AI 인터넷: 왜 TAO가 당신이 놓치고 있는 가장 중요한 토큰일 수 있을까?
작성: Route 2 FI
번역: 백화블록체인
제가 처음 Bittensor를 봤을 때, 그냥 웹페이지를 닫아버렸습니다. 하하, 진짜입니다. 제가 기억하기로는, Algod가 2023년 여름 TAO 가격이 50달러였을 때 이미 이 토큰을 소개했었습니다. 당시 저는 그걸 연구하려는 생각조차 하지 않았죠, 하하. 너무 복잡했고, 너무 마이너했으며, ‘학술 논문’처럼 보였습니다. 당시 제 손에는 비트코인과 주된 포지션인 이더리움(Ether), 그리고 솔라나(Solana) 패킷이 있었습니다(2023년 7월 22달러에 매수). 두 번째로 Bittensor를 본 후야 비로소 진정한 관심을 갖게 되었고, 400~500달러 사이에 정점에서 매수했습니다. 알겠습니다, 정말 ‘바보’(Retardio)였습니다. 하지만 제가 올해 3월에 Bittensor에 다시 관심을 갖게 된 계기는 바로 서브넷(Subnets)이었습니다. 이건 단순한 ‘또 다른 L1’이 아니었습니다. 이는 AI 모델 연구자들이 참여하는 기계 지능 시장이며, 자금은 자동으로 가장 우수한 모델로 유입됩니다.
Bittensor란 대체 무엇인가?
Bittensor는 중앙화되지 않은 지능형 네트워크입니다: AI 모델의 유용성에 따라 보상을 부여하는 개방형 시장입니다. 이를 ‘거래 플랫폼’이라고 상상해 보세요. 다만 거래되는 것이 주식이 아니라 모델이고, 분석가는 사람이 아니라 알고리즘이며, 출력 결과에 대한 평가와 보상 배분도 알고리즘에 의해 자동으로 이루어집니다. 이 네트워크의 핵심 블록체인은 Subtensor라고 불립니다. 초기에는 Polkadot의 평행체인으로 시작했으나(웃음), 2023년에 자체 네트워크로 이전하였습니다. 토큰은 TAO이며, 총 공급량 상한은 2,100만 개로, 비트코인과 동일합니다. TAO는 전체 네트워크의 기준 통화이자 인센티브 계층입니다.
- 마이너는 AI 모델을 실행하고 출력 결과를 생성합니다.
- 검증자는 이러한 출력 결과를 평가합니다.
‘유마 컨센서스(Yuma Consensus)’라는 알고리즘이 이러한 평가 점수를 발행량(Emissions)으로 전환합니다.
TAO는 실적을 입증한 마이너와 검증자에게 지속적으로 유입됩니다.
첫 번째 반감기 이후, 네트워크의 일일 발행량은 7,200개의 TAO였습니다. 2025년 12월 반감기 이후 이 수치는 3,600개의 TAO로 감소했습니다. 비트코인과 마찬가지로, 네트워크가 성숙함에 따라 공급량이 점차 줄어듭니다. 이 모든 과정은 체인 상에서 자동으로 진행되며, 어느 재단이나 실험실이 ‘이번 분기 누가 더 자금을 받아야 하는가’를 결정하지 않습니다. 유마 컨센서스는 거의 모든 것을 결정하며, 이를 통해 이 시스템이 단순한 일반적인 블록체인을 넘어서는 핵심 요소가 됩니다. 각 서브넷 내의 검증자는 정기적으로 마이너에게 할당 점수를 부여합니다. 프로토콜은 이 점수들을 집계하여 가중치를 산출하고 이상치를 제거합니다. 만약 당신의 평가 점수가 집단 평균에서 지나치게 벗어난다면, 당신의 영향력과 보상은 축소됩니다. 마찬가지로, 특정 마이너에게 과도하게 높은 점수를 주려는 시도 역시 제재를 받습니다. 결과적으로 다음과 같은 효과가 나타납니다:
- 허위 평가의 비용이 발생합니다.
- 공모는 취약합니다.
- 시스템의 틈새를 악용하려는 시도보다 기본적인 성실성을 유지하는 것이 더 많은 수익을 창출합니다. 완벽하진 않지만, 이는 ‘중앙화된 심사위원 없이 실제 활용 가치에 따라 모델에 지불하는 것’이라는 문제를 해결하려는 매우 소수의 시도 중 하나입니다.
서브넷: 어떻게 하나의 플랫폼으로 진화하는가
서브넷(Subnets)은 Bittensor 위에 구축된 독립된 AI 시장입니다. 각 서브넷은 다음과 같은 특징을 갖습니다:
특정 작업(거래 신호, 임베딩, GPU 컴퓨팅 파워, 신약 개발 등)을 정의합니다.
자신만의 마이너, 검증자, 인센티브 규칙을 보유합니다.
TAO 발행량을 두고 경쟁합니다.
2025년 말 현재, 활성화된 서브넷은 120개를 넘어서며 계속 증가 중이며, 최종 목표는 256개입니다. 2026년 초, 상위 10개 서브넷의 시가총액은 약 5.5억 달러였으나, 현재는 15억 달러에 달했습니다! 몇 가지 사례를 살펴보면 다음과 같습니다:
- 템플러(Templar, 서브넷 3) — 글로벌 컴퓨팅 파워를 횡단하여 훈련하는 탈중앙화 네트워크.
- 타곤(Targon, 서브넷 4) — 멀티모달 AI(텍스트, 이미지, 오디오).
- 인피니트 게임즈(Infinite Games, 서브넷 6) — 예측 시장 및 현실 세계 예측.
- 타오시(Taoshi, 서브넷 8) — 여러 자산군에 걸친 거래 신호.
- 타이파이(TaiFi, 서브넷 10) — Bittensor 생태계 내 DEX + 유동성 스테이킹.
- 노바(Nova, 서브넷 68) — 분자 모델링 및 신약 개발.
누구나 서브넷을 설립하고 출시할 수 있습니다. 만약 해당 서브넷이 마이너, 검증자, 스테이커를 유치한다면, 일정 부분의 발행량을 차지할 수 있습니다.
다이내믹 TAO(Dynamic TAO): 시장이 모든 것을 장악할 때
잠깐, 다음 내용은 다소 기술적이지만, 가능한 한 쉽게 설명해 보겠습니다(ELI5 방식). 2025년 초까지는 소수의 근간 검증자(root validators)가 서브넷 간 발행량 배분을 통제했습니다. 서브넷 0의 64명 검증자들이 권한을 장악했으며, 그중 절반 이상의 권한이 단 5명에게 집중되어 있었습니다. ‘탈중앙화 AI’ 네트워크로서는 명백한 중앙화 장애물이었습니다. 2025년 2월에 도입된 다이내믹 TAO(dTAO)는 이 문제를 해결했습니다. 위원회 대신 시장이 어떤 서브넷이 발행량을 받을 자격이 있는지를 결정하게 되었습니다:
- 각 서브넷은 고유한 AlphaToken을 보유합니다.
- TAO 보유자는 TAO를 특정 서브넷에 스테이킹하여 AMM을 통해 해당 서브넷의 AlphaToken을 획득할 수 있습니다.
- Alpha/TAO의 가격 및 스테이킹 유동성은 시장이 어떤 서브넷을 가장 중요하게 여기는지를 반영합니다.
- 발행량은 Alpha 가치가 높고 수요가 큰 서브넷으로 흐릅니다.
서브넷 내 마이너와 검증자는 기본적으로 해당 서브넷의 AlphaToken을 보유합니다. 이들은 AlphaToken을 보유하거나(해당 서브넷에 대한 레버리지 베팅) TAO로 교환할 수 있습니다.
각 AlphaToken 역시 2,100만 개의 공급 상한과 고유한 반감기 계획을 갖습니다. dTAO 도입 후 몇 달 만에 100개 이상의 서브넷이 출시되었으며, ‘좀비’ 서브넷으로 향하던 발행량이 실제 활용 가치를 갖춘 서브넷으로 전환되었습니다. 이것이 핵심 심리 모델입니다: TAO는 기초 자산이며, AlphaToken은 네트워크 내 특정 AI 세부 분야에 대한 당신의 관점을 표현하는 수단입니다.
서브넷 토큰 구매 방법(입문자용)
중앙화 거래소(CEX)에서 현물 거래를 하고 Rabby와 같은 브라우저 지갑을 사용할 수 있다면, 이미 90%는 완료한 셈입니다. 주요 접근 경로는 두 가지입니다: 간단한 CEX 시장 경로와 dTAO 기반 Alpha 경로입니다.
경로 1: CEX 서브넷 시장(가장 간단함)
일부 거래소는 이제 특정 서브넷 토큰을 직접 상장하고 있습니다.
TAO 및/또는 서브넷 토큰을 상장한 CEX 계좌를 개설하세요. TAO는 BN, Coinbase, Kraken 등에서 상장되어 있으며, 일부 거래소는 상위 서브넷 토큰의 현물 거래쌍도 제공합니다.
TAO를 구매하세요. TAO/USDT 거래쌍으로 이동하여 주문하고 체결합니다.
서브넷 토큰이 상장되어 있다면 구매하세요. 서브넷 코드(예: TEMPLAR, TAOSHI 등)를 검색하세요. 유동성이 확보된 현물 거래쌍이 보이면, 다른 알트코인을 구매하듯이 구매하면 됩니다.
자기 관리 지갑 리스크를 감수할 의사가 있다면, 자가 보관 지갑으로 인출하세요. TAO 및 서브넷 토큰을 귀하가 통제하는 지갑으로 이체하세요. 아직 체인 상의 Alpha AMM을 사용하지는 않았지만, 직접적인 가격 노출을 확보하게 됩니다.
경로 2 FI: TAO를 통한 Alpha 획득(dTAO 프로세스)
이는 ‘진정한’ 서브넷 노출입니다: Bittensor 프로토콜 스택을 통해 TAO를 AlphaToken으로 전환하는 것입니다.
CEX에서 TAO를 구매하세요.
Bittensor 호환 지갑을 설정하세요. 공식 TAO 지갑 또는 Subtensor를 지원하는 다른 지갑(Talisman, Taostats 등)을 사용하세요. 지갑을 생성하고 복구 문구(mnemonic phrase)를 백업하세요.
CEX에서 TAO를 귀하의 지갑으로 인출하세요. TAO 원네트워크를 선택하고, 귀하의 지갑 주소를 붙여넣은 후 전송하세요.
서브넷 UI(예: Taostats)에 연결하세요. taostats.io로 이동하여 지갑을 연결하고, Dynamic TAO / Alpha 화면을 엽니다.
서브넷을 선택하고 기본 조사를 수행하세요. TVL, Alpha/TAO 가격, 발행량 기여도, 서브넷의 구체적 사업(거래, 컴퓨팅, 임베딩 등)을 확인하세요.
TAO를 해당 서브넷의 AlphaToken으로 전환하세요. 해당 서브넷에서 ‘스테이킹’ 또는 ‘Alpha 구매’ 버튼을 클릭하세요. AMM이 현재 시장 가격에 따라 귀하의 TAO를 AlphaToken으로 전환합니다. 지갑에서 거래를 승인하세요.
AlphaToken을 단순히 보유할지, 스테이킹/잠금 처리할지 결정하세요. 대부분의 사용자에게는 AlphaToken을 보유하는 것만으로도 해당 서브넷에 대한 레버리지 노출을 확보할 수 있습니다. 일부 서브넷은 추가 스테이킹 또는 잠금 기능을 제공하여 더 높은 보상 또는 거버넌스 권한을 부여합니다.
유동성과 변동성에 유의하세요. AlphaToken은 유동성이 낮고, 반사적 특성이 강하며, 변동성이 매우 큽니다. 주문하기 전 반드시 거래 깊이와 슬리피지(slipage)를 확인하세요.
TAO 보유자가 실제로 하는 일
귀하는 명확한 주요 역할 중 하나를 맡을 수 있습니다:
- 기본 TAO 보유. 단순한 네트워크 베팅: 2,100만 개의 고정 공급 상한, 반감기 계획, 더 많은 서브넷, 시간이 지남에 따라 점차 늘어나는 기관 투자 유입 채널.
- 루트 서브넷(Root Subnet)에서 스테이킹을 통해 위임. 귀하의 TAO를 검증자에게 위임합니다. 검증자는 여러 서브넷에 걸쳐 검증 작업을 수행하며, 귀하는 스테이킹 비율에 따라 보상을 받습니다. 역사적 연간 수익률(APR)은 약 15% 수준입니다.
- 특정 AlphaToken으로 전환. 장기적으로 중요하다고 판단되는 서브넷을 선택하여 귀하의 TAO를 해당 AlphaToken에 스테이킹함으로써, 특정 시장의 실적과 관련 스토리텔링 혜택을 추구합니다.
무엇이 TAO(및 서브넷)의 상승을 견인할 수 있는가?
아무것도 절대적 보장은 없지만, 명확한 촉매제들이 이미 준비되어 있습니다. 또한, 제가 분명히 밝히는 바는, 이는 아마도 새로운 정점일 가능성이 높다는 점입니다. 사실 지금 모든 사람들이 TAO에 대해 이야기하고 있습니다. 그러므로 여러분께 경고드립니다.
발행 계획 및 향후 반감기
앞서 언급한 바와 같이, TAO는 고정된 2,100만 개 공급 상한과 예측 가능한 반감기 계획을 갖추고 있습니다. 2025년 말 첫 번째 반감기를 통해 일일 발행량이 7,200개에서 3,600개로 감소했는데, 이는 스토리텔링과 기관 진입이 시작될 무렵 공급을 긴축시키는 데 기여했습니다. 이 흐름이 계속된다면, 다음 반감기(일일 1,800개 TAO로 감소)는 다음 중대한 구조적 촉매제가 될 것입니다: 매도 압력이 줄어들고, 기존 유통 물량에 대한 경쟁이 치열해질 것입니다. 첫 번째 반감기는 2025년 12월 중순에 이미 발생하였으므로, 현재 우리는 일일 3,600개 TAO 시대에 접어들었습니다. 다음 TAO 반감기(일일 3,600개에서 1,800개로 감소)는 공급량 지표 기반 채굴 날짜에 따라 자동으로 트리거됩니다: 즉, 발행된 공급량이 다음 프로그래밍된 임계치에 도달할 때 자동으로 실행되며, 첫 번째 반감기가 1,050만 개 TAO 발행 시점에 트리거된 것과 동일한 방식입니다. 대부분의 추적기 및 분석 모델은 이 주기가 약 4년 주기로 이어질 것으로 보고 있으며, 이에 따라 두 번째 반감기는 약 2029년 말에 발생할 것으로 예상되지만, 이는 네트워크 활동 및 TAO 발행 속도에 따라 달라질 수 있습니다.
컨벤언트-72B(Covenant-72B) 및 네트워크 확장
컨벤언트-72B는 Bittensor 생태계 내에서 운영되는 720억 파라미터 규모의 대규모 언어 모델(LLM)로, 템플러 서브넷과 결합되어 있습니다. 이 모델이 2026년 3월 출시되었을 때, TAO 가격은 약 46% 급등했고, 템플러 및 타오시 등 상위 서브넷들도 함께 상승하여, 서브넷 전체 시가총액은 약 5.5억 달러를 돌파했습니다. 단 3주 만에 이 시가총액은 15억 달러로, 3배 이상 증가했습니다. 만약 컨벤언트-72B가 펀드나 연구실 등에서 실제 사용되기 시작한다면, 이는 서브넷 출력에 대한 지속적인 수요를 의미하며, 궁극적으로는 TAO 및 AlphaToken에 대한 수요로 이어질 것입니다.
서브넷 성장 및 조합성(Composability)
모든 성공적인 서브넷은 자신만의 미니 불장(bull market)입니다. 더욱 세분화된 분야—거래, 컴퓨팅, 과학 연구, 인프라스트럭처—로 진입함에 따라 다음과 같은 현상이 나타납니다:
- 더 많은 개발자와 사용자가 Bittensor에 진입할 동기 부여.
- 이러한 서브넷에 진입하기 위한 기초 자산으로서 TAO에 대한 수요 증가.
자금이 ‘이번 달 가장 핫한’ 서브넷으로 유입됨에 따라, 더 많은 로테이션 가능성 발생. 중요한 점은, 이 모든 활동이 결국 TAO를 통해 라우팅된다는 것입니다.
기관 투자 채널 및 상장
TAO는 이미 그레이스케일(Grayscale) 신탁을 보유하고 있으며, 6개 거래소에서 스테이킹 ETP가 상장되어 있어, 보수적인 자금의 관심을 얻고 있습니다. 다음 단계의 촉매제는 다음과 같습니다:
- TAO 및 주요 서브넷 토큰이 더 대규모 CEX에 상장.
- TAO가 일선 거래소에서 영구 선물(Perpetual Futures) 및 옵션 상품으로 상장.
TAO와 서브넷 토큰을 포함한 ‘AI 인프라스트럭처 바스켓’을 중심으로 구성된 추가 ETP 또는 펀드. TAO가 DEX가 아닌 전자상거래(e-commerce) 화면에서 쉽게 구매할 수 있게 되면, 구매자 집단은 자연스럽게 확대될 것입니다.
왜 제이슨(Jason)이 갑자기 트위터(X)에서 TAO를 전폭적으로 지지하는가?
제이슨과 기타 거시경제/인공지능 분야 주요 의견 리더(KOL)들이 Bittensor를 적극적으로 홍보하고 있습니다. 그 이유는 무엇일까요?
TAO는 AI + 암호화폐라는 두 가지 시장에서 가장 강력한 이중 스토리텔링의 정점에 위치해 있습니다. 이 토큰을 논평한다는 것은 동시에 이 두 분야에 대한 통찰력을 얻는 것을 의미합니다.
이 토큰은 ‘마이너한 과학 프로젝트’에서 ‘서브넷, 반감기, 기관 투자 채널, 실시간 72B 모델을 갖춘 진지한 인프라스트럭처’로 진화했습니다. 이는 KOL들에게 최고의 소재입니다.
이러한 KOL 중 일부는 현재 TAO 또는 서브넷에 대한 펀드나 제품을 통해 직접적인 노출을 보유하고 있으므로, X에서 스토리텔링을 주도하는 행위는 자선이 아닙니다.
게임 이론. 이상하고 유동성이 낮은 자산이 실질적인 인프라를 갖추고 엄격한 AI 토큰 리스트에 진입하기 시작할 때, 당신은 이를 무시하고 거래 기회를 놓칠 위험을 감수하거나, 군중보다 앞서 ‘Bittensor 대변인’이 되는 선택을 해야 합니다. 이들 KOL은 편향되어 있을 수 있으며, VC/엔젤 투자자로서 막대한 초기 지분을 보유하고 있을 수도 있습니다. 그들의 지분이 당신 머리 위로 쏟아질 수도 있습니다. ZEC의 경우처럼 말입니다. 따라서 매우 주의해야 합니다!
TAO는 극도로 크며, AlphaToken은 유동성이 부족합니다. Subtensor 기반 계층은 여전히 Opentensor 재단이 통제하는 권한 증명(PoA) 노드 세트에서 운영되고 있어, 부적절하게 관리될 경우 진정한 중앙화 리스크가 존재합니다. 그러나 구조적으로 보면, 다음과 같은 핵심 요소가 존재합니다:
토큰은 네트워크의 라우팅 기능에 실질적으로 영향을 미칩니다.
AI 모델은 경쟁 자본을 위해 직접 네트워크에 참여합니다.
그 아키텍처는 누구나 전문화된 AI 시장을 구축하고 공유 인센티브 계층에 연결할 수 있도록 허용합니다.
현재 저는 TAO, 템플러, 타곤만 보유하고 있습니다. 어쩌면 저는 크게 성공하지 못할지도 모르겠습니다(NGMI), 그러나 이제는 두렵기 시작합니다. 이것이 아마도 정점일지도 모릅니다.
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