Giữ vững bước tiến lên đồi gió xuân, hồi cố và phân tích thị trường sơ cấp Web3 Q3 năm 2023
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Giữ vững bước tiến lên đồi gió xuân, hồi cố và phân tích thị trường sơ cấp Web3 Q3 năm 2023
Trạng thái thị trường hiện tại cần sự tăng trưởng cơ bản đạt đến bước chuyển biến chất để tái tạo lại niềm tin.
Chuyên sâu báo cáo Web3Hoạt động từ phía cung và cầu trên thị trường sơ cấp liên tục giảm trong ba quý liên tiếp
Trong quý 3 năm 2023, tổng vốn huy động của thị trường đạt 1,694 tỷ USD với 170 sự kiện gọi vốn, quy mô vốn trung bình tăng nhẹ (Ramp và BitGo, hai nền tảng cơ sở hạ tầng phục vụ các tổ chức truyền thống, đã hoàn thành đợt gọi vốn 400 triệu USD). Tháng 10 năm 2023, lượng vốn huy động là 426 triệu USD, tiếp tục là mức thấp nhất trong gần 4 năm qua. Cả số tiền huy động và số lượng sự kiện gọi vốn đều giảm liên tiếp, giao dịch trên thị trường nhìn chung không sôi động, các tổ chức vẫn chủ yếu theo chiến lược thận trọng, dòng vốn tập trung vào các dự án cơ sở hạ tầng và những dự án có cơ bản vững chắc như Flashbot.
Nguồn dữ liệu: RootData
Tâm lý thị trường trở nên trì trệ, có khả năng phục hồi trong hai quý tới
Trong quá trình dòng vốn đầu tư và tài trợ tiếp tục giảm, mức độ sụt giảm đang dần thu hẹp lại. Các lĩnh vực chính trước đây như DeFi, GameFi và game đã rơi xuống mức đáy. Các dự án RWA và BTC cũng chưa tạo được sự sôi động liên tục cho thị trường altcoin.
Chúng tôi cho rằng trạng thái hiện tại của thị trường sơ cấp đã xuất hiện hiện tượng tê liệt cảm xúc tương tự như quý IV năm 2019, khi các tổ chức chỉ rót vốn vào những dự án có cơ bản mạnh. Những dự án cải tiến thuộc các lĩnh vực thông thường đã hoàn tất việc xây dựng khung cơ bản trong một năm rưỡi qua. Với các dự án mang tính cảm xúc hoặc đổi mới nhỏ, thị trường lại tỏ ra khá dè dặt. Trong ngắn hạn, thị trường khó có thể phá vỡ điểm đóng băng về tâm lý bằng một câu chuyện mới. Tình trạng hiện tại đòi hỏi sự tăng trưởng cơ bản đạt đến bước chuyển hóa về chất để khơi dậy lại niềm tin.
Nguồn biểu đồ: ROOTDATA 2023.09.28
Xét đến quy mô vốn trên chuỗi, số lượng ví và cơ sở hạ tầng cơ bản tiếp tục tăng trưởng, chúng tôi cho rằng thị trường sơ cấp đang ở giai đoạn đáy và có tiềm năng ổn định, phục hồi trong hai quý tới:
-
Các dự án như Zksync, Starknet, Celestia, Layerzero, Eigenlayer, Scroll trong hai quý tới sẽ có những cập nhật lớn về cơ bản, thử nghiệm mạng testnet hoặc ra mắt mainnet, thúc đẩy hoạt động tiềm năng trên chuỗi và mở ra cơ hội phát triển hệ sinh thái. Trong quý 3, các dự án hạ tầng lớn chưa ra mắt nên hành vi và tâm lý trên chuỗi thiếu chủ đề chính;
-
Sau nâng cấp Cancun của Ethereum, hệ sinh thái L2 sẽ phát triển mạnh mẽ hơn. TVL của hệ sinh thái L2 trong quý 3 ổn định ở mức trăm tỷ USD, quy mô tài sản và khối lượng giao dịch đã chạm ngưỡng bão hòa. Nâng cấp Cancun giúp giảm chi phí gas, cải thiện trải nghiệm người dùng và hiệu quả kích thích giá cả và tâm lý thị trường thứ cấp, mở ra cơ hội mới cho việc đầu tư vào hệ sinh thái L2;
-
Lĩnh vực game sẽ chứng kiến đợt ra mắt quy mô lớn, có khả năng cao thúc đẩy thị trường. Hiện nay, nguồn cung sản phẩm game đã đầy đủ; trong nửa cuối năm 2021, lĩnh vực game đã huy động hơn 5 tỷ USD. Sau hơn một năm rưỡi chuẩn bị, thế hệ game blockchain mới đã được nâng cao đáng kể về chất lượng sản xuất, kinh nghiệm vận hành, tính hấp dẫn và trải nghiệm người dùng, và sẽ lần lượt ra mắt trong ba quý tới;
Phân tích ngành theo lĩnh vực
Nhìn chung, chu kỳ thị trường gấu này đã kéo dài hơn 6 quý, trong thời gian đó hầu hết các câu chuyện cũ đều có sự phát triển và tiến hóa ở các mức độ khác nhau, một phần đã bị thị trường bác bỏ, trong khi các câu chuyện mới lần lượt xuất hiện và thử nghiệm, tạo ra phản hồi thị trường rõ ràng. Trong suốt 6 quý quan sát và nghiên cứu, chúng tôi cho rằng thị trường đã tích lũy đủ dữ liệu để có thể đưa ra những phương pháp nghiên cứu và góc nhìn đáng tin cậy hơn.
Ethereum sẽ nâng cấp Cancun trong vòng nửa năm tới, Bitcoin sẽ giảm phát lần tiếp theo sau 7 tháng nữa; chúng tôi cho rằng đến hết quý 3 năm 2023, các lĩnh vực tiềm năng chính của chu kỳ thị trường tăng giá tiếp theo đã bắt đầu xuất hiện trên thị trường.
Dựa trên kinh nghiệm thị trường trước đây và tổng hợp phân tích, chúng tôi phân loại các lĩnh vực chính hiện tại thành bốn nhóm, căn cứ theo thứ tự xuất hiện, nguyên nhân tăng trưởng đột biến và quy mô cung ứng tổng thể:
Động lực từ tính chính danh của Ethereum (quan trọng)
Tính chính danh của Ethereum chủ yếu mô tả con đường công nghệ cốt lõi hiện tại của blockchain. Trong suốt 6 quý thị trường gấu, nhóm này đã gây quỹ vượt quá 10 tỷ USD, chiếm khoảng 40% tổng quy mô gây quỹ toàn thị trường.
Do việc airdrop của các dự án lớn trở thành một trong số ít kênh phát hành tài sản hiệu quả và điểm nóng thị trường trong thị trường gấu, các dự án này đã tích lũy được lượng lớn dữ liệu người dùng và tài nguyên hệ sinh thái. Đồng thời, năng lực cốt lõi quan trọng ở giai đoạn đầu của các dự án "tính chính danh của Ethereum" là phát triển hệ sinh thái (BD), thông qua các tin tức hợp tác với dự án hàng đầu, lồng ghép câu chuyện, kỳ vọng airdrop, sự bảo trợ của các nhà đầu tư lớn... để nâng cao nhận diện thương hiệu và sự chú ý của hệ sinh thái. Phát triển cơ bản của nhóm này chủ yếu tập trung vào xây dựng công nghệ và câu chuyện, ít chịu ảnh hưởng bởi tâm lý thị trường hay giá Bitcoin. Kết hợp với năng lực tài chính tốt và hiệu ứng airdrop mạnh, chúng tôi cho rằng các dự án này dễ dàng trở thành nhóm dẫn dắt thị trường trong giai đoạn đầu của thị trường tăng giá.
Xu hướng khách quan đạt điểm ngoặt hoặc hình thành loại tài sản mới (quan trọng)
Tốc độ tăng trưởng nhanh của một lĩnh vực trên thị trường sơ cấp và dẫn dắt thị trường thường cần thỏa mãn ít nhất một trong các tiêu chí sau:
-
Lĩnh vực hoặc môi trường công nghệ ban đầu phát triển ổn định, đồng thời hình thành cách tiếp cận mới về câu chuyện hoặc vận hành, ví dụ như GameFi, DeFi;
-
Xu hướng khách quan, người dùng hoặc quy mô tài sản tăng trưởng ổn định, đạt đến điểm chuyển hóa về chất và tạo ra sản phẩm hoàn toàn mới, ví dụ như giao dịch phái sinh;
-
Câu chuyện mới tạo ra loại tài sản mới, kênh phân phối tài sản mới rộng rãi và không bị giới hạn, ví dụ như NFT;
Từ đó, chúng tôi đã rà soát các lĩnh vực hiện tại trên thị trường có thể đáp ứng ít nhất một trong các tiêu chí trên, và cho rằng một số lĩnh vực nhỏ đã dần tiếp cận điểm ngoặt, có tiềm năng lớn trở thành động lực cho chu kỳ thị trường tăng giá tiếp theo.
Mở rộng quy mô của các lĩnh vực trưởng thành
Phụ thuộc vào đột phá về tình huống sử dụng người dùng hoặc kinh nghiệm vận hành để tạo ra lưu lượng lớn
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@ZonffPartners
