Tại sao SOL tăng 4 lần trong một năm nhưng hệ sinh thái Solana vẫn phát triển chậm?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Tại sao SOL tăng 4 lần trong một năm nhưng hệ sinh thái Solana vẫn phát triển chậm?
Đối với mạng lưới, không phải tất cả đều là vận rủi và bi quan. Một loạt dự án mới đã bắt đầu bơm thanh khoản mới vào hệ sinh thái và có thể giải quyết các vấn đề cản trở sự phát triển của Solana.
Chuyên sâu báo cáo Web3Viết bởi: Kodi
Biên dịch: TechFlow
Solana (SOL) đã tăng mạnh trong vài tuần qua, khiến nhiều nhà đầu tư cảm thấy FOMO dữ dội. Ngay cả Arthur Hayes và Raoul Pal cũng đã tham gia. Nếu điều này không đánh dấu một đỉnh cục bộ, thì tôi không biết điều gì mới có thể đánh dấu được (xét theo diễn biến giá gần đây, đúng là nó đã đánh dấu một đỉnh cục bộ).
Dù sao đi nữa, tính đến thời điểm hiện tại, hiệu suất của SOL trong năm nay thật ấn tượng. Từ mức 10 USD tăng lên 40 USD, thậm chí còn chạm ngưỡng 47 USD trong một khoảng thời gian ngắn.
Thị trường gấu? Chưa từng nghe tới.
Vì vậy, bạn có thể nghĩ rằng khi giá SOL tăng vọt, hệ sinh thái của nó cũng sẽ phát triển mạnh mẽ, phải không? Bạn đã nhầm.
Trong phần lớn lịch sử Solana, giá SOL gần như tương quan 1:1 với tổng giá trị bị khóa (TVL) trên hệ sinh thái Solana.
Tuy nhiên, trong đợt tăng giá gần đây, TVL của Solana chỉ tăng gấp đôi trong khi token của nó tăng gấp bốn lần. Dưới đây là phiên bản phóng to biểu đồ để bạn có thể thấy rõ mức độ tăng trưởng của hệ sinh thái đang tụt hậu xa so với giá SOL.
Lý do là gì? Vì sao hệ sinh thái Solana vẫn chưa khởi sắc vào năm 2023?
Câu trả lời thực ra khá đơn giản. Không phải mọi chuyện đều u ám đối với mạng lưới. Một loạt dự án mới đã bắt đầu bơm thanh khoản mới vào hệ sinh thái và có thể giải quyết những vấn đề cản trở sự phát triển của Solana.
Những thành tựu mới của Solana
Mặc dù tăng trưởng của Solana trong năm nay không quá lớn, nhưng điều đáng khích lệ là phần lớn tăng trưởng đến từ các giao thức mới chứ không phải từ các giao thức đã thiết lập. Trong tháng qua, bảy trong số mười giao thức dẫn đầu về tăng TVL vừa mới ra mắt trong vòng một năm trở lại đây.
Theo phân loại ở trên, rõ ràng các dự án này đang giúp tạo ra một hệ sinh thái đa dạng trên Solana, thay vì tất cả đều cố gắng làm cùng một việc.
Dự án thành công nhất tính theo TVL là Jito – một nhà cung cấp stake linh hoạt (liquid staking), cung cấp cả phần thưởng stake linh hoạt lẫn phần thưởng MEV.
Marginfi cung cấp thêm một token stake linh hoạt (LST) dựa trên jitoSOL (LST của Jito), cùng với dịch vụ cho vay tập trung vào quản lý rủi ro.
Ngoài nhóm top 10, cũng có nhiều dự án khác hoạt động tốt.
Phoenix (dự án từ Ellipsis Labs) là một sổ lệnh giới hạn hoàn toàn trên chuỗi, dường như muốn lấp đầy khoảng trống mà Serum để lại, trở thành trung tâm thanh khoản cho toàn bộ hệ sinh thái Solana. Jupiter là một bộ tổng hợp giao dịch và cầu nối liên chuỗi, vừa ra mắt giao thức phái sinh vĩnh viễn trên nền tảng của mình (Tôi không muốn quảng cáo quá mức về Jupiter, nhưng ít nhất hiện tại, khi dùng Solana để giao dịch, đây là lựa chọn duy nhất của tôi. Sản phẩm rất tuyệt).
Còn rất nhiều dự án thuộc các loại hình khác. Tensor là câu trả lời của Solana dành cho Blur, một sàn giao dịch NFT dành cho các trader. Cuối cùng, Squads là giao thức đa chữ ký, được hầu hết các dự án Solana sử dụng, bảo vệ hơn 500 triệu đô la Mỹ tiền vốn.
Bạn có biết điểm chung giữa các giao thức này là gì không?
Chúng đều chưa có token. Ít nhất là hiện tại thì chưa.
Đây chính là lý do tại sao dù giá token SOL tăng vọt, TVL của Solana vẫn bị tụt hậu. Trước đây, phần lớn tài sản bị khóa trên Solana là SOL hoặc các altcoin liên quan. Tuy nhiên, mặc dù các giao thức này đã thành công trong năm nay, việc họ không muốn phát hành token riêng đã kìm hãm sự phát triển của hệ sinh thái.
Tại sao lại như vậy?
Hãy cùng nhìn lại quá khứ.
Tại sao Solana lại thận trọng với token đến thế?
Bây giờ là năm 2021, SBF vẫn là thiên tài hoàn hảo chưa từng làm sai điều gì, và FTX đang trở thành siêu ứng dụng mã hóa.
Blockchain mà SBF lựa chọn chính là Solana, và ông đã đổ một lượng lớn vốn vào hệ sinh thái này.
Trước khi SBF quan tâm, Solana khá hoang vắng; FTX/Alameda đã hỗ trợ nhiều dự án trong hệ sinh thái này, đặc biệt là trong giai đoạn đầu.
Tuy nhiên, sự hỗ trợ này đi kèm cái giá phải trả. Họ không chỉ phân bổ một lượng lớn nguồn cung token cho bản thân và các nhân sự nội bộ khác, mà còn quy định các quy tắc kinh tế học token cho mỗi dự án. Và tất cả chúng đều tuân theo cùng một khuôn mẫu.
Khuôn mẫu này cùng bản chất cướp bóc của nó đã được thảo luận rộng rãi. Tóm lại, các dự án này sẽ khởi chạy với lượng lưu thông ban đầu thấp (tức là số token có thể giao dịch rất ít). Do lượng lưu thông thấp, các token này chủ yếu được giao dịch trên FTX, do đó dễ bị Alameda thao túng để giữ giá cao...
...nếu tất cả token được mở khóa, thì giá trị định giá toàn phần (FDV) của các token này sẽ cực kỳ cao — nhưng chúng lại không được mở khóa. Phần lớn nguồn cung token của các dự án này sẽ bị khóa trong nhiều năm.
Ví dụ, hãy so sánh lượng lưu thông (tức là số token hiện có thể giao dịch) với tổng nguồn cung của Bonfida (FIDA), một trong những "token Sam" đầu tiên. Đã ba năm kể từ khi phát hành token, chỉ có 10% tổng nguồn cung được mở khóa.
Tất nhiên, điều này không ngăn FTX/Alameda định giá các dự án này ở mức cao hơn nhiều, như thể tất cả token đã được mở khóa.
Sau đó, FTX/Alameda sử dụng các token mà họ kiểm soát (đáng ngạc nhiên là phần lớn luôn được phân phối cho nội bộ) làm tài sản thế chấp. Họ sẽ nhồi các token có giá trị cao vào tay những người vay thiếu cảnh giác, thực chất các token này vô giá trị, rồi thu về đô la Mỹ.
Sau khi FTX sụp đổ, toàn bộ trò lừa đảo này vỡ lở. Các token này hiện giao dịch ở mức chỉ bằng một phần nhỏ so với trước đây.
Vào tháng 5/2021 và tháng 10/2021, giá trị định giá toàn phần (FDV) của Serum đạt 120 tỷ USD – tức là giá trị của dự án nếu tất cả token đều lưu thông. Hiện tại, vốn hóa thị trường của nó chỉ còn 40 triệu USD. Ngay cả theo tiêu chuẩn tiền mã hóa, đây vẫn là một mức giảm đáng kinh ngạc.
Nhưng không chỉ các "token Sam" bị ảnh hưởng nặng nề. Khi FTX/Alameda sụp đổ, phần lớn các token trong hệ sinh thái Solana gần như không phục hồi được giá.
Tất cả những điều này khiến các nhà phát triển Solana trở nên chán ghét token.
Nhưng sự thật là: token không phải là kẻ xấu.
Làm cho token vĩ đại trở lại
Nếu được sử dụng đúng cách, token có thể rất hữu ích – chúng có thể mang lại lợi nhuận cho người sáng lập, nhà đầu tư và người dùng, đồng thời thúc đẩy sự phát triển của toàn bộ hệ sinh thái.
Chỉ cần nhìn vào Ethereum và ETH, chúng đã khởi động toàn bộ nền kinh tế token, tài trợ cho sự phát triển của hệ sinh thái Ethereum.
Động lực là rõ ràng. Hầu hết các dự án Solana mà tôi đã đề cập ở trên sẽ phát hành token. Điều này sẽ có lợi cho toàn bộ hệ sinh thái Solana.
Thực ra, trước đó tôi hơi nói dối một chút. Một trong các dự án, Jupiter, vừa mới công bố một token tại hội nghị Solana Breakpoint tuần trước. Một dự án khác, Pyth (oracle chính trên Solana), cũng vừa thông báo gần đây rằng sẽ phát hành token.
Đoán xem điều gì tiếp theo? Cả hai đều đang thực hiện airdrop và phân bổ phần lớn token cho người dùng cũ.
Đúng vậy, nếu bạn đã và đang sử dụng các giao thức này, có thể một ngày nào đó bạn sẽ nhận được một đống token. Nếu chưa, thì có lẽ đã đến lúc kích hoạt lại ví Solana của bạn và thử dùng các giao thức này. Tất nhiên, hãy để mọi thứ diễn ra tự nhiên, chỉ sử dụng một ví duy nhất.
Nhưng chúng ta không nên quên những bài học từ quá khứ. Các giao thức cần nỗ lực phát hành những token bền vững, chứ không phải bất kỳ token nào cũng được.
Một thiết kế token bền vững cần bao gồm phân phối công bằng, nguồn cung hợp lý và mục đích sử dụng rõ ràng. Đây không chỉ là việc tạo ra token, mà là tạo ra token có giá trị thực sự cho hệ sinh thái.
Khuôn mẫu cho thiết kế token tốt vẫn chưa được viết ra, nhưng chúng ta biết một vài điều. Trước hết, hãy quên đi trò lừa đảo FDV cao, lưu thông thấp của FTX.
Nếu bạn lo ngại (với lý do chính đáng) về việc chia sẻ lợi nhuận với holder token, hãy thử tìm ra các cách hữu ích khác cho token trong nền kinh tế giao thức. Nhưng hãy để lại một lối thoát, để trong tương lai có thể có hướng dẫn pháp lý rõ ràng.
Vì vậy, gửi tới tất cả các giao thức trên Solana: Hãy làm cho token vĩ đại trở lại. Hãy cùng tạo ra nhiều token hơn nữa – không chỉ để kiếm tiền nhanh, mà để đóng góp vào sự tăng trưởng và tính bền vững của hệ sinh thái.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
JarvisLabs
