현실 세계에 베팅하는 8개의 예측 시장은 어떤 비즈니스를 하고 있는가?
작성자: Biteye 핵심 기여자 Viee
편집: Biteye 핵심 기여자 Denise
*전체 글자 수 약 3800자, 예상 독서 시간 10분
최근 예측 시장 분야의 관심이 급격히 증가하고 있다. 10월 초 뉴욕증권거래소 모회사 ICE는 Polymarket에 최대 20억 달러를 투자하겠다고 발표했으며, 이에 따른 후속 평가액은 약 90억 달러에 달한다. 며칠 후 미국 규제 준수 예측 시장 Kalshi 역시 3억 달러의 자금 조달을 완료하며 평가액이 50억 달러로 상승했다.
거액의 투자 유치와 함께 Kalshi와 Polymarket 등 주요 플랫폼의 거래량도 급증하고 있으며, Kalshi는 올해 연간 거래액이 500억 달러에 이를 것으로 예상하고 있고, 글로벌 시장 점유율은 이미 60%를 넘어섰으며, 처음으로 Polymarket을 앞질렀다.
암호화 서사가 점차 식어가고 규제 환경이 엄격해지는 현재, 예측 시장은 왜 다시 주목받고 있는가? 그 제품 형태는 진정한 의미에서 질적 변화를 이뤘는가? 그리고 어떤 차세대 프로젝트들이 "투기 게임"이라는 고정된 틀을 벗어나려 하고 있는가?
다음은 이 분야의 제품 설계, 규제 대응 및 투자 논리에서 각기 다른 방향성을 보여주는 8개의 대표적인 프로젝트 샘플이다.
01 Ploymarket, @Ploymarket
Polymarket은 현재 세계 최대 규모의 예측 시장 플랫폼으로, 총 22.79억 달러의 거액 투자를 유치했다. 10월 뉴욕증권거래소 모회사 ICE는 최대 20억 달러를 투자하겠다고 약속하며 Polymarket의 사전 투자 평가액을 90억 달러로 끌어올렸다.
Polymarket은 Shayne Coplan이 2020년에 설립했다. Shayne은 고등학교 시절 이더리움 ICO에 참여한 인물로 암호화 커뮤니티 내에서 '신동'으로 불린다. 규제 압박 속에서 Polymarket은 2025년 CFTC 라이선스를 보유한 파생상품 거래소 QCEX를 1.12억 달러에 인수함으로써 미국 내 합법 운영 자격을 확보했다.
Polymarket은 예측 시장의 전통적 방식을 따르며, 사용자는 암호화폐를 이용해 현실 세계의 다양한 사건 결과에 베팅할 수 있다. '예측 주식'을 구매하는 방식으로 시장에 참여하며, 각 주식은 특정 결과에 대한 베팅을 의미한다. 사건 결과가 공개되면 정확한 결과 주식을 보유한 사용자가 해당 수익을 얻게 된다. 모든 거래 과정은 체인 상에서 진행되며 USDC로 결제되어 자금 안정성과 투명성을 동시에 확보한다.
02 Kalshi, @Kalshi
Kalshi는 미국 최초의 라이선스를 획득한 종합 예측 시장 거래소로, 5.15억 달러의 자금 조달을 완료했으며 Paradigm과 a16z가 주도했다.
Kalshi는 Tarek Mansour와 Luana Lopes Lara가 2018년 MIT에서 공동 창업했다. 두 창업자는 어려운 길이지만 규제 준수의 길을 선택했으며, 상품선물거래위원회(CFTC)와 장기간 협상 끝에 최초로 CFTC 감독 허가를 받은 예측 시장 플랫폼이 되었다.
Kalshi는 2021년 미국 시장 개방 이후 정치 선거, 경제 지표, 스포츠 이벤트 등 다양한 카테고리의 계약을 제공했다. 2024년 소송을 통해 미국 대통령 선거 계약 상장을 승인받아 규제 공백을 메웠다.
03 The Clearing Company, @theclearingco
The Clearing Company는 Kalshi와 Polymarket 출신 팀원들이 만든 예측 시장으로, 1500만 달러의 투자를 유치했다. CEO Toni Gemayel은 이전에 Kalshi와 Polymarket에서 플랫폼 성장 책임자로 근무한 바 있다.
현재 플랫폼은 준비 및 개발 단계에 있으며, 팀은 사용자 경험의 단순화에 큰 중점을 두고 있다. 신규 제품이 일반 사용자에게 로빈후드(Robinhood)나 코인베이스(Coinbase)처럼 쉽게 느껴지기를 원하며, 동시에 규제 준수 제품 설계에도 주력하고 있다. 구상상으로 볼 때 이러한 제품은 양쪽 끝 사이에서 타협점을 찾으려 한다. 즉 규제 요구사항에서 지나치게 벗어나지 않으면서도 사용자의 이해 장벽을 낮추려 하지만, 실제로 효과적인 시장 생태계를 구축할 수 있을지는 아직 관찰이 필요하다.
04 Limitless, @trylimitless
Limitless는 고빈도 예측 시장으로 분 단위에서 일 단위까지의 단기 가격 예측 계약을 제공하며, 약 700만 달러의 자금 조달을 완료했다. 주요 투자사는 유명 암호화 펀드인 1confirmation과 Coinbase Ventures이며, CJ Hetherington 등이 2023년에 창업했다.
Limitless는 2025년 5월 Base 메인넷에 정식 출시되었으며 이후 Arbitrum 등의 레이어2로 확장되었다. 제품 형태는 전통적인 선물 거래소에 더 가깝다. 사용자는 짧은 주기의 가격 시장에서 "예/아니오"에 베팅할 수 있으며, 미리 정해진 만기일이 존재하고 결제 시점에는 체인 상 오라클이 결과를 결정한다.
데이터 성과를 보면 Limitless는 다수의 초단기 거래 시나리오를 창출했고 일부 사용자는 명확한 결과를 빠르게 활용해 단기 차익거래를 실시했다. 그러나 바로 이 점 때문에 커뮤니티에서는 비판의 목소리도 나오고 있다. 일부 사용자는 플랫폼이 이미 결과가 확정되었거나 거의 불가능한 시장을 수수료 없이 상장했다고 지적하며, 예를 들어 1.5시간 내 BTC 가격 시장 같은 "공개된 시장"이 차익거래자들에 의해 악용되어 거래량을 부풀렸다고 주장한다. 현재 팀은 시장 생성 규칙을 최적화하여 이러한 상황을 방지했다고 밝혔다.
05 Opinion, @opinionlabsxyz
Opinion Labs(O.LAB)은 현재 500만 달러의 투자를 유치했으며 YZi Labs가 주도했고 Echo, Animoca Ventures, Manifold Trading, Amber Group 등이 투자자로 참여했다.
현재 진행 상황으로는 Opinion이 Monad 테스트넷에서 예측 시장을 시작해 커뮤니티 피드백을 수집 중이며 Binance Labs와 협력 배경을 가지고 있다.
06 Melee, @meleemarkets
Melee는 Variant 펀드가 지원하는 신생 예측 시장으로 "바이럴 마켓(Viral Markets)"을 표방하며 어떤 주제라도 예측 시장으로 만들 수 있고 바이러스식 확산을 통해 트래픽을 확보한다고 주장한다. 현재 350만 달러의 투자를 마쳤으며 투자사는 Variant와 DAO Builders Alliance(DBA)다. 공동창업자이자 CEO인 Max는 이전에 Ava Labs에서 전략 담당자로 근무했으며 짧은 동영상 인플루언서 브랜드를 창업한 경험도 있어 커뮤니티 운영과 비즈니스 전략에 독특한 통찰력을 가지고 있다.
현재까지 Melee는 여전히 개발 및 사전 홍보 단계에 머물러 있으며 정식 제품 출시는 하지 않았다. 공식 웹사이트는 현재 대기 명단 등록만 가능하며 X 계정을 연결하면 후보자로 등록할 수 있다. 공개 정보에 따르면 Melee이 추구하는 "바이럴 마켓" 개념은 세 가지 특징을 포함한다: 모든 주제가 시장이 될 수 있음, 창작자 수익화의 폐쇄 회로, 초기 참여 인센티브. 이는 소셜과 예측 시장의 교차점에 위치하며 UGC(사용자 생성 시장) 모델을 통해 광범위한 참여를 유도하려 한다.
07 Football.Fun, @footballfun
Football.Fun은 선수 예측을 핵심 메커니즘으로 삼아 현실 세계의 프로 선수를 거래 가능한 "주식"으로 토큰화한다. 사용자는 선수 카드를 소유할 수 있으며 실제 경기에서의 선수 성과에 따라 점수와 보상을 획득한다. 창업자 Adam은 WolvesDAO 커뮤니티 멤버이며 현재 200만 달러의 시드 펀딩을 완료했고 투자사로는 6th Man Ventures, Zee Prime, Sfermion 등이 있다.
08 Trepa, @trepa_io
Trepa는 수치형 예측을 중심으로 하며 사용자가 거시경제 지표 등의 구체적인 수치를 예측하도록 허용하고 예측 오차에 따라 다양한 수준의 보상을 제공한다. 현재 약 42만 달러의 투자를 완료했으며 리드 투자사 Colosseum은 Solana 재단 전 성장 담당자가 설립한 펀드다.
Trepa 팀은 2024년 싱가포르에서 설립되었으며 핵심 멤버들은 다양한 분야의 배경을 갖추고 있다. 현재는 공개 테스트 단계로, 사용자는 특정 예측 주제(거시경제 또는 금융 데이터가 대부분, 예: 특정 국가의 인플레이션율, 특정 분기 GDP 성장률 등)를 선택한 후 수치 슬라이더를 드래그하거나 직접 수치를 입력해 예측을 제출할 수 있다. 전통적인 이진 시장이 "맞음/틀림"만 구분하는 것과 달리 Trepa는 연속 보상 메커니즘을 채택했다. 즉 예측값이 실제 결과와 더 가까울수록 보상이 높으며, 예측이 다소 어긋나더라도 부분적으로 보상을 받을 수 있다.
09 규제 리스크, 가장 큰 불확실성 요소
위 8개 프로젝트를 살펴보면 예측 시장이 제품 설계 및 기술 구현 측면에서 이미 뚜렷한 분화 양상을 보이고 있음을 알 수 있다. 그러나 어떤 형태이든 간에 모두 직면하는 공통의 도전은 여전히 규제 당국이 법적 성격을 어떻게 정의하느냐에 있다.
예측 시장은 본질적으로 "투기 + 도박" 특성을 지니며 대부분의 사법관할권에서 민감한 업종으로 분류된다. 미국의 경우 Kalshi와 같은 일부 프로젝트는 합법 라이선스를 취득했고 Polymarket도 인수를 통해 합법화 경로를 시도하고 있다. 그러나 여전히 다수의 프로젝트는 규제의 회색지대에 머물러 있다.
또한 체인 상 플랫폼이라 할지라도 다음과 같은 위험을 피할 수 없다:
시장 조작: 소수의 자금이 가격 방향을 영향을 줄 수 있어 정보의 유효성을 해칠 수 있음
오라클 리스크: 데이터 소스 오류 또는 공격으로 인해 직접적인 결제 오류 발생 가능
계약 보안: 일부 신규 플랫폼은 아직 완전한 감사를 받지 않아 자금 유출 위험이 존재
자금 인출 어려움: 일부 시장은 유동성이 제한적이어서 자금이 묶이는 리스크 존재
경험상 예측 시장은 올인(all-in)하거나 무거운 포지션을 잡는 것을 권장하지 않으며, 개별 시장의 불확실성을 헷지하기 위해 소액을 여러 번 분산 투자하는 전략을 취하는 것이 좋다. 참여를 매우 원한다면 초보자는 규제 준수 및 사용자 경험 친화적인 플랫폼을 우선 선택하는 것이 바람직하며 Polymarket은 좋은 시작점이 될 수 있다.
그 외에도 신규 사용자가 직면하는 가장 큰 장벽은 거래 메커니즘과 기술 사용을 이해하는 것이다. 예측 시장에서 주문은 단순히 상승/하락을 매수하는 것처럼 직관적이지 않으며 배당률이나 가격이 의미하는 확률을 읽는 능력이 필요하다. 예를 들어 가격 0.20은 시장이 해당 사건 발생 가능성 20%라고 판단한다는 의미이며 이는 전통적인 배당률 환산과는 약간의 기술이 필요하다. 플랫폼의 신입 가이드나 온라인의 설명 글을 읽으며 시간을 들여 이진 시장의 손익 계산 방식을 이해하는 것이 권장된다.
10 마지막으로: 도구인가, 아니면 투기의 변형인가?
예측 시장은 새로운 개념이 아니다. 이미 2000년대 초반부터 많은 싱크탱크와 경제학자들이 이를 "정보 통합 및 사회적 합의 형성"의 도구 중 하나로 간주해왔다. 그러나 현실은 지난 20년 동안 Web2 환경이나 체인 상 애플리케이션 모두에서 예측 시장이 대규모 돌파구를 마련하지 못했다. 한편으로는 규제 장벽이 사용자 규모를 제한했고, 다른 한편으로는 투기 성향이 강해 공공 기관의 광범위한 지지를 얻기 어려웠기 때문이다.
이번 Polymarket과 Kalshi의 재부상은 자본 사이클 내 새로운 주제에 대한 추격일 수도 있으며, 단지 시장 거래 도구의 보완일 수도 있다. 그러나 어느 경우든 여전히 "시장 구조를 변화시키는" 힘으로 보기엔 이르다.
이 분야의 진정한 전환점은 제품 형태에 있지 않고 제도적 경계에 있다. 완전한 리스크 관리 및 진입 체계가 마련되기 전까지는 여전히 냉정한 관찰이 필요하다.
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