이제 2026년인데, DAO도 성숙해질 때가 되었다

2026.01.29

이제 2026년인데, DAO도 성숙해질 때가 되었다

이것은 단순한 거버넌스 리뷰를 넘어서, 2026년 Web3 조직 구조 진화를 예측하는 예언서이다.

2026.01.29 - 09:48:29

DAO

Web3 심층 보도에 집중하고 흐름을 통찰

이것은 단순한 거버넌스 리뷰를 넘어서, 2026년 Web3 조직 구조 진화를 예측하는 예언서이다.

저자: Pink Brains

번역 및 편집: TechFlow

TechFlow 서두: 2025년은 탈중앙화 거버넌스(DAO)의 핵심 전환점이 될 것이다. 오랜 기간 이상주의적 실험을 거친 후, 주요 프로토콜들이 권한 분배, 책임성, 지속 가능성 등 근본적인 고통 포인트에 직면하고 있다. 본 글은 Aave, Lido, Gnosis 등 최정상급 프로토콜에서 725표를 실전 투표한 경력을 가진 베테랑 DAO 대표자인 Pink Brains가 집필하였다. 이 글은 DAO가 ‘커뮤니티 자치’에서 ‘혼합 운영’ 모델로 진화하는 양상을 심층적으로 분석한다.

저자는 단순한 거버넌스 토큰만으로는 더 이상 지속 가능하지 않으며, 향후 DAO는 경제적 정렬, 법적 실체화, AI 기반 의사결정 보조 체계로 진화할 것이라고 지적한다. 이는 단순한 거버넌스 성찰을 넘어서, 2026년 Web3 조직 구조의 진화를 예측하는 선언서이기도 하다.

본문 전문:

2025년은 탈중앙화 거버넌스의 전환점을 표시한다.

오랜 기간의 실험을 거쳐, 주요 프로토콜들이 권한 분배, 책임성, 지속 가능성과 관련된 근본적 문제에 직면하고 있다.

이에 대한 해답은 항상 쾌적하지는 않지만, 반드시 필요하다.

2025년 우리가 달성한 것들

2025년은 우리에게 활동 중인 DAO 대표자(Delegate)로서 운영을 시작한 첫 해이기도 하다.

18개 프로토콜에서 총 725표 투표
투표권 800만 이상 보유
Aave 및 Lido에서 상위 10대 대표자
Velora에서 상위 3대 대표자
Gnosis에서 상위 6대 대표자

이와 같은 실제 거버넌스 업무 경험을 바탕으로, 우리는 2025년에 DAO를 재형성하는 패턴을 명확히 인식하고, 그들이 2026년으로 진입하는 방향성을 정의할 수 있게 되었다.

2025년 DAO의 변화

운영 모델의 전환: 순수 커뮤니티 거버넌스에서 혼합 통제로

2025년 가장 두드러진 변화는 순수한 커뮤니티 거버넌스에서, 보다 명확한 운영 통제권을 갖춘 혼합 모델로의 전환이다.

@arbitrum은 모든 DAO 운영을 하나의 통합 구조를 통해 수행하는 운영 회사(OpCo)를 도입하였다.
@JupiterExchange는 약 6개월간 거버넌스를 완전히 중단하고, 기존 접근 방식을 재검토하였다.
@Uniswap은 운영 권한을 집중화하는 DUNI 프레임워크를 출시하였다.
@Gnosis의 DAO는 커뮤니티 참여도 감소 속에서 하드포크를 실행하였다. Scroll은 CEO 주도형 구조로 전환하였다.
@Scroll_ZKP은 DAO를 일시 중단하고, 중앙화된 거버넌스에 집중하였다.
최근에는 Celo 재단과 @cLabs이 통합된 핵심 기여자 조직으로 재편되었다.

이러한 전환의 동기는 DAO가 확장 한계에 도달했기 때문이다. 실행이 병목 현상을 일으키고 있다. 전체 커뮤니티 차원의 투표는 운영 관점에서는 일반적으로 너무 느리고, 기술적 미세 조정 측면에서는 잡음이 너무 많으며, 보안 민감 행위에 대해서는 취약하다.

따라서 거버넌스 권한은 보다 작고 맥락 정보가 풍부한(high-context) 소규모 집단으로 집중되고, 광범위한 커뮤니티는 감독 기능으로 전환하게 된다. 이는 다음 섹션에서 설명된다.

투표자 수 감소, 그러나 권한은 더욱 집중화

2025년, 주요 DAO들의 제안 수와 투표 참여자 수 모두 급격히 감소하였다. 그러나 각 제안 뒤에 있는 투표권은 여전히 강력하다.

Lido는 이중 거버넌스 프레임워크 도입 후 참여도가 상승하였다.
Arbitrum과 Uniswap의 전반적 참여도는 여전히 가장 높지만, 투표자 수는 모두 감소하였다.

주석: DeFiLlama 제공, 2025년 DeFi 현황 보고서

이는 거버넌스의 실패를 의미하지 않는다. 오히려 거버넌스는 더욱 결속력 있게, 운영적 추상화 수준이 높아지고, 빈도는 낮아지고 있다.

거버넌스 영향력은 소수의 고도로 활동적인 대표자(Delegates)와 대규모 자본 보유자들에게 집중되고 있다.

토큰 홀더의 가치 창출

‘토큰 매입(Token buyback)’, ‘매입 후 소각’, ‘수수료 스위치(Fee switch)’는 2025년의 핵심 주제가 되었다.

오랫동안 토큰의 유용성은 투표권과 인센티브 지급에 국한되어 있었고, 토큰 홀더에게 제공되는 경제적 가치는 미미하였다. 2025년은 이러한 등식을 바꾸었다.

Lido는 매입 프레임워크를 채택하였다.
Uniswap DAO는 기다리던 수수료 스위치를 활성화하여, 약 6억 달러 규모의 UNI 토큰 소각을 약속하였다.
Aave는 토큰 매입 메커니즘을 도입하였다. Optimism은 매입 계획을 시작하였다.
CoW Protocol은 솔버(Solver)의 수익성을 토큰 홀더에게 유리한 방향으로 향상시켰다.

이 추세는 토큰 이코노믹스의 핵심 과제를 해결한다. 매입 및 소각은 유통 공급량을 줄여 토큰의 희소성을 증대시킨다. 수요가 안정적으로 유지된다면 가격은 상승한다. 토큰 홀더가 프로토콜의 성공에서 실제로 경제적 이익을 얻을 수 있을 때, 그들은 토큰을 구매·보유하고 장기적으로 거버넌스 결정에 참여하려는 동기를 더 강하게 갖게 된다.

누가 진정으로 DAO를 소유하는가?

두 차례의 중대한 논란이 DAO를 구조적 결함에 직면하게 만들었다.

Gnosis는 요율 논란, 부진한 실적, 유동성 관련 약 70만 달러 손실 등으로 인해 Karpatkey의 금고 권한을 종료하는 투표를 실시하였다.
Aave DAO와 Aave Labs 간 갈등이 격화되었는데, CoW Swap 연동으로 발생하는 연간 약 1,000만 달러 규모의 교환 수수료가 DAO가 아닌 Aave Labs로 유입되고 있다는 사실이 밝혀졌다. 브랜드 소유권 투표는 부결되었고, 이 논란은 보다 어려운 질문을 남겼다: 핵심 팀이 개발 및 배포를 통제할 때, ‘DAO 소유’라는 말은 정확히 무엇을 의미하는가?

이러한 갈등은 프로토콜이 책임성과 거버넌스 구조의 틈새를 메우도록 강제하였다.

법적 인프라가 DAO에 맞춰 진화 중

DeFi는 성장하고 있지만, 대부분의 DAO는 여전히 명확한 법적 구조를 갖추지 못하고 있으며, 프로토콜 규모가 커짐에 따라 책임 리스크와 규제 리스크가 증가하고 있다.

와이오밍주(Wyoming)처럼 DAO LLC 프레임워크를 도입한 관할구역이나, 체계적인 법적 경로를 제공하는 스위스 등 일부 사례는 있으나, 대부분의 DAO는 여전히 법적 회색지대에 놓여 있다.

2026년 트렌드 전망

중앙화된 DAO: 새로운 관행

프로토콜은 ‘커뮤니티 의사결정’과 ‘운영 의사결정’을 명확히 구분하는 프레임워크를 개발함으로써, ‘완전 탈중앙화’ 혹은 ‘완전 중앙화’라는 허위 이분법을 넘어설 것이다.

운영 실행: 재단이 아닌 랩(Labs) 팀이 담당한다.
커뮤니티 감독: DAO 대표자 및 커뮤니티는 금고 전략, 장기 방향성, 중대한 구조적 의사결정을 담당한다.

거버넌스는 리스크 관리 인프라로 진화

향후 DAO는 단순한 잡담 공간이 아니라, 의사결정을 함몰형 결정(Concave decisions)과 볼록형 결정(Convex decisions)으로 구분하는 조직이 될 것이다.

함몰형 문제(Concave problems)는 다음을 요구한다:

사전 승인된 제한선 및 자동화된 실행.
전문가 감독(리스크 서비스 제공자, 감사인, 보안팀).
예기치 않은 사태 및 시장 충격에 대한 신속 대응 프레임워크.
제안 수는 줄어들지만, 각 결정은 더 높은 경제적 영향을 가져온다.

볼록형 문제(Convex problems)(예: 제품 방향성)는 결단력 있는 리더십을 요구하며, 이때 DAO는 ‘방향 휠(steering wheel)’이 아니라 ‘브레이크(brake)’ 또는 ‘검문소(checkpoint)’ 역할을 한다.

2026년까지, 이는 대출, 스테이블코인, 영구계약(Perps), 그리고 금융 리스크가 급격히 누적될 수 있는 모든 프로토콜의 표준 구성이 될 것이다.

거버넌스 토큰의 종말? 반드시 가치 포착(value capture)을 구축해야 한다

2026년까지, 거버넌스 기능만을 갖춘 토큰은 장기적 참여를 유지하기 어려울 것이다.

수익 창출 가능성이 보이지 않으면, 대표자, 대형 홀더, 전략적 보유자들은 시스템을 지키기 위해 지속적으로 노력하지 않을 것이다. 프로토콜은 점차 다음과 같은 적어도 하나의 가치 증대 경로를 채택하게 될 것이다:

토큰 매입 프레임워크.
수수료 분배 또는 수익 공유.
프로토콜 현금흐름과 연동된 스테이킹(Staking).
토큰 가치를 지지하기 위한 금고 전략.

홀더가 프로토콜의 성공에서 경제적 이익을 얻을 수 있을 때, 비로소 그들은 관심을 유지하고, 참여하며, 시스템을 보호하려는 동기를 갖게 된다.

법적 구조: 선택이 아닌 필수

규제 압박과 현실적 법적 도전은 DAO를 공식적 실체화로 이끌 것이며, 탈중앙화 거버넌스와 법적 명확성 사이에서 균형을 모색하게 할 것이다.

전문적 위임

거버넌스의 복잡성이 증가함에 따라, 토큰 홀더는 점차 전임 전문 대표자에게 권한을 위임하게 될 것이다. 이는 투표권 집중을 초래하겠지만, 의사결정의 질을 향상시킬 수 있다. 동시에, 경제적으로 자립하지 못하는 약체 대표 기관은 거버넌스 작업이 점점 더 전문화되고, 정치적이며, 비용이 많이 드는 상황 속에서 도산할 위기에 처하게 될 것이다.

프라이버시, AI 및 퓨터크라시(Futarchy)

공개 거버넌스는 사회적 게임이다. 각 투표가 공개되면, 의사결정은 프로토콜의 최선의 이익보다는 평판, 압력, 동맹관계에 의해 좌우된다. 따라서 거버넌스 프라이버시는 미래에 더욱 중요해질 것이다.

AI는 의사결정 피로를 해결할 것이다. 사용자가 정의한 선호도에 따라 제안을 분석하고, 일상적인 업그레이드에 대해 자동 투표를 지원할 수 있으며, 분쟁 발생 또는 중대한 영향이 예상될 경우에만 인간의 개입이 필요하다.

퓨터크라시(Futarchy) 시장 역시 DAO 내에서 더 큰 역할을 하게 될 것이다. 이는 시장 신호를 활용해 어떤 선택이 가치를 창출할지 예측하는 방식이다. Gnosis는 이러한 모델을 테스트 중이며, 일반 투자자의 예측 시장을 통해 제안에 대한 감정을 반영하고 있다.

암호화폐는 성숙해지고 있고, DAO 역시 그렇다

우리가 DAO 운영, 경제적 정렬, 책임성 갈등, 전문화 분야에서 목격한 변화는 성숙을 의미하며, DAO의 종말을 의미하지 않는다.

DAO는 이념적 실험에서, ‘탈중앙화 감독’과 ‘검증된 효율성’을 균형 있게 조화시킨 조직 구조로 진화하고 있다. 우리는 팀이 커뮤니티 이익과 정렬될 경우, DAO 거버넌스가 더욱 의미 있게 될 것이라고 믿는다: 필요한 시점에 신속히 움직이고, 성장을 토큰 홀더에게 돌아가게 하며, 핵심 팀과 대표자를 포함한 모든 참여자에게 책임을 묻는 것이다.

Vitalik이 말한 대로: 우리는 더 많은 DAO가 필요하지만, 그 DAO는 달라야 하고, 더 나아야 한다.