Polymarket rất nổi tiếng, nhưng liệu nó có phải là một công cụ dự đoán tốt?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Polymarket rất nổi tiếng, nhưng liệu nó có phải là một công cụ dự đoán tốt?
Đừng đánh giá quá cao hiệu quả của Polymarket.
Chuyên sâu báo cáo Web3Bài viết: Felipe Montealegre
Biên dịch: Luffy, Foresight News
Có lần, tôi và một người bạn đang thảo luận về việc Robert Kennedy ủng hộ Trump, khi đó một người tham gia tự tin tuyên bố xác suất chiến thắng của Trump đã tăng thêm 2% vì Polymarket dự đoán như vậy. Đây là một điểm quan sát khá hay, bởi sự kiện diễn ra nhanh chóng và không có quá nhiều thông tin khác ảnh hưởng đến thị trường. Nếu Polymarket là một thị trường hiệu quả, lập luận này dường như có cơ sở.
Tuy nhiên vấn đề nằm ở chỗ Polymarket vẫn là một thị trường non trẻ và kém hiệu quả, không thể dự đoán được những biến động nhỏ về xác suất sự kiện (dưới 5%).
Cơ chế hoạt động của một thị trường hiệu quả là hàng loạt nhà đầu tư giao dịch dựa trên các sự kiện. Nếu bạn cho rằng việc Robert Kennedy ủng hộ sẽ làm tăng khả năng chiến thắng của Trump lên 10%, bạn sẽ dùng đòn bẩy để mua vào nhằm thu lợi nhuận kỳ vọng. Nếu bạn cho rằng điều này làm giảm khả năng chiến thắng của Trump, bạn sẽ dùng đòn bẩy để bán khống. Thị trường có thể tính trung bình trọng số các dự báo được suy xét kỹ lưỡng để phản ánh thông tin mới nhất.
Vấn đề với Polymarket là giá cả bị ảnh hưởng quá lớn bởi những lệch nhỏ so với đồng thuận. Trong thị trường dưới đây, tôi cho rằng xác suất Trump chiến thắng là 50%, và sự ủng hộ từ Robert Kennedy sẽ nâng xác suất này lên 55%. Vấn đề là tôi không thể thực sự thực hiện giao dịch 1 triệu đô la để kiếm 100.000 đô la (giả sử dự đoán từ 50% lên 55% của tôi là đúng), bởi việc mua 1 triệu đô la cược sẽ khiến giá trung bình tăng vọt 62%, và nếu xác suất thị trường điều chỉnh lại về 55%, tôi thực tế sẽ bị lỗ.
Những vấn đề này có thể được giải quyết bằng thanh khoản tốt hơn và tận dụng token dự đoán. Thanh khoản tốt hơn sẽ cho phép tôi đặt cược 1 triệu đô la khi tỷ lệ thắng của Trump là 50% và thoát lệnh ở mức 55%, không bị trượt giá, từ đó thu lợi nhuận 10%. Khi một giao dịch 1 triệu đô la chỉ khiến thị trường dao động dưới 5%, thì thị trường sẽ hiệu quả trong phạm vi dưới 5%.
Mặt khác, việc sử dụng token dự đoán có thể cải thiện đáng kể hiệu quả của Polymarket. Tôi cho rằng tỷ suất sinh lời 10% từ khoản đầu tư này là quá thấp: bạn phải dự đoán đúng, đồng thời chịu rủi ro khoảng 10% từ nền tảng tiền mã hóa mới nổi. Nếu bạn cho rằng xác suất bạn đúng là khoảng 80%, và nếu sai bạn sẽ mất 5%; thì tỷ suất sinh lời kỳ vọng cuối cùng khoảng 7%, so với đồng thuận thị trường thì đây đã là một dự đoán khá tốt. Nhưng tỷ suất sinh lời vẫn còn quá thấp.
Sử dụng đòn bẩy trên Polymarket, tôi có thể giao dịch với đòn bẩy 4 lần, phần vốn còn lại đủ để trả lãi vay 5% trên nền tảng cho vay. Đối với các nhà nghiên cứu bỏ công sức và nỗ lực tìm kiếm giao dịch tốt cũng như chấp nhận rủi ro, đây là tỷ suất hoàn vốn hợp lý hơn.
Trên thị trường truyền thống, chúng ta bàn về những thay đổi lãi suất 20 điểm cơ bản vì họ có đủ thanh khoản và đòn bẩy, các nhà phân tích có thể thu được lợi nhuận cao nhờ dự đoán chính xác những biến động nhỏ. Polymarket có thể thảo luận về những thay đổi khoảng 20% hoặc thậm chí 10% trong xác suất thắng cử, nhưng nó không thể dự đoán được những biến động ở mức dưới 5%.
Những người phản biện cho rằng quy mô của Polymarket đã đủ lớn để trí tuệ đám đông phát huy tác dụng. Quan điểm cho rằng hàng chục ngàn nhà giao dịch nhỏ (bao gồm hàng ngàn người từ các bang chiến trường) liên tục đặt cược nhỏ vào cuộc bầu cử dựa trên thông tin mới nhất. Những nhà đầu tư này có thiên kiến và thông tin không đầy đủ, nhưng nguồn gốc thiên kiến không liên quan tới nhau, triệt tiêu lẫn nhau, trong khi thị trường tập hợp nhiều nguồn thông tin khác nhau.
Vấn đề của lập luận này là Polymarket chỉ có khoảng 4.000 nhà giao dịch hoạt động mỗi ngày cho cuộc bầu cử Mỹ, những người này tập trung chủ yếu ở thành phố New York và bang California, và không cân xứng theo dõi các tài khoản giống nhau trên Twitter. Trong số 4.000 nhà giao dịch này, tôi ước tính một nửa trong số họ không nghiên cứu kỹ lưỡng từng khoản đầu tư, mà chỉ nhằm hưởng lợi từ việc "canh tác airdrop", tức là kiếm token Polymarket thông qua giao dịch, vì Polymarket có thể thưởng token cho các nhà giao dịch tích cực. Ngoài ra, còn có vấn đề tập trung, khi 20 nhà giao dịch chiếm tới 95% khối lượng giao dịch trên Polymarket.
Polymarket là một doanh nghiệp và nguồn thông tin tuyệt vời. Tôi tin rằng nó vượt trội hơn rất nhiều so với các cuộc thăm dò dư luận, các mô hình chuyên gia và một số bài phân tích trong việc dự đoán các sự kiện chính trị lớn. Polymarket đã chứng minh khả năng dự đoán các bước ngoặt lớn trước khi các phương tiện truyền thông chính thống đưa tin, nhưng điều đó không có nghĩa Polymarket là một công cụ dự đoán chính xác.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@TheiaResearch
