전 연준 경제학자 고든: 왜 내가 연준을 떠나 유니스왑에 합류했는가?
1월 22일, 전 연방준비제도(Fed) 경제학자인 고든 레이오(Gordon Liao)가 유니스왑 랩스(Uniswap Labs)에 합류하며 트위터에 자신의 심경을 밝혔다.
나는 중심화된 금융 시스템의 배경을 가지고 있으며, 더 나은, 더 안전한, 더 쉽게 접근 가능한 금융 시스템을 구축할 수 있는 혁신에 가장 큰 기대를 품고 있다.
연준에서 나는 세계 경제의 많은 부분이 매우 소수의 중개기관에 의존하고 있다는 사실에 충격을 받았다. 예를 들어, 24개의 주요 딜러들이 국채 입찰을 모두 처리하고, 8개의 미국 정부 관련 은행들이 세계에 달러 기반 유동성의 대부분을 공급하며, 단 하나의 은행(뉴욕멜론은행)이 모든 삼자 간 리포 거래를 결제한다.
이러한 기존 금융 거물들이 원활하게 작동할 때 하루에도 수조 달러 규모의 자산을 거래하지만, 글로벌 금융 위기 이후 대차대조표의 마찰과 자산 보유 증가로 인해 현재 금융 인프라가 자주 문제를 겪고 있다.
금융 시스템의 중심 동맥에서도 금융 마찰은 여전히 크다. 대표적인 예로 주기적이고 산발적으로 발생하는 금리 급등 현상이 있는데, 2019년 9월 있었던 가장 큰 사례는 연준의 당시 양적긴축(QT) 종료를 조기에 결정짓게 만들었다.
금융 마찰은 단순한 시장 접근 문제가 아니다. 이는 너무도 중요한 개념으로, 경제학자들이 중개 금융의 마찰을 연구하기 위해 '중개자 자산 가격결정(Mediary Asset Pricing)'이라는 완전한 하위 분야를 만들어 낼 정도이다.
웹3/디파이(DeFi)는 기존 금융의 중개 문제를 어떻게 개선할 수 있을까? 간단히 말하면, 금융을 비중개화하고, 구성 가능하게(composable) 하며, 더욱 투명하게 만드는 방식이다. 필요하다면 아래에 이러한 아이디어들에 대해 별도로 더 깊이 설명할 수도 있다.
첫째, 디파이는 투명하다. 누구나 스마트 계약 코드뿐 아니라 전체 거래 이력을 감사(audit)할 수 있다. 이러한 수준의 투명성은 장기적으로 혁신을 촉진하고 리스크를 줄인다.
둘째, 웹3는 경제력의 집중과 단일 실패 지점을 줄인다. 전 FICC 트레이더로서, 여전히 최대 규모의 금리 시장이 소수 딜러들의 손아귀에 쥐어져 있다는 사실에 충격을 느낀다.
셋째, 웹3는 서로 다른 경계를 허물고 분절을 줄이며, 진정으로 효율적인 글로벌 금융 시스템을 실현한다.
넷째, 블록체인 거래의 투명성은 궁극적으로 자금세탁 위험을 줄이고, 가치의 안전한 이동과 거래를 전 세계적으로 촉진할 수 있다.
보다 안전하고 포괄적이며 효율적인 금융 시스템을 구축하기 위해서는 기술 전문가, 경제학자, 정책 입안자들의 공동 노력이 필요하다.
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