Cobo: Làm cách nào để giải phóng vốn hóa thị trường nghìn tỷ USD của BTCFi?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Cobo: Làm cách nào để giải phóng vốn hóa thị trường nghìn tỷ USD của BTCFi?
Cobo cùng TechFlow tổ chức buổi AMA "Không chỉ HODL: Khám phá toàn diện tiềm năng của赛道 BTCFi trị giá hàng chục tỷ USD" - Tổng kết回顾
Chuyên sâu báo cáo Web3Tối ngày 13 tháng 6, Cobo cùng TechFlow đã mời đồng sáng lập và CEO của Cobo – Shen Yu, Người sáng lập Merlin Chain – Jeff, Đồng sáng lập Solv Protocol – Ryan Chow, Đại diện sản phẩm B² Network – Stan, và Nhà nghiên cứu độc lập về tiền mã hóa DaPangDun tổ chức buổi trò chuyện trực tuyến trên X với chủ đề “Không chỉ HODL: Khám phá toàn diện tiềm năng thị trường BTCFi trị giá hàng chục tỷ USD”, nhằm thảo luận sâu sắc về chủ đề này.
Cobo đã tổng hợp lại những quan điểm chính từ các diễn giả và xin được chia sẻ tới người dùng cũng như độc giả của Cobo.
Là nhà cung cấp giải pháp lưu ký tài sản kỹ thuật số hàng đầu thế giới, hiện nay Cobo đã ra mắt API Staking Babylon tiện lợi, cho phép tích hợp nhanh chóng vào hệ sinh thái Babylon để tận dụng cơ hội sinh lời từ BTC. Chúng tôi hoan nghênh các nhà khởi nghiệp trong lĩnh vực liên quan đến staking BTC liên hệ hợp tác. Cobo có thể hỗ trợ mạnh mẽ bằng quỹ phát triển hệ sinh thái cùng nhiều công cụ phát triển nền tảng thuận tiện.
Hai năm qua, ngành tiền mã hóa đã trải qua những thay đổi to lớn, đặc biệt là hệ sinh thái Bitcoin, đang hình thành những đặc trưng mới. Điều này không chỉ thể hiện ở sự xuất hiện của các mạng L2 nắm giữ TVL (tổng giá trị bị khóa), mà còn ở việc Bitcoin giờ đây có thể tham gia vào các hoạt động DeFi trên chuỗi như cho vay, stablecoin, hay các mô hình đổi mới như Solv Protocol, CeDeFi… Cùng với đó là nhóm người chơi muốn thu lợi thụ động từ tài sản BTC, một nhóm người dùng mới tích cực trên chuỗi, dần hình thành hệ sinh thái và hạ tầng phục vụ nhóm người dùng này.
Kèm theo nhu cầu mới là những cơ hội đầu tư mới. Quy mô tài sản Bitcoin vượt xa Ethereum và stablecoin, do đó bất kỳ sự tăng trưởng nào về TVL hay tham gia sản phẩm cụ thể đều mang lại quy mô khổng lồ. Shen Yu cho rằng, tiềm năng thị trường BTCFi rất lớn, chưa được khai thác đầy đủ, quy mô thị trường rất đáng kể. Trong ngắn hạn, vốn hóa thị trường BTCFi có thể đạt hàng trăm tỷ USD, thậm chí vượt mức cao nhất lịch sử của hệ sinh thái Ethereum; dài hạn, vốn hóa BTCFi có thể vượt ngưỡng nghìn tỷ USD.
Chương trình Cobo X Space kỳ này quy tụ các bên tham gia trong hệ sinh thái BTC, cùng thảo luận về chủ đề "Không chỉ HODL: Mở khóa toàn diện tiềm năng hàng chục tỷ đôla Mỹ của BTCFi". Hệ sinh thái Bitcoin đa dạng đang nổi lên với những đặc điểm mới, phân tầng người dùng và chân dung nhóm người dùng rõ rệt.
Jeff – Người sáng lập Merlin Chain cho rằng, số lượng người dùng tích cực trên chuỗi Bitcoin khoảng vài trăm nghìn đến một triệu người. Khác với người dùng Ethereum, hệ sinh thái BTCFi nuôi dưỡng một nhóm người dùng mới trên chuỗi Bitcoin. Họ không quan tâm đến phí gas, mà chú trọng tìm kiếm tài sản tiềm năng, đặc biệt là cộng đồng Inscription, Rune và Meme, đam mê văn hóa Bitcoin và triết lý phát hành công bằng, khao khát cơ hội sinh lời bình đẳng, có độ tích cực và trung thành cao, chấp nhận rủi ro cao để đổi lấy lợi nhuận cao, quen thuộc với ví Bitcoin và ngược lại thấy các ví Ethereum như MetaMask khó dùng hơn.Hệ sinh thái Bitcoin có tiềm năng vượt Ethereum về quy mô thị trường và giá trị đơn hàng khi thu hút các nhà đầu tư lớn và cá nhân có giá trị ròng cao. Sự trỗi dậy của nhóm người dùng này có thể tiếp thêm sức sống mới cho hệ sinh thái Bitcoin.
Ngoài nhóm người dùng tích cực mới, nhóm người dùng chính khác trong BTCFi là các tổ chức và nhà đầu tư lớn. Họ nắm giữ lượng lớn Bitcoin và mong muốn kiếm lợi nhuận ổn định thông qua hình thức thụ động. Tuy nhiên, thị trường hiện tại chưa cung cấp kênh tăng giá phù hợp, phần lớn tài sản Bitcoin vẫn nằm im trong ví lạnh chưa được khai thác.
Làm thế nào để khai thác nhu cầu này,giúp các tổ chức, nhà đầu tư lớn và một số cá nhân tận dụng tốt hơn hạ tầng cơ bản của hệ sinh thái Bitcoin, đánh thức hàng chục tỷ đô la Mỹ tài sản BTC đang ngủ quên trong ví lạnh, sẽ là vấn đề trọng tâm cần tập trung trong sự phát triển của BTCFi.
Các nhà đầu tư lớn và tổ chức thường nhạy cảm hơn với rủi ro. Để đáp ứng nhu cầu của nhóm người dùng này, Shen Yu – Đồng sáng lập kiêm CEO Cobo cho rằng cần cân nhắc những điểm sau:
-
Về dài hạn, khi nhu cầu người dùng tăng mạnh, ngôn ngữ script của Bitcoin và nâng cấp công nghệ sẽ dần hoàn thiện trong 3-5 năm tới, cuối cùng đạt được giải pháp phi tập trung hoàn toàn và không cần cấp phép. Tuy nhiên, trong giai đoạn chuyển tiếp trước đó, chúng ta sẽ chứng kiến sự xuất hiện hàng loạt giải pháp quản lý đa phương dựa trên công nghệ MPC (tính toán đa phương).
-
Những giải pháp chuyển tiếp này có thể đánh thức các tổ chức, nhà đầu tư lớn và một số cá nhân, giúp họ tận dụng tốt hơn hạ tầng cơ bản của hệ sinh thái Bitcoin. Việc quản lý đa phương đảm bảo an toàn tài sản gốc, giảm thiểu rủi ro điểm lỗi duy nhất, trên cơ sở đó cung cấp cơ hội sinh lời cho người dùng. Đối với các nhà đầu tư lớn và tổ chức có khẩu vị rủi ro thấp, điều này có thể phù hợp hơn với nhu cầu của họ.
-
Điểm yếu lớn nhất của mạng Bitcoin là không xây dựng được hợp đồng thông minh trên chuỗi chính, dẫn đến vấn đề quyền sở hữu tài sản trở thành yếu tố kìm hãm then chốt cho sự phát triển ngành, gây ra lỗ hổng và rủi ro đạo đức.
Ryan – Đồng sáng lập Solv Protocol cho biết: Các giải pháp lai kết hợp giữa lưu ký tập trung và công nghệ phi tập trung như MPC của Cobo đảm bảo dòng tiền minh bạch, quyền sở hữu rõ ràng, giải quyết vấn đề dòng tiền đi vào "hộp đen" trong mô hình CeFi truyền thống, nơi người dùng không thể biết được nơi đi và kiểm soát quyền lực. Bằng cách tách biệt quản lý tài sản và lưu ký, cho phép các đơn vị chuyên về an toàn lưu ký như Cobo phối hợp với các dự án đổi mới tập trung vào tăng giá và mở rộng hệ sinh thái như Solv, Merlin, B² Network, cung cấp giải pháp quản lý tài sản và tăng lợi nhuận minh bạch, an toàn cho người dùng. Mô hình phân công mới này giữa lưu ký và quản lý tài sản có tiềm năng giải quyết các điểm đau của mô hình CeFi truyền thống, mở ra con đường tăng trưởng lợi nhuận an toàn và minh bạch.
Thị trường BTCFi rộng lớn, có thể chứa đựng nhiều công ty khởi nghiệp và thử nghiệm đổi mới. Chu kỳ này đã thu hút lượng người dùng mới từ AI, BTCFi, thanh toán mã hóa, tạo thêm sức sống mới. Khác với Ethereum Foundation tạo thành phe phái thống nhất, mạng Bitcoin không có tính chính thống tuyệt đối, các giải pháp cross-chain vô cùng đa dạng, tạo cơ hội lớn để tích hợp đồng thuận và thanh khoản, phần nào có lợi cho các nhà khởi nghiệp châu Á. Triển vọng của BTCFi rất đáng kỳ vọng.
Dưới đây là phần tóm tắt các điểm chính:
Quy mô thị trường BTCFi lớn đến đâu? Khi nào thị trường này thực sự phát triển mạnh, chứ không còn phụ thuộc vào trợ cấp hay cơ chế điểm thưởng hiện tại?
Shen Yu: Trước tiên, tôi cho rằng quy mô thị trường tài chính Bitcoin (BTCFi) là rất đáng kể. Hai năm gần đây, lượng lớn vốn truyền thống đổ vào thị trường tiền mã hóa thông qua ETF, hiện tại chỉ có Bitcoin và Ethereum được công nhận. Với ưu thế là loại tiền tệ cứng, Bitcoin chiếm tỷ trọng lớn trong ngành, nhưng lâu nay thiếu các kênh khai thác hiệu quả như Ethereum.
Nhu cầu quản lý tài sản Bitcoin rất lớn, nhưng rất ít kênh tăng giá đáng tin cậy, an toàn và ổn định. Biện pháp tăng giá lớn nhất hiện nay là dùng Bitcoin làm tài sản thế chấp để vay mượn, rồi dùng các loại tiền mã hóa khác để đầu tư. Nếu hệ sinh thái Bitcoin phát triển nhanh chóng, sẽ mở ra thêm nhiều kênh kiếm tiền cho loại tài sản lớn này. Tôi dự đoán ngắn hạn, vốn hóa thị trường BTCFi có thể đạt hàng trăm tỷ USD, thậm chí vượt mức cao nhất lịch sử của hệ sinh thái Ethereum. Dài hạn, vốn hóa BTCFi có thể vượt ngưỡng nghìn tỷ USD, dao động theo thị trường.
Đây đã là không gian đủ rộng để chứa nhiều công ty khởi nghiệp và thử nghiệm đổi mới, bởi vì giá trị hàng năm của hệ sinh thái khai thác Bitcoin thời kỳ đầu chỉ vài trăm triệu USD. Hiện nay, người dùng chính của BTCFi là các tổ chức và nhà đầu tư lớn, họ nắm giữ lượng lớn Bitcoin và muốn kiếm lợi nhuận ổn định thụ động, nhưng thị trường chưa cung cấp kênh tăng giá phù hợp, phần lớn tài sản Bitcoin vẫn nằm yên trong ví lạnh.
Về dài hạn, khi nhu cầu người dùng tăng mạnh, ngôn ngữ script Bitcoin và nâng cấp công nghệ sẽ dần hoàn thiện trong 3-5 năm tới, cuối cùng đạt được giải pháp phi tập trung hoàn toàn và không cần cấp phép.
Tuy nhiên, Bitcoin là hệ thống tiền mặt ngang hàng, tốc độ cập nhật hạ tầng cơ bản tương đối chậm, cần vài năm mới đạt được mức độ phi tập trung hoàn toàn, cho phép hỗ trợ giải pháp không cần cấp phép.
Trong giai đoạn chuyển tiếp này, chúng ta sẽ thấy nhiều giải pháp quản lý đa phương dựa trên công nghệ MPC xuất hiện như giải pháp tạm thời, đánh thức các tổ chức, nhà đầu tư lớn và một số cá nhân, giúp họ tận dụng tốt hơn hạ tầng cơ bản của hệ sinh thái Bitcoin. Quản lý đa phương đảm bảo an toàn tài sản gốc, giảm rủi ro điểm lỗi duy nhất, trên cơ sở đó cung cấp lợi nhuận cho người dùng.
Là những người khởi nghiệp trong lĩnh vực blockchain Bitcoin, các bạn nghĩ quy mô thị trường lớn đến đâu? Nhóm khách hàng mục tiêu độc đáo của các bạn là ai? Các bạn thiên về khách hàng tổ chức hay các loại người dùng khác?
Jeff: Quy mô thị trường của lĩnh vực này rất lớn. Bitcoin hiện có vốn hóa khoảng hơn 1 nghìn tỷ USD, nhưng quy mô tiềm năng của tài sản Bitcoin tích cực trên chuỗi có thể đạt hàng trăm tỷ USD. Merlin tập trung vào hai khía cạnh chính để hỗ trợ người dùng Bitcoin:
-
-
Tham gia DeFi trên chuỗi như cho vay, stablecoin, giúp Bitcoin có khả năng sinh lãi;
-
Liên thông Bitcoin sang các chuỗi tương thích EVM để tham gia vào các sản phẩm DeFi khác.
-
Thách thức hiện tại của ngành cũng là điều chúng tôi đang cố gắng giải quyết: năng lực wrap và unwrap ở phía bán lẻ, tức là khả năng cầu nối. Cobo đã giúp giải quyết vấn đề này — trong 45-60 ngày qua, có từ 13 đến 15 tỷ USD Bitcoin trong ví của chúng tôi đã thực hiện thao tác cầu nối xuyên chuỗi.
Một thách thức dài hạn khác là mang lại lợi nhuận thực sự cho Bitcoin, chứ không phải dựa vào điểm thưởng hay token của dự án — thứ có chu kỳ mạnh. Solv đang thử nghiệm tạo lợi nhuận định lượng bằng USD cho Bitcoin.
Ngoài Bitcoin, Merlin cũng đầu tư mạnh vào các tài sản mới trên Bitcoin như BRC-20, Ordinals... Những người dùng tài sản này rất tích cực, tiềm năng lợi nhuận cao hơn lợi suất cố định hàng năm. Merlin cung cấp thanh khoản cho các tài sản này, người dùng có thể tham gia giao dịch và làm market maker. Miễn là thị trường tăng trưởng, tỷ suất hoàn vốn sẽ rất ấn tượng, giống như đợt tăng giá mạnh của inscription và rune vào cuối năm ngoái.
Việc thu hút người dùng lớp một giải phóng thanh khoản xuống lớp hai, để thực hiện giao dịch, cho vay và thao tác hợp đồng tốt hơn trên lớp hai là quá trình dài và đầy thách thức. Hiện tại, DEX của Merlin trong vài tháng qua đã tạo ra hơn 1 tỷ USD khối lượng giao dịch, khối lượng hàng ngày khoảng 20-30 triệu USD. Cách xây dựng từ từ này có tiềm năng mang lại lợi nhuận cao hơn và thu hút thêm người dùng cho chính chuỗi.
Tóm lại, ngành công nghiệp hiện vẫn ở giai đoạn rất sớm, chiến lược phát triển của các chuỗi khác nhau rất khác nhau. Với Merlin, chúng tôi quan tâm nhiều hơn đến việc an toàn lâu dài mang lại nghiệp vụ mới cho hệ sinh thái Bitcoin, chứ không phải chạy theo tăng trưởng khối lượng giao dịch ngắn hạn.
Stan: Giá trị của BTCFi nằm ở việc biến Bitcoin từ tài sản thụ động thành tài sản chủ động, thể hiện qua ba khía cạnh:
-
-
Tận dụng độ an toàn của Bitcoin để bảo vệ các mạng lưới rộng hơn, ví dụ như dự án Stacks;
-
Tăng tính thanh khoản và phạm vi ứng dụng của Bitcoin và các tài sản liên quan, bao gồm cả mạng lớp hai, cung cấp hạ tầng cho DeFi gốc Bitcoin;
-
Cung cấp chức năng liên thông chuỗi, đưa vốn Bitcoin vào các hệ sinh thái DeFi khác, nâng cao tính thanh khoản vốn.
-
Do đó, nhóm khách hàng mục tiêu của BTCFi bao gồm ba loại chính:
-
-
Người chơi Bitcoin ban đầu: như thợ đào, người nắm giữ, BTCFi có thể đáp ứng nhu cầu kiếm lợi nhuận của họ.
-
Người dùng và dự án từ các blockchain khác: như EVM, Solana..., mạng lớp hai Bitcoin có thể kết nối cầu nối với các hệ sinh thái này.
-
Người dùng ngoài hệ sinh thái: với tư cách là nhóm người dùng cốt lõi để mở rộng hệ sinh thái blockchain, BTCFi có thể giảm rào cản gia nhập thị trường tiền mã hóa cho họ.
-
Chỉ khi các mạng lớp hai ở cuối chuỗi hệ sinh thái Bitcoin có đủ sức sống, người dùng và đổi mới, BTCFi mới có thể phát triển bền vững.
Xin hỏi Jeff, anh có thể ước tính quy mô người dùng và giá trị tài sản trung bình của các trader DEX nguyên bản trên lớp hai, bao gồm cả người chơi rune và inscription không? Anh mô tả nhóm người dùng này như thế nào?
Jeff: Về quy mô người dùng, số lượng người dùng tích cực trên chuỗi BTC rơi vào khoảng vài trăm nghìn đến một triệu người, có thể quan sát qua dữ liệu tài sản hàng đầu và NFT. Đa số họ là người dùng chuỗi mới, trước đây có thể chỉ là người chơi coin, quen thuộc hơn với ví Bitcoin, ngược lại thấy MetaMask rất khó dùng.
Những người dùng này có giá trị cá nhân tương đối cao. Do phí giao dịch Bitcoin cao, giao dịch thông thường phải trả vài chục đến vài trăm USD, tự nhiên lọc ra các nhóm "farm" không đủ khả năng chi trả phí cao. Vì vậy, người dùng trên chuỗi Bitcoin không quá quan tâm đến mức phí, mà chú trọng hơn vào việc tìm kiếm tài sản tiềm năng. Ví dụ, trong giai đoạn đầu của Merlin, hàng trăm triệu USD tài sản BRC20 và NFT Ordinals đã nhanh chóng được thế chấp, cho thấy người dùng này rất tích cực và có tiềm lực tài chính mạnh.
Chân dung điển hình: Yêu văn hóa Bitcoin, tin vào triết lý phát hành công bằng, khao khát mạnh mẽ các cơ hội sinh lời bình đẳng như airdrop. Là nhóm người dùng mới trên chuỗi Bitcoin, triển vọng phát triển rất đáng kỳ vọng, tiềm năng lập trình của Bitcoin còn chờ được khai thác sâu hơn.
Tóm lại, đây là nhóm người dùng mới tích cực trên chuỗi, yêu văn hóa Bitcoin và có tiềm lực tài chính mạnh. Sự trỗi dậy và phát triển của họ có thể tiếp thêm sức sống mới cho hệ sinh thái Bitcoin.
Ryan có kinh nghiệm khởi nghiệp phong phú trong cộng đồng Ethereum, xin hỏi việc cung cấp dịch vụ tài chính BTC trong cộng đồng Bitcoin khác gì so với cộng đồng Ethereum? Solv luôn nỗ lực tuân thủ quy định và thu hút các nhà đầu tư lớn tuân thủ, liệu có cơ hội đưa những nhà đầu tư này vào hệ sinh thái Bitcoin không?
Ryan: Nhóm người dùng, tinh thần và hạ tầng cơ sở của hệ sinh thái Bitcoin rất khác so với hệ sinh thái Ethereum. So với cộng đồng Ethereum, việc cung cấp dịch vụ tài chính BTC trong cộng đồng Bitcoin đối mặt với những khác biệt và thách thức chính sau:
-
-
Hạ tầng Bitcoin tương đối lạc hậu, mức độ phi tập trung cơ bản cao hơn, khiến việc xây dựng hạ tầng và cải thiện trải nghiệm người dùng khó khăn hơn nhiều so với Ethereum;
-
Phí gas cao khiến việc triển khai nghiệp vụ bán lẻ trong hệ sinh thái Bitcoin thực sự khó khăn hơn.
-
Tuy nhiên, hệ sinh thái Bitcoin cũng có những ưu thế và đặc điểm riêng:
-
-
Hệ sinh thái Bitcoin có thị trường người dùng giá trị ròng cao khổng lồ và tiềm năng TVL (tổng giá trị bị khóa) lớn. Thứ nhất, quy mô tài sản Bitcoin thực sự vượt xa Ethereum và stablecoin, do đó bất kỳ sự tăng trưởng nào về TVL hay tham gia sản phẩm cụ thể đều mang lại quy mô khổng lồ. Thứ hai, các nhà đầu tư lớn Bitcoin (nắm giữ hơn 1.000 BTC) có mức nắm giữ trung bình cá nhân có thể cao hơn mức trung bình của các nhà đầu tư lớn Ethereum. Điều này có nghĩa là giá trị đơn hàng và mức nắm giữ cá nhân trong hệ sinh thái Bitcoin có thể cao hơn.
-
Nhóm người dùng Bitcoin tương đối bảo thủ, khác biệt rõ rệt với người dùng hệ sinh thái Ethereum, tạo cơ hội để mở rộng lĩnh vực mới.
-
Ngoài ra, hai điểm khác biệt quan trọng khác giữa hệ sinh thái Bitcoin và Ethereum:
1) Hệ sinh thái Bitcoin trước đây thiếu cơ hội đổi mới, nhưng chu kỳ này đã thu hút lượng lớn người dùng mới từ AI, BTCFi, thanh toán mật mã, tạo thêm sức sống mới.
2) Khác với Ethereum Foundation hình thành phe phái thống nhất, mạng Bitcoin không có phe phái thống nhất tuyệt đối, các giải pháp liên thông chuỗi rất đa dạng, tạo ra cơ hội thị trường lớn để tích hợp đồng thuận và thanh khoản, phần nào tạo điều kiện thuận lợi hơn cho các nhà khởi nghiệp châu Á.
Mức độ phi tập trung cao của Bitcoin khiến các tổ chức tuân thủ dễ tham gia hơn một chút.
Solv đang triển khai các hoạt động liên quan BTCFi trên nhiều blockchain, đối với hệ sinh thái BTCFi của các bạn, liệu có lo ngại đối tác hoặc các dự án BTCFi trong tương lai sẽ trở thành các tổ chức tài chính tập trung (CeFi) gặp vấn đề trong chu kỳ này không? Các bạn nhìn nhận rủi ro này như thế nào?
Ryan: Điểm yếu rõ ràng nhất của mạng Bitcoin là không thể xây dựng hợp đồng thông minh trên Layer 1. Mạng chính Bitcoin hiện không có môi trường như vậy, khiến việc thực hiện hợp đồng thông minh ở giai đoạn này rất khó khăn. Trong tình huống này, vấn đề quyền sở hữu tài sản cơ bản trở thành yếu tố kìm hãm then chốt cho toàn ngành.
Do Bitcoin không thể thực hiện hợp đồng thông minh trên Layer 1, vấn đề quyền sở hữu tài sản trở thành yếu tố kìm hãm then chốt cho sự phát triển ngành, dẫn đến lỗ hổng và rủi ro đạo đức.
Điều này thúc đẩy sự xuất hiện của các giải pháp lai như Cobo, Antalpha – kết hợp lưu ký tập trung và công nghệ phi tập trung, đảm bảo vị trí và dòng chảy tiền minh bạch, có thể truy vết. Mặc dù có người nghi ngờ khuynh hướng tập trung, nhưng khác với CeFi truyền thống, mô hình này đảm bảo minh bạch dòng tiền và xác định quyền sở hữu. Vấn đề cốt lõi của CeFi là tiền đi vào hộp đen, người dùng không biết nơi đi, không kiểm soát được, dẫn đến thiếu minh bạch về lợi nhuận. Bằng cách tách biệt quản lý tài sản và lưu ký, cho phép các đơn vị chuyên về an toàn lưu ký như Cobo phối hợp với các dự án đổi mới như Solv, Merlin, B² Network tập trung vào tăng giá và mở rộng hệ sinh thái, cung cấp giải pháp quản lý tài sản và tăng lợi nhuận minh bạch, an toàn cho người dùng. Mô hình phân công mới giữa lưu ký và quản lý tài sản có tiềm năng giải quyết các điểm đau của mô hình CeFi truyền thống, mở ra con đường tăng trưởng lợi nhuận an toàn và minh bạch.
Có thể chia sẻ một vài dự án mới hoặc xu hướng phát triển thú vị gần đây mà anh đang theo dõi không?
DaPangDun: Về BTCFi, tôi phân tích từ các khía cạnh sau:
An toàn là yếu tố then chốt, bao gồm an toàn ví, an toàn bảo vệ quyền sở hữu tài sản, và phòng ngừa rủi ro hệ thống (ví dụ rủi ro biến động do DeFi chồng chéo).
BTCFi cần có điều kiện cơ bản: một là tài sản có thể liên kết (bao gồm cả bản thân Bitcoin); hai là các hình thức Fi đa dạng (cho vay, staking...); ba là các con đường thực hiện (chuỗi bên, OP Code...).
Sau DeFi Summer lần trước, khả năng chịu rủi ro an toàn của thị trường giảm, dẫn dắt BTCFi phát triển theo hướng an toàn, đáng tin cậy hơn.
Stablecoin đóng vai trò quan trọng trong BTCFi, người dùng sẵn sàng tham gia Fi thường thiên về tài sản stablecoin.
Thị trường sẽ kiểm nghiệm bằng cách "trăm hoa đua nở" để xem con đường thực hiện nào cuối cùng thắng thế.
Mục đích cuối cùng của Fi là sinh lời, các dự án sẽ thực hiện lợi nhuận qua các hình thức khác nhau (staking, cho vay...).
Tóm lại, BTCFi cần chú trọng an toàn, làm phong phú hình thức tài sản, khám phá nhiều con đường thực hiện, và đưa vào stablecoin, mục đích cuối cùng là tạo lợi nhuận cho người dùng.
Merlin Chain có kế hoạch hợp tác với Tether hay Circle để đưa stablecoin gốc vào không? Những khó khăn chính là gì?
Jeff: Hiện tại, do các giải pháp BTC Layer 2 (chủ yếu là chuỗi bên) không thể đảm bảo an toàn tuyệt đối, việc đưa stablecoin tuân thủ gặp khó khăn. Mặc dù có thể cầu nối USDT, USDC..., nhưng niềm tin của người dùng vào độ an toàn của các giải pháp cầu nối là yếu tố then chốt.
Đồng thời, nhu cầu thực tế của người dùng BTC đối với stablecoin không quá lớn, họ thiên về giao dịch định giá bằng BTC. Vì vậy, ngắn hạn do vấn đề niềm tin công nghệ, khó tin tưởng hoàn toàn vào Layer 2 hiện tại, việc đưa các stablecoin như Tether, Circle vẫn là mục tiêu trung và dài hạn. Hiện tại có thể tập trung phát triển các dự án gốc theo định giá BTC, bao gồm stablecoin thế chấp quá mức, đồng thời vừa phải đưa vào USDT, USDC..., chứ không phải đưa vào quy mô lớn các stablecoin tuân thủ.
Những thách thức và trở ngại nào đang đối mặt trong quá trình phát triển hệ sinh thái BTCFi? Các tổ chức quản lý tài sản truyền thống hay các dự án quản lý tài sản ETH tham gia sẽ gặp trở ngại gì?
Shen Yu: Rào cản lớn nhất mà hệ sinh thái BTCFi đang đối mặt là tốc độ phát triển của hệ sinh thái BTCFi còn chậm xa so với tốc độ đổi mới ứng dụng trong ngành, bắt nguồn từ việc nâng cấp cơ sở hạ tầng Bitcoin chậm chạp. Đặc tính phi tập trung của Bitcoin quyết định việc nâng cấp cần sự đồng thuận rộng rãi từ cộng đồng, quá trình phức tạp và dài, trái ngược rõ rệt với kỳ vọng lặp nhanh từ các nhà khởi nghiệp. Do đó, hệ sinh thái BTCFi trong thời gian dài sẽ càng phân tán và đa dạng hơn, các thử nghiệm đổi mới không ngừng xuất hiện.
Bitcoin thiếu sự hỗ trợ chính thức và tính thống nhất như Ethereum, dẫn đến hệ sinh thái BTCFi càng phân tán và đa dạng, các bên phát triển dự án đối mặt thách thức lớn hơn khi cân đối bảng cân đối tài sản. Tuy nhiên, điều này cũng mang lại một số lợi thế độc đáo cho hệ sinh thái BTCFi. Ví dụ, cơ sở hạ tầng Bitcoin sử dụng cơ chế multisig và MPC có thể cung cấp khả năng phân tách quyền hạn và giám sát tài sản chi tiết hơn cho các nhà đầu tư lớn và tổ chức, rủi ro tương đối thấp, hấp dẫn với các nhà đầu tư lớn và tổ chức.
Ryan: Về mặt quản lý, Ethereum đã vạch ra "đường đỏ" và "đường xanh" cho sự phát triển BTCFi, cung cấp tham chiếu. Hiện tại, các hạ tầng như Bitcoin L2, chuỗi bên và mạng Lightning chưa gây ra vấn đề quản lý rõ rệt.
Về lưu ký tài sản, bất kể Bitcoin hay Ethereum, đều cần đáp ứng các yêu cầu tuân thủ nhất định, vì liên quan đến chuyển nhượng quyền sở hữu tài sản.
Trong lĩnh vực sinh lời tài sản, Bitcoin có lợi thế hơn. Do Bitcoin được định nghĩa rõ ràng là hàng hóa, các quy định liên quan đến sinh lời và quản lý lý thuyết mềm dẻo hơn. Trong khi đó, việc staking Ethereum có phải là chứng khoán vẫn đang tranh luận, tồn tại vùng xám. Hiện tại staking Ethereum không cần KYC và chống rửa tiền, nhưng một số sàn giao dịch cung cấp sản phẩm liên quan đã bị SEC cảnh báo, cho thấy sự bất định. Trong lĩnh vực sinh lời Bitcoin, một số sản phẩm chưa xem xét đầy đủ tuân thủ quản lý, nhưng chưa gây ra vấn đề quản lý lớn, cho thấy lĩnh vực này vẫn đang ở vùng xám. Tuy nhiên, các sản phẩm sinh lời Bitcoin do đặc tính tài sản, thường cần vận hành tuân thủ. Ví dụ, một số sản phẩm trên Solv yêu cầu KYC để tránh rủi ro quản lý. Trong khi đó, thông qua DeFi và sàn giao dịch phi tập trung, các cá nhân nhỏ lẻ chưa qua KYC vẫn có thể tham gia các sản phẩm này.
Lần tăng trưởng trước của Bitcoin được thúc đẩy bởi giáo dục người dùng và mở rộng ở lớp L2, giai đoạn tiếp theo, sinh lời tài sản có thể trở thành động lực tăng trưởng mới. Trong quá trình này, vấn đề tuân thủ vẫn cần theo dõi liên tục.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
Cobo
