Phân tích sơ lược 5 đặc điểm chính của FRAX v3, tiến bước trên hành trình hướng tới "đồng tiền ổn định cuối cùng"
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Phân tích sơ lược 5 đặc điểm chính của FRAX v3, tiến bước trên hành trình hướng tới "đồng tiền ổn định cuối cùng"
Frax Finance gọi phiên bản v3 của FRAX là "ổn định币 cuối cùng", sẽ sử dụng hợp đồng thông minh AMO và các giao thức con "mở, phi lưu ký" khác làm cơ chế ổn định.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Azuma
Phiên bản v3 của FRAX đang dần được hé lộ.
Ngày 6 tháng 10, Frax Finance chính thức công bố tài liệu chính thức về phiên bản FRAX v3. Mặc dù sản phẩm vẫn chưa ra mắt, chúng ta đã có thể thông qua nội dung tài liệu để hiểu sơ bộ về hướng đi nâng cấp của giao thức DeFi hàng đầu này.
Về định vị, Frax Finance gọi FRAX phiên bản v3 là "ổn định tệ cuối cùng", sử dụng mô-đun hợp đồng thông minh AMO và các tiểu giao thức "mở, không lưu ký" khác làm cơ chế ổn định.
Cụ thể, hợp đồng thông minh AMO đề cập đến mô-đun thao tác thị trường thuật toán kinh điển của FRAX; các tiểu giao thức được chia thành hai phần trong và ngoài: tiểu giao thức nội bộ bao gồm thị trường cho vay Fraxlend và sàn giao dịch AMM Fraxswap do chính Frax Finance vận hành, còn tiểu giao thức bên ngoài chủ yếu là các nhóm thanh khoản ổn định tệ trên Curve.
Theo mô tả trong tài liệu, FRAX sẽ bổ sung năm cải tiến lớn ở phiên bản v3, cụ thể như sau:
1. Đầy đủ thế chấp
Ở phiên bản v3, FRAX sẽ tiếp tục xu hướng tăng tỷ lệ thế chấp (CR) như trước đây – nỗ lực duy trì mức CR >= 100% tại mọi thời điểm.
Ban đầu, FRAX từng là một trong những ổn định tệ "thiếu thế chấp" tiêu biểu trên thị trường. Tuy nhiên, sau sự sụp đổ của UST, thị trường trở nên cực kỳ nhạy cảm với các loại ổn định tệ "thiếu thế chấp". Vì vậy, ngay từ đầu năm nay, FRAX đã thông qua biểu quyết quản trị nâng CR lên 100%, đạt được trạng thái "thế chấp đầy đủ". Phiên bản v3 sẽ tiếp tục thúc đẩy điều này, trong tương lai tỷ lệ CR thực tế của FRAX có khả năng vượt quá 100%.
Về vấn đề lưu trữ tài sản thế chấp, Frax Finance sẽ thông qua biểu quyết quản trị phê duyệt một số thực thể đối tác chịu trách nhiệm nắm giữ tài sản thế giới thực (RWA). Tổng giá trị tài sản thế chấp sẽ được ghi nhận vào bảng cân đối kế toán của Frax Finance.
2. Neo theo đô la Mỹ, chứ không phải các ổn định tệ khác
Mục tiêu của FRAX v3 là neo hoàn toàn theo đô la Mỹ, chứ không phải các ổn định tệ phổ biến khác.
Khi CR của FRAX đạt 100%, nó sẽ dùng dữ liệu từ oracles Chainlink và tỷ giá tham chiếu được phê duyệt bởi quản trị để xác nhận tình trạng neo theo đô la Mỹ; nếu CR thấp hơn 100%, FRAX sẽ sử dụng hợp đồng thông minh AMO và mô-đun quản trị để nỗ lực khôi phục CR, đồng thời cố gắng giữ giá FRAX ở mức 1,000 USD.
Toàn bộ quy trình liên quan đều sẽ không xem xét giá của các ổn định tệ khác như USDC, USDT hay DAI.
3. Lợi suất động dựa trên IORB
Ở phiên bản v3, FRAX sẽ áp dụng "lãi suất chiết khấu liên bang" (IORB - Interest on Reserve Balances, tức lãi suất mà Cục Dự trữ Liên bang Mỹ trả cho các ngân hàng thương mại gửi tiền tại Fed) làm chuẩn tham chiếu cho một số chức năng giao thức (ví dụ như lợi nhuận stake sFRAX), đồng thời điều chỉnh loại tài sản thế chấp của FRAX dựa theo biến động của IORB.
Nói đơn giản, khi IORB cao thì tự động chuyển sang trái phiếu kho bạc, khi IORB thấp thì tự động quay lại tài sản trên chuỗi và kiếm lợi nhuận thông qua Fraxlend.
4. Loại bỏ đa chữ ký (multisig)
Hợp đồng thông minh của FRAX v3 sẽ chạy hoàn toàn trên chuỗi thông qua mô-đun frxgov, do đó không còn cần thiết phải dựa vào đa chữ ký làm cơ sở tin cậy.
5. Không thể hoàn trả (non-redeemable)
Khác với một số ổn định tệ đô la Mỹ được thế chấp dư thừa khác, ổn định tệ FRAX không thể hoàn trả, điều này có nghĩa là việc nắm giữ FRAX không đảm bảo người dùng có quyền đổi nó lấy tiền pháp định tương đương.
Chức năng duy nhất của FRAX là thông qua thế chấp tài sản, hợp đồng thông minh AMO và hành động quản trị để duy trì giá trị tương đương với đô la Mỹ.
Cộng đồng nhìn nhận thế nào?
Nhìn chung từ các cuộc thảo luận trong cộng đồng, ý kiến về FRAX v3 khá phân hóa. Một số người cho rằng tài liệu này đã tóm tắt ngắn gọn các điểm nâng cấp trọng tâm của phiên bản v3, nhưng cũng có ý kiến phản đối không đánh giá cao các cập nhật này (ví dụ như nhà đầu tư thiên thần 0xSerJaMad tỏ ra không hài lòng với 4/5 thay đổi).
Tuy nhiên theo cá nhân tôi, từ thiết kế của FRAX v3 vẫn có thể thấy đội ngũ Frax Finance có sự thấu hiểu rõ ràng về một số vấn đề chính hiện nay của ổn định tệ: ví dụ như nghi ngờ về giá trị nội tại của ổn định tệ, họ chọn tỷ lệ thế chấp cao hơn để xóa bỏ lo ngại; hay như rủi ro dây chuyền giữa các ổn định tệ, họ chọn neo trực tiếp theo đô la Mỹ để cắt đứt mối liên hệ với các ổn định tệ khác; hay như trong bối cảnh cuộc đua lợi suất RWA hiện nay, họ dùng IORB làm tham chiếu để điều chỉnh linh hoạt nguồn sinh lời.
Là một trong những giao thức được thiết kế chỉn chu nhất trong thế giới DeFi, Frax Finance đã từng ra mắt những sản phẩm ấn tượng trong nhiều lĩnh vực khác nhau như ổn định tệ, cho vay, LSD... Khả năng cạnh tranh trên thị trường mà FRAX v3 thể hiện trong thời gian tới sẽ là một điểm chú ý lớn trong hành lang ổn định tệ ngày càng cạnh tranh khốc liệt.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
Odaily
