StakeStone phân tích: Cơ sở hạ tầng thanh khoản đa chuỗi không giới hạn ở tái đặt cược
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
StakeStone phân tích: Cơ sở hạ tầng thanh khoản đa chuỗi không giới hạn ở tái đặt cược
StakeStone cung cấp cho người dùng và nhà phát triển một nền tảng hoàn toàn mới để giải phóng và tận dụng thanh khoản thông qua mạng lưới phân phối thanh khoản đa chuỗi của mình.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: SANYUAN Labs
Khi Ethereum bước vào kỷ nguyên PoS, nhu cầu stake ETH của người dùng ngày càng tăng. Khái niệm restaking ra đời tiếp tục đẩy cao kỳ vọng về lợi suất ETH.
Là nền tảng cho làn sóng restaking, hãy cùng xem qua dữ liệu tăng trưởng của Eigenlayer. Theo DefiLlama, hiện tại Eigenlayer đã thu hút được TVL 14,56 tỷ USD và duy trì ở mức cao.
Tuy nhiên, phương thức stake truyền thống tồn tại hạn chế về tính thanh khoản; sau khi stake ETH, tài sản của người dùng mất đi khả năng lưu chuyển, không thể sử dụng trong các ứng dụng DeFi khác. Đặc biệt giữa thị trường tăng giá, chi phí thời gian vốn rất cao, việc khóa tài sản sẽ làm giảm đáng kể cơ hội sinh lời. Ví dụ điển hình là vấn đề khóa tài sản trên L2 Blast thường bị cộng đồng phàn nàn.
Nếu việc khóa tài sản xảy ra trong thị trường gấu hoặc đầu thị trường tăng, lúc giá tài sản thấp, chỉ cần mở khóa vào giai đoạn giữa cuối thị trường tăng thì vẫn có thể kiếm được lợi nhuận từ việc tăng giá tài sản trong thời gian bị khóa thụ động.
Nhưng nếu khóa tài sản giữa thị trường tăng hay ở đỉnh tạm thời, người dùng nếu không có biện pháp phòng hộ có thể sẽ bỏ lỡ cơ hội bán ở mức giá cao, sau khi mở khóa lại thấy tài sản bị thu hẹp, thiệt hại lớn hơn lợi ích. Ngay cả trong thị trường dao động ngang, vốn bị khóa cũng mất cơ hội thực hiện các chiến lược sinh lời khác nên bị hao hụt một phần lợi nhuận.
Do đó, khả năng rút nạp tự do là vấn đề đau đầu mà người dùng tham gia các dự án stake cực kỳ quan tâm. Hiện nay, cung cấp bằng chứng stake/thanh khoản hóa (liquid staking/restaking) đã trở thành giải pháp phổ biến.
Các loại bằng chứng thanh khoản hóa/stake thứ cấp tạo ra nhiều cách khai thác lợi nhuận kiểu "một con cá ăn nhiều lần", thu hút lượng lớn ETH trên chuỗi liên tục đổ về các giao thức stake.
Đồng thời cạnh tranh về lợi suất, các giao thức restaking thường cung cấp bằng chứng thanh khoản hóa (LRT). Ví dụ Renzo phát hành ezETH; Swell có swETH, KelpDAO có rsETH, Puffer có pufETH... Một bộ phận người nắm giữ LRT nhằm theo đuổi lợi nhuận sẽ tiếp tục đưa token LRT vào các sản phẩm DeFi để kiếm thêm lợi tức, thậm chí vay vòng để khuếch đại tối đa lợi suất.
Tuy nhiên, khi số lần "lồng ghép" LRT tăng lên, rủi ro ngày càng bộc lộ rõ. Ví dụ trước đây ezETH của Renzo do vấn đề thanh khoản hồ bơi nên ngắn hạn bị mất neo, khiến nhiều người dùng đòn bẩy cao bị thanh lý. Đây cũng là vấn đề chung mà tất cả các token LRT phải đối mặt khi bị khóa tài sản và chỉ có thể thoát thanh khoản thông qua DEX.
Sự phát triển mạnh mẽ của lĩnh vực restaking đã thu hút sự ra đời của nhiều giao thức, nhưng một trong những vấn đề phát sinh là phân mảnh thanh khoản LRT, dẫn đến việc LRT dễ rơi vào tình trạng mất neo hơn. Ngoài ra, hiện nay LRT cũng đang có xu hướng mở rộng sang L2. Mặc dù việc mở rộng này mang lại nhiều lợi ích như: mang đến nhiều tài sản chất lượng cho L2, phong phú hóa cách chơi với LRT và gas phí rẻ cũng giúp hạ thấp ngưỡng tham gia cho người dùng, nhưng sự đa dạng của các L2 lại càng làm trầm trọng thêm vấn đề phân mảnh LRT. Do đó, tăng cường tính thanh khoản cho LRT đã trở thành một điểm đau lớn trong làn sóng restaking hiện nay.
Đối với sản phẩm DeFi, thanh khoản là yếu tố then chốt thúc đẩy sự phát triển và đổi mới của thị trường, việc làm cho thanh khoản lưu thông là vô cùng quan trọng. StakeStone, với tư cách là một giao thức phân phối thanh khoản đa chuỗi toàn diện cho phép rút nạp tự do, nhằm giải quyết đúng những điểm đau này về thanh khoản. Với cơ chế và tầm nhìn độc đáo, StakeStone đang định hình lại格局 của thanh khoản hóa và phân phối stake, mang đến cho người dùng và nhà phát triển cơ hội giải phóng và tận dụng thanh khoản chưa từng có.
Phương thức giải phóng thanh khoản độc đáo
StakeStone đóng gói việc stake ETH và phần thưởng tiềm năng từ các giao thức restaking hàng đầu tiêu biểu như Eigenlayer vào STONE, rồi phân phối xuống tầng ứng dụng của các hệ sinh thái. STONE đóng vai trò chuẩn hóa, nâng cao hiệu quả cho người dùng, blockchain và toàn bộ hệ sinh thái. Người dùng gửi ETH vào StakeStone sẽ nhận được token STONE tương ứng, các token này đại diện cho ETH đã stake và lợi nhuận tạo ra, đồng thời người dùng có thể tự do hủy stake để rút tài sản đã stake. Do đó, khác với cơ chế thoát thanh khoản chỉ phụ thuộc vào DEX, cơ chế thoát thanh khoản ở lớp giao thức của STONE có thể đáp ứng nhu cầu thanh khoản cao hơn. Từ ngày đầu tiên hoạt động, StakeStone đã hỗ trợ người dùng rút vốn tự do, hiện đã xử lý hàng trăm triệu đô la Mỹ luân chuyển.
Cũng giống như các giao thức khác cung cấp token thanh khoản hóa (LST) để giải phóng thanh khoản ETH và các tài sản khác, tuy nhiên StakeStone không hoàn toàn cạnh tranh trực tiếp với các giao thức restaking như Ether.fi, Renzo, Swell, KelpDAO, Puffer, mà ngược lại có thể thúc đẩy lẫn nhau.
StakeStone đã ra mắt ba giải pháp liên quan đến restaking, bao gồm:
-
Giải pháp restaking bằng token stake thanh khoản (Liquid Stake Token): sử dụng LST để restaking;
-
Giải pháp restaking chuỗi beacon: áp dụng restaking chuỗi beacon;
-
Giải pháp tích hợp hồ bơi restaking: tích hợp LRT.
Hiện tại格局 của làn sóng restaking vẫn chưa định hình, hệ sinh thái AVS cũng đang phát triển không ngừng, trong tương lai có thể xuất hiện nhiều loại tài sản restaking và chiến lược phái sinh khác nhau. Trong điều kiện đảm bảo an toàn và ổn định tổng thể của tài sản STONE, StakeStone thông qua duy trì tính tương thích với nhiều chiến lược restaking, kết hợp nhiều tài sản restaking để đạt được sự cân bằng tiềm năng giữa lợi nhuận và ổn định.
Vậy làm thế nào để lựa chọn tài sản cơ bản trong số nhiều phương án restaking?
StakeStone giới thiệu cơ chế OPAP (đề xuất phân bổ và danh mục đầu tư tối ưu), đây là một chiến lược phân bổ tài sản phi tập trung. Thông qua OPAP, bất kỳ người nắm giữ STONE nào cũng có thể tham gia quản trị, bỏ phiếu quyết định phân bổ tài sản phía sau STONE, bao gồm hồ bơi stake ETH, giao thức Restaking hoặc các giao thức sinh lời khác.
Cơ chế này không chỉ nâng cao độ an toàn và sinh lời của vốn, mà còn giúp StakeStone linh hoạt thích nghi với biến động thị trường, cung cấp cho người dùng giải pháp phân bổ tài sản tối ưu. Ví dụ như đề xuất tối ưu hóa phân bổ danh mục OPAP-3 vừa kết thúc tháng trước, đã thêm restaking gốc EigenLayer làm một trong những tài sản cơ bản và phân bổ đợt ETH đầu tiên. Tỷ lệ phân bổ vốn đề xuất là: stETH (stake ETH trên Lido): 99,9%; Phân bổ lại gốc EigenLayer: 0,1%.
Liên kết đề xuất StakeStone: https://app.stakestone.io/u/portfolio-allocation/vote/vote-list
Phân phối thanh khoản toàn chuỗi
Một lợi thế cốt lõi khác của StakeStone nằm ở khả năng phân phối thanh khoản toàn chuỗi, chuyên tâm xây dựng STONE thành tiêu chuẩn tài sản thanh khoản toàn chuỗi. Cơ chế của nó cho phép người dùng chuyển và sử dụng thanh khoản một cách liền mạch giữa các blockchain và mạng lưới Layer 2 khác nhau, từ đó nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản và tiềm năng sinh lời.
Thông qua tích hợp với các công nghệ xuyên chuỗi như LayerZero, StakeStone có thể hỗ trợ việc chuyển giao liền mạch tài sản và giá cả giữa nhiều blockchain. Điều này có nghĩa là người dùng có thể sử dụng token STONE trên các chuỗi khác nhau để tham gia vào các dự án DeFi, GameFi hoặc NFTfi mà không bị giới hạn bởi một mạng đơn lẻ. Điều này giúp L2 thu hút thanh khoản và mang đến cho người dùng nhiều cơ hội sinh lời đa tầng.
Ví dụ như sự hợp tác giữa StakeStone và Manta Network đã thu hút hơn 700 triệu STONE trong vòng một tháng, đạt được sự tích hợp hệ sinh thái rộng rãi, mở ra mô hình thanh khoản mới. Đợt hoạt động lễ hội toàn chuỗi gần đây đã bắt đầu hợp tác với Scroll. Đồng thời, StakeStone cũng hợp tác chặt chẽ với các L2 Bitcoin mới nổi như B² Network, Merlin Chain, BounceBit, thiết lập STONE trở thành tiêu chuẩn tài sản ETH trong hệ sinh thái Bitcoin mới nổi.
An toàn tài sản
Một vấn đề đau đầu khác trong làn sóng stake chính là an toàn vốn, vụ sập sàn Zkasino gần đây về việc stake đã gióng lên hồi chuông cảnh báo cho người dùng stake.
Đối với StakeStone, an toàn tài sản là ưu tiên hàng đầu. StakeStone trước hết sẽ tập trung vào STONE, chứ không phát hành nhiều sản phẩm phái sinh dựa trên tổ hợp AVS khác nhau, có thể sẽ không tích hợp mọi loại tài sản restaking mà chỉ tập trung vào một số phần tài sản ổn định và an toàn hơn, cùng các nhà cung cấp xuất sắc trong lĩnh vực này.
Ví dụ, chiến lược restaking chuỗi beacon của nó được thực hiện thông qua hợp tác với InfStones, tích hợp công nghệ EigenLayer Restake của InfStones vào StakeStone. InfStones là chuyên gia trong lĩnh vực Stake, cung cấp dịch vụ vận hành node chất lượng cao. Hiện tại, InfStones hỗ trợ hơn 20.000 node trên hơn 80 blockchain, bao gồm 100 khách hàng như Binance, CoinList, BitGo, OKX, Chainlink, Polygon, Harmony và KuCoin đều sử dụng dịch vụ của InfStones.
Về an toàn kỹ thuật, chiến lược restaking sử dụng giải pháp an toàn từ Cobo để tăng cường thêm độ ổn định hệ thống. Cobo là chuyên gia an toàn hàng đầu trong ngành. Ngoài ra, mã chiến lược của nó cũng trải qua nhiều đợt kiểm tra từ Secure3, SlowMist nhằm đảm bảo an toàn tối đa.
Về đòn bẩy, StakeStone thiên về chiến lược an toàn hơn, trực tiếp nắm giữ các tài sản cơ bản được chọn lọc, không tái sử dụng vay vòng hay tài sản cơ bản ảo để tăng đòn bẩy.
Về rủi ro tập trung, mọi hoạt động của StakeStone đều được thực hiện qua hợp đồng thông minh, loại bỏ hoàn toàn rủi ro thao túng. Cơ chế quản trị phi tập trung tạo ra khung làm việc vững chắc và đáng tin cậy cho việc tối ưu hóa danh mục đầu tư.
Về ổn định giá STONE, STONE là một token chia sẻ tiền gửi và lợi nhuận, chứ không phải token rebase. Về thiết kế cơ chế, Vault StakeStone đóng vai trò hồ đệm vốn, giữ ETH gửi vào bên trong hợp đồng cho đến khi có kỳ thanh toán mới, lúc đó mới triển khai xuống các hồ bơi chiến lược cơ bản. Chức năng Minter tách riêng việc đúc token STONE khỏi tài sản cơ bản.
Sự tách biệt này cho phép điều chỉnh độc lập tài sản cơ bản và lưu thông token STONE phát hành, nhờ đó đảm bảo sự ổn định của STONE bằng cách tách rời việc đúc và tiêu hủy STONE khỏi hợp đồng quản lý tài sản. Việc tăng hoặc loại bỏ tài sản cơ bản, thậm chí nâng cấp hợp đồng quản lý tài sản, đều không cần phải đúc lại STONE đang lưu hành.
Về chiến lược, hồ bơi chiến lược áp dụng cơ chế danh sách trắng được quản trị bởi OPAP, thể hiện mức độ tương thích tài sản cao, ví dụ như hồ bơi stake, giao thức restaking... Đồng thời, rủi ro tài sản sẽ được cách ly trong từng tuyến chiến lược, ngăn ngừa ô nhiễm chéo rủi ro.
Đối tác và phát triển hệ sinh thái
StakeStone là dự án được Binance và OKX cùng đầu tư, và cũng giống như hai dự án stake khác được cả hai cùng đầu tư là BounceBit và Renzo đã niêm yết trên Binance.
StakeStone với tư cách là cơ sở hạ tầng thanh khoản, cam kết phục vụ các tài sản thanh khoản rộng rãi. Không chỉ ETH, StakeStone còn nhìn thấy tiềm năng tích hợp Bitcoin vào mạng lưới phân phối thanh khoản, đã thiết lập quan hệ hợp tác với nhiều dự án nổi bật. Tin rằng trên phương diện thanh khoản BTC, kiến trúc phân phối thanh khoản của StakeStone cũng sẽ phát huy vai trò độc đáo trong vị trí hệ sinh thái của mình.
Những hợp tác này không chỉ tăng cường uy tín và ảnh hưởng thị trường của StakeStone, mà còn mang đến cho người dùng StakeStone nhiều cơ hội sinh lời và kịch bản ứng dụng hơn.
Hoạt động gần đây
Sau đợt đầu tiên của lễ hội toàn chuỗi StakeStone hợp tác với Scroll, hiện tại đã khởi động đợt thứ hai chương trình airdrop hợp tác với BNB Chain, tổng thưởng 1.000.000 token. Quy tắc cụ thể xem tại tài liệu StakeStone.
Kết luận
Thông qua mạng lưới phân phối thanh khoản toàn chuỗi, StakeStone cung cấp cho người dùng và nhà phát triển một nền tảng mới hoàn toàn để giải phóng và tận dụng thanh khoản. Cùng với sự xuất hiện của ngày càng nhiều Layer 2 và chuỗi ứng dụng, mạng lưới phân phối thanh khoản toàn chuỗi của StakeStone sẽ ngày càng trở nên quan trọng, có tiềm năng trở thành cây cầu nối các chuỗi và hệ sinh thái khác nhau, mang đến cho người dùng cách thức sử dụng tài sản phong phú và hiệu quả hơn, thúc đẩy sự phát triển của thị trường thanh khoản hóa và phân phối stake. Dưới sự dẫn dắt của StakeStone, chúng ta có thể kỳ vọng một kỷ nguyên mới với thanh khoản được giải phóng và tận dụng đầy đủ.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
