Metrics Ventures quan sát thị trường: Động lực mới sẽ hình thành trong biến động
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Metrics Ventures quan sát thị trường: Động lực mới sẽ hình thành trong biến động
Sự tích lũy động lượng vẫn cần được tạo ra trong sự dao động và thu hẹp lại lần nữa, giữ sự kiên nhẫn là biện pháp tốt.
Chuyên sâu báo cáo Web3Bài viết: Metrics Ventures
Tổng quan và đánh giá diễn biến thị trường
Tháng vừa qua là khoảng thời gian đầy thử thách với phần lớn những người nắm giữ tài sản, biên độ dao động liên tục thu hẹp kết hợp cùng xu hướng giảm giá của giá tài sản đã tạo nên đà giảm đồng thuận, và bùng phát mạnh vào đầu tháng 7 dưới tác động từ các áp lực bán bên ngoài. Khối lượng vị thế phái sinh sụt giảm gần bằng mức sụt giảm trong ngày FTX sụp đổ. Tới thời điểm tác giả viết bản báo cáo này, thị trường đã ổn định trở lại dựa trên dữ liệu vĩ mô công bố vào thứ Sáu, và phục hồi theo quán tính vào thứ Bảy. Trong đợt xả đòn bẩy lần này, một số hiện tượng nổi bật đã xảy ra:
① Một lượng lớn altcoin lần đầu tiên tăng thanh khoản và tạm dừng đà giảm sâu sau khi bị bán tháo mạnh;
② Bitcoin tìm được sự hỗ trợ tại khu vực giữa kênh tăng giá trước đó, trùng với vùng chi phí khai thác;
③ SOL duy trì cấu trúc tương đối mạnh, trong khi ETH đã hoàn toàn xóa hết đà tăng kích thích bởi tin tức ETF;
Tính đến nay, Bitcoin đã hình thành cấu trúc đi ngang mở rộng, nhưng vẫn chưa phá vỡ xu hướng tăng trước đó. Theo phân tích tháng 6 của chúng tôi, cấu trúc mở rộng này có lợi cho việc tái phân phối lượng cổ phiếu, và là tín hiệu lành mạnh đối với xu hướng dài hạn. Khi vẫn tin rằng việc cắt giảm lãi suất trong năm là điều không thể tránh khỏi, chúng tôi cho rằng mức giá khoảng 50.000 USD là vùng hấp thụ lại lượng cổ phiếu trung và dài hạn tốt. Đối với đa số altcoin, chúng tôi cho rằng biến động ngắn hạn gia tăng không tạo thành xu hướng đảo chiều, tuy nhiên cũng có những đồng coin mạnh về mặt thị trường (MM), cần tiếp tục theo dõi thêm.
Tóm lại, thị trường đã khỏe mạnh hơn so với tháng trước, nhưng đà tăng trưởng vẫn cần được tích lũy thông qua giai đoạn giằng co và thu hẹp biên độ trở lại – kiên nhẫn lúc này là chiến lược tối ưu.
Về các lĩnh vực sinh thái
Sinh thái ETH và DeFi: Mảng DeFi vẫn yếu kém, toàn bộ hệ sinh thái ETH phục hồi thiếu sức bật.
Dòng tiền trong cộng đồng đang bị thu hút sang SOL và TON, rất ít người mua ETH. Hơn nữa, do phí gas trên mạng ETH liên tục ở mức thấp, thường xuyên dưới 10gwei, khiến ETH rơi vào trạng thái phát hành ròng (net inflation), tạo áp lực bán tiềm tàng gấp đôi so với BTC.
ETF Bitcoin đã thu hút dòng vốn ròng 50 tỷ USD, hấp thụ được 15 tỷ USD áp lực bán từ GBTC trong vòng 6 tháng. Quy mô ETH của Grayscale chỉ bằng 1/3 so với BTC, nghĩa là ETF ETH cần đạt được 1/3 sức hút như ETF BTC mới có thể tạo hiệu ứng tương tự. Nhưng khả năng dòng tiền vào ETF ETH vượt quá 1/3 mức của BTC là rất thấp.
Tổng thể, dòng tiền ETF sẽ chủ yếu tập trung vào BTC, còn ETH chỉ đóng vai trò phụ. Chúng tôi cho rằng dòng tiền ròng vào ETH sẽ kém hơn nhiều so với BTC, do đó biểu hiện giá sẽ không mạnh mẽ như BTC. Đồng thời, áp lực bán do phát hành thêm ETH không thể được hấp thụ, tình trạng phát hành liên tục cũng làm suy yếu niềm tin của nhà đầu tư nắm giữ ETF ETH. Vì vậy, chúng tôi vẫn bi quan về cặp giao dịch ETH/BTC trong trung hạn.
LayerZero: Cấu trúc phân phối $ZRO khá tốt, lượng lớn cổ phiếu không nằm trong tay nhà đầu tư nhỏ lẻ, có khả năng sẽ còn cơ hội tăng giá trong tương lai, tuy nhiên ở mức giá hiện tại chúng tôi sẽ không tiếp tục giải ngân.
TON: Là một trong hai sinh thái mang lại alpha chính trong chu kỳ này, hệ sinh thái TON vẫn đáng chú ý. Hiện tại, tài sản duy nhất trên thị trường thứ cấp vẫn là $NOT, thị trường đã mua mạnh ở vùng đáy, có thể tiếp tục theo dõi.
SOL: Solana vẫn là hệ sinh thái mà chúng tôi đánh giá cao trong chu kỳ này. Vùng hỗ trợ mạnh của SOL trong khoảng 120-130 USD vẫn được xác nhận là hiệu lực. Multicoin Capital sẽ quyên góp 1 triệu USD giá trị SOL cho Quỹ Hành động Sentinel (ủng hộ các ứng cử viên ủng hộ tiền mã hóa tranh cử Thượng viện Mỹ).
Các dự án alpha tốt trong hệ sinh thái SOL gồm $JUP và $JTO.
Trong hệ sinh thái SOL, có một vài meme coin đáng chú ý: $Billy/$Aura/$Retardio
AI: Tháng này, nhóm ngành AI cơ bản đi theo xu hướng chung, biểu hiện ở mức trung bình. Tuy nhiên, chúng tôi vẫn coi đây là chủ đề chính trong chu kỳ炒作 này, tiếp tục theo dõi sát sao diễn biến sắp tới. Các dự án dẫn đầu trong nhóm này là TAO và RNDR.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@MetricsVentures
