Kraken이 곧 IPO를 앞두고 있으며, 어떤 종목을 매각할 수 있을까?
글: kkk, BlockBeats
7월 30일 암호화폐 거래소 크라켄(Kraken)이 시가총액 150억 달러를 기준으로 약 5억 달러의 펀딩을 모색 중이라는 소식이 전해지며 시장의 높은 관심을 받고 있다. 이 소식은 미국 규제 환경이 점차 완화되는 시점에 맞물려 나왔다. 2025년 3월 미국 증권거래위원회(SEC)는 크라켄에 대한 증권 위반 혐의를 공식 철회했으며, 지난주에는 포춘(Fortune)지가 FBI도 크라켄 창립자 관련 조사를 종료했다고 보도하며, 크라켄은 다중 규제 그림자에서 벗어났다. 동시에 크라켄의 공식 SNS 채널에서는 잠재적 상장 계획을 지속적으로 암시하고 있어 시장의 기대감을 더욱 자극하고 있다.
이전 CRCL이 6월 IPO를 성공한 후 최대 10배까지 주가가 급등한 사례는 시장 예측에 강력한 대조를 제공했다. 만약 크라켄이 성공적으로 상장한다면, 또 한 번의 감정 고조가 예상되는데, 특히 주목할 점은 어떤 자산들이 이 축제 속에서 '선도 테마'로 부각될 것인가 하는 것이다.
Pre-IPO 투자 열풍 도래, 일반 투자자도 상장 전 진입 가능
OpenAI, SpaceX 등 최정상급 기업들이 장기간 비상장 상태를 유지함에 따라 다수의 초기 직원과 투자자들은 상장 전에 보유 지분을 현금화하려는 수요가 크다. 포지(Forge)는 바로 이러한 '팔고 싶은 사람'과 '미리 사고 싶은 투자자'를 연결하는 거래 플랫폼이다. 현재 크라켄의 상장 기대감이 고조되고 있는 가운데, 크라켄의 직원이나 기관 투자자들이 지분 매물을 내놓기 시작하면, 포지와 같은 프라이빗 에쿼티 거래 플랫폼은 일반 투자자가 간접적으로 참여할 수 있는 중요한 창구가 될 수 있다.
포지 플랫폼에서는 투자자들이 두 가지 방식으로 비상장사 지분을 구매할 수 있다. 첫째는 직접 거래 방식으로, 크라켄 지분을 보유한 개인을 찾아 가격을 협의하여 매입하는 것이다. 포지는 KYC, 디디(Due Diligence), 계약서 작성 절차 등을 지원한다. 둘째는 SPV(Special Purpose Vehicle)를 통한 거래(Forge Funds)인데, 포지가 특수목적법인(SPV)을 설립해 투자자들의 자금을 모아 목표 기업의 지분을 일괄 매입하는 방식이다. 투자자는 회사 주식 자체가 아닌 SPV 지분을 보유하게 되며, ROFR(Right of First Refusal)를 우회할 수 있어 신속한 진입이 가능하고, 며칠 안에 거래가 완료되기도 한다. 향후 크라켄이 정식 IPO를 하게 되면, SPV도 유동성을 확보해 실현할 수 있을 것으로 기대된다.
현재 포지 플랫폼에서의 가격은 주당 36.13달러이며, 1년 만에 무려 200% 상승한 수치로, 크라켄 상장에 대한 시장의 뜨거운 기대를 반영하고 있다. 현재 시가총액은 약 100억 달러 수준이며, 크라켄이 150억 달러의 밸류에이션으로 무사히 상장한다면, 현재 진입하는 투자자들은 50% 이상의 초과 수익을 얻을 가능성도 있다.
또한 프라이빗 에쿼티의 토큰화 또한 일반 투자자에게 새로운 기회를 제공하고 있으며, 리퍼블릭(Republic), 로빈후드(Robinhood) 등의 플랫폼은 이미 OpenAI, SpaceX 등 기술 기업에 대한 투자 기회를 제공하고 있다. 향후 크라켄 지분에 대해서도 이러한 플랫폼을 통해 접근 가능한지 여부 역시 지속적인 관심사가 될 전망이다.
코인베이스의 Base 체인과 대응하는 Ink, 차세대 L2 스토리의 핵심
코인베이스(Coinbase)가 선보인 Base 체인이 레이어2(L2) 분야의 트래픽 중심으로 자리잡은 이후, 크라켄도 마침내 Ink 네트워크를 통해 본격적인 L2 전략을 시작했다. Ink는 이더리움 OP Stack 기반으로 구축된 레이어2 블록체인으로, 고속 처리 능력과 낮은 지연 시간, 그리고 이더리움 가상머신(EVM)과의 원생 호환성을 특징으로 하며, Superchain 내 DeFi 허브로서 미래의 거래, 결제 및 온체인 금융 인프라를 위한 견고한 기반을 제공하는 것을 목표로 하고 있다. 이 네트워크는 크라켄이 주도하며, 원생 토큰 $INK는 자회사인 Ink 재단을 통해 발행되며, 크라켄 거래 플랫폼의 에어드랍 프로그램을 통해 적격 활성 사용자 및 생태계 참여자들에게 배분될 예정이다. 아직 구체적인 배분 기준과 일정은 공개되지 않았지만, 이 소식만으로도 시장의 초점이 되고 있다.
6월 17일, Ink 재단은 $INK의 총 공급량을 영구적으로 10억 개로 제한하며, 추가 발행 없이 거버넌스 권한도 부여하지 않겠다고 발표했다. 이 토큰은 생태계 인센티브 및 사용자층 서비스에 활용되는 '연료(fuel)' 역할에 집중할 것이며, 기존의 거버넌스 토큰과는 성격이 다르다. 가장 명확한 초기 활용 사례는 Aave가 주도하는 원생 유동성 프로토콜로, Ink가 추진하는 온체인 캐피탈 스택(onchain capital stack)의 핵심 요소이다. 이 프로토콜은 대출 기능을 Ink 체인에 원생적으로 통합하여 사용자에게 효율적이고 편리한 온체인 자금 운용 서비스를 제공한다.
크라켄 공동 CEO 아룬 세티(Arjun Sethi)는 Ink의 미션이 '산업 수준의 온체인 시스템'을 크라켄 제품군에 깊이 통합해, 중심화된 플랫폼이 온체인 금융 시스템으로 전략적으로 이동하도록 촉진하는 것이라고 밝혔다. Ink 재단 이사회는 이를 '중요한 순간'이라 평가하며, Ink의 출범이 CeFi와 DeFi의 융합을 의미하며, 글로벌 통합 자본시장 비전을 실질적으로 실현하는 첫걸음이라고 판단했다.
메인넷이 정식 출시되면서 Ink 생태계는 서서히 형태를 갖추고 있다. 플랫폼은 밈코인 발행 도구 Inkypump를 오픈했으며, 첫 번째 마스코트 토큰 $ANITA는 한때 시가총액 800만 달러를 돌파하기도 했고, 현재는 약 400만 달러 수준에서 안정화되어 있다. $INK의 TGE(토큰 생성 이벤트) 일정은 아직 공개되지 않았지만, Base 등 기존 L2 프로젝트들의 성공 사례 영향으로 시장은 이미 Ink의 잠재력에 강한 기대를 걸고 있다.
Base 체인이 생태계 활성도, TVL, 프로젝트 수 등에서 빠르게 성장한 점과 $VIRTUAL, $ZORA 등 주변 생태 토큰들의 성과를 참고하면, 크라켄 팀의 직접적인 후원 아래 트래픽과 자원이 집중될 Ink는 차세대 핫한 L2 메인라인으로 부상할 가능성이 충분하다. 앞으로 $INK가 유통을 시작하고 거래가 개시되면, CeFi 테마 투자에서 '정통성 있는' 대표 자산 중 하나가 될 것이 확실시된다. 특히 크라켄이 거래 플랫폼 기능과 온체인 시나리오를 깊이 연계하려는 의도를 가지고 있는 점을 고려하면, Ink는 단순한 L2를 넘어 크라켄의 온체인 전략의 핵심이 될 가능성이 크다. 따라서 크라켄의 IPO와 차세대 L2 테마에 미리 진입하려는 투자자라면, Ink 및 그 생태계 자산에 주목할 필요가 있다.
결론
암호화폐 거래 및 레이어2 네트워크 구축 외에도, 최근 크라켄은 보다 광범위한 금융 영역으로 적극적으로 확장하고 있다. 2025년, 크라켄은 미국 주요 리테일 선물거래 플랫폼 나이자 트레이더(Ninja Trader)를 15억 달러에 인수하며 선물 중개상(Futures Commission Merchant) 자격을 획득하고, CFTC의 규제를 받는 파생상품 시장에 본격 진출하여 CeFi와 TradFi 사이의 핵심 연결 통로를 마련했다. 동시에 크라켄은 300종 이상의 암호화폐 및 법정화폐 자산 간 즉시 송금이 가능한 결제 앱 Krak을 출시했으며, 향후 대출 및 신용카드 서비스로도 확장해 종합 암호화폐 결제 경험을 제공할 계획이다. 이러한 일련의 전략은 크라켄이 슈퍼 금융 플랫폼을 구축하기 위한 기반을 다지는 동시에, 오랫동안 준비해온 IPO 계획의 중요한 서막으로 평가된다. 제품 라인 확장, 수익 증가, 규제 환경의 지속적 개선과 함께, 크라켄의 정식 상장까지 남은 시간은 점점 더 짧아지고 있다.
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