하이퍼라이드 전략: 왜 우리는 $HYPE를 비축해야 하는가?

2025.08.22

하이퍼라이드 전략: 왜 우리는 $HYPE를 비축해야 하는가?

현금 흐름이 탄탄하고 전통적인 주식 시장과 연결되어 있어, $HYPE는 우수한 DAT 자산으로 간주되며 월스트리트의 새로운 인기 종목이 되었다.

2025.08.22 - 10:25:05

HYPE

Web3 심층 보도에 집중하고 흐름을 통찰

현금 흐름이 탄탄하고 전통적인 주식 시장과 연결되어 있어, $HYPE는 우수한 DAT 자산으로 간주되며 월스트리트의 새로운 인기 종목이 되었다.

작성자:GLC Research

번역: TechFlow

이 글에서는 Keisan @Keisan_Crypto와 Monk @defi_monk가 진행한 Hyperliquid Strategies 인터뷰를 심층 분석합니다. 이번 인터뷰에는 Hyperliquid Strategies의 설립자인 Bob Diamond @rediamondjr와 David Schamis @dschamis가 출연하였으며, 그들의 목표는 단 하나입니다. 바로 주당 $HYPE 가치를 극대화하는 것입니다.

이번 대담은 통찰력과 열정으로 가득 차 있으며, 핵심 내용을 여러분과 공유하고자 합니다.

이 회의를 놓쳤다면 지금 당장 다른 일을 멈추고 왜 우리가 $HYPE에 대해 강세를 보이고 있는지 확인할 최적의 시기입니다!

우리뿐만 아니라 Keisan과 Monk 같은 영리한 투자자들도 $HYPE에 큰 신뢰를 두고 있습니다. 또한 Bob과 David—모건스탠리, 바클레이즈, 솔로몬브라더스 등 유수의 기관에서 중요한 직책을 맡았던 전통 금융 분야의 베테랑들—도 모두 $HYPE에 베팅하고 있습니다.

Bob과 David는 일반적인 투자자가 아닙니다. 그들은 수십 년간 은행, 보험사, 특히 브로커리지 및 거래소에 대한 깊은 이해를 바탕으로 서비스 중심 금융 기업에 집중해왔습니다. 이 경험 덕분에 제품-시장 적합성 없거나 수익 기반이 부족한 토큰에 투자하는 것은 비합리적이라고 판단했고, 그동안 암호화폐 산업의 외곽에서 관망해왔습니다.

그러나 파트너가 $HYPE의 개념을 소개하면서 모든 것이 바뀌었습니다. $HYPE는 그들이 잘 아는 거래소 비즈니스 모델이며, 견고한 기본 가치를 갖추고 있으며 매년 10억 달러 이상의 현금흐름을 창출하며 이를 활용해 자체 토큰을 매입하고 있습니다. 이 기회는 너무 명확해서 무시할 수 없었습니다.

이에 따라 그들은 즉각 행동 계획을 수립했습니다. 초기 목표는 3억 달러 모금이었으나, Paradigm을 포함한 다른 주요 기업들도 동일한 아이디어를 탐색 중임을 알게 되었고, 경쟁보다는 협력을 선택했습니다.

매우 짧은 시간 안에 총 8.88억 달러라는 놀라운 자금이 모였으며, 이는 기대를 훨씬 초과한 규모입니다. 이는 전통 금융 투자자들이 Hyperliquid에 얼마나 큰 관심을 갖고 있는지를 보여줄 뿐 아니라 $HYPE의 강력한 매력을 입증합니다.

모금된 자금 중 65%는 HYPE로 직접 조달되었으며, 나머지 35%는 현금으로 모금되었습니다. 이 중 약 3억 달러는 아직 $HYPE에 투자되지 않았습니다.

질문 1(Monk): 왜 $HYPE에 특화된 DAT 회사를 설립하기로 결정했나요?

전통 금융 커리어 동안 Bob과 David는 많은 현금흐름을 창출하는 금융 서비스 기업에 집중해왔습니다. 특히 은행, 보험사, 중개사 및 거래소에 투자함으로써 이러한 비즈니스 모델에 대한 깊은 이해를 쌓았습니다.

이러한 배경 때문에 제품-시장 적합성이 없거나 수익 기반 없는 토큰에 투자하는 것은 비합리적이라고 생각했으며, 그동안 암호화폐 산업에는 쉽게 진입하지 않았습니다.

그러나 파트너가 $HYPE의 개념을 소개하면서 상황이 바뀌었습니다. $HYPE는 그들이 매우 잘 알고 있는 거래소 비즈니스 모델이며, 견고한 재무 구조를 가지고 있고 매년 10억 달러 이상의 현금흐름을 창출하며 자유현금흐름을 활용해 자체 토큰을 매입하고 있습니다. 이 기회는 너무 명확해서 무시할 수 없었습니다.

모금된 자금 중 65%는 HYPE로 직접 조달되었으며, 나머지 35%는 현금으로 모금되었습니다. 이 중 약 3억 달러는 아직 $HYPE에 투자되지 않았습니다.

질문 2(Monk): Hyperliquid Strategies의 잠재 수요를 어떻게 평가하나요?

그들은 Hyperliquid Strategies의 잠재 수요가 매우 클 것으로 예상합니다.

현재 대부분의 디지털 자산 테이저(DAT) 회사는 비트코인, 이더리움과 같은 전통적인 암호화 자산에 집중하고 있습니다. 그러나 $HYPE는 접근이 쉽지 않다는 점에서 다릅니다. Hyperliquid 거래소는 미국 사용자에게 제공되지 않기 때문에 일반 미국 투자자는 거의 직접적으로 $HYPE를 구매할 수 없습니다.

또 다른 중요한 요소는 Hyperliquid가 10년 이상 존재한 오래된 프로젝트가 아닌, 비교적 최근에 등장했음에도 불구하고 암호화 자산 시가총액 10위 안에 진입한 유일한 프로젝트라는 점입니다. 이는 앞으로 몇 개월 또는 몇 년 동안 투자자들에게 Hyperliquid를 알릴 수 있는 큰 기회를 제공합니다.

또한, Hyperliquid Strategies의 투자자들의 질적 우수성을 특히 강조합니다. Galaxy Digital, Pantera Capital, D1 Capital, Republic Digital, 683 Capital과 같은 존경받는 기관들이 투자자로 참여하고 있습니다.

초기 9억 달러의 자금 약속을 통해 이미 기존 및 잠재 경쟁자들을 크게 앞서는 운영 규모를 확보했습니다.

따라서 그들은 투자자 팀의 역량과 자본 규모에 자신감을 갖고 있으며, 이것이 Hyperliquid Strategies의 성공을 견인하고 강력한 시장 수요를 유도할 것이라 믿습니다.

질문 3(Monk): Hyperliquid Strategies는 이미 $HYPE 매입을 시작했나요?

회사는 7월 중순에 거래를 발표했으며, 4분기에 종결될 예정입니다. 주주 승인이 필요하기 때문에 "서명 후 종결(sign-and-close)" 방식을 채택했습니다. 이 구조는 $HYPE 기여자들이 낮은 원가 기반 포지션에서 발생하는 과세 소득을 피하면서 자산을 교환할 수 있도록 비과세 방식을 허용합니다.

따라서 현재까지 회사는 어떤 $HYPE도 매입하지 않았으며, 현금 수익도 받지 않았습니다. 거래가 완료되면 경영진은 재무제표 상 대부분의 현금을 $HYPE에 투자할 계획이며, 일부는 운영비와 상장 기업으로서의 지속적인 요구사항을 위해 유지할 예정입니다.

질문 4(Keisan): $HYPE를 확보한 후의 운영 전략은 무엇인가요?

처음부터 그들은 보유한 $HYPE를 스테이킹하여 약 2% 이상의 수익을 얻는 것을 계획하고 있습니다. 몇 달 후에는 더 높은 수익을 제공할 수 있는 Hyperliquid 내 잠재적 DeFi 기회를 신중하게 탐색할 예정입니다.

다만 이러한 기회는 추가 리스크가 거의 없거나 전혀 없어야 한다고 강조합니다.

그들의 설명에 따르면, 생태계에 추가로 참여하는 것은 증가하는 노출에 비해 추가 수익이 합리적으로 상쇄될 때만 의미 있다고 말합니다.

질문 5(Keisan): $HYPE의 밸류에이션 지표를 어떻게 평가하나요?

먼저 자유현금흐름(FCF)을 주목합니다. 유통 공급량과 언락 메커니즘으로 인해 다소 복잡할 수 있지만, 내일 대규모 언락이 발생하더라도 $HYPE는 여전히 매력적인 거래 수준을 유지할 것이라 생각합니다. 물론 그럴 가능성은 낮다고 보지만 말입니다.

그들이 $HYPE가 "싸다"고 말할 때, 이는 전통적인 밸류에이션 지표뿐만 아니라 성장 가능성도 포함됩니다. 우선 Hyperliquid는 다른 영구선물 시장 경쟁자들로부터 시장 점유율을 뺏어오며 자연스럽게 성장할 여지가 있다고 봅니다.

또한 @hyperunit가 Hyperliquid 위에 스팟 자산과 원생 예금을 추가했다고 언급하며, Unit과 스팟 거래 자체에서도 추가 성장이 가능하다고 봅니다.

빌더 코드(Builder Codes)와 HIP-3에 대해서는, 이 두 분야가 이제 막 잠재력을 드러내기 시작했다고 말합니다. 그들은 팀의 실행력을 높이 평가하며, 단 몇 줄의 코드만으로 다른 프론트엔드나 지갑이 영구선물 거래를 자신의 앱에 통합할 수 있다고 지적합니다.

@phantom이 성공 사례이며, 통합으로 인한 수익 실적이 인상적입니다. 또한 HIP-3가 다른 자산 카테고리에서 제공할 수 있는 기회도 언급하며, 궁극적으로 영구선물로 거래될 수 있는 자산들이 많아질 수 있다고 봅니다.

예를 들어, 특정 국가에서 주식 거래 사업을 하려는 사람이 있다면, 새로운 거래소나 인프라를 처음부터 구축하는 대신 Hyperliquid의 핵심 아키텍처에 접속하는 것이 훨씬 효율적이라는 점을 강조합니다.

그들은 비상장기업(Pre-IPO)을 영구선물 시장에서 거래하는 아이디어에 흥미를 느끼며, 매우 매력적이라고 생각합니다. Circle의 사례를 들며, 주주로서 IPO 전 가격 발견이 가능했기를 바랐다고 말합니다. 당시 IPO 발행가는 31달러였습니다.

요약하면, 핵심 비즈니스의 밸류에이션 자체가 이미 매우 매력적이라고 생각합니다. 여기에 빌더 코드, HIP-3, 그리고 Hyperliquid 위에서 구축 가능한 기타 기능들이 더해져 프로토콜에 허가 없이 수익을 창출할 수 있으며, 운영 비용도 크게 증가하지 않습니다. 예를 들어 Phantom 통합은 기존 11명 팀원이 처리했으며, 별도 인력 추가 없이 완료되었습니다.

마지막으로 한 가지 일화를 공유합니다. CNBC 출연 준비 중 한 저명한 암호화폐 인사가 이렇게 말했습니다. "여러분은 CNBC에서 'Hyperliquid가 언젠가 나스닥을 넘어서게 될 것이다'라고 말해야 해요."

미친 소리처럼 들릴 수 있지만, 그들에게는 불가능하지 않아 보입니다.

질문 6(Keisan): Hyperliquid Strategies는 출범 후 얼마나 강력하게 $HYPE를 매입할 계획인가요?

Keisan은 Bitmine의 Tom Lee 전략과 비교하며 Hyperliquid Strategies의 출범 후 매입 전략을 질문했습니다.

그들은 회사 주가가 순자산가치(NAV)보다 프리미엄으로 거래되는 한, 추가 자본을 계속 조달하여 더 많은 $HYPE를 매입할 것이라고 설명합니다.

또한 개인 투자자가 쉽게 접근할 수 없는 다른 금융 도구 사용도 탐색할 계획이며, 특정 도구를 활용해 NAV 프리미엄을 강화하는 동시에, 기초 자산인 $HYPE의 안전성을 항상 보장할 계획입니다.

질문 7 (Keisan) - 어떤 경우에 $HYPE를 매도할 생각이 있나요?

David는 이를 완전히 배제하지는 않지만, 떠올릴 수 있는 유일한 경우는 회사 주가가 크게 할인되어 거래될 때 $HYPE를 매도하는 것뿐이라고 말합니다. 그는 이런 일이 일어나길 바라지 않지만, 결국 Hyperliquid Strategies 주주들에게 수탁 책임이 있다는 점을 강조합니다.

그의 관점에서 모든 상장 기업의 목표는 투자자에게 주당 장부가치를 늘리는 것이며, 가장 선호하는 방법은 회사가 프리미엄으로 거래되어 주식을 발행하고 더 많은 $HYPE를 매입하는 것입니다.

질문 8(Monk): 시장이 DAT에 대해 어떤 오해를 하고 있다고 생각하나요?

Bob은 $HYPE가 근본적으로 다른 DAT와 완전히 다르다고 강조합니다. 이 거래소는 현금 창출력, 지속적인 토큰 매입, 거래량, 운영 비용 효율성, 시장 점유율 확보 속도 등에서 매우 뛰어난 성과를 보여줍니다.

그의 의견으로는 Hyperliquid Strategies는 객관적으로 매우 가치 있는 DAT를 만들고 있으며, 이는 미국 주식 투자자들이 $HYPE에 접근할 수 있게 해주기 때문입니다.

David는 현재 미국 주식 시장에는 들어올 수 있는 막대한 자본이 존재하지만 암호화 시장에는 들어오지 못하고 있다고 보완합니다. 지난 10년간 암호화 시장은 뛰어난 성과를 거두었지만 여전히 주식 시장 규모에 미치지 못합니다. 따라서 DAT의 존재 이유가 있으며, 프리미엄으로 거래되어야 마땅하다고 생각합니다.

특히 Hyperliquid Strategies의 경우 $HYPE에 접근하기 어려운 점을 고려하면 더욱 중요합니다.

마지막으로 그는 MicroStrategy의 프리미엄이 얼마든, Hyperliquid Strategies의 프리미엄은 더 높아야 한다고 결론지었습니다.

질문 9(Keisan): $HYPE와 더 넓은 생태계에 대해 추가로 공유하고 싶은 점이 있나요?

David는 CNBC, Bloomberg 등의 플랫폼을 통해 전 세계 청중에게 $HYPE를 소개할 수 있게 된 것을 매우 기대한다고 말하며, 커뮤니티 및 더 광범위한 Hyperliquid 생태계와의 상호작용도 기대됩니다.

@andyhyfi가 @HypurrFi에서 제기한 질문에 답변하며, 현재 거시경제 및 규제 환경은 바이든 행정부 시절보다 크게 개선되었다고 설명합니다. 당시 Gary Gensler는 암호화 산업에 대해 매우 억압적이고 부정적인 태도를 보였습니다.

현재 상황은 미국이 올바른 방향으로 더 나아가고 있으며, 이는 혁신과 진보를 위한 더 유리한 환경을 조성하고 있다고 봅니다. 현재 미국에서 가장 영향력 있는 인물들이 공개적으로 암호화 산업을 칭찬하고 있으며, 가장 큰 기업들도 블록체인 분야에 중대한 투자를 하고 있다고 지적합니다.

이러한 맥락 속에서 산업의 미래에 대해 낙관적이지 않을 수 없습니다.