트레이더 회고록: 나는 소로스의 방법으로 PEPE에서 100% 수익을 냈다
글: Leo
번역: Luffy, Foresight News
투기의 예술은 두 가지로 요약할 수 있다. 옳았을 때 얼마나 벌 수 있는가, 그리고 틀렸을 때 얼마나 잃는가. 누구나 분명히 대성공할 것이라 확신했던 거래들을 되돌아보며 왜 그렇게 작은 포지션을 잡았는지 자문해본다. 마찬가지로 주저하던 거래를 돌아보며 왜 계속 손실이 나는 포지션에 추가 매수했는지 의아해하기도 한다.
포지션 관리는 가장 어려운 기술 중 하나지만, 이 능력을 향상시키는 것은 가장 효과적인 레버리지다. 모든 최정상 트레이더들은 이를 개선하는 방법을 끊임없이 탐구한다. 판단을 잘못했을 경우 그 결과가 참담할 수 있기 때문이다. 나 역시 실행 측면에서 부족한 점이 많지만, 포지션 관리는 내 커리어 동안 가장 잘해낸 일 중 하나이며, 이는 내가 저지른 많은 다른 실수들을 보완해왔다.
내가 가장 좋아하는 이야기 중 하나는 스탠리 드루켄밀러와 조지 소로스가 말한 "비대칭적 기회에서 과감히 추가 진입"에 관한 일화다. 이 둘은 가장 뛰어난 펀드매니저들이다.
1992년, 드루켄밀러는 소로스의 양자펀드(Quantum Fund)에서 수석 투자 담당자로 일하고 있었다. 그는 잉글랜드은행이 인위적으로 파운드화를 지지하고 있다는 점을 눈치챘고, 그러한 지지가 오래가기 어렵다고 확신했다. 그는 소로스를 찾아가 자신의 견해를 설명했다.
"조지, 오늘 밤 55억 달러어치의 파운드를 팔고 독일 마르크를 사려 합니다. 이는 곧 우리 펀드의 100% 자금을 한 건의 거래에 걸겠다는 의미입니다."
내가 말하는 도중 그는 미간을 찌푸리기 시작했고, 마치 '얘가 왜 이러는 거야'라는 표정이었다. 나는 그가 내 의견을 뒤엎으려 한다고 생각했다. 그런데 그가 말했다. "내가 들어본 것 중 가장 터무니없는 자금 운용 방식이야. 네가 말하는 것은 믿기 힘든 일방적인 베팅이지."
"이 거래에 100%가 아니라 200%의 자금을 투입해야 해. 이런 일이 얼마나 자주 생기는지 알아? 약 20년에 한 번 정도지. 대체 네가 왜 이러는 거야?"
결국 드루켄밀러는 두 배의 포지션으로 거래를 실행했고, 이는 역사상 가장 유명한 거래 중 하나가 되었으며 하루 만에 10억 달러의 수익을 냈다. 소로스는 심지어 '잉글랜드은행을 무너뜨린 남자'라는 별명까지 얻게 되었다.
내가 지금까지 가장 큰 수익을 낸 거래는 2024년 11월 Coinbase와 Robinhood가 $PEPE 상장을 발표했을 당시의 단기 매매였다. 거래를 실행할 당시 내 머릿속에는 이 전설적인 이야기뿐이었고, '소로스였다면 어떻게 했을까?'만 생각했다.
그날 새벽 6시쯤 나는 평소처럼 화장실 변기에 앉아 핸드폰을 보며 그룹 채팅을 확인하고 트위터를 모니터링하며 차트를 살폈다. 이미 소량의 $PEPE를 매수한 상태였는데, 차트가 좋아 보였고 직관적으로도 매수가 필요하다고 느꼈지만, 포지션은 크게 손실을 보고 있어 다소 불안했다.
거래 앱의 1분봉 차트를 집중해서 보고 있는데, 갑자기 거대한 녹색 캔들이 솟아올랐고 나는 순식간에 원금을 회복했다. 너무 흥분되면서도 매우 혼란스러웠고, 바로 트위터 알림을 받았다. "PEPE, Robinhood에 상장됨." 너무 예상 밖이라 진짜인지 의심스러워서 그룹 채팅과 트위터에서 여러 경로로 사실 여부를 확인했다. 진짜라는 것을 확인하자마자 내 머릿속의 어떤 스위치가 작동했고, 이것이 '일생일대의 거래'가 될 것임을 깨달았다.
Robinhood의 발표 직후, 가격은 0.000012달러에서 즉시 0.000016달러로 치솟았다. 이 소식이 주목받은 이유는 $DOGE와 $SHIB 이후로 Robinhood가 메모코인(memecoin)을 추가 상장하지 않았기 때문이었다. 또한 PEPE는 그전까지 미국에서 쉽게 살 수 있는 채널이 없었고, 미국인들은 체인 상에서 직접 구매하거나 이름 없는 거래소를 이용해야 했다. Robinhood 상장은 PEPE에게 엄청난 리테일 자금 유입의 문을 열어준 것이었고, 시장은 이를 금세 이해했다.
배경을 덧붙이자면, 당시 $PEPE의 역대 고점(ATH)은 0.000017달러였다. 내가 가장 좋아하는 거래 유형 중 하나가 바로 역사적 고점을 돌파하는 것이다. 나는 이 가격대에서 매도하는 사람들이 이 소식의 중요성을 전혀 이해하지 못했다는 것을 깨달았다.
나는 시장가로 기존 포지션의 5배 물량을 매수했고, 거의 전체 투자 포트폴리오의 2배에 달하는 레버리지를 사용해 롱 포지션을 취했다(포지션 규모 = 투자 포트폴리오 가치의 2배). 거래 앱에서 나타난 달러 가치를 보며 위장이 뒤틀리는 듯한 느낌이 들었다. 아침 식사를 했다면 분명 게워냈을 것이다. 이렇게 많은 알트코인에, 더군다나 메모코인에 투자할 줄은 꿈에도 생각하지 못했지만, 내 마음은 이상하게도 평온했다. 이것이 옳은 선택임을 알고 있었기 때문이다.
Robinhood 발표 후 약 한 시간 뒤, Coinbase도 $PEPE 상장을 발표했고 가격은 역대 고점을 돌파했다. 당일 오후에는 Upbit에서도 $PEPE가 상장되며 가격을 0.0000255달러까지 밀어올렸다. 나는 거래 앱조차 보기 어려웠다. 수익/손실 변동이 너무 커서 감정에 영향을 받을까 봐 두려웠기 때문이다. 피크 시점에 나는 12시간도 안 되어 약 100%의 수익을 기록했다. 정말 미친 하루였다. 정점에서 청산하지는 못했지만, 그래도 과거 몇 달간의 수익 총합보다 큰 수익을 확보했고, 이는 비대칭적 기회에서 포지션을 조절하는 가치를 여실히 보여주었다.
이것들은 과감한 포지션으로 성공한 이야기들이지만, 반대편을 이야기하지 않는다면 오히려 범죄에 가깝다. 대규모 집중 포지션이 성공한 각각의 이야기 뒤에는, 모두를 걸고 결국 파산한 수많은 사람들의 이야기가 존재한다. 이것이 바로 올바른 투자가 어려운 이유다. 자신의 이론을 믿고 과감히 베팅하는 것과 시장을 존중하는 사이에서 균형을 잡는 것은 결코 쉽지 않다.
때로는 자신감满满하게 무거운 포지션을 잡았지만 며칠 연속 손실이 나자 손절을 결정한다. 신기하게도 마치 시장의 신이 내 포지션을 주시하고 있는 것처럼, 청산하자마자 바로 반등이 시작되고 가격이 내 주장대로 움직인다. 반면 때로는 버티기로 결정했는데 일주일 후 일어나보니 포트폴리오가 50% 손실을 본 상황이다. 부정할 수 없다. 이것은 정말로 완성하기 어려운 기술이다.
나 역시 무거운 포지션으로 실패한 경험을 많이 겪었지만, 늘 나를 버티게 해주는 한 가지가 있다. 바로 매우 엄격한 리스크 관리다. 만약 가격 움직임이 내 이론과 맞지 않고 일정 기간 손실이 지속된다면 나는 손절한다. 아무리 확신이 강해도 시장이 항상 옳다.
절대 손실 중인 거래에 애착을 갖지 마라. 더 나은 거래는 언제나 다음에 있다. 언제나 대규모 포지션을 취할 만큼의 기회와 거래 아이디어들이 넘쳐난다. 하지만 만약 내가 투자 포트폴리오의 큰 부분을 잃는다면, 가장 좋은 기회를 실행할 충분한 여력이 없게 된다.
무엇이 되었든 대규모 손실은 피하라. 이는 모든 리스크 게임에서 가장 중요한 개념이다. '대규모 손실'이 당신에게 어떤 의미인지는 상대적이다. 초기에 작은 규모의 포트폴리오를 구성할 때 나는 더 큰 리스크를 감수해야 했다. 나는 종종 10-15%의 포트폴리오를 확신이 높은 거래에 투자했고, 이는 내가 활동하던 시장의 본질이었기 때문이다. 체인 상의 모든 것이 극도로 유동성이 낮고 변동성이 크기 때문에, 내 이론이 검증되기 위해서는 더 큰 낙폭을 받아들일 수밖에 없었다. 포트폴리오 규모가 커지면서 진입한 시장의 유동성은 다소 개선되었고, 더 이상 그런 큰 리스크를 감당할 수 없게 되었다. 자신의 리스크 허용 한계를 명확히 아는 것은 매우 중요하다. 매 거래마다 자신이 얼마만큼의 손실을 감수할 수 있는지 분명히 알고 있어야 한다. 나는 재능 있고 놀라운 트레이더들 중에서도 한번의 회복 불가능한 막대한 손실로 인해 시장에서 퇴출된 사례를 많이 봐왔다.
그래서 내가 가장 좋아하는 거래 전략 중 하나가 바로 돌파(Breakout) 전략이다. 나는 '탑 블래스팅(top blasting)'을 좋아하는데, 이는 리스크가 명확한 거래 방식이기 때문이다. 성공하면 수익을 내고, 그렇지 않으면 빠르게 실패한다. 예를 들어, 내가 $PEPE 거래를 진행한 시점은 가격이 고점에서 맴돌다가 돌파하지 못하거나, 돌파 후 다시 ATH 아래로 내려오는 순간이었다. 두 경우 모두 명확한 청산 지점을 설정할 수 있으므로, 이 지점에서 대규모 진입하는 것이 매우 합리적이다.
지금까지의 내 트레이딩 커리어를 돌아보면, 포트폴리오의 모든 눈에 띄는 성장은 '올인'의 형태로 이루어진 수익에서 비롯되었다. 매년 소수의 거래가 대부분의 수익을 만들어냈다. 그 외에는 정말 생존 게임에 불과했다. 당신은 막대한 수익을 낼 수 있는 거래를 식별할 만큼 충분히 날카롭게 유지해야 하지만, 동시에 자신감 없는 아이디어에 모든 칩을 잃거나, 손실 포지션에 계속해서 추가 매수하는 일을 피할 만큼의 자기 통제도 필요하다.
내 인생 여정의 다음 단계에서는 특히 '보유(holding)' 부분을 개선하는 데 집중할 계획이다. 나는 무거운 포지션을 잡는 데는 능숙하지만, 큰 미실현 이익을 안고 보유하는 데는 매우 서툴다. 이는 내면의 리스크 관리 의식이 작용하는 결과지만, 만약 내가 더 자주 내 이론을 적용하고 덜 자주 거래한다면 더 멀리 갈 수 있을 것이다.
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