Liên minh mới giữa Phố Wall và Washington thúc đẩy thị trường tiền mã hóa tiến tới mức cao kỷ lục
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Liên minh mới giữa Phố Wall và Washington thúc đẩy thị trường tiền mã hóa tiến tới mức cao kỷ lục
Phố Wall sẽ không ngồi yên nhìn Tether kiếm được nhiều hơn Goldman Sachs.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Matt Hougan
Biên dịch: TechFlow
Tuần này, SEC sẽ quyết định vận mệnh của các quỹ ETF Ethereum giao ngay. Bạn có thể nghĩ rằng tôi đang nín thở chờ đợi quyết định này, nhưng thực ra hiện tại ở Washington đang diễn ra một sự việc lớn hơn nhiều, thứ sẽ định hình lại hành trình phát triển của tiền mã hóa trong vài năm tới. Dù điều này khiến tôi hơi lo lắng (lý do tôi sẽ trình bày bên dưới), đây là một chất xúc tác tích cực khổng lồ, và theo tôi, bất kể kết quả với Ethereum ra sao, nó cũng sẽ đẩy tiền mã hóa lên mức cao nhất mọi thời đại. Hãy để tôi giải thích.
Cuộc bỏ phiếu thu hút sự chú ý toàn cầu
Vào cuối tuần trước, một điều phi thường đã xảy ra tại Washington: một nhóm các thượng nghị sĩ và dân biểu lưỡng đảng đã thông qua đạo luật đầu tiên trong lịch sử nước Mỹ ủng hộ tiền mã hóa. Tốt hơn nữa, họ làm được điều này dù có khả năng phải đối mặt với mối đe dọa phủ quyết từ Nhà Trắng — điều này rõ ràng mang lại ảnh hưởng tích cực to lớn cho tương lai của tiền mã hóa.
Diễn biến sự việc
Tháng Tư năm ngoái, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã ban hành một tài liệu mang tên “Staff Accounting Bulletin No. 121” (SAB 121). Thông báo này về cơ bản làm cho các ngân hàng trên Phố Wall không thể cung cấp dịch vụ lưu ký tài sản mã hóa cho khách hàng. Cụ thể, nếu một ngân hàng cung cấp dịch vụ lưu ký tiền mã hóa, họ phải coi những tài sản mã hóa được lưu ký đó như một khoản nợ trên bảng cân đối kế toán của chính mình. Nói cách khác, nếu ngân hàng lưu ký 1 tỷ USD Bitcoin, họ phải tìm ra 1 tỷ USD tiền mặt để cân bằng. Nếu giá Bitcoin tăng gấp đôi, họ lại phải tìm thêm 1 tỷ USD nữa để theo kịp.
Điều này thật vô lý, vì chẳng có loại tài sản nào khác được vận hành theo cách lưu ký như vậy. Tài sản được lưu ký vốn không thuộc sở hữu của ngân hàng, mà thuộc về khách hàng, nên việc coi chúng là khoản nợ là hoàn toàn vô nghĩa.
Nó cũng khiến việc cung cấp dịch vụ lưu ký trở nên bất khả thi về mặt kinh tế. Phí lưu ký tiền mã hóa hàng năm thấp hơn 1%, trong khi chi phí vay vốn lại dao động từ 5-7% mỗi năm. Bạn không thể làm hai con số này phù hợp với nhau.
Đây là lý do vì sao hiện nay dịch vụ lưu ký tiền mã hóa chỉ được cung cấp bởi các tổ chức được quản lý dưới dạng công ty tín thác cấp bang, như Coinbase Custody Trust Company LLC và Fidelity Digital Assets, chứ không phải các ngân hàng. Cũng vì thế mà trong năm qua, tất cả các ngân hàng lớn — ví dụ như Bank of New York Mellon và State Street — đều từ bỏ kế hoạch xây dựng dịch vụ lưu ký tiền mã hóa.
Đây là một quy định tồi tệ. Nó gây hại cho ngân hàng, gây hại cho tiền mã hóa và gây hại cho nhà đầu tư, vì nó làm cho việc lưu ký tiền mã hóa trở nên đắt đỏ và kém an toàn hơn so với các phương thức khác.
Tệ hơn nữa, SEC đã áp dụng SAB 121 mà không tuân thủ quy trình thiết lập quy tắc chuẩn. Khi đưa ra quy định mới, SEC lẽ ra phải đi qua một quy trình chính thức, bao gồm giai đoạn mở để công chúng và ngành nghề đóng góp ý kiến. Nhưng SEC đã bỏ qua bước này, thay vào đó cố gắng lặng lẽ áp đặt SAB 121 dưới dạng một hướng dẫn "không phải quy tắc" ở cấp độ thấp hơn.
Vào tháng 10 năm 2023, Văn phòng Đánh giá Chính phủ (GAO) — một cơ quan liên bang độc lập, vô đảng phái, đóng vai trò giám sát Quốc hội — phản đối, tuyên bố SAB 121 là một "quy tắc", và cho biết SEC cần phải tuân theo quy trình chuẩn. Việc này mở đường cho Quốc hội xem xét lại, và dẫn đến cuộc bỏ phiếu lưỡng đảng mang tính lịch sử vào tuần trước.
Nhóm lõi ủng hộ tiền mã hóa lưỡng đảng đã hình thành như thế nào?
Vậy thì, làm thế nào mà lại hình thành được sự đồng thuận lưỡng đảng chống lại SAB 121? Đảng Dân chủ vốn luôn đứng về phía SEC và đối lập với tiền mã hóa, đó là lý do tại sao Washington chưa từng thông qua bất kỳ đạo luật nào về tiền mã hóa. Vậy điều gì đã thay đổi bây giờ?
Câu trả lời đơn giản là: tiền bạc.
Việc phát hành kỷ lục các quỹ ETF Bitcoin đã giúp Phố Wall nhận ra rằng có rất nhiều lợi nhuận tiềm tàng từ việc lưu ký tài sản mã hóa. Họ không muốn để các công ty khởi nghiệp gốc rễ mã hóa hưởng lợi độc quyền!
Tôi không suy đoán điều này. Vào tháng Hai năm nay, sau đợt phát hành ETF kỷ lục, một liên minh các nhóm vận động hành lang ngân hàng — bao gồm Viện Chính sách Ngân hàng, Hiệp hội Ngân hàng Hoa Kỳ, Hiệp hội Ngành Chứng khoán và Thị trường Tài chính, cùng Diễn đàn Dịch vụ Tài chính — cùng gửi thư phản đối SAB 121 tới SEC. Như tôi đã viết trên X/Twitter lúc đó: “Nếu bạn đang tự hỏi liệu ETF Bitcoin có thay đổi thái độ của Washington về quản lý tiền mã hóa hay không, đây chính là câu trả lời.”
Đây là lý do Thượng nghị sĩ đa số đảng Dân chủ Chuck Schumer (D-NY) bỏ phiếu để bác bỏ SAB 121. Phố Wall là nhà tài trợ ngành lớn nhất cho quỹ tranh cử của Schumer.
Schumer không đơn độc. Có thêm 10 thượng nghị sĩ Dân chủ khác trong Thượng viện ủng hộ dự luật này; 21 dân biểu Dân chủ tại Hạ viện cũng bỏ phiếu ủng hộ. Điều đáng chú ý hơn khi chính quyền Biden hiếm hoi tuyên bố kế hoạch phủ quyết dự luật trước khi nó được thông qua.
Sức mạnh vận động hành lang của Phố Wall mạnh mẽ đến mức — hoặc, nếu bạn muốn, logic để bác bỏ đạo luật này rõ ràng đến mức (tôi để bạn tự đánh giá) — khiến các nghị sĩ Dân chủ cảm thấy họ có thể đi ngược lại tổng thống của mình.
Liên minh mới nổi giữa Phố Wall, tiền mã hóa và Washington
Ý nghĩa của sự kiện này không nằm ở việc lưu ký tiền mã hóa. Không ai thực sự quan tâm liệu các gã khổng lồ Phố Wall có cung cấp dịch vụ lưu ký mã hóa hay không. Có thêm cạnh tranh và thêm những cái tên quen thuộc đương nhiên là tốt, nhưng các lựa chọn lưu ký mà chúng ta đã có trong hệ sinh thái tiền mã hóa hiện nay cũng khá ổn rồi.
Ý nghĩa nằm ở chỗ nó báo hiệu một xu hướng lớn hơn: sự hình thành của một liên minh mới nổi giữa Phố Wall, tiền mã hóa và Washington.
Bằng chứng về liên minh này xuất hiện khắp nơi. Rõ ràng, nó thúc đẩy việc bác bỏ SAB 121. Nó cũng góp phần vào việc phê duyệt các quỹ ETF Bitcoin giao ngay, nhờ sự tham gia của BlackRock. Như tôi đã viết hai tuần trước, tôi ngày càng tin chắc rằng chúng ta sẽ chứng kiến một đạo luật toàn diện về stablecoin được thông qua Quốc hội vào cuối năm nay.
Phố Wall sẽ không ngồi yên nhìn Tether kiếm được nhiều hơn Goldman Sachs.
Đây không phải là một liên minh hoàn hảo. Phố Wall không quan tâm đến các giá trị của tiền mã hóa như tài chính không cần cấp phép hay khả năng nắm giữ tài sản dưới dạng chủ quyền cá nhân. Nhưng có thể điều đó không quan trọng. Những bước tiến nhỏ này — dù là về lưu ký hay stablecoin — sẽ mở ra cánh cửa cho những lợi ích tiếp theo.
Nếu Phố Wall quan tâm đến lưu ký mã hóa, thì những thứ thúc đẩy nhu cầu lưu ký — như thêm nhiều ETF — sẽ trở nên khả thi hơn. Nếu Phố Wall quan tâm đến stablecoin, thì các yếu tố thúc đẩy nhu cầu stablecoin sẽ trở nên hấp dẫn hơn. So với sự thù địch công khai mà chúng ta từng phải đối mặt ở Washington trong suốt thập kỷ qua, đây là một bước tiến khổng lồ.
Quan điểm tổng thể của chúng tôi tại Bitwise là, tiền mã hóa đang tiến vào dòng chính, và sự tiến triển này sẽ đẩy tiền mã hóa lên mức cao nhất mọi thời đại.
Sự ủng hộ mới mẻ dành cho tiền mã hóa tại Washington — bất kể chúng ta có được chấp thuận ETF Ethereum giao ngay hay không — chính là minh chứng mới nhất cho điều đó.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@BitwiseInvest
