DeFi와 NFT에 이어 DAO가 암호화 무대의 세 번째 주역이 될 전망이다.

2021.11.11

DeFi와 NFT에 이어 DAO가 암호화 무대의 세 번째 주역이 될 전망이다.

DAO 거버넌스 모델은 암호화 기반 커뮤니티에서 초기 성공을 거두었으며, 계속해서 활발히 발전할 것입니다. 지금이 바로 이 혁명적인 물결에 동참하기에 가장 좋은 시기입니다.

2021.11.11 - 06:45:36

DAO

Web3 심층 보도에 집중하고 흐름을 통찰

글: Yasmine Karimi, Nansen 애널리스트
번역: Perry Wang

먼저 탈중앙화 금융(DeFi)이 등장했고, 그다음에는 대체 불가능 토큰(NFT)이 등장했다. 이제 차례는 탈중앙화 자율조직(DAO)이다.

DeFi와 NFT에 이어 DAO가 암호화 무대의 세 번째 주인공이 될 것이다

만약 당신이 이 글을 읽고 있다면, 이미 이 트렌드를 매우 조기에 인지하고 있다는 뜻이다. 현재 존재하는 169개의 DAO(자료 출처: DeepDAO)는 단지 다음 암호화 시대의 바다에서 한 방울에 지나지 않는다. 이러한 DAO들은 모든 형태의 기업, 정부 및 인간 조직을 대체할 수 있는 혁명적인 거버넌스 모델의 선례를 제시하고 있다.

DAO란 무엇인가?

DAO는 탈중앙화 자율조직(Decentralized Autonomous Organization)을 의미하며, 공동의 목적을 위해 형성된 암호화 네이티브 그룹을 말한다. 일반적으로 특정 목표나 과제를 수행하기 위해 자금을 모아 투자하지만, 반드시 그런 것은 아니다.

DAO의 사용 사례는 무한하며 계속 진화 중이다. 예를 들어 a16z가 최근 투자한 Friends With Benefits처럼 토큰 기반 접근 제어를 갖춘 디스코드 서버 같은 순수 소셜 플랫폼부터, MetaCartel과 같은 순수 투자 중심 플랫폼까지 다양하다. PleasrDAO도 흥미로운 사례인데, 소셜 DAO와 예술품 수집 DAO의 하이브리드 형태로, 시간이 지남에 따라 문화적 의미가 큰 디지털 아트 작품들을 지속적으로 확보하고 있다. 아래는 2021년 DAO 시장 지형도이다.

DeFi와 NFT에 이어 DAO가 암호화 무대의 세 번째 주인공이 될 것이다 2021 DAO 시장 지형도, 출처: Coin98

사용 사례의 다양성과 새로운 DAO들의 지속적인 고속 출현으로 인해, 시장 참여자들과 관찰자들조차 여전히 DAO의 본질을 이해하기 어렵다.

따라서 우리는 DAO의 기본 원리를 명확히 하고, 기존 조직과의 차이점을 보여주며, 이 혁명적 물결에 어떻게 접근할 수 있는지를 안내하고자 한다.

DAO 거버넌스 모델 분석

DAO를 설명하는 가장 쉬운 방법은 두문자어(Acronyms)부터 시작하는 것이다. 첫째, DAO는 자율적이며, 스마트 계약에 의해 운영되는 조직이라는 의미이다. 이러한 스마트 계약은 DAO 초기 개발자들이 합의하여 블록체인에 저장된 자동 실행 코드이며, 채용, 보상 배분, 기타 관료주의적 또는 중요한 문제에 직면했을 때 조직이 스스로 유지되도록 해준다.

둘째, 전통적인 조직과 달리 DAO의 결정은 CEO나 임원진이 아니라 집단적으로 이루어진다. 실제로 DAO 토큰을 하나 이상 또는 일정 수량 이상 보유한 구성원은 스마트 계약 변경, 제안, 투자 아이디어 등을 제안하고 투표할 수 있으며, 각 DAO마다 구체적인 방식은 다르다. 이 과정이 DAO의 성장과 발전을 이끈다. 참고로 구성원의 진입 장벽, 경제적 권리, 거버넌스 권리는 각 DAO마다 다를 수 있다.

DAO의 구성원 자격은 해당 DAO의 고유 토큰을 소유함으로써 얻어진다. 필요한 최소 토큰 수량은 DAO마다 다르며, 개인은 토큰 발행일 혹은 이후에 토큰을 구매하거나 입금을 통해 받을 수 있다. 이 역시 DAO별로 상이하다. 비록 DAO가 일반적으로 누구에게나 열려 있다고 알려져 있지만, 규모가 작은 DAO에 진입하려면 종종 더 높은 승인 장벽이 요구된다. 이런 경우 단순히 토큰을 소유하는 것만으로는 충분하지 않으며, 서면 신청과 기존 멤버의 초대가 필요할 수 있다.

DAO에 가입하면, 고유 토큰 보유는 투표권에서부터 조직이 창출한 수익 공유까지 다양한 혜택을 제공한다. 일반적으로 BitDAO와 같은 멀티체인 플랫폼이나 Compound와 같은 대출 플랫폼처럼 금융 서비스 플랫폼 역할을 하는 대규모 프로토콜 DAO에서는 수수료 및 분배 관련 사항에 대한 투표권을 포함한다. 수요가 증가하는 가운데 공급이 제한될 경우, 구성원은 토큰 전반적인 가치 상승에서 이득을 볼 수 있다. 일부 경우, 거버넌스 토큰은 더 많은 거버넌스 권한을 제공하지만 내재된 화폐적 가치는 없다. 예를 들어 AaveGotchi의 고유 토큰 GHST가 그러하다.

작은 DAO (500명 미만)에서는 구성원 자격이 일반적으로 DAO를 위해 일해야 함을 의미한다. 투표권 외에도 구성원은 DAO에 기여한 대가로 토큰 보상, 수익 공유, 미리 정해진 재단 및/또는 이더, 다이, 캐시 등의 암호화폐 몫을 받을 수 있다. The LAO, MetaCartel과 같은 투자형 DAO나 PleasrDAO와 같은 컬렉션형 DAO에서 특히 그렇다. MetaCartel처럼 일부 DAO는 지속적인 관리 책임, 딜리전스, 제안 및 투자 투표에의 참여를 요구해 구성원 자격을 유지하게 한다.

구성원이 되면 투표권을 가지게 되지만, 세부 규정은 DAO마다 크게 다르다. 투표 자격 요건은 DAO 고유 토큰 하나를 소유하거나, 일정 수량 이상, 또는 전체 공급량의 일정 비율(예: Nouns DAO의 경우 전체 공급량의 1%)일 수 있다. 제안이 접수되면 구성원들이 투표하며, 유효한 제안 통과를 위한 정족수 요건도 다양하다(The LAO의 경우 10%, 20%, 50% 등).

DAO 모델이 인간 조직에 어떤 범식적 변화를 가져오는가?

이는 두 가지 특성으로 인해 인간 조직의 범식적 전환을 이루는 혁명적인 모델이다.

첫째, 인터넷 사용자들은 역사상 처음으로 신뢰할 수 있는 환경에서 집단적으로 가치를 창출하고 교환할 수 있게 되었다. 그 환경이 바로 블록체인이다. 블록체인 기술은 먼저 DeFi를 가능하게 했고, 다음엔 NFT를 가능하게 했으며, 지금은 사람들이 집단적으로 작업할 수 있는 공간을 만들고 있다. 블록체인은 모든 금융 거래와 규칙이 블록체인에 기록되기 때문에 제3자의 개입 없이 금융 거래를 가능하게 한다. 즉, DAO는 정부 기관에 독립적이며, 블록체인이 제3자 역할을 한다.

둘째, 다른 조직 형태와 달리 DAO는 더 강력한 인센티브 구조를 갖추고 있다. 구성원들은 투표권에 의해 동기 부여되며, 이는 다시 수수료 분배 및 보상 수령에 영향을 줄 수 있고, 토큰, 토큰 매입 또는 암호화폐를 통해 생성된 수익의 일부를 공유할 수 있다. 전통적인 Web2 플랫폼이 등장한 이래로, 사용자가 창출한 대부분의 가치는 플랫폼(보다 구체적으로는 창립자/CEO)이 차지해왔다. 반면 DAO가 구축하는 새 프레임워크에서는 다른 구성원들도 그 가치의 일부를 공유할 수 있다. 구체적인 방식은 각 DAO의 경제 구조와 투표권 설계에 따라 달라지며, 전반적으로 이해관계의 일치는 각 구성원이 최선을 다하도록 유도해 조직의 효율성을 높인다고 여겨진다.

DeFi와 NFT에 이어 DAO가 암호화 무대의 세 번째 주인공이 될 것이다 전통 조직과 DAO의 조직 관계 단순화 해석

DAO 모델의 한계점

그러나 DAO를 기존 조직보다 근본적으로 우월하게 만드는 특징들이 동시에 취약점의 근원이기도 하다. 신뢰성이 필요 없고 투명한 블록체인 기술에 의존한다는 점은 모든 사람이 코드에 접근할 수 있음을 의미하며, 잠재적 해커들도 마찬가지다. 대표적인 사례로, 해커들은 코드의 버그를 이용해 주목할 만한 공격을 실행했다.

또한, 당국이나 정부에 의해 폐쇄될 수 없는 DAO의 특성은 블록체인이 제3자 역할을 하기 때문인데, 이 점은 점점 더 많은 규제기관의 주목을 받을 가능성이 크다.

또한 DAO는 전문적인 수직 구조가 부족해 의사결정 시간이 오래 걸린다는 문제가 있다. 그러나 이를 해결하기 위해 대리 투표 메커니즘이 등장하며 거버넌스의 효율성을 높이고 있다. 더 일반적으로, DAO 구조는 대표, 하위 팀, 전문 임원 등 다양한 형태로 더욱 다채롭게 발전할 것이다.

실제로 DAO 모델 자체에도 한계가 있어 모든 조직에 적합하지 않다. DAO가 인간 협업의 모든 형태를 어느 정도까지 혼란시킬지는 알 수 없지만, 분명한 사실은 점점 더 많은 DAO가 매우 빠른 속도로 등장하고 있다는 점이다.

이 혁명적 물결에 대비하라

이제 당신은 DAO의 기본 구조를 이해했으며, 이 신흥 트렌드에 관심을 갖게 되었을 것이다. 아마 다음과 같이 궁금할 것이다. 나는 어떻게 DAO에 참여할 수 있을까?

가장 빠른 답은 고유 토큰을 획득해 DAO에 가입하는 것이다. DAO별 규정에 따라 토큰 발행일 또는 이후에 하나 이상의 토큰을 구매하거나, 활발한 기여자에게 토큰을 나눠주는 경우도 있다. 하지만 일부 DAO는 성공할 것이고, 일부는 그렇지 못할 것이다. 따라서 참여 전에 프로젝트와 구성원 질에 대해 철저한 딜리전스를 수행하고, DAO에서 어떻게 가치를 창출할 수 있을지 분석하는 것이 중요하다. 아직 DAO는 비교적 새로운 분야이며, DAO를 평가하는 성숙한 지표는 존재하지 않지만, 아래에서는 구성원 자격의 질과 DAO의 가치를 결정하는 요소들을 제시하겠다.

DAO 가치를 높이는 주요 요인

효과적인 인센티브 구조 존재

DAO 구성원이 자신의 기여에 따라 어떻게 보상을 받는지 이해하는 것은 매우 중요하다. 일반적으로 거버넌스 권한, 기여 보상, 수익 분배 등이 구성원의 활동과 거버넌스 참여를 유도하며, 이는 다시 DAO의 효율성을 높인다.

다른 관점에서 보면, DAO가 성공할수록 토큰의 2차 시장 가치가 상승한다. DAO가 성공할수록 다른 시장 참가자들도 이 DAO의 아이디어, 수익, 재단 투표권 등의 이점을 얻고자 주목하게 된다. 따라서 더 많은 시장 참여자들이 참여하면서 토큰 가치가 상승하고, 이는 구성원들이 더 열심히 일하도록 유도해 DAO의 성공과 토큰 가치를 다시 끌어올리는 선순환이 발생한다.

따라서 장기적으로 일관된 인센티브 구조를 갖춘 DAO가 다른 DAO보다 더 좋은 성과를 낼 것으로 기대할 수 있다. 구성원이 자신의 노동과 기여에 비례해 더 많은 보상을 받을수록, DAO의 가치는 더욱 높아질 것이다.

높은 투표 참여율

DAO의 가치 창출은 구성원의 노동뿐 아니라 거버넌스에의 적극적 참여에도 달려 있다. 투표권을 가졌다고 해서 반드시 투표에 참여하는 것은 아니다. 제출된 모든 제안에 대한 투표 참여율을 평가함으로써 구성원의 의사결정 참여 수준을 측정할 수 있다. 관련 데이터는 DeepDAO에서 확인할 수 있다.

DAO의 규모가 작을수록 이 지표의 영향력이 더 크다. 아래 그래프에서 보듯이, 가장 큰 규모의 DAO들은 일반적으로 투표 참여율이 낮다. 그 이유는 대부분 대규모 프로토콜 DAO로서, 현재 집단 의사결정의 범위가 주변적인 문제에 국한되어 있기 때문이다.

DeFi와 NFT에 이어 DAO가 암호화 무대의 세 번째 주인공이 될 것이다 투표 참여율과 DAO 규모 관계도