밈에서 AI로: 암호화 시장의 새로운 기회는 어디에 있는가?
글: JoshuaDeuk
번역: 백화블록체인
편집자주:
비트코인이 다시 11만 달러를 돌파하면서 시장의 탐욕 지수는 계속 상승하고 있으며, 특히 알트코인 시즌의 열기가 다시 불붙고 있다. 그러나 이후 시장의 진동은 또다시 환상을 깨뜨렸다.
다른 많은 알트코인 시장의 공포와는 달리, 비트코인은 진동 속에서도 다시 11만 달러에 접근하고 있으며 이더리움 또한 돌파 움직임을 보이기 시작했다. 그렇다면 앞으로 어떤 슈퍼 알파 기회가 있을까? 메모(Meme) 여전히 슈퍼 암호화 트랙인가?
Mozaik Capital의 트레이딩 책임자 JoshuaDeuk가 현재 시장에 대해 아래 본문에서 설명한다.
이번 주말에는 더 많은 시간을 반성하며 시장에 대한 생각을 공유하고자 한다.
내가 보기에 암호화폐 시장의 전체적인 방향성은 오직 9월 이후에야 나타날 것이다. 거시경제적 저항, 여름철 유동성 제약 및 분기말 포지션 조정을 고려하면, 진정한 시장 역학은 8월 휴가 후 시장 참여자들이 복귀할 때 비로소 시작될 것이다. 최근 시장 활동을 살펴보면 대부분의 알트코인 상승은 숏스퀴즈(short squeeze)에 의해 주도된 것이다. 트레이더들은 이전 반등에 대한 조건반사적으로 모멘텀을 쫓아갔지만 이번에는 실질적인 장기 보유자가 거의 없었다. 대부분의 사람들은 이미 이전 시장에서 크게 타격을 입은 상태였다. 예상대로 극심하게 상승했던 대부분의 토큰들이 이후 동일하게 급격한 하락을 경험했다.
이더리움이 예상외로 반등했으며 가장 큰 타격을 입었던 AI 및 메모코인 부문이 이번 반등을 주도했다. 반면 실제 용도, 강력한 기본적 요소 또는 매입 메커니즘을 갖춘 토큰들은 회복탄력성을 보였다. 하락기 동안에도 더욱 안정적인 모습을 보였으며 회복도 빨랐다. Syrup, Hype 그리고 AAVE가 좋은 예다. SPX는 메모코인이지만 그 구조는 완전히 다르다. 이를 통해 다음과 같은 통찰을 도출할 수 있다.
01 비트코인 수요는 현실적이며 지속된다
전통 자본이 ETF와 기타 규제받는 채널을 통해 점진적으로 유입되고 있다.
현재 BTC를 지지하는 자본의 성격은 이전 사이클과 완전히 다르다. 이것이 대규모 BTC 정산이 발생하기 어려운 이유이며, 매크로 이벤트가 트리거되지 않는 한 일어나기 어렵다.
02 알트코인 내부의 양극화가 심화될 것이다
결국 자본은 알트코인으로 돌아올 것이다. 그러나 전반적인 회복은 아닐 것이다. 명확한 용도와 실제 사용 사례를 갖춘 토큰만이 이러한 자금 유입을 끌어들일 가능성이 있다. 그래서 나는 이더리움이 솔라나를 앞지를 것이라고 본다. 규제의 명확성, 증가하는 탈중앙금융(DeFi) 활용률, 통화긴축 구조, 스테이킹 수요 등이 강력한 피드백 루프 효과를 창출하고 있기 때문이다. 게다가 ETH가 장기간 기대에 못 미쳤기 때문에 아직도 오프사이드에서 기다리는 경계선 매수자들이 존재한다.
03 벤처캐피탈 지원 토큰은 구조적 위험을 안고 있다
토큰 언락은 가격 흐름에 계속해서 압박을 가할 것이다. 유동성이 낮은 상황에서 검증자와 초기 투자자들의 지속적인 매도 압력이 상승 폭을 제한한다. 그래서 나는 거래소에 상장된 과대평가된 벤처 지원 토큰들이 미래에 좋은 선택지가 되지 못할 것이라고 본다. 코스모스 생태계의 토큰은 특히 그러한 상황을 초래하는 검증자 보상 구조로 인해 지속적인 매도 압력을 받고 있다.
04 메모코인은 구조적 이점을 갖고 있다
메모코인은 VC 투자 언락이 없고, 공정한 출시(Fair launch), 100% 주목도 기반으로 구성되어 있다. 이것은 순수한 힙업(hype) 메커니즘이며, 첫 번째 사이클 때처럼 작동한다.
하지만 나는 이 단계가 끝나가고 있다고 본다.
Pump.fun의 토큰 생성 이벤트와 트럼프코인의 출시는 메모코인에 대한 관심의 정점을 표시했다. 이후 메모코인에 대한 관심은 점차 줄어들기 시작했다. 4월 반등조차도 SOL보다 ETH가 더 나은 성과를 냈다. 모두가 이미 SOL을 보유하고 있다면, 메모코인의 모멘텀이 사라졌을 때 누가 새로운 경계선 매수자가 되겠는가?
일부 메모코인은 여전히 좋은 성과를 낼 수 있는데, 특히 암호화 트위터를 넘어서 틱톡이나 인스타그램에서 MURAD 같은 카리스마 있는 인물에 의해 유행한 메모코인이 그렇다. 이런 종류는 여전히 비대칭적인 부의 효과를 가져올 수 있다. 그러나 '귀여운 강아지 고양이 코인'이 알파가 되던 시대는 끝났다. 오직 강력한 스토리와 강한 시장 인식을 갖추고—사람들이 집단적으로 믿을 수 있는—메모코인만이 진정한 투기 가치를 지닌다.
아이러니하게도 벤처캐피탈 지원 토큰에 대한 피로와 의심은 공정하게 출시된 Web2/3 프로젝트들에게 문을 열어주었으며, 이들이 다음 부의 생성 기회가 될 것이다.
Keeta가 좋은 예다. 하지만 이런 기회를 잡기 위해서는 체인 상에서 적극적으로 활동해야 한다. 정보 비대칭이 존재할 때 언제나 큰 기회가 나타난다. 모든 사람이 어떤 것을 알게 되었을 때는 더 이상 수익이 없다.
그래서 내가 더 많은 시간을 체인 상 시장을 면밀히 관찰하는 데 할애하는 이유다. Keeta의 성공은 '다음의 Keeta'를 찾으려는 욕구를 불태웠고, 자본은 유사한 공정 발행 알트코인 서사를 추격하기 시작했다. 메모코인 거래로 10자리 이상의 부를 쌓은 Bonk처럼—주목도가 자본을 이끈다.
05 향후 시장 트렌드
그렇다면 메모코인이 더 이상 기회가 아니라면… 다음은 무엇인가?
나의 견해: AI와 암호화폐의 융합이다.
내 타임라인을 주목했다면 알겠지만, 나는 이 사이클에서 초기의 SOL 및 벤처 지원 토큰 이후 대부분의 운영을 메모코인과 AI에 집중했다.
디파이(DiFi)의 여름기처럼 대부분의 초기 AI 프로젝트들은 힙업 이후 실패했다. 그러나 실질적인 유용성을 기반으로 하는 진짜 프로젝트들이 현재의 베어마켓 속에서 조용히 구축되고 있다.
우리는 이미 일부 프로젝트들이 체인 상에 나타난 것을 목격했다.
메모코인에서 나오는 수익이 바닥나면서 주목은 자연스럽게 새로운 서사로 옮겨갈 것이다.
AI는 명확한 실용성 덕분에 다음 목적지로서 매우 적합하다.
많은 AI x Crypto 프로젝트들이 Keeta의 서사를 답습하여 공정하게 출시되고 있다.
그래서 내가 조용한 몇 주 동안 이 분야를 연구하고 선제적으로 포지셔닝을 준비한 이유다. 지금 당장 전체 포지션을 다 잡을 필요는 없다. 그러나 만약 시장이 다시 한번 강한 상승세를 보인다면, 이 분야가 가장 큰 비대칭적 기회를 안고 있을 것이라 확신한다. 이 글은 시장 상황과 향후 트렌드를 정리한 내용이다.
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