Chương cuối cùng của BTCFi: Nhìn từ sự sụp đổ của BitLayer để thấy sự suy tàn của hệ sinh thái
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Chương cuối cùng của BTCFi: Nhìn từ sự sụp đổ của BitLayer để thấy sự suy tàn của hệ sinh thái
Nhìn lại sự trỗi dậy và suy tàn của BTCFi, chúng ta có lẽ cần xem xét lại vị trí của BTC trong hệ sinh thái tiền mã hóa.
Chuyên sâu báo cáo Web3Bài viết: Ô
Ngày 27 tháng 8, dự án hệ sinh thái BTC BitLayer niêm yết trên Binance Alpha, một dự án sao nổi tiếng BTTFi từng được kỳ vọng lớn lại dùng một đợt sụp đổ để viết nên dấu chấm cho toàn bộ lĩnh vực này.
Theo dữ liệu từ CMC, BTR mở cửa ở mức 0.1511, chỉ trong vài giờ đã lao dốc xuống còn 0.077,跌幅高达 48.6% trong ngày. Tính đến hôm nay, ngày 28 tháng 8, token vẫn giảm 44.3% so với mức cao nhất lịch sử, khối lượng giao dịch trong 24 giờ đạt 60,3 triệu USD, tỷ lệ khối lượng giao dịch trên vốn hóa lên tới 274%. Tỷ lệ luân chuyển đầu cơ cực đoan này phơi bày thực tế khó xử là dự án thiếu những người nắm giữ dài hạn.
Đáng suy ngẫm hơn, mặc dù TVL trên chuỗi vẫn duy trì ở mức tương đối cao 429 triệu USD, nhưng giá token sụt giảm thê thảm rõ ràng phản ánh sự nghi ngờ của thị trường về khả năng thu thập giá trị của hệ sinh thái BTTFi.
Sự sụt giảm mạnh khi mở bán của BitLayer thể hiện không chỉ đơn thuần là hiện tượng "niêm yết là đỉnh", mà sâu xa hơn là hình ảnh thu nhỏ cho thấy câu chuyện BTTFi đang từ hưng phấn chuyển sang suy tàn.
Sự sa sút tập thể của các dự án chính thống
Hệ sinh thái BTC trước đây cũng từng sản sinh ra không ít dự án nóng đình đám, nhưng đều không che giấu được những khuyết điểm bản chất và mâu thuẫn trong câu chuyện phát triển.
Merlin Chain: Từ 3,8 tỷ TVL còn lại 50 triệu
Là dự án dẫn đầu BTTFi từng một thời, biến động dữ liệu của Merlin Chain có thể nói là kinh thiên động địa.
Dự án từng thu hút tới 3,8 tỷ USD tiền gửi BTC trong vòng 50 ngày kể từ khi ra mắt, TVL đỉnh điểm đạt 530 triệu USD, từng trở thành dự án sao nổi về TVL và số lượng người dùng trên lớp 2 BTC.
Nhưng thực tế thì vô cùng tàn khốc: Theo dữ liệu DeFillama, TVL hiện tại của Merlin Chain chỉ còn 50 triệu USD, giảm hơn 90% so với đỉnh. Giá token Merl dao động quanh mức 0,115 USD, dù tăng 45,1% trong năm nay nhưng vẫn giảm 90% so với mức cao nhất lịch sử. Đáng buồn hơn, lượng tiền vào chuỗi trong 24 giờ chỉ vỏn vẹn 1.946 USD.
Từ một dự án đầu ngành không ai sánh kịp, Merlin Chain chỉ mất nửa năm để trở thành con chuột chạy qua đường bị mọi người chỉ trích. Cho đến nay, người ta vẫn thỉnh thoảng nhắc đến Merlin, nhưng gần như toàn là chế giễu và chê bai.
Inscription và NFT BTC: Từ ăn mừng đến tự trào
Ordinals inscription và token BRC-20 – những yếu tố từng làm bùng nổ hệ sinh thái BTC – nay cũng đã hết thời.
Nhớ lại cái mùa đông sôi động của inscription, khi đó mọi blockchain đều đua nhau ra mắt sản phẩm inscription, khiến thị trường rơi vào cơn sốt đào inscription trên diện rộng, và BTC – cội nguồn của thế giới tiền mã hóa – đã sản sinh ra các dự án hot như Sats, Ordi. Khẩu hiệu “Hôm nay mua Ordi, ngày mai lái Audi” dường như vẫn còn văng vẳng bên tai.
Giờ đây, câu nói “Ordinals are dead” đã không còn là lời chế giễu mà trở thành cụm từ tự trào trong cộng đồng, ngay cả tài khoản chính thức của các dự án inscription cũng bắt đầu dùng cụm từ này để tự chế.
Số người dùng hoạt động trong 24 giờ của thị trường NFT BTC chưa đến 2.000 người, chiếm 1,7% tổng mức độ hoạt động trên mọi chuỗi, thấp hơn nhiều so với hệ sinh thái ETH hay Solana.
Công dụng thực tế của inscription và NFT vẫn là chủ đề gây tranh cãi trên thị trường, nhưng người dùng từng sôi nổi nay lần lượt rời đi, sự mất niềm tin của người dùng báo hiệu rằng vị thế của câu chuyện này trong tâm trí mọi người đang dần bị lãng quên theo nhịp độ nhanh của thị trường tiền mã hóa.
Bên cạnh Merlin Chain, inscription và NFT BTC, các dự án BTTFi khác cũng dần lộ rõ điểm yếu hoặc mô hình lỗi thời.
Babylon hiện tại lập kỷ lục mới với TVL 6,3 tỷ USD, nhưng giá token đã giảm 77% so với đỉnh, phơi bày điểm yếu mô hình质押 đơn lẻ thiếu ứng dụng sáng tạo; Core – cũng là dự án nổi bật trong hệ sinh thái BTC – hiện có TVL chỉ 386 triệu USD, giảm hơn 70% so với đầu năm.
Và sự thật phía sau dữ liệu còn nghiêm trọng hơn: ngoại trừ Babylon, phần lớn các dự án BTTFi có doanh thu phí hàng ngày thậm chí chưa đến 50.000 USD, thấp xa so với mức hàng triệu USD của các dự án DeFi truyền thống, tính không bền vững của mô hình kinh doanh này đang bị thị trường phơi bày một cách tàn nhẫn.
Mệt mỏi vì câu chuyện và mâu thuẫn nội tại
Khó khăn căn bản của BTTFi xuất phát từ giới hạn kỹ thuật vốn có của BTC.
Là “vàng kỹ thuật số”, BTC về thiết kế không có khả năng lập trình hợp đồng thông minh, điều này buộc tất cả ứng dụng BTTFi phải phụ thuộc vào các giải pháp thỏa hiệp như sidechain, lớp 2 hoặc cầu nối chéo chuỗi.
Theo dữ liệu DeFillama, trong các dự án BTTFi chính hiện nay, tài sản qua cầu nối chiếm 80%-100% TVL: tỷ lệ TVL qua cầu nối của Merlin Chain lên tới 80%, Core đạt 94%, Bitlayer gần như 100% phụ thuộc vào việc đưa BTC qua chuỗi khác.
Sự phụ thuộc cực độ vào hạ tầng cầu nối này không chỉ gia tăng rủi ro an ninh mà còn trái ngược tinh thần cốt lõi về phi tập trung và quyền sở hữu của BTC.
Trên mạng xã hội, thảo luận về BTTFi đã chuyển từ khám phá háo hức ban đầu sang giai đoạn hoài nghi “chứng minh giá trị của bạn”. Ngày càng nhiều KOL xếp hệ sinh thái BTC vào nhóm lĩnh vực注定 thất bại.
Thái độ của nhà đầu tư nhỏ lẻ còn rõ ràng hơn nữa, kỳ vọng vào hệ sinh thái BTC đang bị phai nhạt bởi những câu chuyện mới mẻ trên ETH và SOL. Và việc cá voi liên tục bán BTC để chuyển sang ETH gần đây chẳng khác nào đổ thêm xô nước lạnh lên đống tro tàn.
Ảnh: @Ai姨
Mặt khác, tình trạng tồi tệ của hệ sinh thái BTC cũng phơi bày mâu thuẫn nội tại trong mô hình kinh tế của phần lớn dự án BTTFi.
Để thu hút thanh khoản, các bên vận hành dự án phải đưa ra phần thưởng lợi suất cao, nhưng lợi suất cao thường phụ thuộc vào việc phát hành thêm token, điều này lại làm loãng giá trị dài hạn.
Tỷ lệ luân chuyển cực cao của BitLayer và việc mất người dùng của Merlin Chain đều chứng minh mô hình "đào xong là bán" này không thể duy trì lâu dài.
BTC, trở về biểu tượng tinh thần
Nhìn lại thăng trầm của BTTFi, chúng ta có lẽ cần xem xét lại vị trí của BTC trong hệ sinh thái tiền mã hóa.
Khác với ETH ngay từ đầu đã được thiết kế như một “máy tính toàn cầu”, BTC giống như một biểu tượng tôn giáo kỹ thuật số hơn, và chức năng của biểu tượng là kết tinh sự đồng thuận và niềm tin, chứ không phải mở rộng chức năng.
ETH có thể gánh vác hệ sinh thái DeFi vì kiến trúc của nó đã được tối ưu cho khả năng lập trình. Trong khi đó, định hướng giá trị của BTC从来 không nằm ở “có thể làm gì”, mà ở “đại diện cho điều gì”. Có lẽ khi chúng ta cố gắng để BTC gánh vác các ứng dụng tài chính phức tạp, chúng ta đã vi phạm bản chất của nó.
So với BitLayer, Merlin thì Babylon là thành công tương đối, và chính từ thành công của nó lại chứng minh rằng với tư cách là một giao thức质押 BTC thuần túy, nó không cố gắng thay đổi BTC, mà tận dụng tính bảo mật của BTC để cung cấp dịch vụ cho các chuỗi khác. Tư duy “chuyên môn hóa” này có lẽ mới là cách đúng đắn để BTC tham gia vào DeFi.
Sự suy tàn của BTTFi không phải là thất bại của BTC, điều này rõ ràng khi BTC liên tục lập đỉnh cao mới trong năm nay. BTTFi giống như một sự điều chỉnh hợp lý của thị trường đối với khuynh hướng tài chính hóa quá mức.
BTC vẫn là công cụ lưu trữ giá trị quan trọng nhất trong thế giới tiền mã hóa, nhưng nó sẽ không bao giờ và cũng không nên trở thành ETH tiếp theo.
Hiểu được điều này, có lẽ mới là dấu hiệu cho thấy toàn ngành đang trưởng thành.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
深潮TechFlow
