Giảm liên tiếp 3 quý: 2026 Q2 tổng vốn hóa thị trường crypto bốc hơi 12.6%, xuống còn 2.1 nghìn tỷ USD

Tác giả: CoinGecko

Biên dịch: TechFlow

TechFlow Dẫn đọc: Thị trường crypto quý 2 năm 2026, dùng từ "tuyết lở" để mô tả cũng không quá đáng. Tổng vốn hóa thị trường bốc hơi 12,6% trong một quý, giảm xuống 2,1 nghìn tỷ USD, đã giảm một nửa so với mức cao nhất lịch sử vào tháng 10 năm ngoái. Tháng 6 càng là một cú đòn mạnh — tuyên bố diều hâu của Fed, căng thẳng Mỹ-Iran diễn biến phức tạp, và việc Strategy bán Bitcoin mang tính biểu tượng, cùng nhau tạo ra mức thoái sâu nhất năm. Nhưng câu chuyện thực sự không nằm ở Bitcoin và Ethereum (chúng tiếp tục chạy thua cổ phiếu Mỹ), mà nằm ở sự "xé rách" của thị trường: một bên là sự suy yếu của các coin chủ đạo, bên kia là sự sôi động của các điểm nóng đầu cơ như thị trường dự đoán, bộ sưu tập được token hóa. Báo cáo này dùng sáu bộ dữ liệu cứng, mổ xẻ quý hội tụ hai cực băng lửa này.

I. Tổng vốn hóa thị trường thu hẹp 12,6% trong một quý, tháng 6 gặp đợt giảm "vực thẳm"

Quý 2 năm 2026, tổng vốn hóa crypto giảm từ 2,4 nghìn tỷ USD xuống 2,1 nghìn tỷ USD, giảm 12,6% so với quý trước. Khác với quý 1 "mở đầu đã giảm mạnh", quý 2 ban đầu khá vững — tháng 4 thậm chí là một trong những tháng thể hiện mạnh nhất năm, cho đến khi động lực đột ngột đảo chiều. Giá tài sản giảm đồng thời vốn hóa stablecoin cũng co lại, đây là lần đầu tiên kể từ quý 3 năm 2023, chỉ ra rõ ràng vốn đang rút khỏi ngành này.

Đợt điều chỉnh mạnh nhất quý xảy ra vào tháng 6: dòng chảy ra ETF gia tăng, lập trường của Fed thiên về diều hâu, căng thẳng Mỹ-Iran diễn biến phức tạp, cộng với một lệnh bán Bitcoin mang tính biểu tượng của Strategy, cùng nhau kích hoạt mức giảm sâu nhất năm. Đến cuối quý 2, tổng vốn hóa thấp hơn khoảng 52% so với đỉnh tháng 10 năm 2025.

Hoạt động giao dịch giảm nhiệt đáng kể trong quý thứ hai liên tiếp, khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày giảm xuống 93,1 tỷ USD, giảm 20,9% so với quý trước.

Biểu đồ: Xu hướng tổng vốn hóa Q2 2026. Nguồn: CoinGecko

II. Vốn hóa stablecoin hiếm khi giảm 1,6%, lần đầu tiên kể từ Q3 2023

Quý 2 năm 2026, quy mô toàn bộ khối stablecoin giảm 4,8 tỷ USD (-1,6%), đạt mức 305,1 tỷ USD, đảo ngược đà tăng nhẹ của quý 1 — mặc dù so với mức thoái chung của thị trường, mức giảm này không quá lớn.

USDC của Circle (-4,8%, tương đương -3,7 tỷ USD) ghi nhận dòng chảy ra tuyệt đối lớn nhất trong khối, giảm xuống 73,5 tỷ USD. Ngược lại, USDT của Tether (+0,2%, tương đương +0,3 tỷ USD) cơ bản ổn định, duy trì ở mức 184,4 tỷ USD, phục hồi từ đợt chảy ra của quý 1 và nâng thị phần lên 60%.

USDS của Sky (-16,4%, tương đương -2 tỷ USD) đảo ngược mạnh đà của quý trước, giảm xuống 10 tỷ USD; USDe của Ethena (-24,4%, tương đương -1,4 tỷ USD) sau khi ổn định ngắn hạn trong quý 1 lại tiếp tục co lại, cuối quý đạt 4,4 tỷ USD. Nguyên nhân chính của việc giảm là lợi suất bị nén xuống dưới lãi suất phi rủi ro, khiến những người staking sUSDS và sUSDe hủy staking.

Biểu đồ: Tổng quan vốn hóa stablecoin. Nguồn: CoinGecko

USD1 của WLFI (+5,5%, tương đương +0,2 tỷ USD) tiếp tục tăng trưởng, nhưng nhịp độ chậm lại rõ rệt so với sự bùng nổ của quý 1; danh mục "Khác" (+6,2%, tương đương +1,7 tỷ USD) thì phục hồi nhẹ.

III. Khối lượng giao dịch danh nghĩa của thị trường dự đoán tăng vọt 48,7% so với quý trước, tháng 6 lập kỷ lục mới

Quý 2 năm 2026, khối lượng giao dịch danh nghĩa của thị trường dự đoán đạt 113,8 tỷ USD, tăng 48,7% so với quý trước. Khối lượng giao dịch danh nghĩa riêng tháng 6 là 52,8 tỷ USD, cao hơn 91,9% so với mức trung bình 5 tháng trước đó (27,5 tỷ USD), lập kỷ lục mới. Điều này chủ yếu nhờ vào các sự kiện thể thao dày đặc từ cuối tháng 5 (Chung kết Champions League, Stanley Cup, Chung kết NBA, World Cup, Wimbledon, v.v.).

Sự tăng trưởng rõ rệt nhất trên Polymarket: hợp đồng thể thao giờ đây thống trị khối lượng giao dịch (chiếm 81% vào tháng 6, chỉ 40% vào tháng 1). Về thị phần, Kalshi mở rộng từ 42,4% quý 1 lên 58,9% quý 2, nới rộng khoảng cách; Polymarket thì giảm từ 35,8% xuống 30,2% so với quý trước.

Đồng thời, Rothera, liên doanh được thành lập bởi Robinhood và Susquehanna International Group (SIG) vào tháng 5, đã nhanh chóng leo lên vị trí thứ 4 vào tháng 6, với khối lượng giao dịch danh nghĩa đạt 2,1 tỷ USD.

Biểu đồ: Khối lượng giao dịch danh nghĩa thị trường dự đoán Q2 2026. Nguồn: CoinGecko

IV. Collector Crypt độc quyền bộ sưu tập được token hóa, thị phần tháng 6 lên tới 62,8%

Nửa đầu năm 2025, ngành TCG được token hóa (thẻ bài giao dịch) cơ bản bị Courtyard độc quyền; nhưng bước vào năm 2026, Collector Crypt đã vượt lên trở thành nền tảng số một — khối lượng giao dịch hàng tháng tăng vọt từ 97 triệu USD tháng 1 năm 2026 lên 406 triệu USD tháng 6, mức tăng lên tới 317,0%. Tháng 6, Collector Crypt dẫn đầu toàn ngành với thị phần cấp độ 62,8%.

Để so sánh, doanh số NFT của OpenSea vào tháng 6 năm 2026 chỉ 32,7 triệu USD, khiến Collector Crypt, Courtyard và Phygitals trở thành các thị trường giao dịch NFT có quy mô lớn nhất.

Tuy nhiên, khối lượng giao dịch của các nền tảng này phần lớn không đến từ bán lại cấp hai, mà là cơ chế "gacha" (quay thưởng ngẫu nhiên). Trung bình, hơn 98% khối lượng giao dịch của một nền tảng được tạo ra từ chức năng này — người dùng mua NFT ngẫu nhiên các cấp độ khác nhau, mỗi thẻ đều có cơ hội trúng thẻ hiếm.

Biểu đồ: Khối lượng giao dịch bộ sưu tập được token hóa. Nguồn: CoinGecko

V. Khối lượng giao dịch spot CEX giảm 27,9%, tháng 5 lập mức thấp nhất mới

Quý 2 năm 2026, Top 10 sàn giao dịch tập trung spot (Spot CEX) ghi nhận khối lượng giao dịch 1,95 nghìn tỷ USD, giảm 27,9% so với 2,70 nghìn tỷ USD của quý 1.

Khối lượng giao dịch giảm xuống mức thấp nhất trong tháng vào tháng 5 ở 619 tỷ USD, tháng 6 phục hồi nhẹ lên 695 tỷ USD.

Mặc dù trong thị trường gấu, Binance vẫn mở rộng sức thống trị, thị phần quý 2 đạt 38,7%. Sàn giao dịch khác có thị phần vượt hai con số là Bybit (10,0%), nó đã thế chỗ vị trí của MEXC.

Mức giảm phổ biến nhưng không đồng đều, trong khoảng từ -5% đến -56%. MEXC trượt dốc mạnh nhất, khối lượng giao dịch giảm hơn một nửa so với quý 1, từ 275,2 tỷ USD co lại còn 121,2 tỷ USD, xếp hạng từ thứ hai giảm xuống thứ bảy; Crypto.com và KuCoin cũng giảm mạnh tương tự, lần lượt giảm 40,9% và 38,5%.

Biểu đồ: Khối lượng giao dịch spot CEX. Nguồn: CoinGecko

VI. Khối lượng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn CEX giảm 10,0%, khả năng chống chịu tốt hơn spot

Quý 2 năm 2026, Top 10 sàn giao dịch tập trung hợp đồng vĩnh viễn (Perp CEX) ghi nhận khối lượng giao dịch 12,7 nghìn tỷ USD, giảm 10,0% so với 14,1 nghìn tỷ USD của quý 1. Mặc dù giảm chung, khối lượng giao dịch hàng tháng vẫn vững ở mức trên 4,0 nghìn tỷ USD, cao hơn mức trung bình của ba quý đầu năm 2024.

Mức giảm so với quý trước của hợp đồng vĩnh viễn (-10,0%) rõ ràng nhỏ hơn spot (-27,9%), phản ánh sự yêu thích của nhà giao dịch đối với đầu cơ hợp đồng vĩnh viễn, trong khi sự tăng trưởng của hợp đồng vĩnh viễn RWA cũng giúp duy trì sự chú ý.

Khối lượng giao dịch cũng báo hiệu sự suy yếu rộng hơn của thị trường: khi giá phục hồi vào tháng 5, khối lượng giao dịch lại giảm xuống mức thấp nhất năm; và khi BTC giảm xuống dưới 60.000 USD, khối lượng giao dịch tháng 5 lại xuất hiện sự phục hồi.

Thị phần tương đối giữa Top 10 sàn hợp đồng vĩnh viễn cơ bản không đổi. MEXC đã có đợt tăng ngắn hạn vào tháng 4 và đầu tháng 5, nhưng mức tăng này đã biến mất vào tháng 6.

Biểu đồ: Khối lượng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn CEX. Nguồn: CoinGecko

Lời kết: Quý xé rách, tương lai phân hóa

Thị trường crypto quý 2 năm 2026, viết đầy hai chữ "phân hóa". Tổng vốn hóa thị trường sau một năm rưỡi lại phá mức thấp trước đó, stablecoin cũng hiếm khi mất máu, ngành dường như đang bước vào giai đoạn đau đớn khi vốn rút lui; nhưng ngay khi câu chuyện chủ đạo ảm đạm, thị trường dự đoán đón bùng nổ nhờ sự kiện thể thao, Collector Crypt dùng cơ chế gacha biến bộ sưu tập được token hóa thành kinh doanh độc quyền, HYPE của Hyperliquid hơn nữa nhờ ETF, thị trường dự đoán và hợp tác mang tính cột mốc với Coinbase để lọt vào top 10 vốn hóa.

Khi Bitcoin và Ethereum không còn là câu chuyện hay nhất, sự chú ý của vốn đang được phân bổ lại — đây có lẽ không phải là điểm kết thúc của bull/bear, mà là khúc dạo đầu cho việc cấu trúc thị trường crypto đang âm thầm được viết lại.