Khám phá con đường tuân thủ để tài chính truyền thống thâm nhập thị trường tài sản ảo Web3 tại Hồng Kông thông qua chế độ VASP
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Khám phá con đường tuân thủ để tài chính truyền thống thâm nhập thị trường tài sản ảo Web3 tại Hồng Kông thông qua chế độ VASP
Muốn đội vương miện, ắt phải chịu gánh nặng đi kèm; chỉ khi đáp ứng các yêu cầu quản lý, những người chơi trên bàn cờ mới có thể tham gia phân chia chiếc bánh khổng lồ này, từ đó thúc đẩy sự phát triển lâu dài của thị trường.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Will A Wang, Gu Jie Ning
Lời mở đầu
Kể từ khi "Tuyên bố chính sách về phát triển tài sản ảo tại Hồng Kông" được công bố vào tháng 10 năm ngoái, hệ thống VASP (Nhà cung cấp dịch vụ tài sản ảo) của Hồng Kông - "chính sách mã hóa mới" - đã chính thức có hiệu lực từ ngày 1 tháng 6 năm 2023. Đây là tin tích cực lớn nhất trong lịch sử ngành tài sản ảo của Trung Quốc. Các bên liên quan đều đang háo hức chuẩn bị tham gia thị trường tài sản ảo Web3 tại Hồng Kông.
So sánh thị trường tài sản ảo trị giá 1 nghìn tỷ đô la Mỹ với thị trường tài chính truyền thống trị giá 487 nghìn tỷ đô la Mỹ, Hồng Kông – “chiến binh lục giác” trong lĩnh vực tài chính – liệu có thể tận dụng đợt bùng nổ này để trở thành trung tâm tài chính của thế giới số hay không, phần lớn sẽ phụ thuộc vào sự hỗ trợ và định hướng từ hệ thống tài chính truyền thống. Bài viết này sẽ phân tích vị trí sinh thái của các sàn giao dịch tập trung tài sản ảo (đối tượng chịu sự quản lý của hệ thống VASP Hồng Kông), việc tiếp cận thị trường tài sản ảo thông qua giấy phép tài chính tại Hồng Kông, kết hợp với tình hình chuẩn bị hiện tại của các bên liên quan, nhằm vạch ra con đường tuân thủ pháp luật cho sự tham gia của tài chính truyền thống vào thị trường tài sản ảo Web3 tại Hồng Kông.
Vị trí sinh thái của CEX trên thị trường
Sàn giao dịch tài sản ảo tập trung (Centralized Exchange, CEX) là "thú săn mồi hàng đầu" trên thị trường. Do sự chậm trễ trong quản lý chính sách, CEX tích hợp nhiều vai trò then chốt như: sở giao dịch, ngân hàng, công ty chứng khoán, kỳ hạn, tín thác, quản lý tài sản, thanh toán - bù trừ... vốn thuộc về tài chính truyền thống, bao phủ hầu hết hệ sinh thái tài sản ảo. Nhìn sơ qua thì CEX quả thật là "lớn đến mức không thể đổ", nhưng ngay cả FTX – từng là sàn lớn thứ hai thế giới – cũng chỉ mất 10 ngày để sụp đổ vì hành vi chiếm đoạt tài sản. Chính vì vậy mà Ủy ban Chứng khoán Mỹ (SEC) sau đó đã đề xuất quy định mới về lưu ký tài sản ảo, yêu cầu tách rời hoạt động kinh doanh làm thị trường và hoạt động lưu ký tại CEX nhằm tránh xung đột lợi ích và hành vi chiếm đoạt nội bộ.
Mặc dù đến nay Mỹ vẫn chưa xây dựng được một khung khổ quản lý thống nhất đối với tài sản ảo, và các cơ quan quản lý tại Mỹ đang cạnh tranh gay gắt về quyền lực quản lý đến mức trở thành đấu đá chính trị, nhưng đối với từng hoạt động cụ thể của CEX, Mỹ đều có những quy định pháp luật "tương ứng", đủ chi tiết và khả thi để tham khảo học hỏi. Chúng ta hãy cùng xem xét vị trí sinh thái của CEX thông qua góc nhìn của Coinbase – sàn giao dịch tài sản ảo tập trung tuân thủ pháp luật niêm yết tại Mỹ.
Như hình minh họa trên, Coinbase kết hợp với các ngân hàng thân thiện với tiền mã hóa (mặc dù nhiều ngân hàng này như Silvergate Bank, Signature Bank... đã bị loại bỏ dưới áp lực chính trị) chẳng hạn như mạng lưới thanh toán thời gian thực SEN của Silvergate Bank, để cung cấp dịch vụ chuyển đổi giữa tiền pháp định và tiền mã hóa cho nhà đầu tư – đây là bước đầu tiên “dẫn nước vào mương”. Trọng tâm quản lý tại bước này là KYC, chống rửa tiền (AML) và chống tài trợ khủng bố (CTF).
Sau khi “dẫn nước vào mương”, Coinbase cung cấp cho nhà đầu tư dịch vụ toàn diện vòng đời của tài sản mã hóa, bao gồm: giao dịch tiền mã hóa (hoạt động sở giao dịch truyền thống), giao dịch phái sinh tiền mã hóa (hoạt động kỳ hạn), đầu tư sản phẩm tài chính (hoạt động công ty chứng khoán), môi giới (brokerage - hoạt động công ty chứng khoán), lưu ký tài sản mã hóa cho tổ chức (hoạt động ngân hàng tín thác), thanh toán – bù trừ tiền mã hóa (hoạt động thanh toán tài chính), đầu tư mạo hiểm (Venture - hoạt động quản lý tài sản). Nhà đầu tư cũng có thể sử dụng ví tự lưu ký (self-custody wallet) của Coinbase để truy cập vào các lĩnh vực như DEX, DeFi, NFT, GameFi...
Đến giai đoạn này, trọng tâm quản lý chuyển sang bảo vệ nhà đầu tư. Chúng ta thấy rõ rằng CEX tích hợp rất nhiều hoạt động tài chính truyền thống vốn cần được giám sát nghiêm ngặt, và tại Mỹ, các hoạt động tiền mã hóa này đều đã được đưa vào các khung quản lý tài chính truyền thống "tương ứng". Đồng thời, các cơ quan quản lý như SEC tiếp tục thúc đẩy tính tuân thủ của thị trường thông qua mô hình "quản lý bằng xử phạt" (Regulation by Enforcement).
Dưới đây là sơ lược lộ trình tuân thủ pháp luật của các hoạt động tài sản ảo tại Coinbase ở Mỹ để tham khảo:
Tiếp cận giấy phép tài chính tài sản ảo tại Hồng Kông
So với hệ sinh thái toàn diện của Coinbase tại Mỹ cùng với nhiều khung quản lý "tương ứng", hệ thống VASP hoàn toàn mới tại Hồng Kông hiện tại tạm thời chỉ tập trung vào các nền tảng CEX. Nếu một thị trường chỉ có nền tảng và khách hàng thì sẽ không thể tạo nên một hệ sinh thái đa dạng và sôi động. Vì vậy, chúng ta cần đưa thêm các dịch vụ như quản lý tài sản, tư vấn đầu tư vào. Muốn thị trường tài sản ảo Web3 tại Hồng Kông phát triển thịnh vượng, chắc chắn không thể thiếu sự hỗ trợ và dẫn dắt từ tài chính truyền thống. Phần tiếp theo sẽ phân tích 10 loại giấy phép tài chính do Ủy ban Chứng khoán Hồng Kông (SFC) quản lý (được tổng hợp kỹ lưỡng bởi Văn phòng Luật sư ManQin Thượng Hải), để làm rõ hơn lộ trình tuân thủ pháp luật cho sự tham gia của tài chính truyền thống vào thị trường tài sản ảo Web3 tại Hồng Kông.
Nạp/rút tiền tài sản ảo (giấy phép ngân hàng)
Theo báo cáo truyền thông, các ngân hàng Trung Quốc tại Hồng Kông như Ngân hàng Giao Thông (Hồng Kông), Ngân hàng Trung Quốc (Hồng Kông), Chi nhánh Ngân hàng Phố Đông Thượng Hải tại Hồng Kông, cũng như các ngân hàng ảo như ZA Bank (Ngân hàng Zhong’an Hồng Kông) đã bắt đầu cung cấp dịch vụ ngân hàng cho các công ty tài sản ảo địa phương hoặc đã tiến hành điều tra lĩnh vực này. Một quan chức của Cơ quan Quản lý Tiền tệ Hồng Kông cũng cho biết: “Không có bất kỳ luật pháp hay quy định nào cấm các ngân hàng hoạt động tại Hồng Kông cung cấp dịch vụ cho các tổ chức liên quan đến tài sản ảo”.
Có thể thấy các ngân hàng được cấp phép tại Hồng Kông (do Cơ quan Quản lý Tiền tệ Hồng Kông cấp phép) sẽ đóng vai trò là kênh nạp/rút tiền mã hóa, trực tiếp hoặc gián tiếp thực hiện chức năng “dẫn nước vào mương”, đảm nhiệm vai trò đưa nhà đầu tư vào thị trường (Onboarding). Cách thức trực tiếp ví dụ như: ZA Bank (Ngân hàng Zhong’an Hồng Kông) dự kiến hợp tác với các sàn giao dịch tài sản ảo được cấp phép tại địa phương để ra mắt dịch vụ giao dịch tài sản ảo dành cho nhà đầu tư bán lẻ, và đang tìm kiếm sự chấp thuận từ cơ quan quản lý. Rõ ràng đây là một cách hợp tác mạnh mẽ nhằm tận dụng lượng người dùng sẵn có. Cách thức gián tiếp ví dụ như: HashKey PRO hiện đã thiết lập quan hệ đối tác với ZA Bank (Ngân hàng Zhong’an Hồng Kông) và Ngân hàng Giao Thông (Hồng Kông), sử dụng họ làm ngân hàng thanh toán để cung cấp dịch vụ gửi/rút tiền pháp định.
Sàn giao dịch tài sản ảo tập trung (giấy phép VASP)
Theo Điều lệ Chống Rửa Tiền và Tài trợ Khủng bố (Sửa đổi) 2022 mới nhất và Hướng dẫn Áp dụng cho Người vận hành Sàn giao dịch Tài sản Ảo (VASP), từ ngày 1 tháng 6 năm 2023, tất cả các sàn giao dịch tài sản ảo tập trung hoạt động tại Hồng Kông hoặc tích cực quảng bá dịch vụ tới nhà đầu tư Hồng Kông, bất kể có cung cấp dịch vụ giao dịch token chứng khoán hay không, đều phải được SFC cấp phép và chịu sự giám sát của SFC.
Tùy theo phạm vi ủy quyền quản lý, SFC sẽ giám sát các giao dịch token chứng khoán trên sàn giao dịch tài sản ảo theo Đạo luật Chứng khoán và Hợp đồng Tương lai (giấy phép số 1 + giấy phép số 7); đồng thời cũng sẽ giám sát các giao dịch token không phải chứng khoán theo Điều lệ Chống Rửa Tiền (giấy phép VASP). Trên thực tế, các sàn như OSL, Hashkey Group đã có giấy phép số 1 (giao dịch chứng khoán) và giấy phép số 7 (cung cấp dịch vụ giao dịch tự động hóa), nếu muốn cung cấp dịch vụ tài sản ảo không phải token chứng khoán, vẫn phải nộp đơn xin giấy phép VASP.
Theo báo cáo truyền thông, nhiều sàn CEX truyền thống đang tích cực chuẩn bị xin giấy phép VASP; các tổ chức tài chính truyền thống như Tiger Brokers, Greenland Finance Thượng Hải cũng bày tỏ ý định xin giấy phép VASP. Trong khi đó, nhà môi giới điện tử tự động toàn cầu Interactive Brokers lại thông qua hợp tác với OSL để ra mắt dịch vụ giao dịch tiền mã hóa tại Hồng Kông, cho phép khách hàng nhà đầu tư chuyên nghiệp của họ giao dịch Bitcoin (BTC) và Ethereum (ETH).
Vì Điều lệ Chống Rửa Tiền và Hướng dẫn VASP chỉ định nghĩa “dịch vụ tài sản ảo” là hoạt động kinh doanh sàn giao dịch tài sản ảo, nên hiện tại chỉ có các chủ thể liên quan đến sàn giao dịch tài sản ảo mới được đưa vào khung quản lý của hệ thống VASP, còn các hoạt động tài sản ảo khác vẫn áp dụng theo chế độ cũ. Tuy nhiên, không loại trừ khả năng Cục Quản lý Tài chính và Kho bạc Hồng Kông sẽ thông báo bổ sung các tài sản ảo và dịch vụ tài sản ảo khác thông qua công báo chính thức.
Lưu ký tài sản ảo (giấy phép TCSP - Tín thác)
Hướng dẫn VASP đặt ra yêu cầu "bảo quản an toàn tài sản khách hàng" đối với hoạt động vận hành CEX, tức là người vận hành nền tảng nên thông qua một công ty con sở hữu toàn bộ (gọi là "thực thể liên kết") để nắm giữ tiền và tài sản ảo của khách hàng dưới hình thức tín thác (giấy phép TCSP). Điều này đồng nghĩa rằng CEX theo hệ thống VASP là sự kết hợp giữa giấy phép VASP và giấy phép TCSP, trong đó giấy phép TCSP dùng để lưu ký độc lập tài sản nhà đầu tư, nhằm tránh tình trạng chiếm đoạt nội bộ.
Vì ngân hàng truyền thống chỉ có thể nắm giữ tài sản tiền pháp định, việc lưu ký tài sản ảo hiện nay chỉ có thể thực hiện thông qua tài khoản tín thác, điều này mở ra một kịch bản kinh doanh mới cho giấy phép TCSP. Giấy phép TCSP (nhà cung cấp dịch vụ tín thác hoặc công ty) – các công ty cung cấp dịch vụ lưu ký tài sản ảo, dù là nhà cung cấp ví hay dịch vụ lưu ký cho tổ chức, thường cũng cần phải có giấy phép TCSP, ví dụ như các sàn giao dịch OSL, Hashkey Group, Gate.io Group đều sở hữu công ty tín thác TCSP riêng. Ngoài ra, nhà cung cấp hạ tầng ví và dịch vụ lưu ký tài sản kỹ thuật số Liminal gần đây cũng đã nhận được giấy phép TCSP.
Quản lý tài sản ảo (giấy phép số 9 + Uplift)
Giấy phép số 9 bản thân chỉ cho phép cung cấp dịch vụ quản lý tài sản truyền thống, không bao gồm quản lý tài sản ảo. Do đó, nếu một công ty quản lý tài sản được cấp phép muốn nắm giữ tài sản ảo vượt quá một tỷ lệ nhất định trong danh mục đầu tư, cần nâng cấp (Uplift) giấy phép số 9, nộp báo cáo bổ sung cho SFC để được cấp phép. Mặc dù Hồng Kông có hơn 2.000 công ty được cấp giấy phép số 9, nhưng tính đến cuối năm 2022, chỉ có New Fire Asset Management, Lion Rock Global Asset Management, MaiCapital, Fore Elite Capital và 6 công ty khác được SFC phê duyệt để quản lý hợp pháp danh mục đầu tư vào tài sản ảo.
Trước năm 2018, SFC chỉ giám sát các dịch vụ quản lý tài sản ảo nếu tài sản ảo được quản lý thuộc định nghĩa “chứng khoán” hoặc “hợp đồng kỳ hạn” theo Phụ lục 1 Đạo luật Chứng khoán và Hợp đồng Tương lai Hồng Kông. Tuyên bố về ICO (phát hành token lần đầu) nêu rõ rằng nếu token kỹ thuật số đáp ứng định nghĩa “chứng khoán”, thì việc cung cấp dịch vụ giao dịch, tư vấn hoặc quản lý/quảng bá quỹ đầu tư vào token kỹ thuật số đó có thể cấu thành “hoạt động được quản lý”. Tuy nhiên, điều này khiến nhiều tài sản ảo không thuộc loại “chứng khoán” hay “hợp đồng kỳ hạn” rơi vào vùng trống quản lý, gây bất lợi cho bảo vệ nhà đầu tư.
Ngày 1 tháng 11 năm 2018, SFC đã công bố “Tuyên bố về khung quản lý đối với các công ty quản lý danh mục đầu tư vào tài sản ảo, nhà phân phối quỹ và người vận hành sàn giao dịch”, đưa hành vi quản lý tài sản ảo không thuộc loại “chứng khoán” hay “hợp đồng kỳ hạn” vào khung quản lý, mở rộng phạm vi giám sát của SFC trong lĩnh vực tiền mã hóa. Ngày 4 tháng 10 năm 2019, SFC tiếp tục ban hành “Điều khoản và điều kiện tiêu chuẩn áp dụng cho các công ty được cấp phép quản lý danh mục đầu tư vào tài sản ảo” (“Điều khoản và điều kiện”), văn kiện này là bước ngoặt lịch sử trong thái độ của Hồng Kông đối với tài sản ảo, trọng tâm nằm ở việc quy định các công ty quản lý quỹ có tỷ lệ tài sản mã hóa trong danh mục đầu tư vượt quá 10% ngoài giấy phép số 9 truyền thống còn phải được SFC cấp phép bổ sung.
Cụ thể, nếu công ty được cấp phép quản lý quỹ thuộc một trong hai trường hợp sau thì cần chịu sự giám sát của SFC: (a) Quỹ tuyên bố mục tiêu đầu tư là danh mục tài sản ảo; (b) Danh mục đầu tư có giá trị tài sản ròng hơn 10% được đầu tư vào tài sản ảo. Trong đó, “tài sản ảo” là tài sản biểu đạt giá trị dưới dạng số, bao gồm token kỹ thuật số (như tiền mã hóa, token chức năng, token được đảm bảo bằng chứng khoán hoặc tài sản), hoặc bất kỳ hàng hóa ảo, tài sản mã hóa hay tài sản bản chất tương tự nào khác, bất kể tài sản đó có cấu thành “chứng khoán” hay “hợp đồng kỳ hạn” theo định nghĩa trong Đạo luật Chứng khoán và Hợp đồng Tương lai hay không.
“Điều khoản và điều kiện” không chỉ yêu cầu các công ty quản lý quỹ tài sản ảo phải duy trì vốn lưu động không thấp hơn 3 triệu đô la Hồng Kông hoặc mức vốn lưu động quy định biến đổi, mà còn dựa trên nguyên tắc lợi ích tốt nhất, nguyên tắc giao dịch công bằng và quy tắc công bố thông tin, đưa ra các quy định cực kỳ chi tiết về phân bổ lệnh mua/bán, giao dịch liên kết, giao dịch chéo trong quản lý quỹ hàng ngày. Ngoài ra, văn kiện này còn đặt ra các điều khoản và điều kiện nghiêm ngặt đối với công ty quản lý quỹ trong các lĩnh vực như chống rửa tiền và chống tài trợ khủng bố, kiểm toán quỹ, bảo quản tài sản quỹ, quản lý rủi ro quỹ, vận hành hàng ngày của quỹ, quảng bá quỹ và công bố rủi ro.
Lưu ý thêm rằng, các công ty thực hiện hoạt động phân phối quỹ cho nhà đầu tư đủ điều kiện tại Hồng Kông nói chung cũng cần xin giấy phép số 1 (giao dịch chứng khoán).
Các hoạt động tài sản ảo khác
Do Điều lệ Chống Rửa Tiền và Hướng dẫn VASP chỉ định nghĩa “dịch vụ tài sản ảo” là hoạt động kinh doanh sàn giao dịch tài sản ảo, nên hiện tại chỉ có các chủ thể liên quan đến sàn giao dịch tài sản ảo mới được đưa vào khung quản lý của hệ thống VASP, còn các hoạt động như giao dịch phái sinh, tự doanh, làm thị trường, staking... tạm thời chưa được đề cập. Tuy nhiên, không loại trừ khả năng Cục Quản lý Tài chính và Kho bạc Hồng Kông sẽ thông báo bổ sung các tài sản ảo và dịch vụ tài sản ảo khác thông qua công báo chính thức.
Về stablecoin, SFC trong “Bản tóm tắt tham vấn” cũng khẳng định rõ ràng: Cơ quan Quản lý Tiền tệ Hồng Kông đã phát hành “Bản tóm tắt tham vấn về tài sản mã hóa và stablecoin” vào tháng 1 năm 2023, cho biết sẽ triển khai sắp xếp quản lý stablecoin trong năm 2023/24, xây dựng hệ thống cấp phép, cho phép đối với các hoạt động liên quan đến stablecoin. Trước khi stablecoin được quản lý, SFC cho rằng stablecoin không nên được đưa vào để bán lẻ.
Thuộc tính của NFT gắn liền với tài sản đằng sau nó, hiện tại chưa thấy định nghĩa rõ ràng trong hệ thống VASP. Khi SFC cảnh báo nhà đầu tư về rủi ro NFT vào ngày 6 tháng 6 năm 2022, họ cho biết nếu NFT là đại diện kỹ thuật số thực sự của sưu tầm (tác phẩm nghệ thuật, âm nhạc hoặc video), thì các hoạt động liên quan không thuộc phạm vi giám sát của SFC. Tuy nhiên, một số NFT vượt ranh giới giữa sưu tầm và tài sản tài chính, có thể mang thuộc tính “chứng khoán” được quản lý theo Đạo luật Chứng khoán và Hợp đồng Tương lai, do đó sẽ chịu sự giám sát.
Con đường mới cho việc mã hóa tài sản thế giới thực (RWA)
Mã hóa tài sản thế giới thực (Real World Assets, RWA) là việc chuyển đổi giá trị tiền tệ của tài sản thực thành token kỹ thuật số, để giá trị của chúng có thể được thể hiện và giao dịch trên blockchain. RWA có thể đại diện cho nhiều loại tài sản truyền thống khác nhau (bao gồm tài sản hữu hình và vô hình), như bất động sản thương mại, trái phiếu, kim loại quý, tác phẩm nghệ thuật, rượu vang, và gần như bất kỳ tài sản nào có giá trị lưu trữ có thể được mã hóa, giúp các tài sản này dễ dàng luân chuyển, giao dịch và huy động vốn hơn, đồng thời tăng tính minh bạch, thanh khoản và giá trị.
Kể từ khi “Tuyên bố chính sách” được ban hành, chính quyền Hồng Kông đã thực hiện hàng loạt động thái liên quan đến RWA. Ngày 16 tháng 2 năm 2023, chính quyền Hồng Kông đã phát hành thành công trái phiếu xanh mã hóa trị giá 800 triệu đô la Hồng Kông – là trái phiếu mã hóa đầu tiên phát hành theo hệ thống pháp lý Hồng Kông, cũng là một trong những trái phiếu xanh mã hóa do chính phủ phát hành đầu tiên trên thế giới. Sau này, đồng kỹ thuật số Hồng Kông (digital Hong Kong dollar) cũng sẽ là một stablecoin được neo bằng đô la Hồng Kông. Đồng thời, chính quyền Hồng Kông cũng đang nỗ lực hợp pháp hóa hơn nữa hình thức phát hành token chứng khoán (Security Token Offering), điều này sẽ mở ra kênh huy động vốn mới cho các thị trường phi chuẩn, thanh khoản kém như bất động sản, thị trường nợ riêng và cổ phần riêng, thị trường tác phẩm nghệ thuật.
Các tổ chức tài chính truyền thống như Goldman Sachs, Hamilton Lane, Siemens và KKR... đều tuyên bố đang nỗ lực đưa tài sản thế giới thực của mình lên chuỗi khối. Ngoài ra, các giao thức DeFi gốc như MakerDAO và Aave cũng đang điều chỉnh để tương thích với RWA. Các tổ chức tài chính truyền thống có thể tận dụng nguồn tài sản tài chính phong phú cùng các nguồn lực tài chính sẵn có để thâm nhập vào thị trường RWA tại Hồng Kông, thúc đẩy việc công nghiệp hóa tài sản ảo, giúp tài chính hỗ trợ kinh tế thực.
Thực tiễn tuân thủ pháp luật của tài chính truyền thống khi tham gia thị trường tài sản ảo Web3 tại Hồng Kông
Thông qua phân tích trên, khi áp dụng mô hình kinh doanh của Hashkey Group vào khuôn khổ Coinbase, chúng ta thấy rằng một mô hình kinh doanh CEX tuân thủ pháp luật tương đối hoàn chỉnh đã hình thành, và mỗi mảng kinh doanh đều có thể đối chiếu với khung quản lý tương ứng, ví dụ: nạp/rút tiền tài sản ảo (hợp tác với ngân hàng), giao dịch token chứng khoán (giấy phép số 1 + số 7), giao dịch token không phải chứng khoán (giấy phép VASP), lưu ký tài sản ảo (giấy phép TCSP), đầu tư mạo hiểm (giấy phép số 9). Có thể thấy quy định mới VASP của chính quyền Hồng Kông đã nhanh chóng, chính xác và quyết liệt nhắm trực tiếp vào CEX.
Lời kết
Chủ tịch SEC Gary Gensler của Mỹ trong video làm việc “What Are Crypto Trading Platforms?” tháng 8 năm 2022 đã đề cập đến tư duy quản lý CEX của SEC: (1) Dựa trên Đạo luật Chứng khoán Mỹ đã vận hành tốt suốt 90 năm để bảo vệ lợi ích nhà đầu tư. (2) Cần tách rời CEX (ví dụ tách hoạt động làm thị trường và hoạt động lưu ký), tránh xung đột lợi ích và hành vi chiếm đoạt nội bộ.
Điều này được thể hiện rõ nét trong sự kiện FTX, từ đó dẫn đến đề xuất quy định mới về lưu ký tài sản ảo của SEC. Đạo luật Glass-Steagall năm 1933 trong bối cảnh Đại suy thoái (tách biệt chặt chẽ nghiệp vụ ngân hàng đầu tư và ngân hàng thương mại để tránh rủi ro từ nghiệp vụ đầu tư), và Đạo luật Dodd-Frank năm 2010 trong bối cảnh khủng hoảng tài chính dưới chuẩn (tách biệt hoạt động tự doanh đầu cơ của các tổ chức tài chính lớn, tăng cường giám sát phái sinh tài chính để ngăn ngừa rủi ro tài chính hệ thống) đều là những bài học đẫm máu từ các cuộc khủng hoảng tài chính.
Hệ thống VASP tại Hồng Kông đã tiếp thu đầy đủ những bài học trên, trước tiên thông qua CEX để “dẫn nước vào mương”, trong bối cảnh này thì KYC, chống rửa tiền (AML) và chống tài trợ khủng bố (CTF) là ưu tiên hàng đầu. Sau đó, về việc mở cửa cho nhà đầu tư bán lẻ tham gia, làm thế nào để bảo vệ nhà đầu tư, làm thế nào để từng bước mở rộng định nghĩa về tài sản ảo và dịch vụ tài sản ảo, chúng ta sẽ thấy một loạt quy định chi tiết được ban hành trong nửa cuối năm nay. Muốn đội vương miện, phải chịu được sức nặng. Chỉ khi đáp ứng các yêu cầu quản lý, những người chơi trên bàn cờ mới có thể tham gia chia phần chiếc bánh khổng lồ này, mới thúc đẩy được sự phát triển lâu dài của thị trường.
Lợi ích từ chính sách chắc chắn đi kèm nguyên nhân sâu xa hơn. Xét về mặt địa chính trị, xung đột giữa hệ thống thanh toán xuyên biên giới CIPS bằng Nhân dân tệ dựa vào đại lục và hệ thống thanh toán SWIFT dựa trên đô la Mỹ có thể thúc đẩy sự phát triển của mạng lưới thanh toán dựa trên blockchain không biên giới, không cần cấp phép? Hơn nữa, liệu Hồng Kông có thể nắm bắt cơ hội từ câu chuyện mới “Web3 tài sản ảo” rất phù hợp với bản sắc của mình để tái khởi động? Hiện tại chúng ta chưa thể biết chắc, nhưng chúng ta có thể thấy được thời cơ, địa lợi và nhân hòa đang đến, có thể cảm nhận được Hồng Kông đang bắt đầu “có gió”.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
0xWillmfer
