약 2.4억 토큰 해제, $HYPE 위에 매달린 다크모크리스의 검

2025.09.23

약 2.4억 토큰 해제, $HYPE 위에 매달린 다크모크리스의 검

성공자는 언제나 많은 '약탈자'들의 탐욕을 불러일으킨다.

2025.09.23 - 02:59:39

Hyperliquid

Web3 심층 보도에 집중하고 흐름을 통찰

성공자는 언제나 많은 '약탈자'들의 탐욕을 불러일으킨다.

글: Maelstrom

번역: Saoirse, Foresight News

하이퍼리퀴드는 한때 급성장하는 시기를 경험했다. 생태계가 활발히 확장되었고, 거래량은 사상 최고치를 기록했으며, USDH 입찰전은 암호화폐 역사상 가장 주목받은 '핫 이벤트' 중 하나였다. 그러나 그 왕관 아래에는 '다마클레스의 칼'도 함께 매달려 있다. HYPE는 이제 처음으로 진정한 시험대에 오르게 된 것이다.

11월 29일부터 2.378억 개의 HYPE 토큰이 24개월에 걸쳐 점진적으로 언락될 예정이다. 토큰당 50달러로 계산하면, 이번 팀 언락되는 토큰의 총 가치는 119억 달러에 달하며, 매달 약 5억 달러 상당의 토큰이 시장에 유입된다.

문제는 무엇인가? 현재의 리파이낸스 규모로는 언락되는 토큰의 약 17%만 소화할 수 있어, 매달 4.1억 달러 상당의 토큰 공급 과잉이 발생한다는 점이다. 시장은 이렇게 방대한 규모의 언락 물량이 미칠 영향을 이미 충분히 반영했을까?

연구 지원: @lukas_rppt

만약 당신이 오랜 세월 노력해온 하이퍼리퀴드 개발자라면, 인생을 바꿀 수 있는 막대한 양의 토큰이 곧 언락되며, 단 한 번의 클릭으로 현금화할 수 있다면 어떤 선택을 할 것인가?

DAT이 판도를 뒤바꿀 수 있을까?

Sonnet을 통해 암호화폐 역사상 가장 큰 규모의 분산형 자율 팀/펀드(DAT) 중 하나가 2025년 4분기에 배치될 예정이다. 이 프로젝트는 HYPE 토큰을 통해 약 5.83억 달러를 조달했으며, 현금으로 추가로 3.05억 달러를 모금했다. 하지만 Sonnet과 기타 소규모 HYPE DAT의 자금을 모두 합쳐도 다가오는 HYPE 토큰 언락 규모에 비하면 여전히 '아주 일부'에 불과하다.

'상어들'이 '피냄새'를 맡았을 때

암호화폐 업계에서 선점 효과를 누렸다고 해서 무사히 승리를 거둘 수는 없다. 사업은 전쟁과 같다. 과거 데이터를 보면 대부분의 암호화폐 제품의 '수명 주기'가 짧다. 성공자는 언제나 많은 '약탈자'들의 탐욕을 불러일으킨다. 현재 경쟁은 갈수록 치열해지고 있다. 일선 거래소의 압박뿐 아니라 라이터.xyz(Maelstrom 산하 투자사) 같은 신규 진입자의 도전도 존재한다. 자오창펑이 HYPE 언락 두 달 전에 아스터(Aster)를 출시한 것은 결코 우연이 아닐 것이다.