TechFlow phân tích sâu logic dài hạn của hệ Wall Street, tại sao AXL là mật mã tốt nhất để triển khai câu chuyện liên chuỗi hoàn chỉnh?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
TechFlow phân tích sâu logic dài hạn của hệ Wall Street, tại sao AXL là mật mã tốt nhất để triển khai câu chuyện liên chuỗi hoàn chỉnh?
Câu chuyện toàn chuỗi từng bước nổi lên, cùng với AXL có cơ bản hoàn toàn thay đổi, dễ khiến người ta liên tưởng đến SOL ở mức 20 đô la.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Terry
Bạn đã bao giờ nghĩ rằng, đằng sau mỗi làn sóng câu chuyện thị trường nóng hổi thực ra đều ẩn chứa một logic luân chuyển nội tại?
Nói thẳng ra, chỉ cần ở lại thị trường tiền mã hóa đủ lâu và có độ nhạy cảm cao, rất có khả năng bạn sẽ phát hiện ra quy luật và bắt được đồng coin tiếp theo sắp tăng vọt. Lấy ví dụ từ hai lĩnh vực tạo hiệu ứng làm giàu mạnh nhất trong năm qua là phong trào inscriptions và các đồng meme, chúng lần lượt tuân theo lộ trình từ Bitcoin đến Ethereum rồi tới các nền tảng công cộng cạnh tranh khác, và từ hệ sinh thái Binance đến Solana, rồi đến Base/TON cùng các nền tảng công cộng khác.
Lý do phía sau cũng rất đơn giản — những tài sản mới như inscription, meme luôn xuất hiện ở nơi có tính thanh khoản tốt nhất, vì vậy về bản chất đây chính là quá trình di chuyển dòng thanh khoản trên chuỗi từ mức cao xuống thấp, hay nói cách khác, logic cốt lõi đằng sau mọi đồng coin/phân khúc nóng vẫn là thanh khoản.
Vì vậy, đối với người dùng thông thường như chúng ta, bối cảnh đầu chu kỳ tăng giá với sự luân chuyển nhanh chóng của các chủ đề nóng không hẳn là điều xấu — nó mang đến cơ hội đủ lớn để chúng ta đào sâu tìm kiếm những dấu hiệu mờ nhạt đằng sau các phân khúc khái niệm, từ đó sớm định vị các cơ hội thanh khoản trên chuỗi. Bài viết này muốn đi khám phá câu chuyện toàn chuỗi (cross-chain) đang dần nổi lên gần đây và những cổ phiếu tiềm năng đằng sau nó.
Logic dài hạn cho sự trỗi dậy của câu chuyện toàn chuỗi
Là một câu chuyện dài hạn trong thế giới mã hóa, phân khúc liên chuỗi/chuỗi chéo (cross-chain/interoperability) từng bị "quên lãng" trong chu kỳ tăng-giảm trước đó, trở nên kém hấp dẫn.
Tuy nhiên, gần đây một loạt yếu tố thay đổi bắt đầu thể hiện những bước đi khác biệt rõ rệt: trước tiên là Binance lần lượt niêm yết trọng điểm các đồng hàng đầu thuộc nhóm khái niệm toàn chuỗi như Axelar (AXL), Wormhole (W), Omni Network (OMNI); sau đó LayerZero lại tiếp tục khuấy động thị trường bằng tin đồn airdrop token. Tất cả đều mơ hồ truyền tải tín hiệu tinh tế về sự trỗi dậy của câu chuyện tương tác liên chuỗi.
Xét theo logic đầu cơ vốn hóa thị trường, việc luân chuyển từ phân khúc L2/các nền tảng công cộng hiệu suất cao sang câu chuyện toàn chuỗi là hoàn toàn hợp lý — năm 2023, các chuỗi dị cấu như Solana, Avalanche phục hồi, các điểm nóng L2 của Ethereum như Blast, Base liên tục xuất hiện, cùng với vô số dự án L2 trên Bitcoin, khiến thị trường trở nên sôi động trở lại, nhưng đồng thời cũng khiến lưu lượng và vốn tập trung ban đầu bị chia nhỏ, hình thành nên ngày càng nhiều "đảo giá trị" bị cô lập.
Bước vào năm 2024, khi kết hợp thêm câu chuyện mô-đun hóa (modular) và khái niệm DA (Data Availability) đang bùng nổ, ngày càng nhiều mạng L2 bị phân mảnh và rời rạc chắc chắn sẽ trở thành xu hướng mới. Nhiều dự án bắt đầu cân nhắc phát hành L2/L3 riêng, điều này khiến cho liên chuỗi/chuỗi chéo nhiều khả năng sẽ dần trở thành chủ đề trung tâm trong nhiều câu chuyện vào năm 2024.
Tóm lại một câu: chỉ cần mô hình hóa tiếp tục mở rộng trong năm 2024, chỉ cần ngày càng có thêm nhiều chuỗi công cộng/L2 mới, câu chuyện toàn chuỗi sẽ ngày càng quan trọng hơn — biển càng nhiều đảo nhỏ, thì dịch vụ vận chuyển kết nối giữa các đảo càng phát đạt. Đây cũng là yếu tố cơ bản mạnh mẽ nhất khiến câu chuyện toàn chuỗi trỗi dậy trong năm 2024.
Đồng thời, xét từ góc độ luân chuyển thanh khoản vốn, sau khi Bitcoin tăng vọt lên mức cao mới trong năm nay, thị trường altcoin luôn biểu hiện rất yếu kém. Các câu chuyện truyền thống như DeFi, NFT trên chuỗi đã trở thành "bà già" nhàm chán, ngược lại, các câu chuyện gia tăng mass adoption ngày càng thu hút nhiều sự chú ý.
Dù là các dự án Web3 gốc hay các tay chơi truyền thống Web2.5, để giải quyết trải nghiệm sử dụng blockchain bị phân mảnh cho người dùng mới, liên chuỗi/toàn chuỗi chắc chắn sẽ trở thành hạ tầng và sản phẩm thiết yếu. Họ đều cần tích hợp dịch vụ toàn chuỗi như cơ sở hạ tầng cho abstract tài khoản/abstract chuỗi.
Gió lớn dễ căng buồm, vì vậy dự kiến câu chuyện toàn chuỗi sẽ là một chủ đạo chính trong năm 2024. Ngoài LayerZero, các dự án liên chuỗi/đã phát hành token cũng sẽ là khu vực mật mã tiềm năng dày đặc: như Celer (CELR), Axelar (AXL)... đều có thể đón làn sóng đánh giá lại giá trị.
Tuy nhiên nhìn tổng thể, vẫn nên tập trung vào các đồng được niêm yết bởi các sàn CEX hàng đầu như Binance, chẳng vì lý do gì khác ngoài việc lượng người dùng đông thì dễ炒作 hơn, và các sàn CEX cũng có động lực thúc đẩy — giống như phân khúc meme và làn sóng inscription, việc được niêm yết trên CEX và trở thành "thuộc hệ Binance" là điều kiện cần và đủ để trở thành "thần coin".
Những ứng cử viên thực sự của赛道 toàn chuỗi
Vậy trong số các đồng coin theo khái niệm toàn chuỗi vừa được Binance niêm yết gần đây, đâu là những cái tên đáng chú ý?
Thực tế, trước làn sóng niêm yết này của Binance, ngay từ cuối năm ngoái, Viện nghiên cứu Binance đã từng công bố một báo cáo nghiên cứu về giao thức tương tác, trong đó chỉ liệt kê 4 giao thức liên chuỗi lớn — Chainlink CCTP, Wormhole, LayerZero, Axelar.
Cần biết rằng trong 4 cái tên này, ChainLink (LINK) hiện vẫn chủ yếu được xếp vào phân khúc oracles; còn LayerZero thì chưa phát hành token. Vì vậy, nhìn tổng thể, hai cái tên có khả năng cao nhất sẽ dẫn đầu trước tiên dường như chỉ còn W và AXL.
Trước tiên hãy xem xét W. Như ai cũng biết, đằng sau Wormhole (W) chủ yếu là dòng vốn từ hệ Jump Trading (công ty mẹ của Jump Crypto). Đúng vậy, Jump hẳn không xa lạ với người dùng lâu năm — ngoài Terra nổi tiếng, hiện tại Wormhole, Pyth và cả Monad vừa huy động thành công 225 triệu USD gần đây đều thuộc về các dự án "hệ Jump mở rộng".
Tuy nhiên, đặc điểm quen thuộc của các dự án "hệ Jump" là vốn hóa hoàn toàn pha loãng (FDV) cực cao nhưng vốn hóa lưu thông cực thấp, dễ khiến người ta e ngại. Theo dữ liệu mới nhất từ CoinGecko, dù W đã giảm một nửa giá trị gần đây, FDV vẫn ở mức cao kỷ lục 6,1 tỷ USD (vốn hóa thị trường MC là 1,1 tỷ USD).
Đồng thời, ít người biết rằng sau khi Do Kwon bị truy tố đầu năm 2023, Jump Trading đã dần rút lui khỏi lĩnh vực mã hóa: chấm dứt hợp tác với Robinhood, rút khỏi quỹ ETF Bitcoin giao ngay, và cắt đứt liên hệ với các dự án ươm tạo mã hóa (bao gồm Pyth, Wormhole và Monad...).
Nói thẳng ra, mục đích chính của việc niêm yết W lúc này rất có thể là để tạo kênh thoát vốn cho các nhà đầu tư VC giai đoạn đầu, vì vậy mà kể từ khi lên sàn, giá liên tục giảm sâu.
Ngược lại, Axelar (AXL) là một "lão làng" lâu đời trong câu chuyện toàn chuỗi đã phát hành token từ trước, việc Binance bổ sung cặp giao dịch giao ngay và phái sinh thực ra phản ánh tín hiệu cho thấy Binance lạc quan về triển vọng thị trường tương lai của AXL.
Nếu nhìn vào kinh nghiệm lịch sử, các sàn giao dịch tự nhiên là những tay chơi giỏi nhất trong việc "chống chu kỳ" và cảm nhận nhiệt độ thị trường. Với lợi thế về tầm nhìn thị trường mà nhà đầu tư cá nhân không có, họ có thể định vị sớm các dự án và phân khúc tiềm năng, từ đó tận hưởng红利 đầu chu kỳ tăng giá thông qua hiệu ứng làm giàu từ các đồng龙头.
Hấp dẫn hơn, trong báo cáo của Viện nghiên cứu Binance đã đề cập ở trên, từng đặc biệt nhấn mạnh rằng trong 4 dự án, Axelar là cái tên bị đánh giá thấp nhất — cũng tiết lộ một tín hiệu tinh tế nào đó.
Dòng vốn hệ Wall Street đằng sau Axelar
Nếu đào sâu vào đội ngũ vốn/tay chơi hàng đầu đằng sau Axelar (AXL), bạn sẽ thấy về bản chất nó giống như hệ sinh thái Solana đang trỗi dậy — đều là các dự án mã hóa có mối liên hệ sâu sắc với giới Old Money ở Wall Street.
Ngay từ tháng 5/2022, Cơ quan Quản lý Tiền tệ Singapore (MAS) đã công bố khởi động "Dự án Người Bảo Vệ" (Project Guardian), một chương trình hợp tác với ngành tài chính nhằm khám phá tiềm năng kinh tế và các trường hợp sử dụng gia tăng giá trị của việc token hóa tài sản, kiểm tra tính khả thi của việc token hóa tài sản và ứng dụng DeFi, đồng thời quản lý rủi ro về ổn định tài chính và tính toàn vẹn.
Sau đó, các tổ chức lớn như tập đoàn quản lý tài sản Anh Quốc Schroders, ngân hàng UBS, cơ quan tài sản kỹ thuật số SBI Digital Markets thuộc tập đoàn tài chính Nhật Bản SBI Group lần lượt tham gia, phát hành các trường hợp đổi mới tài chính token hóa riêng trên Project Guardian.
Cho đến tháng 11 năm ngoái, công ty quản lý tài sản thay thế Apollo hợp tác cùng nền tảng tài sản số Onyx của JPMorgan Chase và Axelar để triển khai Project Guardian — minh chứng khái niệm (POC) thế hệ mới cho danh mục đầu tư trị giá 5,5 nghìn tỷ USD, sau đó AXL tăng mạnh khoảng 50% (và lọt vào tầm ngắm của Binance), tình hình cơ bản hoàn toàn thay đổi.
Thông qua hợp tác này, hơn 3.000 bước vận hành của các tổ chức quản lý tài sản có thể được rút gọn thành một quy trình tự động duy nhất; việc thanh toán lập trình nhanh hơn giúp giảm phí danh mục khoảng 20%; đồng thời mở ra cơ hội doanh thu hàng năm 400 tỷ USD cho ngành AWM (tài sản có quản lý).
Điều này có nghĩa Axelar với tư cách là hạ tầng nền tảng, có thể cung cấp hỗ trợ đổi mới để các đại gia tài chính truyền thống tiến vào lĩnh vực đầu tư token hóa. Đồng thời Axelar cũng sẽ trực tiếp hưởng lợi từ dòng thanh khoản chưa được token hóa trị giá hàng trăm tỷ USD trong hệ thống tài chính truyền thống, dòng vốn này sẽ được đưa lên chuỗi dưới dạng RWA (Real World Assets) thông qua kiến trúc toàn chuỗi của Axelar, từ đó giải phóng hoàn toàn tính thanh khoản.
Vì vậy, ngoài việc củng cố và mở rộng vị thế龙头 của mình trong câu chuyện toàn chuỗi, yếu tố then chốt hơn với Axelar (AXL) là trở thành dự án/token mã hóa DUY NHẤT gắn với "hệ Wall Street" và "khái niệm JPMorgan", mở rộng mạnh mẽ không gian tưởng tượng — tương tự như việc Lily Liu đảm nhận vai trò Chủ tịch Quỹ Solana: trở thành cây cầu then chốt kết nối vốn truyền thống và thế giới mã hóa.
Vì vậy ở một mức độ nào đó, các yếu tố như JPMorgan đã khách quan giới thiệu Axelar tới dòng vốn场外 và nguồn lực truyền thống rộng lớn hơn, đây cũng là lợi thế cạnh tranh mà các dự án toàn chuỗi khác hiện tại khó có thể sao chép.
Tổng kết
Thế giới mã hóa ồn ào với muôn vàn câu chuyện, nhưng nhu cầu về câu chuyện của thị trường là vĩnh cửu, điều này khiến nếu chia theo tháng/năm, logic đằng sau bất kỳ đợt tăng trưởng lớn nào thực ra đều có thể truy tìm được dấu vết.
Vì vậy đối với người dùng thông thường, việc nắm bắt câu chuyện chủ lưu tiếp theo, bắt được đồng龙头trong câu chuyện đó thực ra không phải việc khó. Giống như câu chuyện toàn chuỗi đang dần trỗi dậy gần đây và AXL với tình hình cơ bản hoàn toàn thay đổi từ cuối năm ngoái, dễ khiến người ta liên tưởng đến SOL ở mức 20 đô:
Cũng là thời điểm dòng vốn Wall Street bắt đầu đặt cược, hệ sinh thái tự tiến hóa tăng tốc, và dù xét về hệ sinh thái trên chuỗi, cập nhật công nghệ hay sự chú ý của vốn, đều thực sự bước vào một nhịp điệu hoàn toàn khác biệt. Những dấu hiệu âm thầm tích tụ từ trước chắc chắn sẽ dần hiện rõ trong năm 2024.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
