Khi mọi bong bóng vỡ tan, ai có thể sống sót trên thị trường tiền mã hóa?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Khi mọi bong bóng vỡ tan, ai có thể sống sót trên thị trường tiền mã hóa?
Chúng ta đang sống trong thời đại bất định, chu kỳ tiền tệ rẻ nhất trong lịch sử sắp đi đến hồi kết.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Anthony Pompliano
Dịch: TechFlow intern
Chúng ta đang sống trong thời kỳ bất định, chu kỳ tiền tệ rẻ nhất trong lịch sử sắp kết thúc, hãy cùng xem điều này có ý nghĩa gì với "bong bóng mọi thứ".
Khi lần đầu tiên Covid bùng phát vào tháng 3 năm 2020, thị trường chứng khoán và Bitcoin đều sụt giảm mạnh. Không ai biết loại virus này sẽ trở thành gì, cũng không ai biết việc đóng cửa nền kinh tế toàn cầu sẽ gây ra hậu quả như thế nào. Những gì xảy ra trong hai năm tiếp theo là chưa từng có tiền lệ trên nhiều phương diện: chính phủ và các ngân hàng trung ương đồng loạt can thiệp, gần như bất kỳ ai ký được tên lên giấy tờ đều có thể nhận được tiền mới, và chúng ta đã có môi trường tài trợ rẻ nhất từ trước đến nay.
Điều này dẫn đến "bong bóng mọi thứ", từ bất động sản đến Meme, quỹ chỉ số, Bitcoin và hàng ngàn loại tiền mã hóa khác đều lập đỉnh cao lịch sử, khiến mọi người phấn khích tột độ. Bạn đầu tư vào cái gì cũng không quan trọng, chỉ cần mua một cái gì đó rồi chờ "con số tăng lên", ai cũng trở thành thiên tài.
Càng lúc càng điên rồ hơn, mỗi người kiếm được chút tiền nhờ đầu tư như trên bắt đầu tìm hiểu xem còn có thể đầu tư vào đâu nữa: mua đồng hồ Rolex, mua trò chơi Nintendo cổ, hiện nay thậm chí có cả công ty khởi nghiệp cho phép bạn mua một phần giày Nike, rồi cả những tảng đá pixel hay hình ảnh khỉ được tạo ngẫu nhiên. Nếu bạn nghĩ cơn sốt ICO năm 2017 đã điên rồ, thì bạn chưa chuẩn bị tinh thần cho năm 2021 và những năm sau đó. Ngay cả khi được thúc đẩy bởi đồ cổ và NFT, đây chắc chắn là điều gì đó có thể đi vào lịch sử.
Lạm phát (có thể) sắp chấm dứt
Khi dòng tiền rẻ vô tận ngừng đổ vào, lãi suất tiền pháp định bắt đầu tăng, điều gì sẽ xảy ra? Tài sản rủi ro bắt đầu suy giảm, Coinbase - sàn giao dịch tiền mã hóa phổ biến nhất thế giới - đã tuyên bố cắt giảm 18% nhân sự. Cổ phiếu công nghệ, đặc biệt là cổ phiếu tăng trưởng, cũng đang giảm giá. Như Izabella Kaminska viết trong phân tích xuất sắc của bà, tình hình hiện tại khá giống với thời điểm bong bóng internet bắt đầu vỡ. Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) bắt đầu siết chặt vào tháng 5 năm 1999, còn bong bóng internet đạt đỉnh vào tháng 3 năm 2000.
Hiện tại, Fed đã công bố mức tăng lãi suất lớn nhất trong hai mươi năm, Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) sẽ tăng lãi suất lần đầu tiên trong vòng 11 năm. Dĩ nhiên, vẫn còn rất nhiều yếu tố bất định, chính sách tiền tệ siêu nới lỏng chắc chắn chỉ là một trong số đó, còn có các yếu tố liên quan đến chuỗi cung ứng và chiến tranh.
-
Các lệnh trừng phạt đối với Nga;
-
Nga vũ khí hóa năng lượng của mình;
-
Khả năng leo thang chiến tranh;
-
Chiến lược "zero-COVID" của Trung Quốc (đây cũng có thể là chiến tranh kinh tế, nhưng ai mà biết được)
......
Hiện nay, bầu không khí tràn ngập sự bất định.
Fed và ECB đang ở vị trí khó xử. Giữ lãi suất thấp, lạm phát sẽ nghiêm trọng hơn. Tăng lãi suất trong bối cảnh suy thoái kinh tế sẽ dẫn đến tình trạng stagflation – tức là giá cả tiếp tục tăng trong khi ngày càng nhiều người mất việc. Không ai muốn điều này, đặc biệt là các chính trị gia chỉ quan tâm lợi ích ngắn hạn. Như lịch sử đã dạy chúng ta, các quan điểm chính trị cực đoan sẽ trở nên phổ biến hơn, và điều này sẽ kết thúc trong đau khổ cho tất cả chúng ta.
Liệu cuộc khủng hoảng lần này có khác biệt?
Điều này đưa chúng ta trở lại bài viết của Izabella Kaminska. Sự sụp đổ thực tế của thị trường tiền mã hóa có thể là điều tốt, tương tự như việc bong bóng dot-com vỡ không có nghĩa là chấm dứt ngành công nghiệp internet. Rõ ràng là: tôi nghi ngờ hầu hết các tài sản mã hóa (trừ Bitcoin và một vài thứ có công dụng thực tế, chủ yếu là các token tiện ích của sàn giao dịch). "Thị trường trước tiên phải thừa nhận một số sự thật khó chịu, điểm then chốt là khoảng 95% thị trường, hoặc thậm chí nhiều hơn, có thể hoàn toàn vô giá trị — một sản phẩm của môi trường tiền bạc quá rẻ do chính sách nới lỏng quá mức của các ngân hàng trung ương," Kaminska viết.
Cơ hội sống sót của ngành phụ thuộc vào việc nó có thể giải quyết các vấn đề thực tế trên thế giới hay không. Chúng ta đang chứng kiến xu hướng phi toàn cầu hóa, chính phủ đang chuyển sang hướng chuyên quyền hơn, châu Âu đang trải qua một cuộc chiến đẫm máu. "Bất kỳ loại tiền mã hóa nào có thể giúp xây dựng cầu nối với kẻ thù, bảo vệ quyền riêng tư, phân bổ nguồn lực hiệu quả hơn cho những người cần hoặc tiết kiệm năng lượng, về lâu dài sẽ chứng minh được sự thành công, nhưng dự đoán rằng hành trình này sẽ vô cùng gian nan," Kaminska kết luận.
Một trật tự tiền tệ mới
Toàn bộ môi trường vĩ mô là nơi khiến tôi cảm thấy hào hứng nhất. Bài luận Bretton Woods III (Hệ thống Bretton Woods III) của Zoltan Pozsar nói rằng chúng ta đang bước vào một trật tự tiền tệ mới, việc tịch thu dự trữ ngoại hối của Nga đánh dấu một bước ngoặt địa chính trị. Nó cho tất cả thấy rõ: đồng đô la Mỹ của bạn có giá trị chỉ vì nhóm G7 (đặc biệt là Hoa Kỳ) nói vậy. Trung Quốc, Ấn Độ và các quốc gia khác đang để ý điều này. Pozsar viết: “Chúng ta đang chứng kiến sự ra đời của Bretton Woods III — một trật tự thế giới (tiền tệ) mới lấy tiền hàng hóa phương Đông làm trung tâm, điều này có thể làm suy yếu hệ thống Eurodollar và thúc đẩy lạm phát ở phương Tây. Sau khi cuộc chiến kết thúc, ‘tiền’ sẽ không còn như xưa... và Bitcoin (nếu vẫn tồn tại lúc đó) có thể hưởng lợi từ tất cả những điều này.”
Rất tiếc phải làm bạn thất vọng, nhưng tôi không biết bước tiếp theo là gì — nên mua cổ phiếu nào, hay ai sẽ thắng trong cuộc đua tiền mã hóa này, ai sẽ là Amazon hay Google tiếp theo. Có tới 20.000 loại tiền mã hóa trên các sàn giao dịch, cùng vô số dự án NFT. Chọn ra một vài, bạn có thể may mắn. Chỉ cần nhớ rằng 99% trong số đó cuối cùng sẽ về bằng không, có thể còn nhiều hơn. Lưu ý rằng 1% còn lại trong số 20.000 tài sản tiền mã hóa vẫn là 200 cái, với tôi đó vẫn là con số rất lớn. Bitcoin dĩ nhiên cũng có rủi ro, nhưng như Pozsar chỉ ra, nó có khả năng nổi bật giữa mọi bất định này và trở thành người chiến thắng.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
