Vượt qua chu kỳ 10 năm, 6 biểu đồ giúp bạn hiểu rõ mức độ tương quan giữa giá BTC và các tài sản chính như thị trường chứng khoán Mỹ
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Vượt qua chu kỳ 10 năm, 6 biểu đồ giúp bạn hiểu rõ mức độ tương quan giữa giá BTC và các tài sản chính như thị trường chứng khoán Mỹ
Từ giai đoạn thăm dò và chưa định hình đến xác định rõ định hướng và trưởng thành.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: WealthBee
Khi các gã khổng lồ ngày càng tích cực tham gia vào thị trường Bitcoin, đặc tính tài sản tài chính của Bitcoin ngày càng trở nên rõ rệt. Mặc dù Bitcoin được coi là một tài sản độc lập với xu hướng giá riêng biệt, nhưng khi vai trò của nó trong hệ thống tài chính toàn cầu ngày càng lớn, mức độ tương quan giữa Bitcoin và các tài sản truyền thống tăng lên là điều không thể tránh khỏi.
Chúng tôi sẽ phân tích mối tương quan giữa Bitcoin và các tài sản rủi ro (chỉ số chứng khoán Mỹ), tài sản phòng hộ (trái phiếu kho bạc Mỹ và vàng), cũng như chu kỳ kinh tế vĩ mô toàn cầu (chỉ số hàng hóa) trong hơn mười năm qua kể từ năm 2012, đồng thời lấy mốc giá Bitcoin lần đầu tiên phá vỡ và duy trì trên mức 1.000 USD làm điểm phân chia, tập trung vào phân tích mối tương quan giữa Bitcoin và các tài sản khác sau năm 2017.
Trong giai đoạn đầu, Bitcoin trải qua thời kỳ tìm tòi và bắt chước, bởi vì khi mới xuất hiện, con người vẫn chưa hiểu rõ bản chất và tiềm năng của nó, giá trị và mục đích sử dụng của Bitcoin lúc đó chưa rõ ràng, các nhà đầu tư và tổ chức chủ lưu đều dè dặt với loại tài sản này.
Tuy nhiên, theo thời gian, những đặc điểm như phi tập trung và giới hạn cung cố định đã thu hút ngày càng nhiều sự chú ý và niềm tin, giúp Bitcoin dần định hình và cuối cùng giành được sự công nhận rộng rãi. Đặc biệt từ năm 2017 trở đi, giá Bitcoin cho thấy mối tương quan ngày càng mạnh mẽ với bốn loại tài sản truyền thống gồm cổ phiếu Mỹ, trái phiếu kho bạc Mỹ, vàng và hàng hóa.
Từ giai đoạn tìm kiếm, chưa xác định đến định vị rõ ràng và trưởng thành, quá trình phát triển của Bitcoin trong thập kỷ qua không chỉ chứng kiến đường cong tăng giá của nó mà còn minh chứng cho vị thế ngày càng nổi bật trong thị trường tài sản toàn cầu.
1. Bitcoin và chỉ số chứng khoán Mỹ: Tương quan mạnh
Từ biểu đồ có thể thấy rõ ràng rằng chỉ số chứng khoán Mỹ và giá Bitcoin có mức độ tương quan cao. Lấy mốc năm 2017 khi giá Bitcoin vượt ngưỡng 1.000 USD, tính toán cho thấy trước năm 2017, hệ số tương quan giữa Bitcoin với Nasdaq và S&P 500 lần lượt là 0,6996 và 0,7217 (hệ số Pearson).
Cả hai gần như đồng bộ đạt đỉnh tạm thời vào cuối năm 2017, rồi lại gần như đồng bộ chạm đỉnh cao nhất trong khoảng thời gian thống kê vào cuối năm 2021, sau đó cùng giảm và phục hồi. Sau năm 2017, hệ số tương quan giữa Bitcoin với Nasdaq và S&P 500 lần lượt là 0,8528 và 0,8787 (hệ số Pearson). So sánh cho thấy mức độ tương quan giữa Bitcoin và thị trường chứng khoán Mỹ ngày càng tăng mạnh. Sau năm 2017, các hệ số tương quan đều lớn hơn 0,8, thuộc nhóm tương quan mạnh.
2. Bitcoin và giá vàng: Tương quan tuyến tính trung bình
Chúng tôi chọn vàng giao ngay tại London (XAU) làm chuẩn để phân tích biến động giá vàng. Vàng là tài sản phòng hộ điển hình. Từ biểu đồ, ta thấy trước năm 2016 giá vàng giảm dần trong khi giá Bitcoin lại tăng chậm. Sau đó, hai đường đi có xu hướng giống nhau: cùng đạt đỉnh tạm thời vào năm 2018; tháng 8 năm 2020, giá vàng đạt đỉnh rồi giảm, nhưng giá Bitcoin tiếp tục tăng mạnh, bước vào giai đoạn bò mạnh. Đỉnh giá Bitcoin lại trùng với đáy tạm thời của giá vàng (năm 2021). Tuy nhiên, từ tháng 11 năm 2022 trở đi, cả hai đồng loạt chạm đáy và phục hồi, thể hiện sự nhất quán về xu hướng.
Tương tự, chọn năm 2017 làm mốc phân chia, trước năm 2017, hệ số tương quan giữa hai bên là -0,6202, cho thấy xu hướng nghịch rõ rệt; sau năm 2017, hệ số tương quan là 0,6889 (hệ số Pearson), thuộc mức tương quan tuyến tính trung bình.
3. Bitcoin và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ: Tương quan thấp và mang tính nghịch biến
Chúng tôi chọn trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm và 2 năm – đại diện tiêu biểu lần lượt cho lãi suất phi rủi ro dài hạn/trung hạn và ngắn hạn/trung hạn. Trái phiếu kho bạc Mỹ, giống như vàng, là tài sản phòng hộ điển hình. Từ biểu đồ có thể thấy, dù là kỳ hạn 10 năm hay 2 năm, lợi suất đều có tương quan kém với giá Bitcoin. Đặc biệt đối với trái phiếu 2 năm, lợi suất ở mức rất thấp vào năm 2020 và 2021, nhưng giá Bitcoin lại tăng mạnh liên tục. Kiểm định tương quan sau năm 2017 cho thấy hệ số tương quan giữa Bitcoin với trái phiếu 10 năm và 2 năm lần lượt là -0,1382 và -0,1756 (hệ số Pearson), thuộc mức tương quan thấp, đồng thời thể hiện tính nghịch biến.
4. Bitcoin và chỉ số giá hàng hóa: Tương quan trung bình đến cao
Giá hàng hóa chịu ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố, nhưng nhìn chung có thể phản ánh chu kỳ kinh tế vĩ mô toàn cầu. Từ biểu đồ có thể thấy mức độ tương quan khá cao giữa hai bên: cả hai đều chạm đáy vào nửa đầu năm 2020 rồi phục hồi tăng liên tục, gần như đồng thời đạt đỉnh vào tháng 11 năm 2021, sau đó cùng giảm. Kiểm định tương quan cho thấy hệ số tương quan sau năm 2017 là 0,7184 (hệ số Pearson), thuộc mức tương quan trung bình đến cao.
5. Kết luận
Dựa trên các tính toán và phân tích trên, sau năm 2017, thứ tự mức độ tương quan giữa Bitcoin và các tài sản khác lần lượt là «chứng khoán Mỹ > hàng hóa > vàng > trái phiếu kho bạc Mỹ», tức tương quan cao với tài sản rủi ro và chu kỳ kinh tế vĩ mô, nhưng thấp với tài sản phòng hộ. Do đó, có thể coi Bitcoin là một tài sản rủi ro.
Về bản chất, biến động giá của một sản phẩm tài chính chịu ảnh hưởng bởi hai yếu tố: biến động cơ bản và khẩu vị rủi ro thị trường. Khi nền kinh tế toàn cầu phát triển tốt, tức giá hàng hóa tăng, khẩu vị rủi ro thị trường tự nhiên gia tăng, do đó Bitcoin cũng tăng cùng các tài sản rủi ro khác như cổ phiếu Mỹ. Gần đây, nền kinh tế Mỹ liên tục mạnh mẽ, cộng thêm việc ứng dụng rộng rãi các mô hình AI lớn trong 10-20 năm tới sẽ trở thành động lực chính thúc đẩy năng suất lao động; đi kèm với sự gia tăng năng suất, việc cắt giảm lãi suất cũng dễ dàng dung nạp thêm thanh khoản. Vì vậy, chúng tôi có lý do tin rằng khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư toàn cầu sẽ dần gia tăng, và sẽ có thêm nhiều dòng vốn đầu tư đổ vào thị trường, lúc đó giá Bitcoin nhiều khả năng sẽ có diễn biến tích cực.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
R3PO
