전 세계 중앙은행의 약 90%가 금리를 인하했으며, 거시경제 지표는 암호화폐 불장이 여전히 초기 단계에 있음을 입증하고 있다
출처: Cryptoslate
번역: 블록체인 기사
Global Macro Investor의 거시 연구 책임자 줄리앙 비텔(Julien Bittel)은 포괄적인 경제 지표를 기반으로 현재 암호화폐 불장이 초기 단계에 있다고 밝혔다.
9월 8일 X 플랫폼을 통해 공유된 분석에서 비텔은 암호화폐 시장 내에서 널리 퍼진 '사이클 정점' 심리를 반박하며, 전통적인 경제 지표들을 분석해 '후기 사이클' 주장에 도전했다.
전형적인 사이클 후기 경제는 다음과 같은 특징을 보인다. 제조업 심리가 극도로 강세(ISM 지수 약 60), 서비스업 심리가 높은 수준 유지, 주택 건설업체들의 자신감 강세, 소비자와 근로자의 자신감 충분, 투자자 심리 낙관적, 임금 상승 속도 가속화 등이다.
하지만 비텔은 현재 데이터가 전혀 다른 그림을 보여주고 있다고 지적했다. 그는 ISM(미국공급관리협회), NAHB(미국주택건설업협회), NFIB(미국독립영업협회), BLS(미국노동통계국), AAII(미국개인투자자협회), The Conference Board(세계대기업연합회) 등의 지표를 종합적인 심리 측정 체계에 포함시킨 결과, 미국 경제 심리는 여전히 "매우 온건한" 상태이며 사이클 후기의 극도로 낙관적인 수준에는 한참 못 미친다고 밝혔다.
그는 "현재 경제는 추세 상회하는 후기 사이클 특성을 보이지 않으며, 오히려 동력을 모으려는 초기 사이클 경제에 더 가깝다"고 말했다.
중앙은행의 정책 또한 이 견해를 뒷받침한다. 전 세계적으로 거의 90%의 중앙은행이 금리 인하를 시행하고 있으며, 비텔은 이를 "비정상적인" 환경으로 평가하며 장기적으로 "비즈니스 사이클에 강력한 추진력을 제공한다"고 설명했다.
원유 가격 움직임은 '초기 사이클' 판단을 추가로 입증한다. 현재 원유 가격은 추세 수준보다 약 20% 낮으며, 계속해서 하락 중이다. 이는 금융 환경이 완화 상태에 있음을 의미하며, 일반적인 사이클 후기에 나타나는 긴축 상태와 대조된다.
역사적 데이터에 따르면 1970년대 초 이후 원유 가격이 추세 수준보다 50% 높아질 때마다 경기 침체가 도래했음을 예고하곤 했다.
임시 고용 서비스 업계(Temporary Help Services)의 데이터는 '초기 사이클 특성'을 보인다. 이 산업의 성장이 극히 낮은 수준에서 서서히 회복되고 있다는 점은 경제가 위축되는 것이 아니라 회복 국면에 있음을 시사한다.
비텔은 사이클 후기는 일반적으로 "전년 대비 성장률이 정점에서 둔화되는 것"으로 나타나며, 과열된 경제가 동력을 잃고 있음을 반영한다고 설명했다.
실업률 상승에 대해서는 고용 지표의 후행성 때문이라고 설명하며, 이를 "거울에 비친 지난 6개월간의 상황"이라고 표현했다.
기업들은 '복지 및 연금을 포함한 고비용 정규직 직원'을 채용하기 전에 일반적으로 직원들의 초과근무 시간을 늘리거나 일시직 근로자를 고용하는 방식으로 대응한다.
비텔은 현재의 경제 환경을 "초기 사이클에서 중기 사이클로의 전환기"로 정의하며, 이 과정을 '거시적 봄'(성장 증가, 인플레이션 감소)에서 '거시적 여름'(성장 증가, 인플레이션 증가)으로 나아가는 것으로 묘사했다.
그는 이와 같은 거시적 관점이 현재 암호화폐 시장에서 만연한, 불장 사이클이 이미 정점을 찍었다는 주류 심리를 도전한다고 결론지었다. 오히려 현재 경제 환경은 시장의 지속적인 확장을 지지하며, 위축을 의미하지 않는다는 것이다.
TechFlow 공식 커뮤니티에 오신 것을 환영합니다
Telegram 구독 그룹:https://t.me/TechFlowDaily
트위터 공식 계정:https://x.com/TechFlowPost
트위터 영어 계정:https://x.com/BlockFlow_News
@CryptoSlate
