Người sáng lập Frax: Tiền ổn định cần tập trung vào một loại tài sản cơ bản duy nhất và môi trường thay đổi lãi suất phù hợp
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Người sáng lập Frax: Tiền ổn định cần tập trung vào một loại tài sản cơ bản duy nhất và môi trường thay đổi lãi suất phù hợp
Lập luận về tài sản thế giới thực duy nhất nhằm đảm bảo tính ổn định và khả năng mở rộng của stablecoin bằng cách nhấn mạnh vào một tài sản vật chất được hỗ trợ bởi chính phủ duy nhất và tầm quan trọng của việc tiếp cận trực tiếp lãi suất.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Kyrian Alex
Biên dịch: TechFlow
Từ lâu, stablecoin đã là nền tảng thiết yếu để xây dựng DeFi. Những tài sản kỹ thuật số nhằm duy trì giá trị ổn định này đóng vai trò then chốt trong hệ sinh thái tiền mã hóa, từ giao dịch và cho vay đến chuyển tiền và thanh toán. Trong số các dự án stablecoin, một nhà sáng lập đầy tầm nhìn — Sam Kazemian, đồng sáng lập Frax — đã đưa ra một khái niệm sâu sắc đáng suy ngẫm: Thuyết Tài sản Thực Tế Đơn lẻ (Single Real World Asset - RWA).
Cốt lõi trong lập luận RWA mà Sam Kazemian ủng hộ là để một stablecoin phát triển bền vững và mở rộng quy mô lâu dài, nó cần được neo vào một tài sản thực tế đơn lẻ có độ tin cậy cao.
Đối với Frax, tài sản đó chính là đô la Mỹ, và lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) là điểm tham chiếu then chốt.
Theo quan điểm của Kazemian, các bên phát hành stablecoin nên tập trung vào một loại tài sản thực tế duy nhất. Với Frax, tài sản đó là đô la Mỹ. Việc tập trung vào một loại tài sản như vậy giúp đơn giản hóa cơ sở đảm bảo cho stablecoin và gắn chặt hơn giá trị của nó với tài sản được chọn.
Nền tảng của lập luận RWA nằm ở việc tiếp cận trực tiếp lãi suất do ngân hàng trung ương của nền kinh tế lớn nhất thế giới thiết lập — trong trường hợp này là lãi suất FED. Khả năng tiếp cận này cho phép các bên phát hành stablecoin phản ứng nhanh chóng trước những thay đổi lãi suất và điều chỉnh hoạt động tương ứng.
Kazemian nhấn mạnh tầm quan trọng của việc giảm thiểu rủi ro lưu ký khi xử lý tài sản thực tế. Bằng cách tập trung chủ yếu vào các tài sản được chính phủ hậu thuẫn như đô la Mỹ, các bên phát hành stablecoin hướng tới việc giảm thiểu rủi ro vỡ nợ liên quan đến các tài sản như khoản vay hoặc thế chấp.
Hiệu ứng con lắc
Một khía cạnh quan trọng trong lập luận RWA là sự nhận thức về hiệu ứng con lắc trong thế giới tài chính.
Nghiên cứu của Newton về trọng lực và vật lý học vào thế kỷ 17, đặc biệt là định luật chuyển động thứ hai của ông, đã dẫn đến lý thuyết về con lắc. Tuy nhiên, lý thuyết này xuất hiện trong nhiều lĩnh vực thảo luận khác nhau, bao gồm cả nỗ lực của các nhà đầu tư nhằm hiểu rõ thị trường tài chính.
Trong thị trường tài chính, con lắc dao động giữa các giai đoạn lãi suất cao và thấp, tạo ra những cơ hội và thách thức độc đáo cho stablecoin.
Hãy hình dung một con lắc đang đung đưa qua lại. Trong quan điểm này, lãi suất được ví như vị trí của con lắc. Khi con lắc ở một cực, ví dụ như khi lãi suất cao, điều đó biểu thị thời kỳ thắt chặt chính sách tiền tệ.
Trong thời gian này, chi phí vay mượn tăng cao hơn, có thể khiến tiêu dùng và đầu tư sụt giảm, nhưng cũng có thể giúp kiểm soát lạm phát.
Vào các giai đoạn lãi suất cao, stablecoin thường đối mặt với nhu cầu lớn hơn khi người dùng tìm kiếm lợi suất cao hơn. Điều này tạo cơ hội cho các bên phát hành stablecoin tận dụng nhu cầu đối với token của họ.
Ngược lại, khi con lắc chuyển sang cực còn lại (lãi suất thấp), điều đó đại diện cho thời kỳ nới lỏng chính sách tiền tệ. Trong giai đoạn này, chi phí vay trở nên hợp lý hơn, thúc đẩy đầu tư, chi tiêu và tăng trưởng kinh tế. Nếu đi quá xa, điều này cũng có thể gây lo ngại về lạm phát và bong bóng tài sản.
Khi lãi suất thấp hoặc đang giảm, stablecoin có thể phải đối mặt với sự sụt giảm nhu cầu. Trong trường hợp này, người dùng thường tìm kiếm các kênh đầu tư thay thế mang lại lợi nhuận hấp dẫn hơn.
Trong bối cảnh đó, lập luận RWA đề xuất rằng stablecoin cần có khả năng thích nghi với cả môi trường lãi suất cao và thấp. Bằng cách bám sát các quyết định lãi suất của ngân hàng trung ương, các bên phát hành stablecoin có thể chiến lược triển khai trong chu kỳ biến động tài chính kiểu con lắc này.
Frax và RWA
Dù lập luận RWA của Sam Kazemian phác họa một viễn cảnh hấp dẫn về stablecoin, nhưng điều quan trọng là phải xem xét cả ứng dụng thực tiễn của nó. Dự án Frax v3 đặt mục tiêu xây dựng trên lý thuyết này, tạo ra một hệ sinh thái stablecoin phụ thuộc vào đô la Mỹ và lãi suất do FED thiết lập.
Chiến lược của Frax bao gồm:
-
Tìm cách tiếp cận lãi suất FED hoặc các tài sản được bảo hiểm bởi FDIC nhằm giảm thiểu rủi ro lưu ký.
-
Xây dựng các mối quan hệ đối tác nhằm đảm bảo tính ổn định và độ tin cậy cho stablecoin của mình.
-
Thích nghi với động thái thị trường bằng cách cung cấp một stablecoin duy trì giá trị và tính linh hoạt trong mọi môi trường lãi suất.
Kết luận
Lập luận về Tài sản Thực Tế Đơn lẻ (RWA) của Sam Kazemian làm rõ một phương pháp thận trọng và cân nhắc trong việc tạo ra stablecoin. Bằng cách nhấn mạnh tầm quan trọng của một tài sản thực tế duy nhất được chính phủ hậu thuẫn và khả năng tiếp cận trực tiếp lãi suất, lập luận này hướng tới đảm bảo tính ổn định và khả năng mở rộng của stablecoin.
Sự kiên định của Frax với giả thuyết này, cùng nỗ lực không ngừng để bắt kịp lãi suất do FED thiết lập, thể hiện một tư duy tiên phong có thể ảnh hưởng đến thiết kế và mức độ chấp nhận stablecoin trong tương lai. Trong bối cảnh tiền mã hóa vẫn còn nhiều khó khăn và bất định, lập luận RWA cung cấp một khuôn khổ thuyết phục giúp các dự án stablecoin vượt qua những phức tạp này và đứng vững theo thời gian.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@KyrianLabs
