Tổng quan thị trường ngày 30 tháng 1: Vàng và bạc lao dốc mạnh vào ban đêm; Trump gây xáo trộn nhân sự FED
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Tổng quan thị trường ngày 30 tháng 1: Vàng và bạc lao dốc mạnh vào ban đêm; Trump gây xáo trộn nhân sự FED
Thị trường chưa bao giờ thiếu câu chuyện, mà thiếu chính là tính chắc chắn.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Mã Mông Ngưu, TechFlow
Tối qua, thị trường vàng và bạc đã chứng kiến một màn kịch gây cấn ngoạn mục: sau khi lập đỉnh cao nhất mọi thời đại trong phiên giao dịch, giá vàng và bạc bất ngờ đảo chiều lao dốc mạnh, mức giảm khiến nhà đầu tư hoàn toàn措手不及.
Kim loại quý: Bay vọt lên trời rồi đổ sập xuống đất
Vào khuya, giá vàng giao ngay từ mức cao kỷ lục 5.598 USD đã lao thẳng xuống, thậm chí có lúc跌破 mốc 5.100 USD, với mức giảm lớn nhất trong ngày vượt quá 400 USD. Bạc còn mạnh tay hơn: từ 121 USD trượt mạnh xuống dưới 110 USD, giảm hơn 6%. Thị trường trong nước cũng đồng loạt lao dốc theo; các hợp đồng tương lai chủ lực của vàng và bạc Thượng Hải đều “nhảy cầu”,跌幅 đều vượt 3%.
Đằng sau đợt biến động “tàu lượn siêu tốc” này, tình hình Iran chính là chồi lửa kích hoạt.
Từ giữa tháng 1, ông Trump liên tục thay đổi lập trường về vấn đề Iran: ban đầu ông đe dọa điều động “đội tàu sân bay” tới vùng Vịnh, khiến thị trường hoảng loạn mua tài sản trú ẩn; sau đó lại đột ngột đổi giọng tuyên bố “không đánh, chỉ quan sát”. Hôm qua, Tổng thống Mỹ Donald Trump mới đây khẳng định: “Một hạm đội quy mô lớn đã trên đường tiến về Iran”, và nếu phía Iran không nhượng bộ, một cuộc tấn công quy mô lớn sẽ diễn ra trong thời gian ngắn. Tình hình do đó đột ngột leo thang căng thẳng.
Cả vàng và bạc – những tài sản trú ẩn truyền thống – đều tăng vọt, nhưng nhanh chóng chuyển mình thành tài sản rủi ro.
Bên cạnh đó, áp lực trực tiếp hơn đến từ “cái búa sắt” của các sở giao dịch. Ngày 30/1, Sở Giao dịch Vàng Thượng Hải (SGE) đã nâng mức ký quỹ đối với hợp đồng hoãn giao bạc (deferred contract) từ 19% lên 20%, đồng thời mở rộng giới hạn biên độ dao động giá từ 18% lên 19%. Đây đã là lần thứ N liên tiếp sở giao dịch can thiệp, với CME, Sở Giao dịch Hàng hóa Thượng Hải (SHFE), và SGE lần lượt tăng ký quỹ và hạn chế mở vị thế nhằm “làm mát” thị trường đang quá nóng.
Tham khảo lịch sử: Sau năm lần CME tăng ký quỹ bạc trong năm 2011, giá bạc đã giảm gần 30% chỉ trong ba tuần, từ 49 USD xuống dưới 35 USD; còn thảm hại hơn là năm 1980, khi các sở giao dịch cấm mua bán mang tính đầu cơ, giá bạc sụp đổ thẳng từ 50 USD xuống chỉ còn 10 USD.
Tuy nhiên, nếu nhìn một cách tỉnh táo hơn, các yếu tố nền tảng trung hạn vẫn nguyên vẹn: ngân hàng trung ương toàn cầu tiếp tục mua vàng, tín dụng đồng đô la Mỹ tiếp tục suy giảm — những yếu tố hỗ trợ này chưa hề thay đổi. Chỉ là đà tăng ngắn hạn quá mạnh nên điều chỉnh kỹ thuật là điều không thể tránh khỏi. Độ biến động của bạc vốn luôn lớn hơn vàng, do đó khả năng giá bạc giảm sâu về mức 100 USD hoặc thậm chí 90 USD trong ngắn hạn là hoàn toàn hiện hữu.
Chủ tịch Fed mới: Ông Trump sẽ công bố nhân sự
Một yếu tố khác làm rung chuyển thị trường là vấn đề nhân sự tại Ngân hàng Trung ương Mỹ (Fed).
Ngày 27/1, ông Trump lại “bắn phát súng” trước công chúng, nhận xét Chủ tịch Fed Jerome Powell “muốn duy trì lãi suất ở mức cao nhất có thể”, đồng thời tuyên bố “sẽ sớm công bố nhân sự chủ tịch Fed mới”. Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent tiết lộ khả năng nhân sự mới sẽ được công bố ngay trong tuần này (tuần kết thúc vào ngày 26/1).
Tổng thống Mỹ Donald Trump, tại thời điểm địa phương ngày 29/1, cho biết sẽ công bố đề cử chủ tịch mới của Ủy ban Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vào sáng thứ Sáu (30/1).
Hiện tại, trên sàn dự báo Polymarket, ứng cử viên được kỳ vọng cao nhất là:
Cựu thành viên Hội đồng Thống đốc Fed Kevin Warsh.
Gần đây, ông Warsh đã đưa ra nhiều chỉ trích mạnh mẽ nhằm vào Fed, cả về quyết sách chính sách ngắn hạn lẫn chiến lược dài hạn.
Thứ nhất, ông Warsh liên tục phê bình việc Fed trong 15 năm qua đã sử dụng bảng cân đối kế toán một cách quá mức tích cực.
Dù ủng hộ chương trình nới lỏng định lượng (QE) mà Fed triển khai để đối phó khủng hoảng tài chính toàn cầu, ông cảnh báo rằng việc tiếp tục QE về sau là không phù hợp, vì có thể gây lạm phát và rủi ro mất ổn định tài chính, đồng thời khiến Fed lệch khỏi nhiệm vụ cốt lõi, tham gia sâu vào các chính sách phân bổ tín dụng – điều có thể bóp méo tín hiệu thị trường.
Ông Warsh còn cho rằng việc Fed tích cực sử dụng bảng cân đối kế toán đã dẫn tới một giai đoạn “thống trị tiền tệ”. Theo ông, bằng việc kéo dài thời gian duy trì lãi suất thấp nhân tạo, Fed đóng vai trò chủ đạo trong việc thúc đẩy tích lũy nợ chính phủ Mỹ.
Ngày 16/1, chỉ vì ông Trump ám chỉ khả năng không đề cử Larry Kudlow (Hassett), thị trường đã chấn động mạnh: chỉ số đô la Mỹ tăng vọt 30 điểm, giá vàng giao ngay giảm sâu 70 USD, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm vọt lên 4,23% (cao nhất kể từ tháng 9). Điều này cho thấy mức độ nhạy cảm cực cao của thị trường đối với thông tin này.
Cổ phiếu Mỹ: Microsoft lao dốc, SanDisk tăng mạnh
Ngày 30/1 (thứ Năm), cổ phiếu Microsoft giảm mạnh 9,99%, làm bốc hơi gần 360 tỷ USD giá trị vốn hóa trong một ngày — đây là mức tổn thất vốn hóa lớn thứ hai trong lịch sử, chỉ đứng sau NVIDIA hồi tháng 1 năm ngoái khi chịu ảnh hưởng bởi “nỗi sợ DeepSeek”, với mức bốc hơi gần 600 tỷ USD.
Số liệu báo cáo tài chính thực tế khá “ấn tượng”: Doanh thu quý II đạt 81,3 tỷ USD (tăng 17% so với cùng kỳ), lợi nhuận ròng đạt 38,5 tỷ USD (tăng vọt 60%). Vậy vấn đề nằm ở đâu?
Bí mật đằng sau mức tăng 60% của lợi nhuận ròng: Trong con số 38,5 tỷ USD này, có tới 7,6 tỷ USD là khoản lợi ích nhất thời do tái cơ cấu OpenAI. Loại bỏ khoản này, lợi nhuận ròng điều chỉnh chỉ tăng 23%, xa rời mức “ấn tượng” bề ngoài.
Tốc độ tăng trưởng Azure chậm lại. Doanh thu mảng điện toán đám mây Azure của Microsoft tăng 38% so với cùng kỳ, tưởng chừng tốt, nhưng lại thấp hơn kỳ vọng của Phố Wall (39,4%), và quan trọng hơn, tốc độ tăng trưởng đang có dấu hiệu chững lại. Azure là trụ cột trung tâm trong câu chuyện AI của Microsoft; chỉ cần tốc độ tăng chậm lại, thị trường lập tức hoảng loạn.
Chi tiêu vốn tăng vọt lên 37,5 tỷ USD, tăng 66% so với cùng kỳ, vượt mức dự báo của các nhà phân tích (36,2 tỷ USD). CEO Microsoft Satya Nadella tuyên bố sẽ nâng năng lực AI lên 80% trong hai năm tới. Nhưng câu hỏi đặt ra là: Với khoản đầu tư khổng lồ như vậy, bao giờ mới thu được lợi nhuận?
Nỗi lo cốt lõi của Phố Wall rất đơn giản: “Anh nói AI là tương lai? Chúng tôi tin.”
Nhưng bốn “gã khổng lồ” Microsoft, Meta, Amazon và Alphabet năm nay sẽ chi tới 440 tỷ USD cho hạ tầng AI. Lợi nhuận ở đâu? Tốc độ tăng trưởng Azure lại đang chậm lại, biên lợi nhuận gộp giảm xuống mức thấp nhất trong ba năm (68%). Làm sao cân bằng được bài toán này?
Một nhà phân tích của JPMorgan nói rất thẳng thắn: “Dựa trên thông tin từ Meta và Microsoft, chi tiêu vốn của cả hai đều cao hơn dự báo, và chi phí cho AI còn đang tăng tốc. Điểm khác biệt nằm ở chỗ Meta đã điều chỉnh mạnh kỳ vọng doanh thu năm 2026 lên rất cao, trong khi Microsoft thì không.”
Trái ngược hoàn toàn với bi kịch của Microsoft, “ông vua chip nhớ” SanDisk tăng mạnh 17% sau giờ giao dịch. Công ty này đã tăng giá 577% trong năm 2025, trở thành cổ phiếu tăng mạnh nhất trong chỉ số S&P 500, và đà tăng mạnh này vẫn chưa có dấu hiệu hạ nhiệt trong năm nay.
Logic cốt lõi rất rõ ràng: Việc xây dựng trung tâm dữ liệu AI đã khởi xướng “chu kỳ siêu tăng trưởng của thị trường lưu trữ”. Nhu cầu lưu trữ của máy chủ AI cao gấp 8–10 lần so với máy chủ thông thường, trong khi bốn “gã khổng lồ công nghệ” (Microsoft, Meta, Amazon, Alphabet) dự kiến chi tới 600 tỷ USD cho hạ tầng AI vào năm 2026, trong đó hơn 30% sẽ đổ vào phần cứng lưu trữ.
Tiền mã hóa: Giá Bitcoin phá vỡ mốc 85.000 USD — Niềm tin ở đâu?
Bitcoin phá vỡ mốc 85.000 USD, lùi xa hơn 33% so với đỉnh cao nhất vào tháng 10 (126.080 USD). Ethereum dao động trong khoảng 2.900–3.100 USD, nhiều lần thử vượt ngưỡng 3.300 USD nhưng đều thất bại.
Sự so sánh tàn khốc nhất nằm ở đây: ngay cả sau khi lao dốc mạnh, giá vàng vẫn giữ trên 5.100 USD, giá bạc vẫn trên 110 USD, và tính từ đầu năm đến nay, cả hai đã tăng lần lượt 20% và 40%. Còn Bitcoin? Đã phá vỡ mốc 85.000 USD.
Các tổ chức cũng bắt đầu “rót nước lạnh”. Standard Chartered hạ mục tiêu giá Bitcoin năm 2026 từ 300.000 USD xuống còn 150.000 USD; khảo sát của Coinbase cho thấy 54% tổ chức cho rằng thị trường hiện đang trong giai đoạn tích lũy hoặc thị trường giảm giá (bear market). Khối lượng giao dịch co hẹp, các đợt thanh lý vị thế (liquidation) xảy ra liên tục (chỉ riêng tháng 1 đã có vài lần thanh lý quy mô hàng chục nghìn người), thị trường tràn ngập đầu cơ nhưng niềm tin lại vô cùng mong manh.
Tuy nhiên, xét từ góc độ khác, nỗi hoảng loạn cực độ và các tin đồn tiêu cực (FUD) có thể lại đẩy nhanh thời điểm chạm đáy.
Logic cốt lõi: Bất định chính sách chi phối toàn bộ thị trường
Thị trường ngày 30/1 thực chất chỉ kể một câu chuyện duy nhất: sự bất định.
Điều chỉnh kỹ thuật của kim loại quý là do tăng quá nhanh, các sở giao dịch liên tục siết chặt, khiến dòng chốt lời tập trung mạnh. Nhưng logic trung hạn chưa bị phá vỡ — miễn là tín dụng đồng đô la Mỹ tiếp tục suy giảm và các ngân hàng trung ương vẫn tiếp tục mua vàng, thì mỗi đợt điều chỉnh đều là cơ hội.
Trận đấu trí về nhân sự Fed mới mới là trọng tâm thực sự. Liệu người kế nhiệm sẽ là Lael Brainard (theo hướng ôn hòa – dovish) hay Kevin Warsh (theo hướng thắt chặt – hawkish)? Ông Trump thực sự muốn điều gì? Tính độc lập của Fed có được bảo vệ? Câu trả lời cho những câu hỏi này sẽ quyết định lộ trình cắt giảm lãi suất năm 2026, từ đó định hướng xu hướng trung dài hạn của đồng đô la Mỹ, vàng và chứng khoán.
Tiền mã hóa rơi vào vị thế khó xử nhất: vừa thiếu sự đồng thuận về vai trò trú ẩn như kim loại quý, lại vừa không có nền tảng lợi nhuận vững chắc như cổ phiếu công nghệ — chỉ còn biết dựa vào đầu cơ để tồn tại.
Thị trường chưa bao giờ thiếu câu chuyện, mà thiếu nhất là sự chắc chắn.
Giờ đây, sự chắc chắn ấy nằm trong tay ông Trump.
Cảnh báo rủi ro: Rủi ro điều chỉnh kỹ thuật ngắn hạn đối với kim loại quý gia tăng, đặc biệt độ biến động của bạc rất cao; Nhân sự chủ tịch Fed mới sẽ quyết định hướng đi của chính sách tiền tệ, việc suy giảm tính độc lập có thể gây ra khủng hoảng niềm tin; Tiền mã hóa phá vỡ các ngưỡng hỗ trợ then chốt, rủi ro đòn bẩy cao nổi bật; Lo ngại về bong bóng AI trong cổ phiếu Mỹ gia tăng; Tình hình Iran và chính sách thuế gây bất định địa chính trị; Thị trường biến động mạnh, nhà đầu tư cần thận trọng ra quyết định và kiểm soát hợp lý quy mô vị thế.
Bài viết chỉ mang tính quan sát thị trường, không cấu thành khuyến nghị đầu tư.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
深潮TechFlow
