Tác giả: CoinNotes

Biên dịch: TechFlow

Tuần trước, cơ quan quản lý đã cho thấy sức mạnh của mình đối với thị trường tiền mã hóa. SEC Mỹ hiện đang kiện những nhân vật chủ chốt trọng yếu trong ngành là CZ, Binance và Coinbase; hiện tại thị trường đang phản ứng và định giá lại rủi ro pháp lý.

Rủi ro là gì?

SEC có thể cho rằng một số token nhất định là chứng khoán, do đó chúng và các sàn giao dịch tiền mã hóa giao dịch chúng phải tuân thủ các yêu cầu đăng ký và quy định phù hợp tại Mỹ. Trong lịch sử, khi tình huống tương tự xảy ra, các sàn giao dịch lớn cung cấp dịch vụ cho cư dân Mỹ thường sẽ gỡ các token bị SEC nhắm mục tiêu khỏi nền tảng. Ví dụ, $XRP kể từ khi bị SEC coi là chứng khoán thì không còn được giao dịch trên Coinbase hay Binance US. Nếu không đi sâu vào tính hợp pháp, dựa theo cách tiếp cận của SEC, nhiều altcoin rất có khả năng bị xem là chứng khoán, do đó đối mặt nguy cơ bị gỡ khỏi các sàn giao dịch chính. Điều này đồng nghĩa với việc lượng người mua tiềm năng giảm xuống và tiềm năng tăng trưởng của các token này cũng bị thu hẹp.

Tệ hơn nữa, hiện nay SEC đang hành động trực tiếp chống lại bản thân các sàn giao dịch – những cơ sở hạ tầng then chốt mà hàng triệu người dùng để dễ dàng giao dịch tiền mã hóa. Mọi người lo ngại rằng nếu các sàn này bị cấm hoạt động tại Mỹ hoặc các quốc gia khác, hoặc thậm chí sụp đổ hoàn toàn, thị trường sẽ chịu tổn hại nghiêm trọng. Hơn thế, có những dấu hiệu cho thấy Mỹ có thể không phải là quốc gia duy nhất bắt đầu thực hiện các biện pháp thực thi pháp lý mạnh tay hơn đối với tiền mã hóa.

Chúng ta đều lạc quan về lĩnh vực này, vì vậy hãy giả định rằng vẫn sẽ có một chu kỳ bò (bull market) tiền mã hóa khác. Hãy thử suy luận về tác động của sự bất định pháp lý này đối với chu kỳ tiếp theo.

Các token không phải chứng khoán trở thành nơi trú ẩn an toàn

SEC có thể sẽ không coi Bitcoin hay Ethereum là chứng khoán, mặc dù với trường hợp sau thì chưa rõ ràng. Do đó, các tài sản này có thể nhận được mức "phụ trội an toàn về mặt quản lý" tương đối, điều mà các altcoin vốn hóa lớn khác không có.

Chú trọng hơn đến yếu tố pháp lý trong thiết kế dự án tiền mã hóa

Việc nâng cao nhận thức về tác động pháp lý trong thiết kế dự án tiền mã hóa sẽ giúp các đội ngũ có thể mang lại sự tin tưởng cho người mua tiềm năng về trạng thái pháp lý của token, từ đó dễ dàng huy động vốn hơn.

Các sàn giao dịch ngoài khơi và lợi dụng kẽ hở pháp lý

Chúng ta cũng có thể kỳ vọng sẽ thấy ngày càng nhiều sàn giao dịch tìm cách đặt trụ sở tại các khu vực tài phán có quy định pháp lý lỏng lẻo hơn, và có thể dẫn đến sự đa dạng hóa tương ứng giữa các sàn. Binance khó có thể duy trì vị thế độc quyền ảo như hiện nay.

On-chain trở thành thiên đường cho các altcoin

Các sàn giao dịch tập trung là điểm trung tâm mà cơ quan quản lý có thể tấn công vào các altcoin. Nhưng đối với các tài sản on-chain, thường không có thực thể nào kiểm soát được chúng.

Một cách mỉa mai, tôi dự đoán điều này sẽ dẫn đến việc dòng tiền chảy mạnh hơn vào các nền tảng on-chain, thay vì dựa vào đòn bẩy để đầu cơ vào những dự án đã niêm yết trên các sàn lớn. Quy định pháp lý sẽ buộc những người tìm kiếm lợi nhuận vượt trội phải chuyển sang môi trường on-chain, và phi tập trung cuối cùng cũng phát huy vai trò của nó.

Lưu ý: Không nội dung nào trong bài viết này là lời khuyên pháp lý, tài chính hoặc bất kỳ lời khuyên nào nhằm hướng dẫn bạn hành động.