2월 4일 시장 종합 리뷰: 소프트웨어 주식 폭락으로 인한 연쇄 반응, 헤지 자산 급등

2026.02.04

2월 4일 시장 종합 리뷰: 소프트웨어 주식 폭락으로 인한 연쇄 반응, 헤지 자산 급등

어떤 악화도 헤지 자산(금) 가격을 끌어올리고, 리스크 자산(주식, 암호화폐) 가격을 하락시킨다.

2026.02.04 - 02:19:25

Web3 심층 보도에 집중하고 흐름을 통찰

어떤 악화도 헤지 자산(금) 가격을 끌어올리고, 리스크 자산(주식, 암호화폐) 가격을 하락시킨다.

글쓴이: 마멍니우, TechFlow

미국 주식시장: 소프트웨어 주식의 종말

2월 4일(화요일) 미국 주식시장 종가:

다우존스 산업평균지수: 49,241포인트 (-0.34%)
S&P 500 지수: 6,918포인트 (-0.84%)
나스닥 종합지수: 23,255포인트 (-1.43%)

이는 평범한 조정처럼 보이지 않으며, 오히려 기술주 부문에 대한 신념 위기와 같다.

오늘 가장 큰 타격을 입은 부문은 소프트웨어주였다. 위즈덤트리 클라우드 컴퓨팅 펀드(WisdomTree Cloud Computing Fund)는 3.2% 급락하며 6거래일 연속 하락 기록을 세웠고, 올해 최장 기간 연속 하락 기록을 경신했다.

다수의 기업용 소프트웨어주가 52주 신저가를 기록했다:

세일즈포스(Salesforce) -7% 가까이 하락; 서비스나우(ServiceNow) -7% 가까이 하락; IBM -6.28% 하락; 워크데이(Workday), 어도비(Adobe), 도큐사인(DocuSign), 아사나(Asana) 등 전부 신저가 경신.

왜 소프트웨어주들이 집단적으로 붕괴했는가?

시장은 갑작스럽게 잔혹한 현실을 인식하게 되었다: AI는 SaaS 기업들을 돕기 위해 오는 것이 아니라, 그들을 대체하기 위해 오는 것이다.

지난 수주 동안 투자자들의 기업용 소프트웨어에 대한 태도는 180도 바뀌었다. 원래는 AI가 이들 소프트웨어를 더욱 강력하게 만들 것이라 여겼으나, 이제는 AI가 그 기능 자체를 직접 대체할 수 있다는 사실을 깨닫고 있다. 고객 관계를 AI 어시스턴트가 직접 관리해 줄 수 있다면, 왜 세일즈포스를 유료로 구독해야 할까? AI가 자동으로 작업 요청을 처리할 수 있다면, 왜 서비스나우를 사용해야 할까?

이는 단순한 고평가 문제라기보다는, 비즈니스 모델 자체가 근본적으로 뒤집히는 것에 대한 공포이다.

기술주 7대 기업의 오늘 시장 반응은 분화됐다:

마이크로소프트 -2% 이상 하락; 메타 -2% 이상 하락; 엔비디아 -3% 가까이 하락; 애플은 소폭 하락.

유일한 밝은 빛은 팔란티어(Palantir)였다. 어제 장후 실적이 시장 예상을 상회하며 오늘 6.8% 상승했다. 그러나 이 고립된 사례는 오히려 시장의 선택성을 드러낸다: 자금은 오직 실제 AI 응용 사례가 입증된 기업에만 투자하려 한다.

엔비디아의 어려움은 심화되고 있다. 오픈AI는 엔비디아의 최신 AI 칩에 만족하지 못해 양측 간 1,000억 달러 규모의 투자 계획이 교착 상태에 빠졌다. 이는 단순히 엔비디아의 문제가 아니라, 전체 AI 인프라 투자 서사에 생긴 균열이다: 기술 진화 속도가 이렇게 빠르다면, 지금 수천억 달러를 투입하는 자본 지출이 금방 낡아질 가능성은 없을까?

페이팔(PayPal)은 오늘 장전 거래에서 15% 급락했고, 종가에서는 20% 이상 하락했다.

실적 발표 내용: 4분기 순익이 시장 예상치를 하회; 2026년 이익 전망이 실망스러움; 미국 소매 지출 부진; 브랜드 결제 서비스 성장 둔화

페이팔의 붕괴는 고립된 사건이 아니라, 소비자 지출 둔화의 명확한 신호이다. 온라인 결제와 같은 인프라 수준의 기업조차 성장 동력을 잃고 있다면, 이는 경제의 근간 동력이 약화되고 있음을 의미한다.

다우존스 지수는 0.34% 하락에 그쳐 나스닥 지수의 1.43% 하락보다 훨씬 양호했다. 그 이유는 다음과 같다:

방어적 섹터의 지지: 버라이즌(Verizon) +3.59%, 시스코(Cisco) +3.08%, 월마트(Walmart) +2.97%; 자금의 재배분: 고평가 기술주에서 가치주 및 방어적 주식으로 이동.

이는 전형적인 "위험 회피" 행위이다. 투자자들이 기술주의 서사에 의문을 품기 시작하면, 실제 현금흐름을 창출하고, 저평가되며, 고배당을 제공하는 "기존 경제" 기업으로 자금을 이동시킨다.

암호화폐: 불황에서 '암호화폐 한파'로

비트코인, 7만 3,000달러 아래로 하락하며 16개월 만에 최저치 기록.

비트코인은 일시적으로 72,884달러까지 하락하며 2024년 11월 6일 이래 최저치를 기록했다. 동시에 이더리움은 2,200달러 아래로 하락했고, 당일 6.5% 하락했다. 솔라나(Solana)는 100달러 아래로 하락하며 당일 5.5% 하락했다.

비트와이즈(Bitwise) 자산운용사의 최고투자책임자(CIO) 매트 후건(Matt Hougan)은 보고서를 통해 직설적으로 말했다:

"이것은 호황기의 조정도 아니며, '저점 매수' 기회도 아니다. 이는 전면적이며, 2022년식, 영화 〈레버넌트〉 수준의 암호화폐 한파이다."

그는 암호화폐 시장이 이미 2025년 1월부터 불황에 진입했으며, 다만 많은 이들이 이를 인정하려 하지 않았다고 지적했다. 긍정적인 점은, 이것이 정말 2022년식 불황이라면 바닥이 곧 도래할 가능성이 있다는 것이다.

왜 암호화폐는 이렇게 참담하게 붕괴되었는가?

거시경제 환경 악화

미국 기술주 폭락으로 리스크 선호도 전반적으로 붕괴; 비농업 부문 고용지표(NFP) 발표 연기로 시장이 '맹목적 거래' 상태; 달러 강세로 암호화폐에 불리함

유동성 고갈

지난 일주일간 디지털 자산 투자 상품에서 17억 달러의 순유출 발생. 2026년 초부터 현재까지 누적 순유출액은 10억 달러에 달한다. 코인셰어스(CoinShares) 연구 책임자는 이를 "투자자들이 해당 자산군에 대해 보이는 감정의 급격한 악화"라고 평가했다.

자동 청산 악순환

지난 목요일 이후 20억 달러 이상의 비트코인 롱·숏 포지션이 강제 청산되었다. 토요일 하루 동안 청산 금액은 25.6억 달러에 달해 역사상 10번째로 큰 단일일 청산 규모를 기록했다. 청산은 연쇄 반응을 유발한다: 가격 하락 → 강제 청산 트리거 → 매도 압력 증가 → 추가 가격 하락. 유동성이 희박한 주말 시장에서는 이러한 악순환이 더욱 치명적이다.

비트코인의 다음 목표 지점은 어디인가?

기술적 분석 관점:

현재 지지선: 72,000~70,000달러 구간; 70,000달러를 하향 돌파할 경우 다음 지지는 68,000달러; 더 비관적인 시나리오: 58,000~62,000달러까지 조정 가능.

기초적 분석 관점:

트럼프가 약속한 '전략적 비트코인 비축'은 아직 아무런 진전이 없음; 클래리티 액트(Clarity Act) 등 암호화폐 규제 법안 추진이 느림; 연준의 매파적 기조 전환(워시 후보 지명)은 유동성에 부정적 영향.

시장 심리:

공포-탐욕 지수: 14(극심한 공포); RSI는 과매도 구역에 근접했으나 극값에는 도달하지 않음; 올해 초 대비 비트코인은 이미 16% 하락.

귀금속: 사상적 V자 반등

현물 금은 약 4,991달러/온스에 거래를 마쳤고, 당일 5% 이상 급등했다. 장중 한때 5,016달러를 돌파했다. 이는 2008년 11월 이래 최대 단일일 상승폭이다.

은 역시 강력한 반등을 보이며, 약 10% 상승해 87달러 근방까지 올랐다.

왜 금은 V자 반등을 이뤄냈는가?

"워시 공포"가 해소됐다.

지난 금요일, 트럼프가 워시를 연준 의장 후보로 지명하면서 금은 사상급 폭락(단일일 -11%)을 겪었다. 시장 초기 반응은 공포에 따른 매도였다: 워시 = 매파 → 금리 고공행진 → 달러 강세 → 금의 매력 감소.

그러나 오늘 투자자들은 이를 다시 평가하기 시작했다:

워시는 최소한 5월까지는 취임하지 못하므로, 현재의 공포는 과잉 반응이다; 설령 워시가 매파라 해도, 그는 경제 데이터를 무시할 수 없다; 시장은 여전히 2026년 두 차례 금리 인하를 예상하고 있다.

금은 5,600달러에서 4,400달러로 20% 이상 폭락했다. 이 폭락은 레버리지 투기자들을 일소했고, 동시에 '금의 함정(Gold Pit)'을 만들어냈다.

장기 투자자들과 각국 중앙은행이 매수에 나섰다.

JP모건은 오늘 재차 2026년 말 금 목표가를 6,300달러로 제시하며, 현재 조정을 "높은 가치의 재축적 기회"라고 평가했다.

또한, 이번 주 금요일 예정이었던 1월 비농업 부문 고용지표(NFP)가 정부 일부 부처 폐쇄로 인해 연기됐다. 이로 인해 시장은 가장 중요한 경제 지표를 상실했고, 불확실성이 커졌다. 불확실성은 곧 금의 친구이다.

전반적으로 금의 장기 논리는 변하지 않았다.

오늘의 반등은 단순한 '죽은 고양이 뛰기(Dead Cat Bounce)'가 아니라, 기초적 요인에 뒷받침된 실질적 매수세다:

각국 중앙은행의 금 매입 지속(2026년 매입량 800톤 예상); 달러의 장기적 약세 압력 지속; 각국의 '탈달러화' 추세 불가역; 미국 국채 38조 달러, 재정 규율 붕괴로 인한 법정통화에 대한 신뢰 위기.

JP모건과 도이체방크는 모두 금이 올해 6,000~6,300달러까지 상승할 것으로 전망한다. 현재 5,000달러 근방에서 여전히 20% 이상의 상승 여력이 있다.

시장의 핵심 모순: AI 버블 vs. 경제 탄력성

오늘의 시장 흐름은 심층적 모순을 드러냈다:

첫째, 기술주의 AI 서사는 점차 의문을 받고 있다. 소프트웨어주 붕괴, 엔비디아의 난항, 페이팔의 폭락은 모두 동일한 메시지를 전달한다: AI의 상업적 실현 속도가 자본 지출의 광폭한 증가 속도를 따라가지 못하고 있다. 기술 대기업들의 2026년 자본 지출 예상액은 4,400억 달러인데, 이 투자가 상응하는 수익을 창출하지 못한다면 버블은 반드시 붕괴될 것이다.

둘째, 전통 경제 부문은 탄탄한 모습을 보이고 있다. 버라이즌, 시스코, 월마트는 오늘 모두 2% 이상 상승했다. 다우존스 지수는 0.34% 하락에 그쳐 나스닥 지수의 1.43% 하락보다 훨씬 양호했다. 이는 경제의 기반이 붕괴되지 않았음을 의미하며, 단지 시장이 기술주의 평가를 재조정하고 있는 것뿐이다.

암호화폐는 사이에 끼어 있는 상황이다: 그것은 진정한 헤지 자산도 아니다(금이 급등할 때 비트코인은 폭락하고 있음), 그렇다고 해서 순수한 리스크 자산도 아니다(미국 주식시장은 단지 조정 중인데, 비트코인은 이미 한파에 들어섰음). 이러한 '양쪽 다 불호' 상황은 암호화폐 시장을 현재 가장 취약한 부문으로 만들었다.