Sau Token2049, bàn luận về Crypto: "Lợi nhuận phi rủi ro" đã tạo ra cơ hội cho lớp ứng dụng LSDFi và RWA
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Sau Token2049, bàn luận về Crypto: "Lợi nhuận phi rủi ro" đã tạo ra cơ hội cho lớp ứng dụng LSDFi và RWA
Sự kết hợp giữa tiền mã hóa và AI, dường như là lựa chọn của thời đại.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: 0xCousin
Token2049 đã kết thúc, các doanh nhân và chuyên gia crypto từ khắp nơi trên thế giới lần lượt rời đi, bầu không khí crypto tại Singapore trở lại bình lặng. Sau khoảng thời gian trao đổi dày đặc trong sự kiện này, tôi có thêm một vài cảm nhận mới về câu chuyện (narrative) của chu kỳ mới.
Cấu trúc tổng thể của ngành crypto năm nay đã được hoàn thiện hơn:
1. Câu chuyện nổi bật nhất ở Layer0 vẫn là Omnichain
LayerZero không chỉ định nghĩa khả năng tương tác toàn chuỗi theo mô hình siêu nút nhẹ (ultra-light node), mà còn tạo ra tiêu chuẩn mới cho Omnichain Fungible Token (OFT). OFT cung cấp giải pháp chuyển tài sản liên chuỗi hiệu quả và thân thiện với người dùng hơn. OFT có hai phiên bản v1 và v2, điểm khác biệt chính giữa chúng là v2 hỗ trợ các chuỗi phi EVM (ví dụ như Aptos). Ngoài ra, cũng đã có các tiêu chuẩn OFNT721 và OFNT1155 hỗ trợ Omnichain NFT.
Đã có rất nhiều dự án áp dụng tiêu chuẩn OFT của LayerZero. Ví dụ: Metis (layer2 trên Ethereum), stablecoin Multichain MIM, giao thức CDP TapiocaDAO, giao thức wrapped Bitcoin BTC.b, giao thức cho vay đa chuỗi Radiant.capital, v.v.
Trong sự kiện Token2049 lần này, LayerZero đã triển khai một đội xe điện để an toàn vận chuyển người tham dự đến các hoạt động liên quan Token2049 tại nhiều con phố ở Singapore. Người tham dự chỉ cần xuất trình thẻ đeo hoặc vòng tay xác nhận là có thể đi miễn phí, đồng thời nhận được quà tặng nhỏ từ LayerZero.
2. Layer1 trong chu kỳ này không còn là câu chuyện hàng đầu
Chu kỳ này, cộng đồng có sự phân hóa về các dự án trong lĩnh vực Layer1. Các blockchain công cộng mới sử dụng ngôn ngữ Move nhận được chút chú ý hơn, nhưng bất kể là những blockchain mới tập trung vào DeFi hay NFT, hay những blockchain tuyên bố hỗ trợ nhiều ngôn ngữ lập trình nhằm thu hút hàng triệu nhà phát triển Web2… dường như đều chưa đạt được sự đồng thuận rộng rãi. (Chỉ phản ánh cảm nhận trao đổi tại Token2049, việc thiếu đồng thuận không có nghĩa là triển vọng kém, sự phân hóa đôi khi lại mang lại lợi nhuận Alpha)
Nhiều người không còn tin rằng sẽ có blockchain công cộng nào thực sự vượt qua Ethereum, dù họ vẫn cho rằng Ethereum chưa hẳn là điểm kết thúc, họ cũng không mặn mà đặt cược lớn vào các New Layer1 nữa. Tất nhiên, vẫn có nhiều tổ chức tiếp tục đầu tư vào New Layer1, ví dụ như Jump Crypto, Coinbase, Circle Ventures – vẫn thường xuyên xuất hiện trong các thông tin gọi vốn của dự án New Layer1.
3. Bố cục Layer2 cơ bản đã định hình, Layer2 Middleware cũng đã sẵn sàng
Optimistic Rollup chủ yếu gồm hai đối thủ cạnh tranh hàng đầu: Optimism và Arbitrum; nhóm ZK Rollup / zkEVM hàng đầu bao gồm StarkNet, zkSync, Polygon, Scroll, Taiko, v.v.
Middleware đi kèm với ZK Rollup / zkVM cũng đã sẵn sàng. Theo luồng xử lý giao dịch (Transaction Flow) của ZK Rollup:
Các Middleware then chốt bao gồm:
Sequencer —— cộng đồng kêu gọi mạnh mẽ mạng lưới Sequencer phi tập trung. Các dự án đầu ngành bao gồm Espresso System, Astria, Altlayer, Radius, Madara, Fairblock, v.v.;
Prover —— đã có khá nhiều dự án làm về ZK Proof. Dựa theo hướng cụ thể nổi bật hoặc phổ biến của ZK Proof, có thể kể đến: Nil Foundation (chuyên về ZK Proof cho Layer2), Axiom (hướng tới ZK Proof cho ứng dụng), Risczero (vừa làm ZK Proof cho Layer2 Bonsai Network, vừa làm cho ứng dụng), ngoài ra còn có các Prover thuộc về một dự án nhất định như Stone, Platinum, Sandstorm (tập trung vào StarkNet CairoVM);
Hardware Accelerators —— một trong những điểm nghẽn giới hạn hiệu suất ZK Rollup / zkEVM là tốc độ tạo zkp quá chậm, do đó đã xuất hiện các dự án tăng tốc phần cứng dành riêng cho việc tạo zkp. Ví dụ như Ingonyama (hỗ trợ tăng tốc bằng GPU, FPGA và ASIC), Cysic (đã ra mắt SolarMSM - tăng tốc tính toán MSM dựa trên FPGA), Accseal (sâu về tăng tốc phần cứng tính toán riêng tư), v.v.
4. Trong số Middleware không thiếu "bò sữa tiền mặt"
Sau ETH2.0,赛道 LSD trở thành hướng kinh doanh "bò sữa tiền mặt" thứ hai trong ngành crypto, kế thừa từ khai thác Bitcoin PoW. Trong cơ chế PoS của Ethereum, giá trị sản lượng hàng năm từ staking khoảng 680.000 ETH (trên 1 tỷ USD). Trong đó có một số dự án chất lượng cao hoặc tiềm năng, ví dụ như Lido (thị phần cao nhất), Alluvial (chủ yếu phục vụ khách hàng doanh nghiệp), Puffer (có khả năng chống slash), v.v.
Do Flashbots đề xuất MEV-Boost như một thực tiễn PBS bên ngoài giao thức,赛道 MEV đã bắt đầu diễn tập cơ chế phân phối lợi ích trong tương lai trước khi Danksharding được triển khai. Đối với những người khai thác giá trị MEV, muốn có nhiều cơ hội MEV hơn thì phải có đủ Orderflow; còn với người dùng, muốn tránh bị các đối tượng này khai thác MEV thì dường như chỉ còn cách “không đánh lại thì nhập”. Vì không thể loại bỏ hoàn toàn MEV, nên mảng kinh doanh này chắc chắn tồn tại, và hình thức tồn tại hợp lý hiện nay là hoàn trả lợi nhuận MEV về ví người dùng, DEX hoặc các dApp khác.
5. Lợi suất "phi rủi ro" tăng cao tạo ra cơ hội cho lớp ứng dụng LSDFi và RWA
Lợi suất Staking ETH trở thành "lợi suất trái phiếu kho bạc" trong crypto, LSDFi tiếp tục giúp tăng lợi suất cho người nắm giữ ETH. Theo dữ liệu hiện tại của Lido, lợi suất hàng năm từ PoS trên Ethereum khoảng 3,6%, mức lợi suất này trong ngành crypto đóng vai trò tương tự trái phiếu kho bạc. Sau nâng cấp Shanghai, việc rút vốn khỏi ETH Staking gần như có thể thực hiện bất cứ lúc nào, và giữa stETH với ETH cũng có thanh khoản dồi dào để chuyển đổi tức thì. Điều này làm tăng đáng kể niềm tin của các nhà đầu tư dài hạn ETH tham gia staking nhằm hưởng lợi nhuận khai thác ETH2.0.
Nhờ có stETH và các tài sản tương tự, ETH đang staking được tái tạo tính thanh khoản, từ đó phát sinh thêm nhiều ứng dụng LSDFi. Ví dụ: Lybra Finance, stablecoin được hậu thuẫn bởi LSD, nhờ tài sản底层 là stETH (tài sản sinh lời), cộng thêm phần thưởng token, stablecoin eUSD của Lybra Finance có thể mang lại lợi suất khoảng 7% mỗi năm cho người nắm giữ, biến nó thành một loại "stablecoin tự động sinh lãi". Hiện tại TVL của giao thức Lybra Finance khoảng 72 triệu USD; Pendle, giao thức hoán đổi lãi suất, chia token lợi suất thành token gốc và token lợi nhuận, cho phép người dùng thực hiện nhiều chiến lược quản lý lợi suất khác nhau. Hiện TVL của Pendle Finance khoảng 144 triệu USD; cũng có một số giao thức DeFi trỗi dậy nhờ khai thác được nhiều token LSD hơn, ví dụ như AMM mới nổi Maverick, do chiếm thị phần lớn các token LSD như swETH, wstETH, cbETH, đã thành công vươn lên hàng đầu trong nhóm AMM.
Việc lợi suất hàng năm từ ETH Staking khoảng 3,6% cộng thêm lợi nhuận bổ sung từ LSDFi thực sự giúp nhà đầu tư dài hạn ETH kiếm được nhiều lợi nhuận hơn. Tương ứng, lợi suất hàng năm khoảng 5% từ trái phiếu kho bạc Mỹ đã đẩy RWA lên vị trí trung tâm, tuy nhiên điều này chỉ có nghĩa là người dùng crypto hiện tại cũng có thể hưởng mức lợi suất cao gần đây của trái phiếu kho bạc Mỹ, chứ chưa chứng minh được RWA có thể giúp crypto thu hút người dùng mới. Tóm lại, mức "lợi suất phi rủi ro" hiện tại thực sự khá cao, là tia sáng nhỏ giữa mùa đông giá đối với nhà đầu tư dài hạn trong crypto.
6. Hướng tới Mass Adoption, giảm门槛 trải nghiệm người dùng là nhu cầu nền tảng
Chu kỳ này, User Service Layer có nhiều đổi mới, cùng chung câu chuyện là giảm门槛 trải nghiệm người dùng, mục tiêu cuối cùng đều giống nhau: hướng tới Mass Adoption.
Intent Centric là chủ đề nóng gần đây, lấy "ý định" (intent) làm trung tâm. Một số dự án đầu ngành có điểm khởi đầu khác nhau: Bob the Solver tập trung thu hút thêm người dùng, dappOS hướng tới giảm门槛 sử dụng, Anoma hướng tới giúp người dùng biểu đạt nhu cầu tốt hơn, Essential thì chú trọng giúp người dùng giảm thiểu áp bức từ MEV. Tổng kết lại, các dự án này hoặc giải quyết vấn đề "giao thức khó dùng, kết hợp giao thức càng khó hơn", hoặc giải quyết vấn đề "tối đa hóa lợi nhuận cho người dùng".
TGBot là một chủ đề nóng khác, là một trong những ứng dụng thực tế của Web3 + AI. Bot Telegram là các ứng dụng nhỏ chạy bên trong Telegram. Người dùng tương tác (trò chuyện) với bot qua cửa sổ chat Telegram, chỉ cần dùng một vài lệnh đơn giản là có thể theo dõi thông tin token, thực hiện giao dịch DEX trên chuỗi, sao chép giao dịch (follow trade), v.v. Khi lượng người dùng, khối lượng giao dịch và giá token Unibot tăng mạnh, TGBots nhanh chóng thu hút sự chú ý của thị trường, trong thời gian ngắn đã phát triển thành các sản phẩm giao dịch, phân tích, airdrop & mining. Về bản chất, TGBots cũng là cách giảm门槛 trải nghiệm người dùng, góp phần thực hiện Mass Adoption.
7. Rất nhiều dự án kết hợp Crypto và AI xuất hiện tại Token2049 lần này
Sự kết hợp giữa Crypto và AI dường như là lựa chọn tất yếu của thời đại. Công nghệ Crypto và ZK tạo ra môi trường "không cần tin tưởng" (trustless), tiền tệ phi chủ quyền và hợp đồng thông minh phù hợp hơn với robot thông minh. Tại sự kiện Token2049 lần này có rất nhiều dự án khởi nghiệp kết hợp Crypto và AI, trao đổi xong thấy có chút xúc động và suy ngẫm.
Con người carbon đã tạo ra AI dạng sống silicon, nhằm tự động hóa tốt hơn, nâng cao hiệu suất sản xuất, xử lý dữ liệu quy mô lớn, khám phá không gian vũ trụ rộng lớn hơn, trong quá trình này dần trao cho AI khả năng suy nghĩ. Trái đất với 70% diện tích là đại dương và có oxy phù hợp với sự sống carbon; nhưng trong không gian vũ trụ rộng lớn, vô oxy, thiếu nước, dạng sống silicon dễ tồn tại hơn dạng sống carbon. Những công nghệ crypto, hàng không vũ trụ, năng lượng xanh mà con người phát triển, cuối cùng có thể sẽ được sử dụng cho AI, giúp robot thông minh sống và sản xuất tốt hơn trong không gian vũ trụ, từ đó phục vụ con người tốt hơn.
Hiện tại, tôi thấy sự kết hợp Crypto và AI chủ yếu có những dạng sau:
Tự động hóa tương tác trên chuỗi: Tiêu biểu là TGBots như Unibot. Với nhiều người dùng mới, sản phẩm Web3 trên chuỗi quá khó dùng, do đó các sản phẩm bot có thị trường. Telegram có hơn 500 triệu người dùng hoạt động hàng tháng, nền tảng mở và tương đối thân thiện với crypto. Sự xuất hiện và bùng nổ của TGBots là điều tất yếu.
To Earn hỗ trợ hoạt động AI: Tiêu biểu là Public.ai. Public.ai là công ty chuyên về gắn nhãn trong lĩnh vực y tế, vừa cung cấp công cụ và dịch vụ gắn nhãn chuyên nghiệp, vừa sử dụng phương pháp phi tập trung để tập hợp nhân tài gắn nhãn toàn cầu, nâng cao chất lượng và giảm chi phí.
ChatGPT phiên bản Web3: Tiêu biểu là Lasso, Kaito. Lasso là công cụ tìm kiếm ngôn ngữ tự nhiên cho dữ liệu trên chuỗi. Người dùng không cần SQL hay hợp đồng thông minh phức tạp, chỉ cần dùng ngôn ngữ tự nhiên để tìm kiếm dữ liệu chuỗi, ví dụ muốn biết TVL của Lido và Rocket Pool thay đổi theo thời gian, người dùng chỉ cần nhập "Show TVLs of Lido Finance vs Rocket pool over time", Lasso sẽ hiển thị kết quả dưới dạng biểu đồ.
ZKML: Modulus Labs là đơn vị nói nhiều về hướng này. ZKML ở đây nói đến việc tạo bằng chứng kiến thức không (zero-knowledge proof) cho các bước suy luận mô hình ML, chứ không phải huấn luyện mô hình ML. Hiệu quả của ZKML là người chứng minh có thể chứng minh tính đúng đắn của tính toán mô hình ML mà không tiết lộ thêm thông tin nào. Modulus Labs đang xây dựng một số trường hợp sử dụng như RockyBot, Lyra Finance, Self-improve blockchain, v.v.
Cuối cùng
Singapore là trung tâm kết nối quan trọng giữa Đông và Tây trong ngành Web3. Sự kiện Token2049 lần này có hơn 10.000 người tham dự, được cho là sự kiện lớn nhất từ đầu năm đến nay. Hầu hết các dự án quan trọng đều có mặt, các dự án dịch vụ tham gia gian hàng chính nhiều hơn, còn các dự án theo hướng câu chuyện (narrative) thì tổ chức nhiều Side Event hơn.
Tôi đã đi hết toàn bộ các gian hàng tại hội trường chính của Token2049, tìm hiểu sơ về chi phí thuê gian hàng, nhận thấy chủ yếu là các blockchain công cộng, dự án Layer2, sàn giao dịch và công ty giải pháp thanh toán tham gia, có lẽ hình thức triển lãm bán hàng phù hợp hơn với hoạt động kinh doanh của các công ty này.
Hầu hết các Side Event do các dự án hạ tầng hàng đầu hoặc các quỹ VC tổ chức, thường là các dự án trong hệ sinh thái của hạ tầng hoặc portfolio của VC cùng tổ chức. Về hình thức sự kiện, khoảng nửa là tiệc tối xã giao, nửa còn lại là hackathon/thảo luận kiểu thi đấu + Demo Day.
Vẫn phải tiếp tục xây dựng (Build).
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@iobc_capital
