Bitget Wallet 연구소: 트럼프의 '연금 마법 상자' - 8.7조 달러 401(k)가 암호화 세계를 어떻게 움직일 것인가?
저자: Lacie Zhang, Bitget Wallet 연구원
서론: 미국 동부 시간 2025년 8월 7일, 백악관에서 발표된 행정명령 한 장이 비트코인 스팟 ETF 이후 암호화시장을 폭발시킬 또 하나의 역사적 특이점이 될 가능성이 있다. 도널드 트럼프 미국 대통령은 행정명령에 서명하여 노동부가 암호화폐, 부동산, 사모지분 등 대체자산(Alternative Assets)을 공식적으로 401(k) 퇴직연금 계획의 투자 옵션으로 포함하도록 규칙 개정을 시작하라고 지시했다.
이는 단지 8.7조 달러에 달하는 미국의 '국민 생계 자금'만을 의미하는 것이 아니라, 기관 자본의 두 번째 대규모 진입을 위한 전례 없는 규제 준수 고속도로를 마련할 수도 있다. 수천만 미국인들의 은퇴 계좌가 암호자산과 직접 연결될 때, 깊은 변화가 이미 조용히 진행되고 있는 것이다.
다음은 Bitget Wallet 연구소와 함께 이러한 변화 속으로 들어가 살펴보는 내용이다.
일, 8.7조 달러의 '황금 열쇠': 왜 401(k)가 핵심 변수인가?
이 변화의 위력을 이해하기 위해선 먼저 401(k)가 미국 연금 체계 내에서 차지하는 '핵심 위치(C위치)'를 파악해야 한다. 미국의 연금 시스템은 국민의 은퇴 생활을 지탱하는 세 다리 독립형 삼족鼎과 같다:
자료 출처: Fintax, 여기에는 보험사의 기업연금 준비금 및 민간 부문 확정급여형 보장은 고려하지 않음
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첫 번째 기둥: 정부 주도 사회보장(Social Security). 중국의 기본 연금보험과 유사하며 강제적이지만 개인은 투자 선택권이 없다.
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두 번째 기둥: 고용주가 시작하는 퇴직계획이며, 이 중 401(k)가 절대적인 주력이다. 고용인과 고용주가 공동으로 기여하며, 투자 옵션은 고용주가 미리 설정하지만 범위가 넓고 자금 흐름이 안정적이어서 미국 중산층이 은퇴 재산을 축적하는 핵심 도구다.
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세 번째 기柱: 개인 퇴직계좌(IRA). 완전히 개인이 자발적으로 개설하고 관리하며, 개인에게 큰 투자 자유를 부여한다. 마치 '개방된 전문 시장'과 같으며, 참여자가 능동적으로 연구하고 스스로 결정해야 한다.
미국 투자회사 협회(ICI)의 2025년 1분기 데이터에 따르면, 미국 연금 시장 총 규모는 무려 43.4조 달러에 달한다. 이 광대한 자금 바다 속에서 개인이 투자 결정을 할 수 있는 부분은 약 29조 달러다. 이 29조 달러 중 401(k) 계획이 독차지하는 금액은 8.7조 달러로, 비중은 무려 30%에 이른다. 이 거대한 자금이 바로 이번 신규 정책이 겨냥하는 '황금 광산'이다.
미국 401(k) 계좌 연령대별 잔액 현황 (2024년 기준)
데이터 출처: Vanguard 그룹, 『How America Saves 2024』
Vanguard 그룹은 2024년 보고서에서 401(k)의 국민 프로필을 묘사했다: 모든 참여자의 계좌 평균 잔액은 이미 148,153달러에 달했다. 특히 주목할 점은 나이가 증가함에 따라 계좌 잔액이 지수적으로 상승한다는 점이며, 65세 이상 인구의 평균 잔액은 거의 30만 달러에 근접한다. 이는 401(k)가 자금 규모가 방대할 뿐 아니라, 미국 사회에서 구매력이 가장 강한 중장년층을 포괄하고 있음을 의미한다.
지금까지 이 거대한 자금은 전통적인 주식, 채권, 공동펀드 등 분야에 엄격히 제한되어 왔다. 이제 트럼프 정부는 암호화 세계의 문을 여는 '황금 열쇠'를 붙이려 하고 있는 것이다.
이, 미래를 움직이는 세 가지 물결: 신규 정책이 암호화 시장을 어떻게 재편하는가?
암호화폐를 401(k) 투자 범주에 포함시키는 것은 단순한 자금 유입을 넘어서 사용자, 기관, 규제 당국이라는 세 가지 차원에서 동시에 일어나는 구조적 변혁이다.
1. 첫 번째 물결: 사용자 인식의 '국가 차원' 돌파
암호화 산업 입장에서 가장 큰 과제 중 하나는 항상 '범주를 벗어나는 것(out of the box)'—즉, 막대한 자금을 보유하면서도 사고가 보수적인 중장년 투자자들이 암호자산을 받아들이고 배분하게 만드는 방법이다. 이번 개혁은 일종의 상향식 '국가 차원' 시장 교육이라 할 수 있다.
생각해보라. 55세의 미국 기업 직원이 피델리티(Fidelity) 또는 버켄더(Vanguard)가 제공하는 401(k) 투자 메뉴에서 '암호자산 배분 펀드'가 'S&P 500 지수 펀드', '미국 국채 펀드'와 나란히 놓여 있는 것을 본다면, 그 심리적 반응은 근본적으로 달라질 것이다. 이는 더 이상 소셜미디어상의 멀고 위험한 투기 코드가 아니라, 미국 노동부의 허가를 받고 최정상급 자산운용사가 포장했으며 자신이 속한 고용주가 수용한 합법적인 은퇴 투자 상품이 되는 것이다. 국가 주권 신용과 최정상 금융기관의 이중 후원은 일반인이 암호자산에 대해 가지고 있던 의구심과 거부감을 크게 해소시켜, 비용은 최소화하면서 최대한 광범위한 사용자 육성을 완성하게 된다.
2. 두 번째 물결: 기관 자본의 '생수' 장기 유입
비트코인 스팟 ETF 승인이 기관 자본에게 능동적 투자를 위한 문을 열었다면, 401(k)의 허용은 끊임없이 흘러가는 '자동 급수 파이프라인'을 개통하는 것이다. ETF의 자금 흐름은很大程度上 투자자의 능동적 의사결정과 시장 감정에 의존하여 때로는 거세게 몰아치고 때로는 잔잔해진다. 그러나 401(k)의 자금 유입 모델은 근본적으로 다르다: 그것은 미국의 거대한 국민 급여 시스템과 직접 연결되어 있기 때문이다. 즉, 매 급여일마다 수백만 명의 급여 일부가 보유자 거의 인지하지 못하는 사이에 자동으로 선택한 암호자산 투자 포트폴리오에 배분되는 것이다. 이처럼 안정적이고 방대한 추가 자금은 시장에 전례 없는 깊이와 회복력을 제공할 것이다.
이 확실한 전망은 월스트리트 거물들 사이에서 새로운 제품 '군비경쟁'을 촉발할 것이다. 버켄더, 피델리티 등의 기관들은 과거의 단일 암호화 제품에 머무르지 않고, 더 다양하고 구조화되며 리스크 통제 가능한 '401(k) 맞춤형' 암호화 펀드로 전환할 것이다. 예를 들어, 비트코인, 이더리움과 일부 블루칩 DeFi 토큰을 포함하는 '바구니' 지수 펀드, 혹은 암호자산과 전통 주식·채권을 결합해 변동성을 완화하는 '혼합배분 펀드' 등이 될 수 있다. 이는 자본 유입 경로를 풍부하게 할 뿐 아니라, 전체 암호자산 운용 산업이 성숙과 표준화로 나아가는 데 강력한 추진력을 부여할 것이다.
3. 세 번째 물결: 당파를 초월한 '정치적 방어벽'
그러나 이번 신규 정책의 가장 심원한 한 수는 아마도 금융시장의 소란 아래 숨겨져 있을 것이다—불안정한 암호화 세계에 당파 갈등을 넘어설 수 있는 '정치적 방어벽'을 구축하려는 것이다.
양당 교체로 인한 정책 불확실성은 항상 암호화 산업 머리 위에 매달린 '다마스커스의 검'이었으며, 이 때문에 어떤 장기 자본도 신중을 기해왔다. 민주당과 공화당 간의 규제 태도 변화, 심지어 같은 당 내 다른 지도자들 사이의 정책 차이조차 산업의 장기 발전을 불확실하게 만들었다. 401(k) 신규 정책의 정교함은 바로 암호자산을 수천만 미국 유권자의 '생계 자금'과 깊이 연결시키는 데 있다. 이는 게임의 성격 자체를 근본적으로 바꾸는 일이다: 암호자산은 더 이상 월스트리트와 기술 괴짜들의 전유물이 아니라, 각 가정이 무시할 수 없는 '국민 치즈'가 되는 것이다.
신규 정책이 시행된다면, 혹시라도 엄격한 억압이나 기존 암호화 정책을 뒤엎으려는 미래 정부는 막대한 정치적 압력을 받게 될 것이다. 왜냐하면 암호화 시장을 약화시키려는 어떠한 노력도 유권자들에게 '내 은퇴 자금을 건드렸다'고 직접 해석될 수 있으며, 이는 격렬한 정치적 반발을 초래할 수 있기 때문이다. 이러한 노골적인 이해관계 연결은 암호화 시장 보호를 트럼프의 개인 행동이나 당파 행동에서, 유권자를 끌어들이기 위한 선거 후보나 국민 재산을 보호하기 위한 집권자의 '불가피한 선택'으로 격상시킨다. 이렇게 해서 견고한 방어벽이 형성되며, 양당이 암호화 규제에 있어 더 안정적인 합의를 찾도록 강요하여, 산업 전체가 정당 교체로 인한 격렬한 변동 운명에서 벗어나게 하며, '암호화 우호'를 미국의 장기 금융 어젠다에 확고히 용접하는 것이다.
삼, 전망과 숙고: 조 단위 파란만장한 기회의 바다로 가는 길
이러한 신규 정책에 대해 우리는 낙관할 이유가 있다. 비트코인 스팟 ETF 승인 이후 1년 내 비트코인이 10만 달러를 돌파한 것처럼, 규제 준수 상품의 거대한 발전은 반드시 기초 자산의 가치 재평가를 유발할 것이다. 초기에 401(k) 자금의 5%만(약 4000억 달러) 암호화 시장으로 유입되더라도 현재 암호화 산업에는 여전히 거대한 자금이며, 사용자 육성+규제 돌파에서 발생하는 거대한 승수 효과는 말할 것도 없다.
장기적으로 상상해보면, 개인이 관리하는 연금이 암호자산에 투자할 수 있다면, 정부가 대신 보유하고 규모가 훨씬 더 큰 사회보장기금도 미래에 문틈을 열 가능성은 없을까? 이는 사회 전체의 부와 금융 시스템을 재구성하는 일이 될 것이다.
그러나 낙관만으로는 생각을 대체할 수 없으며, 우리는 신중함을 유지해야 한다. 왜냐하면 핵심 과제가 여전히 존재하기 때문이다:
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투자자들이 받아들일 것인가? 현재 401(k) 자산의 60% 이상이 여전히 전통적인 공동펀드에 집중되어 있으며, 수십 년간의 투자 패턴에 익숙한 미국인들이 은퇴자금을 고변동성 신생시장에 투자하도록 하려면 시간과 시장 검증이 필요하다.
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리스크는 어떻게 통제할 것인가? 암호자산의 격렬한 순환적 변동성은 은퇴 저축의 천적이다. 노동부, 자산운용사, 고용주의 삼자 모두가 투자 비율을 어떻게 설정하고 리스크를 어떻게 알릴 것인지, 투자자 이익을 보호하기 위한 이러한 디테일들이 정책 성패를 좌우할 것이다.
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제품 형태는 무엇인가? 투자 범위는 리스크의 폭을 결정한다—비트코인과 이더리움에 머무를 것인지, 아니면 더 광범위한 토큰 시장에 개방할 것인지. 제품 설계는 리스크의 깊이를 결정한다—투자자를 보호하기 위해 변동성을 어떻게 완화할 것인지, 아직 해결되지 않은 핵심 문제다.
사, 결론
트럼프 정부의 이 행정명령은 궁극적인 답이라기보다는, 신호탄을 쏘아 올린 것에 가깝다. 8.7조 달러의 401(k)를 레버리지 삼아, 미국의 방대한 연금 체계뿐 아니라 글로벌 암호금융의 미래 지도까지 움직이려는 시도다. 앞날에는 기회의 광활한 파도가 있지만 알려지지 않은 암초와 위험도 있다. 그러나 어찌되었든, 은퇴자금이라는 가장 전통적이고 보수적인 자본이 진지하게 암호화 세계를 검토하기 시작할 때, 새로운 시대의 문이 서서히 열리고 있는 것이다.
본문은 Bitget Wallet 연구원 Lacie Zhang이 작성하였으며, 글 내용에 대해 질문이나 의견이 있으신 분은 X에서 @Laaaaacieee와 소통하시기 바랍니다.
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