởng 28%!
(*Công thức tính: [3.2T*(61-50%)] / [3.2T*(1-61%)] = 28%)
Từ góc nhìn huy động vốn: Tập trung vào DeFi và ứng dụng
Chúng ta vừa đánh giá vị thế thị trường hiện tại thông qua các dữ liệu vốn hóa. Để nhìn về tương lai, cần xem xét tình hình huy động vốn — vì hoạt động gọi vốn thể hiện niềm tin vào thị trường mã hóa trong 6–12 tháng tới, đồng thời là chỉ báo dẫn dắt cho sự phát triển của altcoin trong chu kỳ này.
Trong ba tháng gần đây, tổng cộng 870 triệu USD đã được huy động, chủ yếu tập trung vào cơ sở hạ tầng — lĩnh vực trọng tâm trong bức tranh tài trợ mã hóa. Do blockchain vẫn đang ở giai đoạn sơ khai, các nhà đầu tư vẫn rất quan tâm đến việc chiếm lĩnh vị trí tiên phong trong xây dựng hạ tầng. Cần đặc biệt chú ý đến hai lĩnh vực xếp thứ hai và ba: DeFi và các ứng dụng (thường chỉ DApp). Trong đó, DeFi đạt mức huy động 430 triệu USD, còn lĩnh vực ứng dụng đạt 310 triệu USD — bỏ xa các lĩnh vực khác.
Bản chất của việc gọi vốn là đầu tư vào những dự án tiềm năng ở giai đoạn sớm. Trong khi cộng đồng đang chỉ trích vì giá altcoin yếu kém, các tổ chức đầu tư đã âm thầm rót vốn vào các dự án DeFi và ứng dụng thế hệ mới. Dự kiến, một đợt bùng nổ mới sẽ diễn ra vào năm 2025.
Nguồn tham khảo: Rootdata
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@WOOXResearch
