Quan điểm của He Yi: Thời đại "lượm lông" (lợi nhuận nhỏ từ hoạt động ngắn hạn) có thể đã kết thúc, logic trong quá khứ không còn phù hợp với thị trường hiện tại.
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Quan điểm của He Yi: Thời đại "lượm lông" (lợi nhuận nhỏ từ hoạt động ngắn hạn) có thể đã kết thúc, logic trong quá khứ không còn phù hợp với thị trường hiện tại.
Mỗi chu kỳ đều có một số dự án vượt qua được thị trường tăng trưởng và suy giảm, còn những dự án vượt qua được toàn bộ chu kỳ thì thực sự là cực kỳ hiếm có.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Yi He
Một vài nhận xét tổng kết, không phải lời khuyên đầu tư.
Năm 2017 là thời kỳ ICO, huy động vốn công khai thay thế trực tiếp cho VC và PE, do đó thị trường tăng trưởng năm 2017-2018 thuộc về các nhân vật kỳ cựu (OG) đứng cổ vũ và các nhóm đại diện mua hộ. Chỉ cần giành được suất là có thể kiếm lời.
Năm 2021 DeFi trỗi dậy, thực tế thị trường bắt đầu phân hóa đa dạng, lao vào các dự án rác (dirt dog) theo kiểu lồng ghép chỉ cần chạy nhanh là có thể kiếm tiền.
Thời điểm IEO vẫn còn có thể thương lượng với bên phát hành dự án để dành một phần tỷ lệ cho người dùng, do đó giá chào sàn thường thấp, đặc điểm điển hình giai đoạn này là "mua mới chứ không mua cũ".
Nhưng hiện tại IEO ở phần lớn các quốc gia đều bị coi là tiềm ẩn rủi ro pháp lý về mặt tuân thủ, nên chỉ còn cách phát hành qua airdrop (phát miễn phí), định giá theo thị trường, điều này có nghĩa là nếu lượng lưu thông lớn, giá mở cửa thấp thì dự án tương đối ổn định, ví dụ như BB, Lista; tuy nhiên so với năm 2021 thì tốc độ tăng giá vẫn quá nhanh, thiếu quá trình xả hàng (washout) đầy đủ.
Đợt tăng giá năm 2024 khởi nguồn từ BTC ETF, dòng tiền thông minh lần này thuộc về các dự án cấp độ thiên vương và các studio làm airdrop. Họ hợp tác ăn ý, cùng nhau tạo ra một loạt dữ liệu ấn tượng; một mặt, bên phát hành dự án có thể huy động thêm nhiều vốn từ các nhà VC, (nếu bạn quan sát các VC đầu ngành trên thị trường, quy mô đều trên 1 tỷ USD, điều này thực sự đẩy giá định giá của các dự án tốt lên cao hơn); mặt khác, các bên phát hành vừa có tiền vừa có người dùng lại càng tự tin hơn, trên chuỗi đã có hàng trăm nghìn người dùng, việc lên sàn hay không lên sàn này kia cũng chẳng thành vấn đề, vì còn vô số CEX muốn niêm yết họ, không có CEX thì còn DEX, tệ nhất là tự thân họ đã có DEX trên chuỗi của mình.
Sàn giao dịch không nắm quyền định giá, do đó đối với các dự án định giá cao, mọi người vẫn nên xem xét cơ bản, đừng chỉ nhìn vào vốn hóa thị trường, tốt nhất hãy kiểm tra thêm lượng lưu thông.
Cho đến hôm nay, thị trường thực sự đã thay đổi. Cuộc tàn sát lẫn nhau giữa các studio airdrop và các dự án L2 đã trở thành một vở bi hài kịch, có lẽ thời đại làm airdrop đang đi đến hồi kết. Hiện nay dù thị trường sơ cấp hay thứ cấp đều xuất hiện ngày càng nhiều tay chơi chuyên nghiệp, họ sở hữu đủ loại công cụ để phòng vệ rủi ro, nhưng đồng thời cũng làm mở rộng quy mô thị trường. Đối với nhà đầu tư bình thường hiện tại, các chiến lược như ICO năm 2017, IEO - dự án lồng ghép năm 2021, thậm chí cả chiến lược airdrop năm 2023 có lẽ đã không còn phù hợp với thị trường ngày nay.
Phải chăng một thị trường ít dự án được VC đầu tư, ít bên phát hành hơn sẽ là một thị trường lành mạnh hơn? Trong mỗi chu kỳ, luôn có một vài dự án vượt qua được cả thị trường tăng và giảm, nhưng cũng có vô số dự án cấp độ thiên vương ngã gục dọc đường. Dù là Web2 hay Web3, thành công trong khởi nghiệp là chuyện cực kỳ hiếm, còn những dự án vượt qua được khoảng cách (cross the chasm), sống sót xuyên suốt các chu kỳ thì lại càng là chuyện cực kỳ hiếm hoi.
Đầu tư luôn tiềm ẩn rủi ro, tham gia thị trường cần thận trọng.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
Yi He
