VC truyền thống sống sót trong thế giới tiền mã hóa như thế nào?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
VC truyền thống sống sót trong thế giới tiền mã hóa như thế nào?
Nếu mô hình VC truyền thống muốn tồn tại trong thế giới tiền mã hóa, nơi mà các cộng đồng VC và tổ chức tự trị phi tập trung (DAO) đầu tư có lợi thế rõ rệt, thì nó cần phải khác biệt hóa và tìm ra con đường phù hợp hơn với mô hình của chính mình.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Uzair Hannure
Dịch: TechFlow Intern
Là một thế giới phi tập trung, phi quản lý và phát triển nhanh chóng, crypto đang phản kháng lại mô hình LP thụ động truyền thống của VC, mô hình vòng đời 10 năm cũng như các khung pháp lý mạnh mẽ được xây dựng xung quanh hoạt động đầu tư. Các nhà sáng lập crypto đang tìm kiếm một mô hình tài trợ được thiết kế riêng cho các công ty khởi nghiệp Web3 giai đoạn đầu: huy động vốn dựa trên cộng đồng thông qua DAO đầu tư và các quỹ VC nhỏ.
Mặc dù sự chuyển dịch này ban đầu có thể chưa rõ ràng, vì những quỹ lớn như a16z, Paradigm gần đây đã đầu tư thành công vào nhiều dự án Web3, nhưng tôi tin rằng điều này sẽ sớm thay đổi.
Cho đến nay, lý do thu hút nhiều nhà sáng lập tham gia các công ty VC ở Sand Hill Road là—những công ty này có lịch sử đầu tư thành công lâu dài, trong khi các quỹ VC nhỏ và DAO đầu tư thì chưa. Nhưng sự tăng trưởng theo cấp số nhân trong vài năm tới của các DAO đầu tư và VC cộng đồng chắc chắn sẽ thay đổi điều này, khi họ thực hiện ngày càng nhiều thương vụ đầu tư thành công.
Một nguyên nhân khác khiến các VC lớn vẫn dè dặt với thị trường tiền mã hóa là họ không chỉ cung cấp vốn mà còn mang đến thương hiệu giúp tạo ra các mối liên hệ chất lượng, điều mà DAO và các quỹ VC nhỏ chưa có. Tuy nhiên, tình hình này đang thay đổi khi các DAO lớn dần trở thành những thương hiệu được công nhận rộng rãi hơn.
Khi lợi thế thời gian phai nhạt, chúng ta sẽ chứng kiến các VC cộng đồng và DAO này thực hiện ngày càng nhiều khoản đầu tư. Những lợi thế họ sở hữu là rất rõ ràng: dân chủ hóa và phân tán nguồn vốn. Thành công của tiền mã hóa phần lớn phụ thuộc vào mức độ phi tập trung của dự án; việc có một vài LP nắm giữ phần lớn token sẽ gây bất lợi cho dự án. Hơn nữa, việc cộng đồng bỏ phiếu dân chủ để quyết định có đầu tư vào một dự án hay không, thay vì do một đối tác đơn lẻ quyết định, khiến hình thức huy động vốn cộng đồng này phù hợp hơn với thế giới crypto.
Thứ hai, các DAO đầu tư và VC nhỏ này cung cấp cho mỗi dự án một cộng đồng lớn, am hiểu và tích cực tham gia trong lĩnh vực tiền mã hóa. Cộng đồng không chỉ cung cấp người dùng và phản hồi cho dự án mà còn có thể trở thành mạng lưới hỗ trợ pháp lý, truyền thông và kỹ thuật khổng lồ cho dự án.
Cuối cùng, các DAO đầu tư và VC nhỏ thường hoạt động từ xa và không phải là thực thể pháp lý. Điều này cho phép họ đưa ra quyết định đầu tư một cách linh hoạt và nhanh chóng. Không có văn bản hành chính rườm rà, không cần nhiều lần phê duyệt hay hợp đồng pháp lý – tất cả đều rất hấp dẫn đối với các dự án crypto vận hành từ xa và không cần thực thể pháp lý.
Giả sử ngành crypto thành công trong việc phá vỡ các quy định hiện hành, các mô hình huy động vốn cộng đồng này sẽ tiếp tục phát triển. Nếu các VC truyền thống muốn theo kịp, họ phải chọn tham gia vào những phân khúc thị trường nơi họ có lợi thế, thay vì cố gắng cạnh tranh trực tiếp với các DAO và VC nhỏ trong môi trường tự do kiểu "miền Tây hoang dã". Những phân khúc này có thể đòi hỏi quy định nghiêm ngặt hơn, nhiều vốn hơn và tầm nhìn dài hạn hơn. Ngoài ra, các VC truyền thống nên tập trung vào các dự án cổ phần thay vì dự án token, bởi điều này sẽ giúp họ giải quyết vấn đề tập trung hóa — ví dụ như một VC nắm giữ lượng lớn token có thể gây hại cho dự án.
Thị trường CEX được coi là con đường lý tưởng cho VC truyền thống. Do yêu cầu về quy trình vào/ra, CEX buộc phải là thực thể pháp lý và cần được phê duyệt quy định nghiêm ngặt hơn. Hơn nữa, cần vốn lớn để niêm yết token và tham gia vào cuộc cạnh tranh khốc liệt. Cuối cùng, các khoản đầu tư vào CEX thường thông qua cổ phần công ty chứ không phải qua token (ví dụ như đầu tư vào Coinbase Global, Inc., công ty vận hành sàn giao dịch tập trung Coinbase). Những loại token khác có thể hưởng lợi từ quy định chặt chẽ hơn của VC truyền thống bao gồm các tiền mã hóa tập trung như Ripple (XRP) và Hedera (HBAR), hoặc thị trường stablecoin đang phát triển nhanh chóng.
Vì vậy, tôi cho rằng nếu mô hình VC truyền thống muốn tồn tại trong thế giới crypto—nơi mà VC cộng đồng và DAO đầu tư có lợi thế rõ rệt—thì nó cần phải khác biệt, tìm ra con đường phù hợp hơn với chính mô hình của mình.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
