전통 기업가가 암호화폐 펀드를 어떻게 이해할 수 있을까?

2025.12.24

전통 기업가가 암호화폐 펀드를 어떻게 이해할 수 있을까?

암호화 펀드는 투기를 의미하는 것이 아니라 "차세대 자산 관리 전략의 기회 창"을 의미한다.

2025.12.24 - 03:11:43

基金

Web3 심층 보도에 집중하고 흐름을 통찰

암호화 펀드는 투기를 의미하는 것이 아니라 "차세대 자산 관리 전략의 기회 창"을 의미한다.

글: 샤오자톈

읽기 전 참고사항: 본문은 국제법적 관점에서 작성되었으며 중국 본토의 법률 환경을 대상으로 하거나 적용하지 않습니다.

올해 들어 전통적인 기업인들이 점점 더 자주 묻는 말을 듣게 된다. "암호화폐 시장은 잘 모르겠지만, 암호화폐 펀드가 도대체 어떻게 돌아가는지 알고 싶다."

자산 다각화를 위해서일 수도 있고, 환율 변동에 대비하기 위해서일 수도 있으며, 단순히 "기관들이 벌써 투자하고 있으니 나도 무시할 수 없다"고 생각하는 경우도 있다.

그러나 펀드 자료를 열자마자 사장님들은 각종 용어에 금세 겁을 먹는다:

롱 온리(Long Only)?
시장 중립(Market Neutral)?
펀딩 레이트(Funding Rate)?
멀티-스트래티지(Multi-Strategy)?
웹3 VC?
CTA? 팩터 모델(factor model)?

더 중요한 것은:

이 전략들이 정확히 무엇을 하는 것인지? 어떤 것이 안정적이고, 어떤 것이 손실 폭이 큰지? 지난 5년간 실제로 누가 돈을 벌었는지?

이 글은 바로 당신을 위한 것이다:

가장 직관적인 언어로 암호화폐 펀드를 어떻게 분류하는지 설명한다
각 전략이 어떻게 수익을 내는지 알려준다
각각의 장단점을 명확히 한다
과거 5년간 실제 성과 추세를 보여준다
기업인이 어떻게 암호화페 펀드를 선택해야 하는지 제안한다

이 글을 읽고 나면 기본적으로 판단할 수 있게 될 것이다:

"내가 암호화폐 펀드에 투자하는 것이 적합한지, 그리고 어떤 유형이 맞는지."

왜 점점 더 많은 전통 기업인들이 암호화폐 펀드에 주목하게 되었는가?

이유는 아주 간단하다. 암호화폐 펀드는 이제 더 이상 '투기꾼들의 자영지'가 아니라 기관이 인정한 자산 클래스로 자리 잡았다. 현재 세 가지 주요 흐름이 진행되고 있다:

첫 번째 흐름: 글로벌 기관들이 조용히 암호화 자산에 추가 투자하고 있다

블랙록(BlackRock), 피델리티(Fidelity)가 비트코인/이더리움 ETF를 출시했다
모건스탠리, 독일계 은행 등이 암호화 관련 보관 서비스를 강화하고 있다
주권기금, 연금기금, 보험자금이 디지털 자산에 투자하기 시작했다

기관이 진입함에 따라 암호화 자산의 위치는 이미 달라졌다. 이젠 비주류가 아니라 알턴너티브 자산(Alternative Assets)의 일부다.

두 번째 흐름: 암호화폐 펀드는 개인 투자보다 훨씬 전문적이다

암호화 시장은 변동성이 크고, 24시간 거래되며, 파생상품이 복잡하고, 혁신 속도가 빠르다.

그러나 전문 팀에게는 이것이 문제라기보다 기회다:

트렌드 신호가 명확 → 양적분석에 적합
거래소가 분산됨 → 차익거래 기회 존재
퍼피츄얼 선물계약 메커니즘 → 펀딩레이트 수익 가능
혁신 사이클이 짧음 → VC 수익률 급격 상승
데이터 투명성 → 전략 검증 가능

즉, 암호화폐 펀드는 일반 투자자보다 훨씬 더 다양한 일을 할 수 있다.

세 번째 흐름: 기업인의 자산 배분에는 '새로운 운반체'가 필요하다

부동산 사이클은 약화되고, A주 시장은 장기간 횡보하며, 홍콩 증시 밸류에이션은 저조하고, 달러 자산 금리는 높지만 미래 불확실성이 크다.

많은 사장님들이 지금 묻고 있다:

"앞으로 다섯 년간의 성장 동력은 어디에 있는가?"

암호화폐 펀드는 새로운 가능성을 제공한다:

공격 가능 (트렌드 수익)
수비 가능 (차익거래)
혁신에 베팅 가능 (VC)
기관화 수준이 빠르게 상승 중
위탁 보관, 감사, 규제 준수가 가능

이것이 바로 왜 암호화폐 펀드가 기업인의 자산 배분 옵션으로 부상하게 된 이유다.

암호화폐 펀드의 여섯 가지 전략 유형

아래 여섯 가지 유형은 현재 업계에서 가장 보편적이며 기업인이 이해하기 쉬운 분류 방식이다 (Crypto Fund Research + Galaxy VisionTrack 기반):

1. 주관적 롱온리(Long Only) — 사이클에 베팅, 대세상승 포착

어떻게 수익을 내는가?

주요 암호화폐 자산(BTC, ETH, 주요 알트코인)을 매수하여 장기 보유하고, 저점마다 추가 매수한다.

핵심 논리는 한 문장으로 요약된다:

"암호화폐의 장기 상승을 믿고, 이를 버텨낸다."

장점:

강세장에서 수익률이 가장 높다
단순하고 투명하며 비용이 낮다

단점:

약세장에서 손실 폭이 매우 크다
극도의 리스크 감수 능력이 요구된다

적합한 투자자: 변동성을 감수할 의사가 있고 장기 트렌드를 바라보는 사람.

2. 주관적 롱숏(Long/Short) — 상승하락 모두 활용, 운용 능력이 핵심

어떻게 수익을 내는가?

운용팀의 시장 판단에 따라:

상승 예상 → 추가 매수
하락 예상 → 매도 또는 숏 포지션
이벤트 기반 → 핫이슈, 에어드랍, 업그레이드 타임팅

간단히 말해: "전문 트레이더가 당신의 포지션을 관리해준다."

장점:

하락장에서도 헷징 가능
롱온리보다 변동성이 작다

단점:

성패가 운용팀 역량에 크게 좌우됨
선별 능력이 핵심 경쟁력

적합한 투자자: 시장 참여를 원하지만 무방비 상태로 노출되는 것을 원치 않는 사람.

3. 양적 방향성(Quant) — 모델이 결정, 감정은 제쳐둠

어떻게 수익을 내는가?

수학 모델을 이용한 거래:

트렌드 CTA
모멘텀 전략
다중 팩터 모델
통계적 특징 신호

다음과 같이 이해할 수 있다:

"로봇 거래. 뉴스도, 감정도 무시하고, 오직 모델에 따라 움직인다."

장점:

규율성이 강함
추세가 명확할 때 수익이 좋음
인간 실수가 적음

단점:

모델이 갑자기 무효화될 수 있음
거래비용에 민감함

적합한 투자자: "보다 안정적인 추세 수익"을 원하는 사람.

4. 시장 중립 / 차익거래(Market Neutral / Arb) — 방향성 리스크가 가장 낮은 전략 중 하나

어떻게 수익을 내는가?

상승/하락에 베팅하지 않는 포트폴리오를 구성하고, 가격 차이와 금리 차이에서 수익을 창출한다.

대표적 전략:

펀딩레이트 차익거래(Funding Rate)
현물-퍼피츄얼 기저 차익거래
거래소 간 가격 차익
시장 조성(Market Making)
체인 상 저위험 수익 전략

이를 다음과 같이 이해할 수 있다:

"암호화폐 버전 머니마켓펀드 + 차익거래 펀드".

장점:

변동성이 가장 낮음
리스크가 가장 낮음
손실 폭이 가장 작음

단점:

상승 가능성 제한적
리스크는 상대방(거래소) 및 체인 상 기술에 있음

적합한 투자자: 유휴 자금을 보유한 기업이나 안정적인 수익을 원하는 기업인.

5. 암호화 VC(Venture / SAFT) — 혁신에 베팅하는 총알

어떻게 수익을 내는가?

초기 Web3 프로젝트에 투자하여 다음을 통해 수익을 창출:

프로젝트 성장에 따른 지분 가치 상승
토큰 생성 이벤트(Token Generation Event)
토큰 언락 후 2차 시장 프리미엄으로 엑싯

전통 VC와 유사하지만 사이클은 더 짧고 변동성이 더 크다.

장점:

한 건의 대형 프로젝트로 모든 비용 회수 가능
산업의 미래 방향을 선점 가능

단점:

생존률이 낮음
잠금 기간이 길음
밸류에이션이 불투명함

적합한 투자자: 대규모 자금으로 산업군과 혁신에 베팅하고자 하는 사람.

6. 멀티-스트래티지(Multi-Strategy) — 여러 장점을 조합

동시에 수행:

롱온리
양적분석
차익거래
VC
이벤트 기반

목적:

"관리 가능한 리스크 하에서 종합 수익을 추구한다."

장점:

롱온리보다 손실 폭이 작음
차익거래보다 수익이 높음

단점:

구조가 복잡함
운용 능력에 대한 요구가 높음

적합한 투자자: 처음 암호화폐 펀드에 접근하며 안정적으로 시작하고자 하는 기업인.

요약: 위 여섯 전략의 장단점을 정리하면 다음과 같다:

암호화폐 펀드의 진짜 수익 구조

왜 암호화 시장은 펀드 전략에 적합한가? 그것은 전통 시장에는 없는 세 가지 구조적 특징이 있기 때문이다:

1. 퍼피츄얼 선물계약 메커니즘 → 펀딩레이트 차익거래 기회

퍼피츄얼 선물계약은 암호화 시장만의 고유한 구조다.

매 8시간마다 롱과 숏 포지션 보유자는 서로에게 '이자'(펀딩레이트)를 지급한다.

이는 즉,

"시장이 롱 쪽에 치우쳐 있으면, 롱이 지급하고 숏이 수령한다"

라는 의미다.

펀드는 이를 활용하여:

현물 매수
퍼피츄얼 숏 포지션

으로 가격을 '잠금'하고, 오직 펀딩레이트에서 수익을 얻을 수 있다.

이것이 바로 암호화 차익거래에서 가장 안정적인 수익원 중 하나다.

2. 다중 거래소 구조 → 자연 발생적 가격 차이 기회

다음과 같은 이유로:

거래소가 많음
유동성이 분산됨
취향과 선호가 다름
스테이블코인 시스템이 통일되지 않음

서로 다른 거래소 사이에 자주 가격 차이가 발생한다.

펀드는 프로그래밍된 거래를 통해:

거래소 간 차익거래
현물-선물 차익거래
선물-퍼피츄얼 차익거래

를 수행한다. 이러한 수익은 '방향성 베팅'이 아니라 '수학과 속도'에 기반한다.

3. 높은 변동성 → 추세 전략이 더욱 효과적

높은 변동성 시장에서는:

추세가 더 명확함
신호가 더 선명함
양적 모델이 '먹을 게 많아짐'

이것이 암호화 양적분석 전략이 부상할 수 있었던 중요한 이유다.

지난 5년간 각 전략 유형의 성과

VisionTrack Crypto Hedge Fund Indices 데이터에 따르면, 과거 5년간 기록된 네 가지 전략의 연간 수익률은 다음과 같다:

업계에서 널리 인용되는 공개 지수 추세를 기반으로, 여섯 가지 전략의 수익을 정리하면 다음과 같다:

1. 주관적 롱온리: 상승폭 최대, 하락폭도 최대

강세장: 가장 우수한 성과 (예: 2017년, 2020~2021년, 2023년)
약세장: 손실 폭이 가장 큼 (예: 2018년, 2022년)

고탄성, 고변동성, 고수익, 고위험.

2. 양적 방향성: 중간 이상 수익, 손실 관리 가능

강세장: 추세를 포착 가능
약세장: 모델이 포지션 축소로 손실 완화

곡선이 더 부드럽고, "안정적으로 추세 수익을 얻고자 하는" 사람에게 적합.

3. 시장 중립 차익거래: 가장 안정적인 전략 유형

전반적 특징:

연 수익률이 반드시 높진 않지만 안정적임
손실 폭이 가장 작음
자산 기반 또는 기업 현금 관리에 적합

업계의 과거 추세는 아주 명확하다:

"안정, 안정, 안정".

4. 암호화 VC: 극단적 분화형 수익

톱 펀드의 IRR이 놀랄 만큼 높음 (슈퍼 프로젝트 1~2개 성공)
중앙값 펀드는 비교적 평범한 성과
장기 사이클, 고위험, 높은 불확실성

장기 자금에 적합하며 단기 기대에는 부적합.

5. 멀티-스트래티지 펀드: 기업인이 가장 쉽게 받아들이는 조합

안정적이고 균형 잡히며 통제 가능하며, 입문용 구성에 적합.

전통 기업인은 어떻게 암호화폐 펀드를 선택해야 하는가?

많은 사장님들의 첫 반응은 "도대체 어느 펀드를 선택해야 할까?"다. 그러나 먼저 스스로에게 세 가지를 물어야 한다:

1. 이 자금은 '유휴 자금'인가, 아니면 '필요한 자금'인가?

유휴 자금 → 시장 중립, 멀티-스트래티지
성장을 원하지만 변동성 감수 가능 → 양적분석, 롱온리
혁신에 베팅하고자 함 → VC

자금의 성격이 전략을 결정하며, 전략이 자금을 결정하지 않는다.

2. 어느 정도의 변동성을 감수할 수 있는가?

롱온리 펀드가 최대 -70% 손실을 기록할 수 있는데, 그것을 감수할 수 있는가?

감수할 수 없다면, 해당 전략은 당신에게 맞지 않는다.

3. 당신이 원하는 것은 '안정', '균형', 아니면 '폭발적 수익'인가?

세 가지 경로:

안정: 차익거래 / 시장 중립
균형: 멀티-스트래티지 / 양적분석
폭발: 주관적 롱온리 / VC

자신의 목표를 명확히 하고 나서 펀드를 선택하라.

암호화 펀드는 차세대 헤지펀드가 되고 있다

오늘날의 암호화 시장은 더 이상 2018년의 미개척지가 아니다:

ETF 존재
위탁 보관 가능
감사 가능
규제 존재
대형 기관 존재
산업 응용 실현
성숙한 전략 체계 존재

암호화 펀드는 투기를 의미하는 것이 아니라 '차세대 자산 운용 전략의 기회 창'을 의미한다. 앞으로 다섯 년간 암호화 펀드는 기업인의 자산 배분 체계에서 점점 더 중요해질 것이다. 그 이유는 신비롭기 때문이 아니라, 이미 주류가 되었기 때문이다. 암호화 산업을 이해하고 싶다면, 직접 거래할 필요는 없다. 단지 누가 어떤 전략을 사용하여 어떤 논리로 당신을 위해 수익을 내는지를 이해하면 된다.