Pump.fun giao thức chi tiết: Từ tính toán đường cong Bonding đến xây dựng chiến lược sinh lời
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Pump.fun giao thức chi tiết: Từ tính toán đường cong Bonding đến xây dựng chiến lược sinh lời
Giao thức Pump.fun, nền tảng phát hành Memecoin trên Solana, đã có doanh thu hàng tháng vượt Uniswap Labs, trở thành giao thức lớn thứ tư trên tất cả các mạng blockchain.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: @malloyberac3
Giới thiệu
Bitcoin xác lập nền tảng giá trị cho tiền mã hóa nhờ cơ chế cung cố định; Ethereum gây ra làn sóng ICO thông qua hợp đồng thông minh; trong khi đó, các token ký tự (inscriptions) và Memecoin lại thu hút lượng lớn vốn nhờ mô hình phân phối công bằng. Sự thay đổi liên tục của công nghệ mới khiến đối tượng người dùng ứng dụng mã hóa ngày càng mở rộng; sự khác biệt trong cơ chế phát hành token mới cũng phản ánh rõ rệt sự chuyển dịch trong quan điểm về giá trị đầu tư của cộng đồng.
Khác với những memecoin lâu đời như $DOGE, $SHIB hay $FLOKI đang cố gắng tích hợp vào ứng dụng thực tiễn, kể từ đầu năm nay, thị trường Memecoin dưới sự dẫn dắt của $BOME và $SLERF đã hình thành một diện mạo hoàn toàn mới. Từ khâu phát hành đến giao dịch, hệ sinh thái xung quanh Memecoin đã chứng kiến hàng loạt ứng dụng sáng tạo đáng chú ý ở cả ba khâu thượng, trung và hạ nguồn.
PUMP.FUN là nền tảng phát hành Memecoin phi tập trung, nơi người dùng chỉ cần đưa ra một ý tưởng sáng tạo là có thể phát hành token riêng của mình với chi phí cực thấp (0,02 sol) chỉ bằng một cú nhấp chuột; người dùng cũng có thể tham gia vào các token do người khác phát hành, tận mắt chứng kiến quá trình một Memecoin từ chỗ vô danh trở nên phổ biến rộng rãi.
Là một hiện tượng nổi bật trong lĩnh vực này, PUMP.FUN xứng đáng được nghiên cứu kỹ lưỡng và thảo luận nhiều lần. Bảng điều khiển Dune của PUMP.FUN giúp giải thích xu hướng mới trong ngành từ góc độ nền tảng, người dùng và sản phẩm – bao gồm hành vi, mức độ hoạt động và xu hướng tăng trưởng – và rất đáng để theo dõi dài hạn.
1. Giới thiệu về PUMP.FUN
1.1 Một phép so sánh
Chúng ta hãy bắt đầu bằng một phép so sánh. Theo tác giả, biểu hiện thị trường của PUMP.FUN tương tự FRIEND.TECH – ứng dụng ra mắt năm ngoái. Ban đầu, cả hai đều thu hút sự chú ý trong cộng đồng Degen trên chuỗi, sau đó lan rộng ra ngoài, dữ liệu nền tảng và ngành hàng đều tăng theo đường xoắn ốc. Cả hai nhanh chóng chiếm lĩnh thị phần lớn với tư cách tiên phong, số lượng người dùng thật và doanh thu giao thức tăng lên từng ngày, trong khi tin xấu (FUD) – điều không thể thiếu trong thế giới mã hóa – gần như chẳng ảnh hưởng gì đến vị thế sinh thái của họ.
Xét về thiết kế sản phẩm, hai nền tảng tuy có điểm tương đồng nhưng vẫn tồn tại khác biệt nhất định. Cả hai đều sử dụng cơ chế PAMM (Primary Automated Market Makers - Nhà tạo lập thị trường tự động cấp một) để thuận tiện cho người dùng. Tuy nhiên, tài sản và đường cong định giá cụ thể lại khác nhau. Lấy PUMP.FUN làm ví dụ (FRIEND.TECH tương tự), PAMM bao gồm hai cơ chế: Fund-to-Mint và Burn-to-Withdraw. Cơ chế thứ nhất cho phép người dùng gửi $SOL vào nhóm dự trữ hợp đồng thông minh PAMM, hợp đồng sẽ đúc số lượng Memecoin tương ứng theo giá báo cáo bởi đường cong Bonding Curve rồi gửi về ví người dùng; cơ chế thứ hai cho phép người dùng bán lại Memecoin cho hợp đồng thông minh PAMM để rút vốn. Khác với Memecoin trên PUMP.FUN, token FRIEND.TECH có đặc điểm mint nguyên đơn vị và lý thuyết "phát hành vô hạn" (tương ứng với việc xây dựng mối quan hệ xã hội). Ngoài ra, tài sản FRIEND.TECH đại diện cho tài khoản mạng xã hội của người dùng, còn PUMP.FUN là nơi người dùng tự phát hành Memecoin.
Hai dự án có chiến lược thâm nhập thị trường và phát triển sau đó hoàn toàn khác nhau. FRIEND.TECH được hậu thuẫn bởi tổ chức mã hóa hàng đầu Paradigm; các biện pháp khuyến khích người dùng kiểu Pointsfi mà họ áp dụng cho các dự án trong danh mục như thị trường NFT Blur và mạng Layer 2 Ethereum Blast, cũng được sao chép nhằm hỗ trợ FRIEND.TECH giữ chân người dùng; việc ra mắt FRIEND.TECH V2 cùng trò chơi airdrop token và Club Key đã kích hoạt một làn sóng đầu cơ mới trên thị trường. Trong khi đó, PUMP.FUN kiên trì theo đuổi tinh thần dân chủ hóa và phát hành công bằng của Memecoin, khó tìm được thông tin về huy động vốn, dù mỗi ngày kiếm được hàng chục nghìn USD nhưng chưa từng công bố bất kỳ kế hoạch phát hành token nào, lặng lẽ mở rộng chức năng nền tảng. Để hiểu sâu hơn về FRIEND.TECH, độc giả có thể tham khảo bài chia sẻ trước đó: Friend Tech — Gryphsis Academy Chia sẻ
1.2 Đường cong Bonding Curve và sản phẩm của PUMP.FUN
Do hợp đồng dự án chưa được công khai mã nguồn, các sản phẩm mà PUMP.FUN tung ra chỉ công bố cách chơi và phí dịch vụ, còn về cơ chế và chi tiết sản phẩm thì phía chính thức không hề đề cập. Quá trình nghiên cứu đòi hỏi phải xây dựng mô hình sản phẩm, đối chiếu và kiểm chứng dữ liệu. Nghiên cứu cụ thể về đường cong Bonding Curve của PUMP.FUN như sau:
(1) Xây dựng mô hình sản phẩm
So với các token thuộc lĩnh vực khác, Memecoin được thiết kế xoay quanh sự đồng thuận cộng đồng và tâm lý giao dịch tập thể, thường có tổng cung lớn và lưu thông toàn bộ, có thể kết hợp với nhiều chiến lược truyền thông khác nhau; giá khởi điểm không quá cao, đường cong giá ban đầu khá dốc, biến động mạnh để thu hút dòng vốn.
Sản phẩm PUMP.FUN:
-
Người dùng nghĩ ra một ý tưởng hay, chọn Ticker muốn phát hành trên PUMP.FUN, chỉ với một cú nhấp chuột là có thể phát hành một Memecoin hoàn toàn mới.
-
Người dùng khác trên nền tảng liên tục mua bán token Memecoin theo đường cong định giá.
-
Sau đó, PUMP.FUN sẽ chuyển Memecoin mới tạo sang Raydium.
-
Memecoin tiếp tục lan rộng ra ngoài, người dùng có thể giao dịch một token hoàn toàn mới trên Raydium – được tạo bởi người dùng PUMP.FUN, gây quỹ bởi những người dùng khác trên PUMP.FUN, tổng cung 1 tỷ token, vốn hóa khởi điểm 69k USD (410 $SOL).
Người dùng chỉ cần nghĩ ra Ticker, tải lên một bức ảnh, viết một câu mô tả, cùng một khoản phí nhỏ là có thể dễ dàng tạo ra một Memecoin; người dùng khác có thể bình luận bên dưới, tính năng bảng tin tương tự mà PUMP.FUN thiết lập cũng thuận tiện cho việc xây dựng cộng đồng Memecoin; khi mở địa chỉ người dùng, nền tảng có thể hiển thị các token mà người dùng nắm giữ/tạo, cũng như những đối tượng họ theo dõi.
Người dùng khác có thể giao dịch token này, quá trình giao dịch đạt mức gây quỹ tối đa thì token sẽ được chuyển tới Raydium.
(2) Đường cong định giá
Khác với hệ thống định giá FRIEND.TECH chỉ chấp nhận đầu vào và đầu ra dạng số nguyên, hệ thống định giá token trên PUMP.FUN là đường cong trơn; khác với token FRIEND.TECH có lý thuyết "phát hành vô hạn", tất cả Memecoin trên PUMP.FUN đều chia sẻ cùng một mô hình kinh tế, tổng cung cố định. Người dùng mint một phần token với giá hợp lý trên đường cong Bonding Curve, phần token còn lại cùng vốn gây quỹ sẽ tạo thành nhóm thanh khoản (LP pool).
Thông qua phân tích mã nguồn frontend, chúng tôi tìm thấy lời gọi hàm tên là virtualSolReserves. Hệ thống định giá của PUMP.FUN có một nhóm dự trữ ảo ban đầu, trong đó số lượng $SOL là x₀, số lượng token là y₀. Sau khi thu thập dữ liệu về số lượng $SOL mà người dùng mua vào và số token tương ứng nhận được, khớp với công thức x*y=k, chúng tôi xác định nhóm dự trữ ảo ban đầu là 30 $SOL và 1.073.000.191 token, giá trị k ban đầu là 32.190.005.730, giá mỗi token là 0,000000028 $SOL.
Hình dưới đây minh họa quá trình tính toán:
Hàm định giá kết hợp là y = 1.073.000.191 - 32.190.005.730/(30+x), với x là số lượng $SOL mua vào, y là số lượng token nhận được, đạo hàm của hàm này cho giá mỗi token. Hình bên dưới thể hiện đồ thị hàm số, màu xanh là đường cong định giá, màu đỏ là đường cong giá. Theo đồ thị, đường cong phù hợp đặc điểm dốc đứng ban đầu của Memecoin mới phát hành.
(3) Phân tích đối chiếu thực tế
-
Người dùng mua vào/bán ra cuối cùng gây quỹ được 85 $SOL, sau khi hoán đổi nhận được 800 triệu token Memecoin, phù hợp thực tế.
-
Vốn gây quỹ 79 $SOL (6 $SOL làm phí niêm yết) và thêm 200 triệu token được thêm vào nhóm thanh khoản ban đầu, gửi đến Raydium, tổng cung token cuối cùng là 1 tỷ, phù hợp thực tế.
-
Giá mỗi token khi niêm yết trên Raydium – tức giá ngay sau khi gây quỹ hoàn tất – là 0,00000041 $SOL, gấp 14,64 lần so với giá nhóm dự trữ ảo ban đầu, phù hợp thực tế.
Tới đây, chi tiết sản phẩm PUMP.FUN đã rõ ràng: người dùng có thể bỏ ra 0,02 $SOL để phát hành một Memecoin chỉ bằng một cú nhấp chuột. Memecoin này có vốn hóa ảo ban đầu là 30 $SOL, người dùng khác gây quỹ 85 $SOL để nhận 800 triệu token, PUMP.FUN sau đó đúc thêm 200 triệu token, ghép cặp và thêm vào Raydium. Cuối cùng, một Memecoin phát hành phi tập trung với vốn hóa 410 $SOL và tổng cung 1 tỷ token được ra đời. Trong suốt quá trình này, PUMP.FUN thu 1% phí giao dịch trên nền tảng trước khi niêm yết trên Raydium, và 6 $SOL phí "niêm yết".
2. Vì sao cần quan tâm đến PUMP.FUN
2.1 Vì sao quan tâm đến Meme
Đối với người ngoài thế giới mã hóa, Bitcoin hoàn toàn vô dụng, chỉ tồn tại để đầu cơ, giá tăng vọt chỉ cho thấy thuộc tính Meme đã thành công trong việc lan truyền. Đối với hệ sinh thái Ethereum dựa trên hợp đồng thông minh, $UNI trước khi có cơ chế bỏ phiếu hoàn toàn không có tiện ích, logic đầu tư giống hệt Dogecoin – chỉ dựa trên sự công nhận của người đi trước và sự đồng thuận về tinh thần mã hóa. Còn với những người dùng mã hóa trải qua mùa Meme, mùa ký tự (Inscriptions) và làn sóng góp vốn trên chuỗi (pre-sale) cho các Memecoin, họ đã có sự hiểu biết đặc biệt về các Memecoin không có tiện ích thực tế. Thiếu câu chuyện chính thống, sai lệch dòng vốn theo thời gian, việc nhà đầu tư mã hóa không ngừng theo đuổi phát hành công bằng khiến cho tính phản thân (reflexivity) của thị trường Memecoin ngày càng mạnh. Độc giả có thể đọc thêm quan điểm về Meme tại bài viết公众号: Phân tích Meme, vì sao MEMEs vượt trội trong chu kỳ này?
Tháng 11 năm ngoái, $ORDI niêm yết trên sàn lớn, mở ra "mùa ký tự", tài sản mới xuất hiện trong chu kỳ mã hóa đã mang lại câu chuyện mới cho thị trường. Hiện tại, số lượng ký tự trên Bitcoin đã vượt 66 triệu, đóng góp phí giao dịch tích lũy hơn 470 triệu USD.
Memecoin $GME lần gần nhất thu hút sự chú ý thị trường là ba tháng trước, nhưng gần đây, nhân vật chính sự kiện GME trở nên tích cực trên mạng xã hội khiến cổ phiếu và các tiền mã hóa liên quan quay trở lại tầm nhìn công chúng. Trên chuỗi Solana, $GME tăng tới 30 lần, các dự án bắt chước liên quan đến $GME trên PUMP.FUN bùng nổ, độ nóng tăng theo cấp số nhân.
Người nổi tiếng chọn phát hành token trên PUMP.FUN, tương tác với giới chuyên gia mã hóa, tạo hiệu ứng lan tỏa mạnh mẽ. Đồng $JENNER do Caitlyn Jenner (gia tộc Kardashian) phát hành đã mang drama vào thế giới mã hóa, tăng 160 lần trong một đêm, vốn hóa đỉnh điểm đạt 30 triệu USD.
Vì sao cần quan tâm đến Meme? Như định nghĩa trong bài viết đã nhắc đến, «Meme lan truyền bằng cách bắt chước; bất kỳ thông tin nào có thể sao chép qua bắt chước đều được gọi là meme». Là loài sinh vật về bản chất là máy sao chép, việc con người truyền bá Meme là hiện tượng và kết quả, là quá trình tập hợp gen tiến hóa không ngừng tìm kiếm trật tự trong hỗn loạn. Quan tâm đến Memecoin, ngoài yếu tố tạo nên sự giàu có nhanh chóng, còn vì nhiều tài sản mã hóa bản thân cũng mang thuộc tính Meme – từ Bitcoin xây dựng nền tảng giá trị cho thế giới mã hóa, đến các token phi tập trung phát hành qua hợp đồng thông minh, hay các memecoin ký tự, memecoin người nổi tiếng dựa trên logic đơn giản.
2.2 Dữ liệu kinh doanh của PUMP.FUN
Memecoin do người dùng và nền tảng PUMP.FUN tạo ra, sau khi được thị trường kiểm chứng sẽ xuất hiện hiệu ứng bắt chước, liên tục khuếch đại khối lượng giao dịch; mọi thông tin về token đều được ghi chú trên PUMP.FUN, trong quá trình các sự kiện nóng được nhắc đi nhắc lại, nền tảng thu được lợi nhuận khổng lồ. Dựa trên bảng điều khiển Dune đã được kiểm chứng và xây dựng, chúng tôi cho rằng dữ liệu được khuếch đại có thể giải thích phần lớn hiện tượng của mô hình kinh doanh Memecoin mới do PUMP.FUN tạo ra. Bảng điều khiển Dune bao gồm dữ liệu về người dùng nền tảng, doanh thu, tình trạng tạo token, hoạt động giao dịch tần suất cao, cho phép phân tích nền tảng, người dùng, sản phẩm về hành vi, mức độ hoạt động và xu hướng tăng trưởng. Trang web bảng điều khiển Dune: PUMP.FUN by Gryphsis Academy
(1) Doanh thu nền tảng
Theo bảng điều khiển Dune, PUMP.FUN đón làn sóng tăng trưởng đầu tiên vào giữa tháng Ba. Là người chơi không sớm nhất chiếm lĩnh vị trí sinh thái, nhưng dần được cộng đồng chấp nhận trong giai đoạn này, một vài Memecoin được sàng lọc bởi nền tảng cũng tạo nên nhiều câu chuyện làm giàu, ví dụ như $SC ra mắt ngày 26/3 đã đạt vốn hóa hàng trăm triệu trong vài ngày. Các Memecoin do người dùng khác tạo ra do ở giai đoạn đầu, cũng đều có hiệu ứng làm giàu ở mức độ khác nhau. Doanh thu hàng ngày của nền tảng đạt 1.000 $SOL và tiếp tục tăng trưởng.
PUMP.FUN bước vào giai đoạn bùng nổ từ tháng Tư đến đầu tháng Năm, khi $MICHI ra mắt ngày 8/4 vượt vốn hóa 200 triệu, châm ngòi cảm xúc thị trường. Câu chuyện Memecoin thay đổi nhanh chóng, các dự án bắt chước liên tục xuất hiện, từ đồng tiền quốc gia theo chủ đề Olympic mùa hè, đến đồng tiền tôn giáo, rồi đồng tiền mang concept Trump, mỗi ngày có hàng ngàn Memecoin được tạo và giao dịch. Doanh thu trung bình hàng ngày của nền tảng vượt 2.000 $SOL.
Từ giữa đến cuối tháng Năm, khi cổ phiếu GME tăng mạnh ngày 13/5, các Memecoin liên quan do người dùng PUMP.FUN tạo ra cũng giúp nền tảng lập kỷ lục doanh thu, đạt 1,2 triệu USD. Sau đó, dù bị tấn công bởi cựu nhân viên, PUMP.FUN trải qua giai đoạn giảm nhiệt ngắn ngủi rồi lại tiếp tục lan rộng, độ nóng do các memecoin của người nổi tiếng mang lại giúp doanh thu nền tảng quay trở lại mức 1 triệu USD, sau khi lan rộng, doanh thu trung bình hàng ngày đạt 700.000 USD, tổng doanh thu nền tảng chạm gần 37 triệu USD.
Ngày 16/5, do quyền hạn ví tạo cặp giao dịch trên nền tảng PUMP.FUN bị cựu nhân viên đánh cắp, dẫn đến hàng loạt Memecoin gây quỹ thành công nhưng không thể niêm yết trên Raydium, thiệt hại người dùng lên tới 2 triệu USD, PUMP.FUN đã áp dụng biện pháp miễn giảm doanh thu nền tảng để cứu vãn người dùng.
(2) Tăng trưởng người dùng
Theo dữ liệu Dune, số lượng người dùng PUMP.FUN đến nay vẫn đang trong giai đoạn tăng trưởng, dù thỉnh thoảng có chênh lệch nhưng độ nóng do người dùng mang lại cho nền tảng chưa từng suy giảm. Trước ngày 16/4, số người dùng mới hàng ngày tăng mạnh, trong vòng một tháng tập hợp gần 35.000 người dùng hoạt động, thói quen người dùng do sản phẩm nền tảng hình thành dần tạo nền tảng vững chắc cho việc giữ chân. Từ cuối tháng Tư đến tháng Năm, tốc độ tăng người dùng mới hàng ngày chậm lại, sau đó nhờ hiệu ứng người nổi tiếng lan rộng, số người dùng hoạt động đạt đỉnh 64.378 vào ngày 30/5, sau đó tốc độ tăng người dùng mới tiếp tục chậm lại, nền tảng có thể đã chạm đến ngưỡng瓶颈 tăng trưởng người dùng đầu tiên.
(3) Sản phẩm Memecoin
Nếu coi mỗi Memecoin mà người dùng tham gia phát hành và giao dịch trên PUMP.FUN là một sản phẩm của nền tảng, thì dữ liệu sản phẩm có thể phản ánh hành vi người dùng, giúp cải thiện các vấn đề tương ứng.
Số lượng Memecoin được tạo trên PUMP.FUN thay đổi theo số lượng người dùng hoạt động, kể từ khi ra mắt nền tảng đã tạo tổng cộng 862.988 Memecoin, từ tháng Năm trở đi trung bình mỗi ngày có thêm 15.000 Memecoin mới.
Trong đó chỉ có 10.707 token được phát hành lên Raydium để giao dịch quy mô lớn hơn, điều này cho thấy phần lớn doanh thu nền tảng phụ thuộc vào phí giao dịch, trong khi phí tạo token và phí niêm yết chiếm tỷ trọng nhỏ.
Hiện tại PUMP.FUN vẫn chưa công bố thông tin huy động vốn, nền tảng vẫn đang trong giai đoạn tăng trưởng, dữ liệu Dune cho thấy có nhiều địa chỉ hành vi giao dịch tần suất cao, không loại trừ khả năng có hành vi thổi khối lượng (wash trading).
Hiện nền tảng còn bổ sung chức năng livestream, trình bày việc phát hành và vận hành Memecoin mới dưới dạng trực tiếp và video, tạo phương thức phù hợp để dòng vốn và lưu lượng lan rộng.
PUMP.FUN còn hợp tác với @bubblemaps, thông qua việc tạo ra bong bóng liên kết người giao dịch, có thể xem tình trạng liên kết ví nắm giữ token, cũng như liệu ví burn token của Dev có bị tấn công hay không, từ đó giảm khả năng Rug Pull. Hiệu quả của các chức năng mới cần được kiểm chứng bằng dữ liệu, còn việc liên tục thay đổi câu chuyện炒作 Memecoin và ra mắt chức năng mới cũng phản ánh khả năng điều chỉnh kịp thời của đội ngũ.
Nhìn chung, kể từ khi ra mắt, PUMP.FUN đã đốt nóng thị trường, dù không có sự bảo trợ của tổ chức, nhưng thông qua cơ chế Bonding Curve đã đáp ứng nhu cầu người dùng, đồng thời nền tảng cũng tận dụng hiệu ứng làm giàu từ việc người dùng phát hành Memecoin để thu hút và quảng bá. Sau đó, dù câu chuyện Meme thay đổi nhanh chóng, hiện tượng PVP (người chơi đấu người chơi) nghiêm trọng nhưng cũng không ảnh hưởng cấu trúc đến sự tăng trưởng dữ liệu, ngược lại còn tiếp tục lan rộng nhờ một vài sự kiện nóng. Về sau, do cạnh tranh từ nền tảng đối thủ, có thể sẽ gặp瓶颈 tăng trưởng, nhưng đối với ứng dụng chiếm vị trí sinh thái ưu thế, lựa chọn luôn chỉ có nhiều chứ không ít.
2.3 So sánh đối thủ cạnh tranh
So với các đối thủ cạnh tranh khác trong lĩnh vực Memecoin Launchpad, PUMP.FUN có thể xây dựng tốt hơn giá trị cốt lõi rằng Memecoin bắt nguồn từ sự đồng thuận cộng đồng và tâm lý giao dịch tập thể. Memecoin do nền tảng phát hành chiếm ưu thế tuyệt đối về biểu hiện thị trường. Tính đến thời điểm hoàn thành bài viết này (6/6), trên PUMP.FUN có 16 token có vốn hóa vượt 3 triệu USD, trong đó token $SC có vốn hóa cao nhất đạt 300 triệu USD.
Lý do PUMP.FUN thể hiện xuất sắc trong khi các đối thủ khác yếu kém có thể quy kết vào sản phẩm và hệ sinh thái hỗ trợ.
(1) Khác với cảm giác yên bình, tĩnh lặng mà các đối thủ mang lại, khi mở website PUMP.FUN, ấn tượng trực quan nhất là những con số nhảy múa và hình ảnh động, thiết kế độ bão hòa cao kích thích giác quan người dùng, cảm xúc bị khuấy động như đang đối mặt với giao dịch Memecoin – cuồng nhiệt, kỳ ảo. Cách giới thiệu cách chơi chỉ gồm năm câu đơn giản, phù hợp đặc điểm "ngắn, nhanh, mạnh" của người dùng giao dịch Memecoin, nhưng thông tin chi tiết về token ở các trang khác lại rất đầy đủ, thuận tiện cho người mua mới nhanh chóng hình thành sự đồng thuận cộng đồng. Logo nền tảng là một viên thuốc màu xanh lá, dường như muốn nói là viên thuốc chữa bệnh nhưng lại khiến người ta nghiện, khiến người dùng không thể thoát ra.
(2) Khác với PUMP.FUN dựa vào hệ sinh thái Solana, meme.market / werich_ / rugdotfun / Momentum_v1 đều chọn phát triển trên chuỗi Base, trong khi dòng vốn và sự chú ý trên Base lại bị FRIEND.TECH và Farcaster hút mất. Memecoin tận dụng nền tảng SocialFi đã giải quyết vấn đề khởi động lạnh, hơn nữa token $DEGEN và $FRIEND có vốn hóa rất lớn, có thể mở ra không gian tưởng tượng cho các Memecoin khác trên hai nền tảng này. Trong lĩnh vực Memecoin Launchpad trên Base, người dùng đã quen với "vòng lặp tiếng vang" được xây dựng qua mô hình xã hội của FRIEND.TECH và Farcaster, dòng vốn và lưu lượng đã bị chia hết.
(3) Trong thời gian PUMP.FUN bị tấn công, DEGEN.FUND ra mắt trên Solana, dù có cơ chế Bonding Curve tương tự và cố gắng thu hút thị trường bằng phí nền tảng rẻ hơn nhưng không duy trì được quy mô đủ lớn. Token $IYKYK – mục tiêu đầu cơ hàng đầu – cũng chỉ được thổi giá ngắn hạn bởi các game thủ trên chuỗi rồi trở về yên bình.
3. Làm thế nào để tham gia PUMP.FUN
Đối với lĩnh vực ngách mới này là Memecoin Launchpad, PUMP.FUN nên được coi là đối tượng nghiên cứu và tham gia sâu. Chúng tôi chia người dùng nền tảng thành ba vai trò: Memecoin Creator (Người sáng tạo), Memecoin Trader (Người giao dịch), Memecoin Opportunist (Người săn cơ hội). Các vai trò có thể luân chuyển, người dùng khi chuyển đổi vai trò sẽ có những lựa chọn cơ hội khác nhau trước cùng một Memecoin.
3.1 Memecoin Creator
Memecoin Creator có thể là nghệ sĩ mã hóa, người truyền bá sớm cho một câu chuyện Memecoin, hoặc một dự án muốn dùng nền tảng để quảng bá, thậm chí sau khi lan rộng còn có thể là người nổi tiếng từ mọi lĩnh vực. Với tư cách là người cần phát hành/phát hiện Memecoin mới đáng giao dịch, họ cần nắm một số kiến thức truyền thông và có ảnh hưởng nhất định. Một Dev Memecoin giỏi có thể phối hợp với mạng xã hội để sàng lọc ra các Ticker thể hiện mạnh mẽ trên thị trường. Một Dev nhạy cảm với thị trường kém cũng có thể giảm chi phí thử sai nhờ PUMP.FUN. Nếu bạn sở hữu danh tính đặc biệt như Caitlyn Jenner hay Iggy Azalea, nền tảng phát hành phi tập trung PUMP.FUN sẽ giúp bạn loại bỏ khâu trung gian, trong thời gian cực ngắn mang lại đủ vốn và lưu lượng cho token của bạn.
Nghệ sĩ mã hóa thuần túy (Crypto Native) và những người yêu thích Memecoin sau khi chọn được Ticker tốt có thể tận dụng PUMP.FUN để giảm chi phí phát hành token.
Các nhà phát hiện sớm tận dụng nhận thức và ảnh hưởng để ủng hộ một Memecoin cụ thể, tạo ra câu chuyện Memecoin mới, cộng đồng hình thành dưới câu chuyện này có cơ hội lan rộng hơn nữa.
Người nổi tiếng phát hành token trên PUMP.FUN, tương tác vượt ranh giới và cùng người dùng mã hóa tham gia vào cơn sốt Memecoin. Khái niệm mã hóa phá rào gần nhất vẫn là tài sản NFT. So với FRIEND.TECH, token người nổi tiếng và tài sản NFT có thể là một trong những sản phẩm của IP người nổi tiếng; việc token hóa mối quan hệ xã hội sẽ không hấp dẫn những người có ảnh hưởng nhất định, vì tài nguyên xã hội công khai của họ rất phong phú, còn mối quan hệ cá nhân riêng tư mới thỏa mãn nhu cầu tự thân.
3.2 Memecoin Trader
Memecoin Trader là những người chơi hoạt động mạnh nhất trên chuỗi gần đây, họ theo dõi ví, sử dụng công cụ, quan tâm mạng xã hội, nhưng vẫn cần xây dựng chiến lược giao dịch riêng để có thể kiếm lời trong trò chơi rủi ro cao, lợi nhuận cao. So với các tài sản rủi ro khác, lợi nhuận từ giao dịch Memecoin của trader không ổn định hơn, tỷ lệ thắng thường không cao, hơn nữa do đặc điểm nền tảng khiến nhịp độ giao dịch ngày càng nhanh, gián tiếp làm tăng xác suất thua lỗ.
Trải nghiệm của tác giả với tư cách Memecoin Trader trên PUMP.FUN cho thấy, ngoài hệ thống giao dịch cần không ngừng hoàn thiện, sức mạnh từ đội nhóm còn rất quan trọng. Dù là người chơi trên chuỗi, ngay cả khi đối mặt cơ hội lớn cũng cần sự hợp tác của cộng đồng, và sự ăn ý cộng đồng hình thành từ giao dịch cuối cùng cũng quay trở lại củng cố sự đồng thuận về tài sản giao dịch. Dưới đây là phần hồi cố của @0x SunNFT và các thành viên cộng đồng về quá trình người nổi tiếng Iggy Azalea phát hành token $MOTHER.
3.3 Memecoin Opportunist
Dù là các "nhà khoa học trên chuỗi" săn lợi nhuận chênh lệch hay robot hành vi tần suất cao tìm kiếm cơ hội Alpha, so với hai vai trò nền tảng trước, Memecoin Opportunist là đối tượng mà các ví thông minh nên nghiên cứu kỹ. Làm thế nào để chọn chiến lược phù hợp trên PUMP.FUN trở thành Memecoin Opportunist là điều đáng suy ngẫm. Nếu lấy poker Texas Hold'em làm ví dụ, khi bàn chơi nóng, nên vào pot, có thể chọn chiến lược robot sniper抢开盘 với thanh khoản tốt, thị trường thuận lợi để tăng mức độ tham gia và khuếch đại lợi nhuận; khi bàn chơi không quá nóng, hoặc thị trường ở đáy tương đối hoặc ổn định, có thể chọn chiến lược sniper ngược, vừa tạo thu nhập vừa giữ sự nhạy bén với thị trường.
(1) Chiến lược sniper của Memecoin Opportunist
Mỗi khi PUMP.FUN ra mắt một Memecoin mới, bot sniper sau khi sàng lọc theo chỉ số sẽ hoàn thành vài giao dịch mua đầu tiên trong vài giây. Vì vào lệnh ở vị trí đủ thấp, đường cong định giá giai đoạn đầu khá dốc, cộng với độ nóng chung của thị trường Memecoin duy trì, chiến lược này trong vài tháng qua đã bắt được vài tài sản tăng mạnh.
Từ trái sang phải lần lượt là $DONALDCAT (vốn hóa cao nhất 15 triệu USD), $JAPAN (vốn hóa cao nhất 5 triệu USD), $NIGI (vốn hóa cao nhất 12 triệu USD).
Chiến lược robot sniper抢开盘 đòi hỏi sự nhạy cảm cao với tâm lý thị trường. Khác với bot Solana Sniper Bot mà người dùng thông thường có thể dùng, sniper trên PUMP.FUN không nhắm vào một hợp đồng cụ thể để tấn công, mà nhắm vào hành vi phát hành token, cần giám sát rõ ràng hành vi tương tác giữa người dùng Solana và nền tảng, đồng thời có thể loại bỏ các token do Dev có hành vi Rug phát hành; sau khi sniper thành công, cần thiết lập tham số dừng lỗ hoặc chốt lời kịp thời, điều chỉnh vốn dùng cho sniper qua dữ liệu backtest.
(2) Chiến lược chống sniper của Memecoin Opportunist
Chiến lược sniper抢开盘 phụ thuộc nhiều vào tình hình thị trường chung, mô hình "rải lưới rộng" tuy cơ hội nhiều hơn nhưng cũng đòi hỏi vốn, các đối thủ cùng chiến lược sẽ không ngừng xuất hiện, ép biên lợi nhuận, trong quá trình đấu trí, số lượng Memecoin có thể nổi bật dần giảm. Chính sự thay đổi này của thị trường đã thúc đẩy sự ra đời của chiến lược chống sniper Memecoin Opportunist. Cách thực hiện cụ thể như sau:
-
Tổng kết định kỳ các điểm nóng thị trường, xây dựng kho tư liệu phát hành token
-
Kiểm tra hành vi sniper của bot, tổng hợp chiến lược bot sử dụng (ticker, số tiền, thời gian...)
-
Tự động hóa quá trình phát hành token, xây dựng quy trình chống sniper
-
Điều chỉnh tham số, nâng cao hiệu suất sử dụng vốn
Chiến lược chống sniper tận dụng đặc điểm phát hành token chi phí thấp của PUMP.FUN, trong thực tế, chiến lược chống sniper đã điều chỉnh tham số tốt có thể mang lại lợi nhuận đơn lần từ 2% đến 20% trong thời gian cực ngắn.
Việc xây dựng tham số cần phân tích hành vi địa chỉ bot sniper, tín hiệu chiến lược do các dự án bắt chước theo điểm nóng ngắn hạn trên thị trường liên tục kích hoạt, tự động hóa toàn bộ quy trình chống sniper là chìa khóa nâng cao hiệu suất sử dụng vốn và mở rộng lợi nhuận. Chiến lược chống sniper không chỉ có thể tạo lợi nhuận套利 rủi ro thấp, mà còn có thể sàng lọc câu chuyện Memecoin tốt với chi phí thấp, đồng thời đánh cược vào khả năng airdrop tiềm năng trong tương lai.
Chuỗi BSC thu hút lưu lượng và vốn thông qua chương trình Meme-Innovation-Program để hoàn thành bố cục ban đầu cho赛道 Meme; chuỗi Base hiện cũng đang khởi động chiến dịch Base Onchain Summer dưới sự dẫn dắt của người sáng lập, các Memecoin trên Base chắc chắn sẽ được ưu tiên lưu lượng. Các chuỗi công khai tổ chức chiến dịch (Campaign) để bố trí Memecoin và các赛道 liên quan, trong khi PUMP.FUN với tư cách ứng dụng kỳ lân trong赛道 mới nổi hiện chỉ hoạt động trên Solana. Khi tin tưởng vào đội ngũ và sản phẩm PUMP.FUN, chiến lược tham gia赛道 cũng nên cân nhắc chu kỳ điểm nóng. Theo tác giả, hiện tại cách thức các tổ chức tham gia gần như đã định hình, dù là mua lại mạnh mẽ ở đáy hay tham gia xây dựng với tư cách nhà đầu tư, thì龙头赛道 dù ở cấp một hay cấp hai đều sẽ quay về giá trị đúng của nó. Vì vậy, tác giả cho rằng việc áp dụng chiến lược chống sniper của Memecoin Opportunist là con đường tốt nhất để thông qua PUMP.FUN sớm bố trí cho toàn bộ赛道.
4. Tổng kết
Từ Ethereum đến Solana, từ chó Shiba đến ếch, từ người yêu thích mã hóa đến hiệu ứng người nổi tiếng phá rào, con người không bao giờ ngừng theo đuổi điểm nóng lưu lượng. Từ việc lười biếng thiêu hủy nhóm thanh khoản đến sự đổi mới phát hành và giao dịch của PUMP.FUN, con người không ngừng khám phá tinh thần phi tập trung và cơ chế công bằng trong Memecoin. Với tư cách龙头赛道 mới nổi, mô hình phát hành chi phí cực thấp đã hoàn toàn thay đổi hệ sinh thái Memecoin, hệ sinh thái ứng dụng được xây dựng đáp ứng nhu cầu người dùng, là dự án kỳ lân trong lĩnh vực mã hóa. Và với tư cách ứng dụng kể chuyện thuần túy mã hóa nhất, thậm chí còn chưa phát hành token nền tảng riêng, vòng xoáy kinh tế cuối cùng sẽ hình thành ra sao cần những người đi trước không ngừng khám phá.
Theo Defillama, giao thức PUMP.FUN với tư cách nền tảng phát hành Memecoin trên Solana, doanh thu hàng tháng vượt Uniswap Labs, trở thành giao thức lớn thứ tư trên tất cả các mạng blockchain. Đối mặt với ứng dụng kỳ lân không có thêm thông tin tiết lộ này, chúng ta cần làm rõ nó thực sự là gì. Có người cho rằng đây là một sòng bạc lớn, có người cho rằng đây là một nền tảng PVP khác trong thế giới mã hóa khi thanh khoản cạn kiệt. Tác giả cho rằng ngoài những đặc điểm trên, nó còn nên là một sản phẩm cách mạng cho tài sản mã hóa mới, thể hiện tinh thần phi tập trung một cách cực đoan với chi phí cực thấp. Cũng như Bitcoin thưởng cho thợ đào và người truyền đạo sớm, tại sao Memecoin xây dựng trên sự đồng thuận cộng đồng và tâm lý giao dịch lại không thể thưởng cho người dùng phát hiện giá trị của nó thông qua quá trình đấu trí, chỉ vì Bitcoin tiêu tốn điện năng, còn PUMP.FUN tiêu tốn trí lực và thể lực?
«Trước khi học cách xây dựng, đừng coi những thứ bạn phân tích ra là câu trả lời cuối cùng cho vấn đề». Đối mặt với làn sóng cải cách Memecoin cuồn cuộn trong thế giới mã hóa MATRIX, tác giả sẽ với tâm thế bình thản nuốt viên thuốc màu xanh lá PUMP.FUN này.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@gryphsisacademy
