Ba cựu đối tác quỹ VC tiền mã hóa chia sẻ: Ứng dụng killer Web3 nằm ở đâu?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Ba cựu đối tác quỹ VC tiền mã hóa chia sẻ: Ứng dụng killer Web3 nằm ở đâu?
Các nhà sáng lập châu Á thực ra rất tốt, họ rất giỏi suy nghĩ về mô hình vận hành và các yếu tố khác.
Chuyên sâu báo cáo Web3
Tháng 7, Jason Choi, cựu đối tác của Spartan Group, công bố thành lập câu lạc bộ đầu tư tiền mã hóa Tangent cùng với Wangarian, cựu quản lý cấp cao của DeFiance Capital. Mable Jiang, cựu đối tác của Multicoin Capital, cũng tham gia với vai trò cố vấn.
Trong tập podcast gần đây của The Blockcrunch, ba cựu đối tác VC tiền mã hóa đã trao đổi về việc thành lập Tangent, quan điểm về ứng dụng killer, cách đánh giá những nhà sáng lập xuất sắc, các lĩnh vực và ngách đang theo dõi, dự đoán về thị trường gấu và chu kỳ tiếp theo…
Ví dụ, theo Mable, làn sóng bùng nổ tiền mã hóa tiếp theo có thể xuất hiện trong lĩnh vực ứng dụng B2C, điều này đòi hỏi một giao diện người dùng hoặc frontend hấp dẫn, có khả năng tích hợp nhiều giao thức khác nhau, trọng tâm là thu hút thêm người dùng. Tập podcast mang lại nhiều cảm hứng và suy ngẫm, bản ghi chú chính được tổng hợp bởi tình nguyện viên Yuan của TechFlow để chia sẻ cùng mọi người.
Rời bỏ Crypto Fund
Darryl Wang: Cuối năm 2021, tôi nhận ra mình muốn thực hiện các khoản đầu tư tiền mã hóa thường xuyên hơn trong các quỹ truyền thống. Tôi nhận thấy có vài điểm đau mà VC hay Crypto VC chưa chắc đã giải quyết được.
Vì vậy, tôi và Jason bắt đầu xây dựng một thực thể đầu tư thực sự có thể giải quyết các điểm đau đó – Tangent. Để làm được điều này, chúng tôi cần hy sinh số lượng khoản đầu tư và tập trung vào danh mục, đảm bảo có thể dành thời gian xử lý từng khía cạnh của công ty được đầu tư, từ đó thực sự giúp các nhà sáng lập giải quyết các vấn đề cấp bách ban đầu.
Tôi xem Tangent như một dịch vụ hoặc sản phẩm, chứ không phải một quỹ. Tư duy của tôi là đóng vai một doanh nhân, bán dịch vụ của mình cho các nhà sáng lập, xem họ có quan tâm đến dịch vụ tôi cung cấp hay không, thay vì nói: Tôi rất thú vị, đây là tiền của tôi, bạn có muốn không? Khi cố gắng hình dung hóa Tangent, tôi cho rằng đây là điểm khác biệt chính giữa chúng tôi và các VC khác.
Mable Jiang: Làm việc tại Multicoin Capital rất thú vị, đồng nghiệp đều rất thông minh, đến giờ tôi vẫn cảm thấy học hỏi được nhiều từ tất cả mọi người.
Một trong những lý do chính khiến tôi rời Multicoin là tôi muốn làm việc tại StepN. Thực tế Multicoin tập trung mạnh vào đầu tư ở tầng giao thức, nhưng ít làm những thứ liên quan đến người tiêu dùng hay B2C.
Tôi rất thích mô hình kinh doanh của Tangent. Nó không ép bạn phải tham gia vào một việc gì đó; bạn chỉ cần đầu tư khi cảm thấy mình thực sự tạo được tác động. Về cơ bản, mọi người trong Tangent đều là các nhà sáng lập, mỗi người có chuyên môn, nguồn lực và kinh nghiệm khác nhau. Vì vậy, chúng tôi có thể “giáo dục cá nhân hóa”, thực sự hỗ trợ các dự án phát triển theo cách phù hợp.
Jason Choi: Tôi muốn hợp tác chặt chẽ hơn với các nhà sáng lập. Nhưng hiện nay, điều này ngày càng khó trong các quỹ lớn/quỹ rủi ro. Cách duy nhất để tôi thật sự gắn bó và tham gia sâu là tập trung danh mục đầu tư, nhưng việc xây dựng một quỹ tổ chức xung quanh điều đó thì rất khó. Vì vậy, chúng tôi kết hợp ưu điểm tính linh hoạt của con người từ mô hình DAO với sự nghiêm ngặt trong thẩm định từ quỹ, để thành lập Tangent. Chúng tôi tạo ra một nhóm đầu tư như thế này: tất cả đều là bạn bè, cộng sự hoặc những người chúng tôi tin tưởng và tôn trọng.
Ứng dụng killer tiếp theo
Mable Jiang: Nó có thể không hoàn toàn nguyên bản mã hóa hay hoàn toàn trên chuỗi. Web2.5 thực ra cũng rất thú vị, cũng có thể thu hút thêm một hai chục triệu người dùng mới, StepN là ví dụ điển hình. Năm 2020, tôi nghĩ nhiều hơn đến các siêu ứng dụng hoàn toàn trên chuỗi và DeFi – một dự án có thể xử lý mọi thứ. Nhưng rõ ràng tôi nhận ra rằng tính kết hợp (composability) trong DeFi thực tế không nhất thiết dẫn đến điều đó.
Hiện tại, quan điểm của tôi về Siêu Ứng dụng (Super App) là: có một giao diện người dùng hoặc frontend đủ hấp dẫn. Khi đó, chúng ta thực sự có thể tích hợp nhiều giao thức khác nhau, bất kể ai cung cấp tầng giao thức đó, có thể có rất nhiều đội ngũ khác nhau đang làm việc ở tầng giao thức phía sau.
Lĩnh vực và ngách theo dõi
Mable Jiang: StepN là một sản phẩm giải trí xã hội phần nào được thúc đẩy bởi blockchain, nhiều yếu tố không liên quan mật thiết đến tiền mã hóa, chỉ tận dụng lợi thế của blockchain – hệ thống tài khoản đơn giản.
Theo dõi:
1. Tăng cường mức độ sử dụng blockchain.
2. Các giao thức DeFi không cần tồn tại độc lập. Sàn giao dịch có thể vẫn giữ sổ lệnh như một sản phẩm riêng, nhưng hầu hết các công ty nổi bật đều tự xây dựng các chức năng vay mượn/giao dịch AMM đơn giản.
3. Có thể tận dụng lưu lượng truy cập từ các ứng dụng để cung cấp sản phẩm DeFi cho những người chưa tham gia DeFi.
Darryl Wang: Sau sự sụp đổ của Luna, tôi cho rằng nhu cầu về tính phi tập trung hiện nay còn lớn hơn bao giờ hết.
Theo dõi:
1. Stablecoin có khả năng áp dụng cao. Chất lượng của một ngành công nghiệp cần được đánh giá qua mức độ áp dụng sản phẩm.
2. Tài sản phi tập trung. Hình thức kiếm tiền trong game, bạn về cơ bản có thể đạt được tính phi tập trung, tạo ra nền kinh tế ảo, rồi bắt đầu sử dụng và phân bổ tài sản ảo.
Jason Choi: Stablecoin thực sự thú vị. Một mặt, có thể nói Terra sụp đổ là do thiếu giám sát, trong khi USDC về mặt kỹ thuật thì chịu sự quản lý; mặt khác, khi vốn hóa thị trường USDC đạt một nghìn tỷ đô la Mỹ và thâm nhập khắp thị trường mã hóa, nếu cơ quan quản lý đột ngột cấm loại sản phẩm này, thì gần như toàn bộ DeFi sẽ bị cấm.
Theo dõi: Stablecoin phi tập trung mạnh mẽ.
Ngành dọc mã hóa
Jason Choi: Từ thời DeFi Summer, tôi đã thấy các dự án bắt đầu chuyên biệt hóa theo chiều dọc. Ví dụ 1inch, với tư cách là bộ tổng hợp, họ đã xây dựng AMM riêng của mình - Mooniswap, nhưng không ai thực sự sử dụng nó; chúng ta vẫn chưa thấy ví dụ thành công thực sự nào về tích hợp dọc. Điều này mâu thuẫn với lập luận rằng "tính kết hợp là một trong những điều tuyệt vời nhất của tiền mã hóa".
Động lực của các nhà sáng lập gần như đều là chuyên biệt hóa và xây dựng lớp ứng dụng riêng, thay vì để giá trị chảy ra ngoài; họ bắt đầu xây dựng ngân hàng mới của riêng mình, và về cơ bản là tách biệt với nhau, giống như tái tạo lại Web2.
Mable Jiang: Ai nắm giữ lưu lượng, người đó có thể tận dụng để làm nhiều việc, bao gồm tự cung cấp các giao thức đó.
Ví tiền thông minh
Jason Choi: Argent là một ví hợp đồng thông minh dựa trên StarkNet, gần đây ra mắt giải pháp khôi phục ví không tốn phí gas và không cần cụm từ khôi phục, cho phép người dùng truy cập Dapp ngay trong ứng dụng. Metamask có lẽ là sản phẩm có giá trị nhất trong toàn bộ tiền mã hóa hiện nay. Gần như ai cũng dùng Metamask.
Darryl Wang: Tôi nghĩ lý do mọi người chưa thực sự dùng nhiều ví hợp đồng thông minh là: người dùng vẫn quen dùng máy tính hơn điện thoại cho các hoạt động Web3; hiện tại cần có một sản phẩm điện thoại an toàn, khiến người dùng yên tâm để phá vỡ tình trạng này. Khi số lượng giao thức mới tăng lên, các nhà phát triển sẽ chú trọng hơn đến bảo mật, tập trung đưa người tham gia Web2 vào Web3. Trong chu kỳ tới, chúng ta sẽ thấy nhiều giải pháp thực sự giúp tăng mức độ áp dụng.
Mable Jiang: Việc áp dụng quy mô lớn hệ thống đăng nhập tài khoản Web3 thực sự rất quan trọng. Tôi rất lạc quan về ví hợp đồng thông minh, thậm chí tôi cho rằng lý do sổ lệnh trên chuỗi không phát triển trong chu kỳ này là vì rào cản quá cao đối với người dùng truyền thống, do đó ví thông minh giảm rào cản gia nhập là then chốt.
Ví hợp đồng thông minh trong chu kỳ tới sẽ rất đáng xem. Những giải pháp quản lý khóa riêng như Torus cũng có thể chiếm một chỗ đứng. Vì phần lớn ví hợp đồng thông minh trong chu kỳ này được xây trên Ethereum, chi phí gas quá cao khiến mọi người dần lãng quên chúng. Nhưng nếu muốn giúp người dùng truy cập ví blockchain theo cách không lưu ký (non-custodial) và đơn giản, ví hợp đồng thông minh gần như là lựa chọn duy nhất.
Chứng chỉ định danh trên chuỗi (on-chain identity credentials) cũng đáng chú ý. Không chỉ Project Galaxy, còn nhiều dự án khác đang tập trung vào điều này.
Nếu muốn cải thiện trải nghiệm người dùng, dù trên hay ngoài chuỗi, việc xây dựng hạ tầng này cũng cực kỳ quan trọng.
GameFi & NFTFi
Jason Choi: Tôi lạc quan về các giải pháp định danh và các trò chơi thu hút người chơi ngoài cộng đồng, cũng quan tâm đến NFTFi. Cả tôi và Darryl đều là fan trung thành của Sudoswap, một AMM được thiết kế riêng cho NFT, so với các sàn NFT hiện có thì đây là thiết kế vượt trội.
Putty Finance cho phép bạn mua quyền chọn bán (put option) trên NFT, về cơ bản đóng vai trò như bảo hiểm NFT. Chúng tôi trước đây đã đầu tư vào một dự án thử nghiệm nhiều ý tưởng tương tự NFTFi, và họ đang mở rộng sang các lĩnh vực chuyên biệt khác.
Cách chọn nhà sáng lập
Jason Choi: Về lọc nhà sáng lập, thứ nhất, mặc dù chúng tôi có mẫu đơn đăng ký, chúng tôi thích các nhà sáng lập được giới thiệu hơn. Khi những người chúng tôi từng hợp tác hoặc các nhà đầu tư cùng rót vốn giới thiệu một thương vụ, đó thường là tín hiệu rất tích cực, và chúng tôi sẽ ưu tiên hàng đầu.
Thứ hai, chúng tôi thực tế có hệ thống chấm điểm với trọng số khác nhau, đánh giá các nhà sáng lập trên nhiều chỉ số. Chúng tôi đã kiểm tra ngược (backtest) với nhiều thương vụ đã thực hiện tại Defiance và Spartan.
Darryl Wang: Tôi quan tâm nhất đến hai điểm:
1. Nhà sáng lập có khả năng độc đáo để giải quyết vấn đề của nhóm hay không.
2. Định giá đầu tư, với tư cách là một quỹ, biên an toàn là ưu tiên hàng đầu của chúng tôi.
Mable Jiang: Tôi sẵn sàng ủng hộ những nhà sáng lập sẵn sàng làm việc chăm chỉ liên tục, đồng thời biết cách truyền thông để đại chúng thấy rõ dự án đang hành động.
Solana là một ví dụ điển hình, họ đã làm rất nhiều việc khó khăn ở giai đoạn đầu, nhưng tôi nghĩ chỉ khi bắt đầu biết cách marketing thì mới thực sự cất cánh. Cả nỗ lực và truyền thông đều thiết yếu.
Suy ngẫm về thị trường gấu
Darryl Wang: Vài tháng tới sẽ là khoảng thời gian rất thách thức. Ethereum giảm từ 4000 xuống 1000 trong vài tháng qua khiến nhiều quỹ tổ chức bất ngờ, dẫn đến rút vốn mạnh hoặc rời thị trường. Trong câu chuyện hợp nhất Ethereum sau đó, nhiều vốn bị đình trệ, chờ suy thoái kinh tế vĩ mô quy mô lớn hơn mới tái đầu tư.
Thứ nhất, tôi nghĩ khi sự chú ý bắt đầu quay trở lại, sẽ thúc đẩy dòng vốn tập trung vào tiền mã hóa chảy từ nơi khác trên thế giới; thứ hai, cần theo dõi dữ liệu lạm phát và GDP, xem thế giới có rơi vào suy thoái hay chúng ta không thể đạt được hạ cánh mềm của FED hay không. Tôi không phải chuyên gia tiền mã hóa, nên quan điểm của tôi có thể không hoàn toàn giống khán giả.
Mable Jiang: Cần lưu ý rằng, mọi người đang bàn tán về hợp nhất Ethereum, có thể đây là chủ đề nóng duy nhất những ngày này, song song với việc tăng lãi suất thị trường, vốn mới cũng không đổ vào.
Hãy xem xét các giao dịch场外交易（OTC），xem是否开始有较为活跃的SAFT卖单。Nếu xảy ra điều này, tôi cho rằng có thể đây là điểm đáy tốt, để bắt đầu cân nhắc chuẩn bị cho chu kỳ tiếp theo.
Cân nhắc cẩn thận định giá, vì nó có thể đo lường tốt mức độ nóng của một dự án.
Jason Choi: Đây sẽ là hai năm rất thách thức, đặc biệt với các nhà sáng lập đang cố gây quỹ, nhất là nếu không có sự hậu thuẫn mạnh thì sẽ rất khó để giành được phần trong thị trường này. Với những nhà sáng lập đã phát hành token, nguồn vốn của họ phụ thuộc vào giá thứ cấp của token.
Dự đoán cho chu kỳ tiếp theo
Jason Choi: Năm 2019, tôi từng cố dự đoán TVL của DeFi sẽ là 1 tỷ USD, nhưng đỉnh những năm gần đây lại khoảng 180 tỷ. Vì vậy, nếu phải đưa ra dự đoán khác, trong vòng năm năm tới, TVL trong tất cả các ứng dụng sẽ đạt một nghìn tỷ USD.
Darryl Wang: Tôi cho rằng vốn hóa thị trường hoặc FDV của các dự án liên quan GameFi sẽ đạt 100 tỷ USD.
Mable Jiang: Ba điểm suy nghĩ:
-
Chu kỳ tiếp theo có thể xuất hiện một vài ứng dụng giải trí xã hội thu hút khoảng 50 triệu người dùng, những người này sẽ tương tác với blockchain và tương tác qua tài khoản Web3.
-
Các nhà sáng lập có thể sẽ quan tâm hơn đến UI và UX, vì UI/UX tốt có thể thu hút lượng lớn người dùng.
-
Làn sóng bùng nổ tiếp theo sẽ xảy ra ở bất cứ điều gì thuộc B2C, nhiều cơ hội sẽ nảy nở ở châu Á, nhưng đây là một quá trình dài. Nhìn lại làn sóng Web2, dù nhiều đổi mới luôn bắt đầu ở Bắc Mỹ, đặc biệt là Mỹ, nhưng lại ít có sản phẩm ở tầng ứng dụng; các nhà sáng lập châu Á thực sự rất giỏi, họ rất am hiểu vận hành mô hình kinh doanh và các yếu tố khác.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
