a16z: 2026년 암호화 분야 17대 유망 트렌드 전망
글: Adeniyi Abiodun, Ali Yahya, Andrew Hall, Arianna Simpson, Christian Crowley, Daejun Park, Elizabeth Harkavy, Guy Wuollet, Jeremy Zhang, Justin Thaler, Maggie Hsu, Miles Jennings, Pyrs Carvolth, Robert Hackett, Sam Broner, Scott Duke Kominers, Sean Neville, Shane Mac, Sonal Chokshi
번역: Saoirse, Foresight News
이번 주 a16z는 자사의 앱스(Apps), 아메리칸 다이나미즘(American Dynamism), 바이오(Bio), 크립토(Crypto), 그로스(Growth), 인프라(Infra), 스피드런(Speedrun) 팀 파트너들의 견해를 담은 연례 '중대한 아이디어' 보고서를 발표했다. 아래는 a16z의 암호화폐 분야 여러 파트너들(초청 기고자 포함)이 2026년 업계 트렌드에 대해 제시한 17가지 관측이다. 스마트 에이전트 및 인공지능, 스테이블코인, 토큰화 및 금융, 프라이버시와 보안부터 예측 시장, SNARKs 및 기타 응용까지 폭넓게 다루며, 마지막으로 업계 구축 방향을 논의한다.
스테이블코인, RWA 토큰화, 결제 및 금융에 관하여
1. 더 나은 유연성과 접근성을 갖춘 스테이블코인 입출금 채널
지난해 스테이블코인 거래량은 추정 46조 달러에 달하며 지속적으로 사상 최고치를 경신하고 있다. 직관적으로 보면 이 규모는 페이팔(PayPal) 거래량의 20배 이상이며, 세계 최대 결제 네트워크 중 하나인 비자(VISA)의 약 3배에 육박한다. 또한 미국의 자동결제망(ACH) 거래량에도 빠르게 근접하고 있는데, ACH는 미국 내 직접 입금 등의 금융 거래를 처리하는 전자 네트워크다.
현재 스테이블코인 송금은 1초도 소요되지 않으며 수수료는 1센트 미만이다. 그러나 해결되지 않은 핵심 문제는 바로 이러한 '디지털 달러'를 사람들이 일상적으로 사용하는 금융 체계와 어떻게 연결할 것인지 — 즉, 스테이블코인의 '입금/출금 채널' 문제다.
새로운 세대의 스타트업들이 이 공백을 메우고 있으며, 스테이블코인을 더욱 보편적인 결제 시스템과 현지 통화와 통합하려는 노력을 하고 있다. 일부 기업들은 암호화 증명 기술을 활용해 사용자가 현지 통화 잔액을 디지털 달러로 비공개적으로 교환할 수 있도록 한다. 또 다른 기업들은 지역 네트워크를 통합하여 QR코드나 실시간 결제 채널 등을 통해 은행 간 송금을 가능하게 하며, 일부는 상점에서 안정코인을 직접 사용할 수 있도록 진정한 상호 운용성이 가능한 글로벌 월렛 계층과 카드 발급 플랫폼을 구축하고 있다. 이러한 접근법들은 디지털 달러 경제에 참여할 수 있는 범위를 확대시키며, 스테이블코인이 주류 결제 수단으로 자리매김하는 속도를 가속화할 수 있다.
입출금 채널이 점차 성숙함에 따라 디지털 달러가 현지 결제 시스템과 상점 도구에 직접 연결되면 새로운 사용 사례들이 등장할 것이다. 해외 근로자는 실시간으로 임금을 받을 수 있고, 사업체는 은행 계좌 없이도 전 세계 달러를 수령할 수 있게 되며, 애플리케이션은 전 세계 사용자들과 즉각적인 가치 정산이 가능해진다. 이처럼 스테이블코인은 '소수 전용 금융 도구'에서 '인터넷 기반 결제 계층'으로 완전히 전환될 것이다.
—— 제레미 장(Jeremy Zhang), a16z 암호화엔지니어링팀
2. 암호화 본질적 사고방식으로 재구성하는 RWA 토큰화 및 스테이블코인
현재 은행, 핀테크 기업, 자산운용기관들은 미국 주식, 원자재, 지수 및 기타 전통 자산들을 블록체인에 올리는 데 큰 관심을 보이고 있다. 하지만 더 많은 전통 자산이 블록체인에 올라오면서 그 토큰화 과정은 종종 '현실 모방의 함정'에 빠지곤 하는데, 이는 현실 세계 자산의 기존 형태에만 머무르며 암호화 본질적 특성의 장점을 충분히 살리지 못한다는 의미다.
그에 반해 영구선물(perpetual futures) 같은 합성 파생상품은 깊이 있는 유동성을 제공할 수 있을 뿐 아니라 도입 난이도도 낮다. 또한 영구계약의 레버리지 메커니즘은 이해하기 쉬우므로, 나는 이것이 '제품-시장 적합성(product-market fit)'이 가장 높은 암호화 본질적 파생상품이라고 생각한다. 게다가 신흥시장 주식은 '영구화(perpetualization)'에 가장 적합한 자산 클래스 중 하나인데, 일부 주식의 '제로데이 만기 옵션' 시장의 유동성이 이미 스팟 시장을 초월했으며, 이를 영구화하는 것은 매우 의미 있는 시도가 될 것이다.
본질적으로 이것은 '완전한 온체인 vs. 토큰화'의 선택이지만, 어찌 됐든 2026년에는 더 많은 '암호화 본질형' RWA 토큰화 솔루션이 등장할 것이다.
동일한 맥락에서 스테이블코인은 2025년 이미 주류에 진입했으며 미상환 발행량은 계속 증가하고 있다. 2026년에는 스테이블코인 분야가 '단순한 토큰화'에서 '혁신적인 발행 모델'로 전환될 것이다. 현재 신용 인프라가 부족한 스테이블코인은 특정 고안정 유동자산만 보유하는 '협의은행(narrow bank)'과 유사하다. 협의은행 모델 자체는 타당하지만 장기적으로는 온체인 경제의 핵심 축이 되기 어렵다.
현재 여러 신규 자산운용기관, 운용사, 프로토콜들이 오프체인 담보물을 기반으로 한 온체인 담보 대출을 탐색하고 있지만, 이러한 대출은 대부분 오프체인에서 먼저 실행된 후 토큰화되는 경우가 많다. 나는 이런 방식에서는 토큰화의 가치가 매우 제한적이며, 오직 이미 온체인 생태계에 진입한 사용자에게만 서비스할 수 있다고 본다. 따라서 채무 자산은 '오프체인에서 실행 후 토큰화'가 아니라 '온체인에서 직접 실행'되어야 한다. 온체인에서 직접 실행하면 대출 서비스 비용, 백엔드 인프라 비용을 줄일 수 있으며 접근성도 향상된다. 규제 준수와 표준화는 여전히 난제이지만 개발자들은 이미 이러한 문제들을 적극적으로 해결하고 있다.
—— 가이 우올렛(Guy Wuollet), a16z 암호화 일반파트너
3. 스테이블코인이 은행 원장 업그레이드를 추진하고 새로운 결제 시나리오를 열다
현재 대부분의 은행이 사용하는 소프트웨어는 현대 개발자들에게 거의 '인식 불가능'하다. 1960~70년대 은행은 초기 대형 소프트웨어 시스템 사용자였고, 1980~90년대에는 두 번째 세대의 핵심 은행 소프트웨어(예: Temenos의 GLOBUS, Infosys의 Finacle)가 등장했다. 그러나 이러한 소프트웨어는 점점 노후화되었으며 업데이트 속도도 극도로 느리다. 오늘날 은행업계, 특히 예금, 담보, 기타 부채를 기록하는 핵심 원장 시스템은 여전히 메인프레임에서 COBOL 언어로 작성되며 API 대신 배치 파일 인터페이스를 사용하는 경우가 많다.
전 세계 대부분의 자산은 이 '수십 년 된 핵심 원장'에 저장되어 있다. 이러한 시스템은 오랜 검증을 거쳤고 규제 당국의 승인을 받았으며 복잡한 은행 운영에 깊이 통합되어 있기에 신뢰성은 높지만, 혁신을 심각하게 저해하고 있다. 실시간 결제(RTP)와 같은 핵심 기능 추가는 몇 개월에서 몇 년이 걸릴 수 있으며 기술 부채와 규제 복잡성이라는 장벽을 넘어야 한다.
스테이블코인의 가치는 여기에 있다. 지난 몇 년간 스테이블코인은 '제품-시장 적합성'을 달성하고 주류에 진입했으며, 2025년에는 전통 금융(TradFi) 기관들이 스테이블코인을 '전면 수용'했다. 스테이블코인, 토큰화 예금, 토큰화 국채, 온체인 채권 등은 은행, 핀테크 기업, 금융기관들이 새로운 제품과 고객 서비스를 개발할 수 있게 해주며, 무엇보다도 '노후되었지만 수십 년간 안정적으로 작동해 온' 레거시 시스템을 강제로 재구성하지 않아도 된다. 스테이블코인은 금융기관에 '저위험 혁신 경로'를 제공한다.
—— 샘 브로너(Sam Broner)
4. 인터넷이 '새로운 은행'이 된다
AI 에이전트의 대규모 보급과 함께 더 많은 상업 활동이 '사용자의 클릭이 아닌 백그라운드에서 자동으로 수행'되게 되는데, 이는 '가치(화폐)의 흐름 방식'도 변화해야 한다는 것을 의미한다.
'단계별 명령이 아닌 의도(intent)에 따라 행동하는 시스템'에서 — 예를 들어 AI 에이전트가 필요를 인식하거나 의무를 이행하거나 결과를 유발한 후 자동으로 송금하는 경우 — 가치의 흐름은 정보 흐름과 동일한 속도와 자유로움을 가져야 한다. 블록체인, 스마트 계약, 새로운 프로토콜이 바로 이러한 목표를 실현하는 핵심이다.
현재 스마트 계약은 몇 초 안에 전 세계 달러 결제를 완료할 수 있다. 2026년에는 x402 같은 차세대 기반 프로토콜이 '정산에 프로그래밍 가능성과 반응성을 부여'할 것이다. 에이전트는 송금, 대장, 또는 API 호출에 대해 즉시, 허가 없이 데이터, GPU 컴퓨팅 파워 등을 위한 지불을 할 수 있으며, 송장, 대조, 대량 처리가 필요 없다. 개발자가 배포하는 소프트웨어 업데이트는 법정화폐 통합, 상점 등록, 은행 의존 없이도 지불 규칙, 한도, 감사 추적이 내장될 수 있다. 예측 시장은 사건 진행과 함께 '실시간 자동 정산'이 가능해질 것이며, 배당률 업데이트, 에이전트 거래, 전 세계 수익 지급이 몇 초 내에 완료되고, 위탁자나 거래소의 개입이 필요 없다.
가치가 이렇게 흐를 때, '결제 프로세스'는 더 이상 독립된 운영 계층이 아니라 '네트워크 행동'이 된다. 은행은 인터넷 인프라에 통합되고 자산은 인프라가 된다. 화폐가 '인터넷에서 라우팅되는 데이터 패킷'처럼 흐를 수 있다면, 인터넷은 더 이상 '금융 시스템을 지원하는 존재'가 아니라 '자체로 금융 시스템'이 된다.
—— 크리스천 크라울리(Christian Crowley), 피르스 카볼스(Pyrs Carvolth), a16z 암호화 시장확장팀
5. 누구나 누릴 수 있는 자산관리 서비스
전통적으로 맞춤형 자산관리 서비스는 은행의 '고액자산가 고객'에게만 제공되었다. 다양한 자산군에 걸친 맞춤 조언과 포트폴리오 조정은 비용이 높고 운영이 복잡했기 때문이다. 그러나 더 많은 자산군이 토큰화됨에 따라 암호화 채널을 통해 'AI 추천 + 보조 의사결정' 기반의 개인화 전략이 '즉시 실행되고 저비용으로 리밸런싱'될 수 있게 되었다.
이는 단순한 '로보어드바이저'를 훨씬 넘는다. 모든 사람이 '수동 관리'가 아닌 '능동적 포트폴리오 관리'를 받을 수 있게 된다. 2025년에는 전통 금융기관들이 포트폴리오 내 암호자산 비중을 늘렸으며(은행은 직접 투자 혹은 거래소 상장상품(ETP)을 통해 2%~5% 비중을 권장), 그러나 이것은 시작에 불과하다. 2026년에는 '부 보존'이 아닌 '부 축적'을 목표로 하는 플랫폼이 등장할 것이다. 리볼루트(Revolut), 로빈후드(Robinhood) 같은 핀테크 기업과 코인베이스(Coinbase) 같은 중심화 거래소가 기술 스택의 우위를 바탕으로 이 시장을 선점할 것이다.
또한 Morpho Vaults 같은 DeFi 도구는 자산을 '위험 조정 수익률이 최적화된' 대출 시장에 자동으로 배치하여 포트폴리오에 '핵심 수익 구성 요소'를 제공할 수 있다. 유휴 유동성을 법정화폐가 아닌 스테이블코인으로, 전통적 머니마켓펀드(MMF)가 아닌 토큰화 머니마켓펀드로 보유함으로써 수익 창출 가능성을 더욱 확대할 수 있다.
마지막으로 토큰화는 규제 준수와 보고 요건을 충족하면서 동시에 소매 투자자가 '비유동성 사모시장 자산'(예: 사모신용, 상장 전 기업 지분, 사모투자)에 쉽게 접근할 수 있게 한다. 채권에서 주식, 사모 및 대체 자산에 이르기까지 균형 잡힌 포트폴리오의 모든 자산이 토큰화되면, 송금 없이도 자동 리밸런싱이 가능해진다.
—— 매기 서(Maggie Hsu), a16z 암호화 시장확장팀
에이전트(Agent) 및 AI에 관하여
6. KYC에서 KYA로
현재 '에이전트 경제'의 병목은 '지능 수준'에서 '정체성 확인'으로 옮겨가고 있다.
금융서비스 분야에서 '비인간 정체성'(예: AI 에이전트)의 수는 인간 직원의 96배에 달하지만, 이들 정체성은 여전히 '은행 시스템에 접속할 수 없는 유령'이다. 핵심적으로 부재한 기반 역량은 KYA(Your Agent Know, 당신의 에이전트를 알아라)다.
인간이 대출을 받기 위해 신용등급이 필요한 것처럼, 에이전트도 거래를 수행하기 위해 '암호화 서명 증명서'가 필요하다. 이 증명서는 에이전트의 '위임자', '제약 조건', '책임 소재'와 연결되어야 한다. 이 문제가 해결되지 않으면 사업자들은 계속해서 방화벽 수준에서 에이전트를 차단할 것이다. 수십 년간 KYC 인프라를 구축해온 산업은 이제 몇 달 안에 KYA 문제를 해결해야 한다.
—— 션 네빌(Sean Neville), 서클(Circle) 공동창립자, USDC 아키텍트, 카테나 랩스(Catena Labs) CEO
7. AI가 '실질적 연구 과제'를 가능하게 한다
수학경제학자로서 2025년 1월까지만 해도 소비자용 AI 모델이 내 작업 흐름을 이해하도록 만들기란 어려웠다. 그러나 11월에는 박사과정 학생에게 지시하듯 AI 모델에 추상적 과제를 내릴 수 있었고, 때로는 '독창적이며 정확하게 실행된' 결과를 돌려받기도 했다. 내 경험 외에도 AI는 연구 분야 전반에서 점차 보편화되고 있으며 특히 '추론 분야'에서 그렇다. AI는 발견을 직접 보조할 뿐 아니라 '풋넘 수학경시문제(Putnam problems, 세계에서 가장 어려운 대학생 수학 시험으로 여겨짐)'를 자율적으로 해결하기도 한다.
여전히 탐구해야 할 부분은 이러한 연구 보조 기능이 어떤 분야에서 가장 큰 가치를 가지며 어떻게 적용되는지이다. 그러나 나는 AI가 '새로운 형태의 박학적 연구 모델'을 촉진하고 보상할 것이라 예상한다. 이 모델은 '관점 간 연관성 추측'과 '높은 추측성 답변에서 빠르게 추론하는 능력'을 중시한다. 이러한 답변은 정확하지 않을 수 있으나 올바른 방향을 가리킬 수 있으며(특정 논리 체계 내에서는). 아이러니하게도 이는 '모델 환각의 힘을 활용하는 것'과 같다. 모델이 충분히 지능적이면 추상적 탐색 공간을 제공하면 무의미한 내용을 생성할 수도 있지만, 중요한 발견을 이끌어낼 수도 있다. 마치 인간이 '비선형적, 명확한 목표 지향적이지 않은 상태'에서 가장 창의적인 것처럼 말이다.
이러한 추론 모델을 실현하기 위해서는 '새로운 형태의 AI 워크플로우'를 구축해야 한다. 단지 '에이전트 간 상호작용'이 아니라 '에이전트 안에 에이전트를 중첩'하는 것이다. 다층 모델이 연구자에게 '이전 모델의 방법론'을 평가하고 점진적으로 유용한 정보를 선별하며 무효한 내용을 제거하도록 돕는다. 나는 이미 이 방법으로 논문을 작성했으며, 다른 사람들은 특허 검색, 새로운 예술 창작, 심지어(유감스럽게도) 스마트 계약의 새로운 공격 방식 발견에 활용하고 있다.
주의할 점은 연구를 지원하기 위해 '중첩된 추론 에이전트 군집'을 운영하려면 두 가지 핵심 문제를 해결해야 한다는 것이다. 즉, 모델 간의 '상호 운용성'과 각 모델의 기여를 '식별하고 적절히 보상하는 것'. 그리고 암호화 기술이 이러한 문제에 대한 해결책을 제공할 수 있다.
—— 스콧 듀크 코미너스(Scott Duke Kominers), a16z 암호화 연구팀 멤버, 하버드 비즈니스 스쿨 교수
8. 오픈 네트워크에 부과되는 '숨은 세금'
AI 에이전트의 부상은 오픈 네트워크에 '숨은 세금'을 부과하며 그 경제적 기반을 근본적으로 훼손하고 있다. 이 훼손은 인터넷의 '맥락 계층(context layer)'과 '실행 계층(execution layer)'의 점진적 괴리에서 비롯된다. 현재 AI 에이전트는 '광고 기반 웹사이트'(맥락 계층)에서 데이터를 추출하여 사용자에게 편의를 제공하는 동시에, '콘텐츠 제작을 뒷받침하는 수익원'(예: 광고, 구독)을 체계적으로 우회하고 있다.
오픈 네트워크의 쇠퇴를 막고('AI에게 연료를 제공하는' 다양한 콘텐츠를 보호하기 위해) '기술+경제' 솔루션을 대규모로 도입해야 한다. 예를 들어 '차세대 스폰서 콘텐츠', '마이크로 귀속 시스템', 또는 기타 새로운 후원 모델 등이다. 기존의 AI 라이선스 계약은 '재정적으로 지속 불가능한 일시적 해결책'에 불과하다. 콘텐츠 제공자에게 지급되는 보상은 AI로 인해 유입이 분산된 것에 따른 수익 손실의 일부에 불과하다.
오픈 네트워크는 '가치가 자동으로 흐르는 새로운 기술경제 모델'을 필요로 한다. 2026년의 핵심 전환은 '정적 라이선스'에서 '실시간, 사용량 기반 지불'로의 전환이다. 이는 '블록체인 기반 마이크로 페이먼트 + 정밀한 귀속 기준' 시스템을 테스트하고 규모화해야 한다는 의미이며, '에이전트의 과제 완성에 기여한 모든 주체'에게 자동으로 보상을 제공하는 것이다.
—— 엘리자베스 하카비(Elizabeth Harkavy), a16z 암호화 투자팀 멤버
프라이버시 및 보안에 관하여
9. 프라이버시가 암호화 분야에서 '가장 중요한 경쟁 우위'가 된다
프라이버시는 '전 세계 금융의 온체인화'의 핵심 전제조건이지만 현재 거의 모든 블록체인은 이 기능을 결여하고 있다. 대부분의 체인에서 프라이버시는 '사후에 추가 고려사항'일 뿐이다.
오늘날 '프라이버시 능력'은 체인을 경쟁 제품군에서 두드러지게 만들기에 충분하다. 더 중요하게는 프라이버시는 '체인 록인 효과(chain lock-in effect)'를 창출할 수 있으며, 이를 '프라이버시 네트워크 효과'라고 부를 수 있다. 특히 '성능만으로는 경쟁이 어려운' 상황에서 그렇다.
크로스체인 브리지 프로토콜 덕분에 데이터가 공개되면 서로 다른 체인 간 이동은 매우 쉽다. 그러나 프라이버시가 관련되면 상황은 전혀 다르다. '토큰의 크로스체인 이동은 쉬우나 비밀의 크로스체인 이동은 어렵다'. '프라이버시 존'으로 들어가거나 나올 때 체인, 메모리풀 또는 네트워크 트래픽 관찰자는 사용자 정체성을 식별할 수 있다. '프라이버시 체인과 공개 체인 사이', 또는 '두 개의 프라이버시 체인 사이'에서도 자산 이동 시 거래 시간, 금액 상관관계 등의 메타데이터가 유출되어 사용자가 추적될 위험이 커진다.
현재 다수의 '차별화 없는 신규 체인'은 경쟁으로 인해 수수료가 제로에 가깝게 떨어졌으며(온체인 공간은 사실상 동질화됨), 반면 프라이버시 기능을 갖춘 블록체인은 더 강력한 '네트워크 효과'를 형성할 수 있다. 현실은 이렇다. '범용 체인(general-purpose chain)'이 번성하는 생태계, 킬러 앱, 독특한 분배 이점을 갖추지 않았다면 사용자와 개발자들은 그 위에서 구축할 이유도, 충성도를 가질 이유도 없다.
퍼블릭 체인에서는 사용자가 다른 체인 사용자와 쉽게 거래할 수 있으므로 어느 체인을 선택하든 중요하지 않다. 그러나 프라이버시 체인에서는 '어느 체인을 선택하느냐'가 매우 중요하다. 일단 특정 프라이버시 체인에 가입하면 사용자는 정체가 노출될 것을 두려워해 이동하기를 꺼린다. 이는 '승자독식(winner-takes-all)' 구조를 형성한다. 프라이버시가 대부분의 현실 시나리오에서 필수 요구되기 때문에 소수의 프라이버시 체인이 암호화 분야를 주도할 가능성이 있다.
—— 알리 야히아(Ali Yahya), a16z 암호화 일반파트너
10. 인스턴트 메신저의 (거의) 미래: 양자컴퓨팅 대응뿐 아니라 탈중앙화까지
전 세계가 '양자컴퓨팅 시대'를 준비하면서 애플, 시그널(Signal), 왓츠앱(WhatsApp) 등의 '암호화 기반 인스턴트 메신저 앱'이 선제 조치를 취했고 탁월한 성과를 거뒀다. 그러나 문제는 모든 주류 통신 도구가 '단일 기관이 운영하는 프라이빗 서버'에 의존한다는 점이다. 이러한 서버는 정부가 '셧다운, 백도어 삽입, 개인정보 강제 확보'의 대상이 되기 쉽다.
한 국가가 서버를 셧다운할 수 있고, 기업이 프라이빗 서버 키를 보유하며, 심지어 기업 자체가 프라이빗 서버를 소유한다면 '양자내성 암호화'가 무슨 의미가 있겠는가? 프라이빗 서버는 사용자에게 '날 믿어달라(trust me)'고 요구한다. 반면 '프라이빗 서버 없음'은 '날 믿을 필요 없다(you don't need to trust me)'는 의미다. 통신은 중간자(단일 기업)가 필요 없으며 '어떤 주체도 신뢰할 필요 없는 오픈 프로토콜'이 필요하다.
이 목표를 달성하는 길은 '네트워크 탈중앙화'다. 프라이빗 서버 없음, 단일 앱 없음, 전면 오픈소스 코드, '최고 수준 암호화 기술'(양자 위협 대응 포함) 채택. 오픈 네트워크에서는 개인, 기업, 비영리단체, 국가가 누구도 사람들의 통신 권리를 박탈할 수 없다. 어떤 국가나 기업이 앱을 셧다운해도 다음 날 500개의 새 버전이 등장할 것이며, 어떤 노드가 폐쇄되더라도 블록체인 등의 기술이 제공하는 경제적 인센티브로 인해 새로운 노드가 즉시 대체될 것이다.
사람들이 '자신의 메시지를 키로 통제'하게 되면(자금을 통제하듯이) 모든 것이 달라진다. 앱은 진화할 수 있지만 사용자는 항상 자신의 메시지와 정체성을 통제한다. 특정 앱을 더 이상 사용하지 않더라도 메시지 소유권은 사용자에게 남는다.
이는 단지 '양자내성'과 '암호화'를 넘어서 '소유권'과 '탈중앙화'의 문제다. 이 두 가지가 없다면 우리는 '언제든지 셧다운될 수 있는, 깨기 어려운 암호화'를 구축하는 것에 불과하다.
—— 셰인 맥(Shane Mac), XMTP 랩스(XMTP Labs) 공동창립자, CEO
11. '비밀이 서비스(Secrets-as-a-Service)'
모든 모델, 에이전트, 자동화 시스템의 뒤에는 단순한 기반이 있다. 바로 데이터다. 그러나 현재 대부분의 데이터 전송 경로 — 모델 입력이나 출력 데이터 모두 — 는 불투명하고 조작 가능하며 감사가 불가능하다. 일부 소비자 앱에는 큰 영향이 없을 수 있지만, 금융, 의료 등 많은 산업과 사용자들은 민감한 데이터에 대한 프라이버시 보호를 기업에 요구한다. 동시에 이는 현실 세계 자산의 토큰화를 추진하는 기관들에게도 주요 장애물이다.
그렇다면 프라이버시를 보장하면서도 안전하고, 규정을 준수하며, 자율적이며 글로벌 상호 운용 가능한 혁신을 어떻게 실현할 수 있을까? 해결 방법은 다양하지만 여기서 나는 '데이터 접근 제어'에 집중하겠다. 누구가 민감한 데이터를 소유하는가? 데이터는 어떻게 흐르는가? 누구(혹은 어떤 주체)가 데이터 접근 권한을 갖는가?
데이터 접근 제어 메커니즘이 부족하면 현재 데이터 기밀성을 보호하려는 모든 주체는 중심화된 서비스에 의존하거나 맞춤형 시스템을 구축해야 한다. 이는 시간과 노력이 많이 들며 비용이 비싸고, 전통 금융기관 등이 온체인 데이터 관리 기능과 이점을 충분히 활용하는 것을 방해한다. 또한 에이전트 시스템이 정보 탐색, 거래 수행, 의사결정을 자율적으로 시작함에 따라 모든 산업의 사용자와 기관들은 '최선을 다하는 신뢰 약속'이 아닌 '암호학적 보장'을 필요로 한다.
이러한 이유로 나는 '비밀이 서비스(Secrets-as-a-Service)'가 필요하다고 생각한다. 프로그래머블한 기본 데이터 접근 규칙, 클라이언트 암호화, 탈중앙화 키 관리 등의 신기술을 활용하여 누가 어떤 조건 하에 얼마나 오랫동안 어떤 데이터를 복호화할 수 있는지를 명확히 규정하고, 모든 규칙이 온체인에서 강제 집행되도록 해야 한다. 검증 가능한 데이터 시스템과 결합하면 '데이터 기밀성 보호'는 애플리케이션 계층에서 사후에 추가되는 패치가 아니라 인터넷 기반 공공 인프라의 일부가 되며, 프라이버시를 진정한 핵심 인프라로 만들 수 있다.
—— 아데니이 아비오둔(Adeniyi Abiodun), 마이스턴 랩스(Mysten Labs) 최고제품책임자(CPO), 공동창립자
12. '코드가 곧 법(Code is Law)'에서 '규범이 곧 법(Norms are Law)'으로
최근 발생한 여러 DeFi 해킹 사건들은 오랜 기간 검증되었고, 실력 있는 팀이 운영하며, 철저한 감사 절차를 거쳐 오랜 기간 안정적으로 운영된 프로토콜을 겨냥했다. 이 사건들은 불안한 현실을 드러낸다. 현재 주류 보안 관행은很大程度上 still remains at the level of "empirical judgment" and "case-by-case handling."
DeFi 보안을 성숙 단계로 이끌기 위해서는 두 가지 전환이 필요하다. '취약점 패턴에 대한 수정'에서 '설계 수준 특성 보장'으로, '최선을 다하는 보호'에서 '원칙 기반의 체계적 보호'로 전환해야 한다. 구체적으로 두 가지 방향에서 접근할 수 있다.
정적/배포 전 단계(테스트, 감사, 형식적 검증): '전역 불변성(global invariants)'—시스템 전체가 항상 따르는 핵심 규칙—을 체계적으로 증명해야 하며, '인위적으로 선별된 부분 규칙'을 검증하는 데 그쳐서는 안 된다. 현재 여러 팀이 AI 보조 증명 도구를 개발하고 있으며, 이 도구들은 규격 작성, 불변성 가설 제시, 과거에 인력이 수행했던 증명 엔지니어링 작업을 크게 줄이는 데 도움을 준다. 과거 이러한 작업은 비용이 너무 높아 대규모 확산이 어려웠다.
동적/배포 후 단계(런타임 모니터링, 런타임 강제 집행 등): 위의 '불변성 규칙'을 실시간 보호 장벽으로 변환하여 마지막 안전 장치로 활용할 수 있다. 이러한 보호 장벽은 '런타임 어서션(runtime assertions)'으로 직접 코딩되며, 모든 거래는 어서션 조건을 충족해야 실행된다.
이렇게 하면 '모든 취약점이 수정되었다'고 가정할 필요 없이 코드 자체로 핵심 보안 특성을 강제할 수 있다. 이러한 특성을 위반하는 모든 거래는 자동으로 거부된다.
이것은 공상이 아니다. 사실迄今为止 거의 모든 해킹 공격은 실행 중에 이러한 보안 점검을 트리거했으며 공격 행위를 차단할 가능성이 있었다. 따라서 과거에 유행했던 '코드가 곧 법' 개념은 점차 '규범이 곧 법'으로 진화하고 있다. 새로운 공격을 당하더라도 공격자는 시스템 무결성을 유지하는 핵심 보안 특성을 반드시 준수해야 하며, 결국 남는 공격 수단은 영향이 극히 미미하거나 시행 난이도가 매우 높은 것들뿐이다.
—— 데이준 박(Daejun Park), a16z 암호화 엔지니어링팀
기타 산업 및 응용에 관하여
13. 예측 시장: 더 큰 규모, 더 넓은 범위, 더 높은 지능화
예측 시장은 이미 주류에 진입했으며, 2026년 암호화 기술과 AI와의 심층적 융합으로 규모, 범위, 지능화 수준이 더욱 확대될 것이다. 그러나 동시에 개발자들에게 새로운 중요한 도전과제를 제시하며 해결이 시급하다.
첫째, 예측 시장은 더 많은 계약을 상장할 것이다. 이는 우리가 '중요 선거, 지정학적 사건'의 실시간 배당률뿐 아니라 다양한 세부 분야 결과, 복잡한 교차 사건의 배당률도 얻을 수 있다는 것을 의미한다. 이러한 새로운 계약들이 지속적으로 정보를 방출하고 뉴스 생태계에 통합됨에 따라(이 추세는 이미 나타남) 사회는 중요한 과제에 직면한다. 이러한 정보의 가치를 어떻게 균형 있게 평가할 것인가? 암호화 기술을 활용해 예측 시장의 투명성, 감사 가능성 등을 향상시키는 설계 최적화는 어떻게 이루어져야 하는가?
계약 수의 급격한 증가에 대응하려면 계약 정산을 위한 새로운 '합의 메커니즘'을 구축해야 한다. 중심화된 플랫폼 정산(특정 사건이 실제로 발생했는지, 어떻게 검증할지)은 중요하지만 '젤렌스키 소송 시장', '베네수엘라 선거 시장'과 같은 논란이 있는 사례들은 그 한계를 노출했다. 이러한 경계적 사례를 해결하고 예측 시장을 더 많은 실용적 시나리오로 확장하기 위해 새로운 탈중앙화 거버넌스 메커니즘, 대규모 언어 모델(LLM) 오라클이 논란의 결과 진위 판별을 보조할 수 있다.
LLM 오라클 외에도 AI는 예측 시장에 더 많은 가능성을 제공한다. 예를 들어 예측 플랫폼에서 거래하는 AI 에이전트는 단기 거래 우위를 얻기 위해 다양한 신호를 광범위하게 수집할 수 있으며, 이는 세상을 이해하고 미래 트렌드를 예측하는 데 새로운 관점을 제공한다(Prophet Arena 등 프로젝트가 이 분야의 잠재력을 보여주고 있음). 이러한 에이전트는 '고급 정치 분석가'로서 사람들에게 통찰을 제공받는 대상일 뿐 아니라, 그들이 자율적으로 형성한 전략을 분석함으로써 복잡한 사회 사건에 영향을 미치는 핵심 요소를 발견하는 데 도움을 줄 수 있다.
예측 시장이 여론조사에 자리를 내줄까? 답은 '아니다'. 오히려 여론조사의 질을 향상시킬 수 있다(여론조사 정보도 예측 시장에 통합될 수 있음). 정치학자로서 내가 가장 기대하는 것은 예측 시장과 '풍부하고 활발한 여론조사 생태계'가协同发展하는 것이다. 그러나 이를 위해서는 새로운 기술이 필요하다. AI는 조사 경험을 최적화할 수 있고, 암호화 기술은 여론조사 응답자가 실제 인간인지 봇인지 아닌지를 증명하는 새로운 방법을 제공할 수 있다.
—— 앤드류 홀(Andrew Hall), a16z 암호화 연구 자문, 스탠포드 대학교 정치경제학 교수
14. 스테이크드 미디어(staked media)의 부상
전통 미디어 모델은 '객관성'을 표방하지만 그 폐단은 이미 오래전부터 알려져 왔다. 인터넷은 누구나 목소리를 낼 수 있게 했으며, 오늘날 점점 더 많은 실무자, 실천가, 건설자들이 직접 대중에게 의견을 전달하고 있다. 그들의 시각은 자신이 세상에서 가지는 '이해관계'를 반영한다. 아이러니하게도 청중은 그들을 '이해관계가 있음에도 불구하고'가 아니라 '이해관계가 있기 때문에' 존중한다.
이 추세의 새로운 변화는 소셜미디어의 등장이 아니라 '암호화 도구의 등장'이다. 이러한 도구들은 사람들이 '공개적으로 검증 가능한 약속'을 할 수 있게 한다. AI는 거대한 양의 콘텐츠를 매우 저렴한 비용과 편리하게 생성할 수 있게 했으며(어떤 관점, 어떤 정체성 — 진실 여부와 관계없이 — 기반으로 콘텐츠 생성 가능), 이제 단순한 인간(또는 봇)의 발언만으로는 설득력이 없다. 반면 토큰화 자산, 프로그래머블 락업, 예측 시장, 온체인 기록은 신뢰에 더 견고한 기반을 제공한다. 논평가가 의견을 제시할 때 자신의 '행동과 일치'함을 증명할 수 있다(자금으로 자신의 주장에 배팅); 팟캐스트 제작자는 입장을 바꾸거나 ' pumping and dumping'을 하지 않겠다는 것을 증명하기 위해 토큰을 락업할 수 있다. 분석가는 예측을 '공개 정산되는 시장'과 연결하여 감사 가능한 실적 기록을 만들 수 있다.
이것이 내가 말하는 '스테이크드 미디어(staked media)'의 초기 형태다. 이 미디어는 '이해관계가 있음을 인정'할 뿐 아니라 실질적인 증거를 제공한다. 이 모델에서 신뢰성은 '가짜 중립성'이나 '근거 없는 주장'에서 나오는 것이 아니라 '공개적이고 투명하며 검증 가능한 이해관계 약속'에서 나온다. 스테이크드 미디어는 다른 미디어 형식을 대체하지 않고 기존 미디어 생태계를 보완한다. 그것은 새로운 신호를 전달한다. '날 믿어, 나는 중립이니까'가 아니라 '내가 감수하려는 위험은 이것이고, 내 말이 진실임을 검증할 수 있는 방법은 이것이다'.
—— 로버트 해켓(Robert Hackett), a16z 암호화 편집팀
15. 암호화 기술이 '블록체인을 넘어서는 새로운 기반 구성요소'를 제공한다
수년 동안 SNARKs — 계산을 다시 수행하지 않고도 계산 결과를 검증할 수 있는 암호화 증명 기술 — 은 기본적으로 블록체인 분야에만 국한되어 왔다. 주된 이유는 '비용이 너무 높기' 때문이다. 계산 증명을 생성하는 데 필요한 작업량은 해당 계산을 직접 수행하는 것의 100만 배에 달할 수 있다. '비용을 수천 개의 검증 노드에 분산시킬 수 있는' 시나리오(예: 블록체인)에서만 가치가 있으며, 다른 시나리오에서는 비현실적이다.
그러나 이러한 상황은 곧 바뀔 것이다. 2026년 제로지식 가상머신(zkVM) 증명기의 비용은 약 1만 배로 떨어질 것이며(즉, 증명 생성 작업량은 직접 계산의 1만 배), 메모리 사용량은 수백 메가바이트에 불과할 것이다. 속도는 모바일 기기에서 실행 가능할 정도이며, 비용도 광범위한 적용이 가능한 수준이 될 것이다. 1만 배가 '핵심 임계값'이 될 수 있는 이유 중 하나는 고급 GPU의 병렬 처리 능력이 노트북 CPU보다 약 1만 배 높기 때문이다. 2026년 말이면 단일 GPU로 'CPU 실행 과정의 실시간 증명 생성'이 가능해진다.
이는 오래된 연구 논문들이 제시한 비전인 '검증 가능한 클라우드 컴퓨팅'을 실현할 것이다. 'GPU로 처리하기에 계산량이 부족하거나', '관련 기술 역량이 부족하거나', '레거시 시스템 제약' 등의 이유로 클라우드에서 CPU 워크로드를 실행해야 하는 경우, 앞으로는 합리적인 추가 비용만 지불하면 '계산 정확성에 대한 암호화 증명'을 얻을 수 있다. 증명기는 이미 GPU 최적화를 완료했으며, 사용자의 코드는 추가 조정 없이 바로 사용 가능하다.
—— 저스틴 할러(Justin Thaler), a16z 암호화 연구팀 멤버, 조지타운 대학교 컴퓨터과학 부교수
업계 구축에 관하여
16. 트레이딩 비즈니스: 암호화 기업의 '중간 정류장'이지 '종착지'가 아니다
현재 스테이블코인 분야와 일부 핵심 인프라 기업을 제외하고, 거의 모든 두각을 나타내는 암호화 회사는 이미 트레이딩 비즈니스로 전환했거나 전환 중이다. 그러나 '모든 암호화 기업이 트레이딩 플랫폼이 된다면' 궁극적으로 어디로 가는가? 다수의 기업이 동일한 분야에 몰리면 사용자 주의를 분산시키며 '소수의 거대 기업이 독점하고 다수의 기업이 도태되는' 결과를 초래한다. 이는 너무 빨리 트레이딩 비즈니스로 전환한 기업들이 '더 경쟁력 있고 지속 가능한 비즈니스 모델'을 구축할 기회를 놓칠 수 있음을 의미한다.
각 창업자의 수익 창출을 위한 노력은 매우 이해하지만 '단기적인 제품-시장 적합성 추구'에도 대가가 따른다. 이 문제는 암호화 분야에서 특히 두드러진다. 토큰 특성과 투기적 속성에 관련된 독특한 역학은 창업자들이 '제품-시장 적합성 찾기' 과정에서 '즉각적인 만족' 경로를 선택하게 만들기 쉽다. 이는 본질적으로 ' Marshmallow Test'(지연 만족 능력을 시험하는 실험)와 유사하다.
트레이딩 비즈니스 자체는 문제가 없으며 중요한 시장 기능이지만 기업의 '최종 목적지'가 되어서는 안 된다. '제품-시장 적합성에서 제품 본질에 집중하는' 창업자들이 궁극적으로 업계 승자가 될 가능성이 더 높다.
—— 아리아나 심슨(Arianna Simpson), a16z 암호화 일반파트너
17. 블록체인의 잠재력 완전히 해방: 법적 구조와 기술 구조가 마침내 일치할 때
지난 10년간 미국에서 블록체인 네트워크를 구축하는 데 있어 가장 큰 장애물 중 하나는 '법적 불확실성'이었다. 증권법의 적용 범위가 확대되고 집행 기준이 일관되지 않아 창업자들은 '네트워크 설계가 아닌 기업 설계'를 위한 규제 틀 안에 갇히게 되었다. 수년간 '법적 리스크 회피'가 '제품 전략'을 대체했으며, 엔지니어보다 법률가의 중요성이 앞섰다.
이러한 상황은 여러 왜곡 현상을 초래했다. 창업자들은 투명성을 회피하라는 조언을 받았다. 토큰 배분은 법적 관점에서 임의적으로 결정되었다. 거버넌스는 형식에 그쳤다. 조직 구조는 '법적 리스크 회피를 최우선 목표'로 삼았다. 토큰 설계는 고의로 '경제적 가치를 부여하지 않거나' '비즈니스 모델을 설정하지 않도록' 했다. 더 심각한 것은 '규칙을 무시하고 회색지대를 헤매는' 암호화 프로젝트가 '정직하고 규정을 준수하는' 건설자보다 더 빨리 성장하는 경우였다.
그러나 지금 미국 정부는 '암호화 시장 구조 규제법안' 통과에 있어 전례 없이 가까이 다가섰다. 이 법안이 2026년에 통과된다면 위의 모든 왜곡 현상이 해소될 것으로 기대된다. 법안이 통과되면 기업들은 투명성을 높이고 명확한 기준을 수립하며 '무작위적인 법 집행'을 '명확하고 구조화된 자금조달, 토큰 발행, 탈중앙화 경로'로 대체하게 될 것이다. 이전에
즉, 이러한 규제는 블록체인 네트워크가 '진정한 네트워크 형태로 운영'되도록 할 것이다. 개방적, 자율적, 결합 가능하며, 신뢰 중립적이고 탈중앙화된.
—— 마일스 제닝스(Miles Jennings), a16z 암호화 정책팀 멤버, 총괄법무책임자
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