미 연방준비은행(Fed) 관계자: 현재는 인내심을 유지할 것인지, 금리를 인상할 것인지를 선택해야 하는 상황이며, 인플레이션은 경제에 대한 최대 위험 요인이다. AI는 아직 경제에 영향을 미치지 않고 있다.
글쓴이: 리 Дан
출처: 월스트리트 인사이드
미국 연방준비제도(Fed) 관계자들이 미국 동부 시간 기준 4일(목요일) 집중적으로 발언하며, 인플레이션과 금리 방향에 대해 비교적 매파적인 신호를 보냈다. 세 명의 지역 연방은행 총재는 현재 연준이 직면한 핵심 선택지가 인내심을 유지해 금리를 동결하는 것인지, 아니면 지속적으로 높은 수준을 유지하는 인플레이션을 억제하기 위해 적극적으로 금리를 인상하는 것인지라고 지적했다. 이 중 한 관계자는 AI가 현재 인플레이션을 상승시키지도, 하락시키지도 않으며 단기적인 통화정책 결정에는 제한적인 영향을 미친다고 분명히 밝혔다.
캔자스시티 연방은행 총재인 제프리 슈미드(Jeffrey Schmid)는 인플레이션이 현재 미국 경제가 직면한 최대 리스크라며, 금리 인상을 정책 논의에 공식적으로 포함시켰고, 금리 인하에 대한 언급은 일체 하지 않았다.
샌프란시스코 연방은행 총재인 메리 대일리(Mary Daly)는 현재 통화정책이 적절한 위치에 있다고 평가하면서도, 경제 불확실성이 너무 크기 때문에 선제적 금리 안내(proactive forward guidance)를 제공하는 것이 시장에 오히려 오도할 수 있다고 말했다. 그녀는 연준이 ‘양방향 대응’ 준비를 마쳤다고 강조했다. 시장 금리 선물 자료에 따르면, 투자자들은 올해 금리 인상 가능성이 상당히 높아졌다고 보고 있다.
연준은 다음 차례의 연방공개시장위원회(FOMC) 정책회의를 6월 16~17일에 개최할 예정이며, 이는 새로 임명된 연준 의장 케빈 워시(Kevin Warsh)가 주재하는 첫 FOMC 회의다. 시장에서는 이번 회의에서 정책금리를 현 수준에서 유지할 것으로 보고 있다.
대일리와 같은 날 발언한 리치먼드 연방은행 총재 토머스 바킨(Thomas Barkin)은 내년과 2027년 FOMC 회의 투표권을 보유하고 있으며, 슈미드는 2028년 FOMC 투표권을 갖는다. 따라서 이들의 발언은 시장의 높은 관심을 받고 있다.
슈미드: 금리 인상 옵션 이미 논의 시작… 일시적 인플레이션 여부 판단해야
슈미드는 목요일 오클라호마주에서 열린 경제 포럼에 참석해 직접적이고 명확한 어조로 금리 인상을 하나의 실질적 옵션으로 제시했다.
그는 “현재 가장 큰 질문은 우리가 계속 인내심을 유지할 것인가 하는 것이다. 우리의 인플레이션 지표는 이미 약 3.5% 수준까지 상승했고, 누구도 이 수치를 좋아하지 않는다. 하지만 이것이 일시적인 현상일까? 아니면 우리가 행동에 나서야 할까? 우리는 지금 25bp 또는 50bp의 금리 인상을 단행해 인플레이션을 억제해볼 때가 되었다고 말해야 할까?”라고 밝혔다.
슈미드의 발언은 연준 내부에서 인플레이션의 지속성에 대한 우려가 점차 심화되고 있음을 반영한다. 이전까지 연준 관계자들은 관세 및 유가 상승으로 인한 인플레이션이 시간이 지나면서 자연스럽게 완화될 것이라고 일반적으로 판단해 왔으나, 현재 이러한 전망은 도전에 직면해 있다. 로이터 보도에 따르면, 연준의 기준금리는 작년 12월부터 3.5~3.75% 구간에서 유지되고 있으며, 인플레이션은 이미 2%라는 정책 목표치를 넘어서 5년 이상 지속되고 있다.
슈미드는 발언 전체에서 금리 인하 가능성에 대해서는 일체 언급하지 않았다. 이는 올해 초 대부분의 관계자들이 금리 인하를 기본 시나리오로 제시했던 입장과 명백히 대비된다. 그는 2% 인플레이션 목표가 명확한 소통을 위해 매우 중요하다며, 연준은 이 문제에 대해 모호한 태도를 취해서는 안 된다고 강조했다. “이 메시지를 애매하게 만들어서는 안 된다.”
대일리: 양방향 대응, 선제적 금리 안내는 오히려 오도 가능성
대일리는 목요일 샌프란시스코에서 열린 블룸버그 테크 컨퍼런스에 참석해, 현재 통화정책이 양호한 상태에 있다고 평가하면서도, 경제 전망의 불확실성이 너무 커서 금리 방향에 대한 명확한 안내를 제공하기 어렵다고 밝혔다.
그녀는 “우리는 (금리 측면에서) 어떤 경제 흐름에도 대응할 수 있도록 양방향 대응을 준비해 놓았다. 지금 추가적인 선제적 금리 안내를 제공하는 것은 오히려 우리에게 해가 될 수 있다고 생각한다. 왜냐하면 우리는 경제 상황의 진전을 기다려야 하기 때문이다.”라고 말했다.
인플레이션 관련해서는, 연준의 선호 인플레이션 지표인 PCE 물가지수가 4월에 전년 동기 대비 3.8% 상승해 2023년 이후 최대 폭으로 치솟았다고 지적했다. 그녀는 현재 인플레이션의 주요 원인으로 관세와 이란 전쟁 발발 이후 에너지 및 식료품 가격 상승을 꼽았다. 특히 지속 상승하는 유가는 비료, 장비 등 다양한 상품 가격으로까지 확산되고 있다. 고용시장과 관련해서는 실업률이 현재 4.3%이며, 노동시장이 안정세를 보이고 있다고 설명했다.
대일리는 경제 상황 변화에 따라 점점 더 많은 관계자들이 금리 인하뿐 아니라 금리 인상까지도 모든 옵션을 검토하고 있다는 입장을 명확히 하고 있다고 밝혔다. 연방기금 선물 계약 자료에 따르면, 투자자들은 올해 금리 인상 가능성이 높다고 보고 있다.
대일리: AI는 5~10년 후 인플레이션 하락 요인 될 수 있으나, 현재 생산성 향상 효과 미미
현재 시장에서 널리 논의되는 AI의 경제적 영향에 대해 대일리는 AI가 현재 인플레이션 상승을 촉진하지도, 거시경제 데이터 차원에서 광범위한 생산성 향상을 나타내지도 않는다고 밝혔다.
그녀는 “우리는 아직까지 광범위한 생산성 향상을 확인하지 못했다”며, 기업의 AI 투자에 대한 수익성은 “아직 실현되지 않은 상태”라고 말했다. 다만, 기업들이 AI 기술에 대해 보이는 열의는 “상당히 높다”고 덧붙였다.
보도에 따르면, 대일리는 5~10년이라는 시간 범위 내에서 AI가 인플레이션 하락 요인으로 작용할 가능성이 있다고 보고 있으나, 12개월 단위로 운영되는 통화정책 관점에서는 이 AI 효과는 “당면 과제가 아니다”라고 평가했다.
또한 그녀는 현재 생성형 AI가 근로자를 대체하기보다는 보조하는 역할을 주로 하고 있으며, AI가 유도하는 생산성 향상이 궁극적으로 디플레이션 효과를 가져올지는 ‘시기’가 핵심 변수가 될 것이라고 지적했다.
대일리는 AI에 대해 낙관적인 입장을 보이며, 2027년을 AI 산업의 ‘시험대’가 될 것이라고 예측했다.
바킨: 고용시장 균형 상태, 인력 수요 긴장 징후 없어
바킨은 목요일 버지니아주 로운 카운티에서 열린 연설 행사 후, 미국 노동시장이 현재 균형 상태에 있으며, 전반적인 인력 수요 증가가 뚜렷하지 않다고 밝혔다.
그는 “고용시장에서 어떤 변화도 관찰하지 못했다”며, 기술직 및 의료보건 분야에서는 수요가 다소 증가하는 모습을 보이고 있으나, 전반적으로 고용시장은 긴장 상태가 아니라고 설명했다.
바킨은 고용주들과의 대화 속에서 “거품이나 긴장이라 부를 만한 그런 우려를 전혀 보지 못했다”고 말했다. 이 평가는 슈미드가 경제 전반의 양호한 상황을 강조한 입장과 맞닿아 있으며, 대일리가 언급한 노동시장의 안정세와도 일치한다. 이는 연준이 당분간 정책을 유지하고 추가 데이터를 기다리는 현재 입장을 더욱 뒷받침한다.
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