페이스북 스테이블코인 전 CEO, 미국 최강의 금융 무기를 손수 구축하다

저자: Byron Gilliam

번역: TechFlow

TechFlow 편집자 주: Stuart Levey 는 간단한 통찰력으로 금융 제재 게임의 규칙을 바꾸었습니다—정부를 설득할 필요 없이 은행을 직접 설득하면 됩니다. 이 전략은 달러 시스템을 상대의 목을 조르는 도구로 만들었지만, 과도한 사용은 암호화폐를 포함한 대안들을 탄생시키고 있습니다. 투자자에게 이 경제전 논리를 이해하는 것은 탈달러화가 슬로건이 아니라 절실한 필요임을 이해하는 것입니다.

2004 년 대통령 토론에서 존 케리가 부시 대통령이 이란에 대한 경제 제재가 충분하지 않다고 비난하자, 부시는 거의 분노에 찬 어조로 응답했습니다. "우리는 이미 이란을 제재했습니다! 더 이상 제재할 수 없습니다."

당시 양국 간에는 거의 무역 거래가 없었기에 실제로 제재할 것이 없어 보였습니다.

그러나 이란의 선반에는 여전히 미국산 소비재로 가득 차 있었습니다. 뉴욕타임스는 당시 이렇게 보도했습니다. "마텔 냉장고, Diesel 의류 및 빅토리아 시크릿 속옷이 여기서 상당히 인기 있습니다."

수천 개의 이란 기업들이 두바이에 사무실과 은행 계좌만 설립하면 미국 제재를 우회했습니다. "이란에서 사업을 하는 최적의 장소는," 한 상인이 뉴욕타임스에 말했습니다, "두바이입니다."

이러한 arrangment 는 미국 제재를 무용지물로 만들었습니다. 하지만 부시가 대통령 토론에서 한 그 말은 한 재무부 관리가 제재 메커니즘을 재검토하도록 영감을 주었습니다.

"Stuart Levey 는 이러한 무력감을 개인적인 도전으로 받아들였습니다," 라고 Edward Fishman 은《조임점: 경제전 시대의 미국 힘》이라는 책에서 썼습니다.

당시 Levey 는 재무부의 테러 및 금융 정보 담당 차관보였으며, 제재 대상 조직과 국가의 자금 출처를 차단하는 방법을 찾는 것이 임무였습니다.

그는 제재의 게임 규칙을 재발명했습니다. Fishman 은 Levey 를 "미국 금융전의 개국 원훈"이라고 불렀습니다. 다른 이들은 그를 "제재 기술 관료"라고 불렀습니다. 또 다른 이들은 그를 "회색 정장을 입은 게릴라"라고 말했습니다.

Levey 는 정부에서 10 년 재직期间 이러한 칭호를 얻었습니다. 하지만 그의 지속적인 영향력은 간단한 통찰력에서 비롯되었습니다: 은행에게 누구와 거래하지 말라고 직접 말할 수 있다는 것입니다.

Levey 의 번뜩이는 통찰력

Levey 의 번뜩이는 통찰력은 2006 년에 나타났습니다. 당시 그는 한 스위스 은행이 이란과의 모든 거래를 자발적으로 차단했다는 뉴스 기사를 읽었습니다.

"문득 깨달았습니다," 라고 그는 나중에 말했습니다. "우리가 '제재할 만큼 했다'라고 말할 때, 의미는 미국 기업들이 이란과 사업하는 것이 불법이라는 것입니다. 하지만 이것이 전 세계가 이란과의 사업을 중단했다는 의미는 아닙니다."

문제는 이란 은행들이 90 년대 중반부터 미국 은행과의 직접 거래가 금지되었지만, 여전히 대리은행을 통해 미국 은행 시스템에 간접적으로 접근할 수 있었다는 것입니다.

달러로 결제하려면 이란 은행들은 돈을 유럽이나 아시아 은행으로 보내고,后者는 미국 대리은행을 통해 수취인에게 이체했습니다—대리은행은 다른 은행을 대신해 달러 거래를 결제하는 은행입니다.

이 허점은 이제 보면 분명하지만, Levey 이전에는 정부 내에서 금융 시스템의 이 작은 영역에 주목하는 사람이 없었습니다. 주목한다 해도 무력해 보였습니다. 이러한 거래를 막으려면 다른 나라 정부들이 자국 은행들에게 이란과의 거래 중단을 지시하도록 설득하는 노력이 필요해 보였습니다.

Levey 의 통찰력은 이랬습니다: 그는 은행들을 직접 로비할 수 있다는 것입니다.

"私人律所执业经历에서," Fishman 은 썼습니다, "Levey 는 기업 임원들이 규제 리스크와 평판 리스크를 어떻게 보는지 잘 알고 있었습니다. 그는 자국 정부의 지원 여부와 상관없이 그들이 이란과의 거래를 자발적으로 차단하도록 설득할 수 있다고 믿었습니다."

설득에는 경고가 섞여 있었습니다: 재무부는 대리은행을 통한 미국 제재 위반 행위를 추적할 것이라는 것입니다.

"우리는 결코 위협하지 않습니다," 라고 재무장관 행크 폴슨은 Fishman 에게 말했습니다. "우리는 규칙을 위반하지 않고 불법 거래에 참여하지 않는 것이 얼마나 중요한지에 대해서만 이야기합니다."

말 밖의 의미: 당신의 은행은 정말 좋군요...

내포된 위협은 미국 제재법 위반이巨额罚款은 물론이고 미국 대리은행 접근 자격을 잃어 달러 이체 능력을 상실할 수 있다는 것이었습니다.

모든 은행이 이 메시지를 기꺼이 받아들인 것은 아닙니다.

Fishman 은 스탠다드차타드은행 2 인자의 응답을 인용했습니다: "이런 빌어먹을 미국인들. 너희가凭什么告诉我们, 전 세계에, 이란인들과 사업하지 말라고 할 권리가 뭐냐?" 몇 년 후 그들은 그 답을 찾았습니다—미국 법 집행 기관은 스탠다드차타드은행에 제재 위반 혐의로 3 억 5,900 만 달러의 벌금을 부과했습니다.

다른 은행들은 전혀 설득이 필요하지 않았습니다.

"중국 은행들은 저에게 이란과 사업하지 않는다고 말하지 않았습니다," 라고 Levey 는 Fishman 에게 말했습니다. "그들은 그냥 중단했습니다."

"캠페인 시작 18 개월 후, 거의 모든 세계 최대 은행들이 이란 거래 서비스 제공을 중단했습니다, 비록 그들 자국 정부와 유엔이 이를 요구하지 않았음에도," 라고 Fishman 은 썼습니다.

Levey 의 이 캠페인 효과성을 측정하는 기준 중 하나는 이란 중앙은행 총재가 이것에 "금융 테러리즘"이라는 낙인을 찍었다는 것입니다.

하지만 한 사람의 금융 테러리스트는 다른 사람의 금융 자유 전사입니다. Fishman 은 이 캠페인을 경제전 행위라고 불렀습니다.

재무장관 Scott Bessent 은 "경제 통치술"이라는 단어를 더 선호합니다.

Levey 의 일당

지난달 한 연설에서 Bessent 장관은 경제 통치술을 "주권을 수호하기 위해 미국 경제 힘을 규율 있게 사용하는 것"으로 정의했습니다.

이는 Levey 가 발견한 그런 힘을 포함합니다. 달러 시스템 접근은, Bessent 는 말했습니다, "더 이상 무조건적이지 않습니다".

사실, 그것은 이미 한동안 조건부였습니다. Levey 이전에도 미국은 쿠바와 리비아 같은 상대들에게 은행 시스템 접근을 거부함으로써 처벌했습니다.

Levey 의 발견은 달러 시스템이 얼마나 큰 조임점이 될 수 있는지, 그리고 미국이 어떻게 이를 이용해 지정학적 목표를 추구할 수 있는지에 관한 것이었습니다.

Bessent 이 경제 통치술을 강조하는 것은 미국이 이 힘을 더 공격적으로 사용할打算임을 선언하는 것입니다.

Fishman 은 이 아이디어에 박수를 보낼 것입니다—그는 경제전이 열전의 효과적인 대안이 될 수 있다고 믿습니다.

이를 위해 그는 미국이 "상설 경제전 위원회"를 설립하여 위기 중 더 빠르고 더 나은 정책 권고를 제시하도록 제안했습니다.

하지만 그 또한 이 수가 영원히 통하지는 않을 것이라고 경고했습니다. 금융 제재는 항생제와 같습니다: 고용량은 효과적이지만, 과도한 사용은 효력을 잃게 합니다.

미국은 이미 과도하게 사용하고 있을지도 모릅니다, 그 증거는 상대들—심지어 친구들까지—이 달러 시스템의 대안을 만들기 위해 점점 더 많은 조치를 취하고 있다는 것입니다.

그중 일부 대안은 암호화폐를 포함하며, 이란이 최근 수년 간 스테이블코인을 통해 이체한 수십억 달러를 포함합니다.

스테이블코인은 제재 회피에 사용될 수 있습니다, 이것이 Stuart Levey 가 2020 년 페이스북의 스테이블코인 프로젝트 Diem 의 CEO 로 합류한 이유입니다—"그가 디지털 화폐가 미국의 금융 힘을 약화시키지 않도록 보장하고 싶었기 때문에," 라고 Fishman 은 썼습니다.

불행하게도 Diem 은 2 년도 되지 않아 폐쇄되었습니다.

하지만 Levey—미국 금융전의 개국 원훈—는 여전히 입지를 굳혔습니다.

오라클의 최고 법무 책임자로서, 그는 지난해 1,450 만 달러를 벌었습니다.