'디파이 데이'의 매력 발휘, ETH 계열 강세 나올까?
글: Bright, Foresight News
CZ는 소셜미디어에서 공개적으로 "6월 9일은 DeFi의 날로 기억될 것"이라고 밝혔다. 'DeFi 브로커 규칙' 폐지에 이어 미국의 암호화폐 규제가 다시 한 번 억압적인 구조에서 벗어났다. 이에 따라 AAVE, UNI 등 장기 운영된 주요 DeFi 토큰들은 가파른 상승세를 보이기 시작했다.
미국 시간으로 6월 9일, 미 증권거래위원회(SEC) 신임 의장 폴 앳킨스(Paul Atkins)의 'DeFi와 미국 정신' 연설은 미국 암호화폐 규제 논리의 근본적 전환을 알렸다. 이더리움 재단(EF)의 전략 조정과 시장 자금 흐름이 맞물리면서 이더리움 체인 기반 DeFi는 전례 없는 구조적 기회를 맞이하고 있다. 규제 패러다임의 혁신, 기관 자금 유입, 기술적 돌파구—이 세 가지 핵심 동력이 함께 작용하며 DeFi Summer 2.0의 폭발적 성장을 뒷받침하고 있다.
1. 규제 완화: DeFi Summer 2.0의 정책 촉매제
앳킨스는 6월 9일 연설을 통해 세 가지 중대한 규제 신호를 보내며 젠슬러(Gensler) 시대의 '단속 중심' 기조를 완전히 전환시켰다.
첫째, 미 SEC가 마침내 코드 중립 원칙을 수용했다. 앳킨스는 "자율주행차 개발자가 제3자의 오용에 책임지지 않는다"는 비유를 들어, 책임 주체를 도구 개발자로부터 사용자에게 전환시키며 DeFi 프로토콜의 '사전 승인 없이 가능한 혁신'에 법적 장애물을 제거했다. 이 주장은 민주당 정부 시절 발생했던 Tornado Cash 개발자 사건에 직접 반응한 것으로, 개발자들의 규제 준수 부담을 해소하는 계기가 되었다. 연설 후 24시간 이내에 AAVE, UNI 등 주요 DeFi 토큰은 모두 13% 이상 상승했으며, AZTEC 같은 프라이버시 분야 토큰도 9% 상승하며 시장이 규제 완화에 따른 가치 재평가를 실질적인 자금으로 입증했다.
둘째, 재산권 회복 및 스테이킹 합법화이다. 앳킨스는 "개인이 자신의 자산을 자유롭게 관리할 권리"가 미국의 핵심 가치라며, 개인 지갑을 통해 직접 체인 상 금융 활동에 참여하는 것을 명확히 지지했다. 이 발언은 Lido, Rocket Pool 등 유동성 스테이킹 파생상품(LSD) 프로토콜을 증권으로 간주하던 젠슬러 시대의 논란을 종식시켰다. LSD 분야 선두주자인 LDO는 당일 11% 상승했으며, EigenLayer 등 리스테이킹 프로젝트들도 동반 상승해 기관 자금이 스테이킹 생태계에 대한 신뢰를 재건하고 있음을 보여주었다.
셋째, 혁신 샌드박스 제도의 도입이다. 두바이 DFSA와 유사하게 SEC는 등록 여부와 관계없이 규제 대상 기업들이 준법 조건 하에서 신속하게 체인 상 제품을 출시할 수 있도록 '혁신 면제(Innovation Exemption)' 프레임워크를 발표했다. 이 제도는 RWA(현실 세계 자산의 체인 연결) 분야에 공식적인 실험 무대를 제공함으로써 수조 달러 규모의 오프체인 자산이 체인에 연결되는 과정을 가속화할 전망이다.
2. 내면의 추진력: 이더리움 재단이 주도하는 'Defipunk'
이더리움 재단의 2030 계획에는 'Defipunk' 평가 메커니즘 구축과 관련 DeFi 프로젝트 전환 촉진이 명시되어 있다.
이 계획에서 이더리움 재단은 DeFi를 '사전 승인 불필요', '검열 저항'이라는 이더리움의 비전을 실현하는 핵심 수단으로 인식하며, 자금 배분, 기술 지원, 표준 설정을 통해 DeFi를 '디지털 시대의 개방형 금융 인프라'로 발전시키겠다고 밝혔다. 특히 2026년까지 재단 자금 포트폴리오에서 ETH 핵심 보유분을 제외한 나머지 자산 중 30% 이상을 체인 상 DeFi에 배치하고, 프라이버시 보호 및 높은 재조합성을 갖춘 프로토콜을 우선 지원하겠다는 목표를 제시했다.
이더리움 재단(EF)은 암호학적 펑크 정신(cypherpunk principle)에 기반하여 'Defipunk' 평가 프레임워크를 마련하고 있으며, 보안성, 오픈소스, 금융 주권, 기술 솔루션 우선성, 개인정보 보호 등을 핵심 요소로 삼고 있다. 이를 통해 연구, 옹호, 자금 지원을 통해 검열 저항형 DeFi 생태계를 육성하고, 현재 DeFi 생태계가 직면한 높은 프라이버시 관련 가스비, 사용자 경험의 마찰 등의 문제를 해결하며, 기존 DeFi 프로젝트들이 일반적으로 의존하고 있는 중앙화된 백도어, 다중서명 등 구조적 취약점을 극복하려 한다.
현재 이더리움 체인의 TVL은 2~3월 저점 대비 회복되어 660억 달러 수준에 이르렀으며, 우수한 확장 추세를 보이며 2024년 12월 최고치를 넘어설 가능성이 높아졌다.
최근 가격이 크게 상승한 AAVE의 TVL은 더욱 높아져 260억 달러를 돌파했으며, 스테이킹된 ETH는 930만 개를 초과했다.
하루 만에 30% 급등한 UNI 역시 최근 데이터에서 좋은 성과를 보이고 있다. TVL은 51.52억 달러로 회복되었으며, 2024년 고점도 곧 넘어설 전망이다.
3. 기관의 강세장 전망: ETH는 여전히 암호화폐 규제 환경에서 최선의 선택
6월 11일, farside의 모니터링에 따르면 전날 FETH 순유입액은 2630만 달러, 그레이스케일 ETH는 970만 달러, ETHW는 840만 달러를 기록했다. 동시에 이더리움 스테이킹 물량은 사상 최고치인 3480만 ETH를 기록했으며, 유통 공급량의 약 28.15%를 차지했다.
시장은 미 SEC가 머지(Merge) 이후 스테이킹을 지원하는 이더리움 ETF를 곧 승인할 것으로 예상하고 있으며, REX Shares가 이미 관련 신청서를 제출한 상태다. BlackRock의 iShares Ethereum Trust는 이미 23거래일 연속 자금 유출이 없는 상태다.
최근 LD Capital 창립자 잭이(JackYi)는 다시 한번 이더리움과 그 생태계 토큰에 대한 강력한 매수 견해를 밝히며, 현재 10만 ETH 규모의 옵션 롱 포지션을 보유하고 있다고 언급했다. 그는 이더리움 생태계가 저평가된 이유로 다음과 같이 설명했다: ETH 자체가 저평가되어 있으며, 강세장에서 ETH/BTC 환율이 회복될 것으로 전망한다. 규제 완화 이후 진정한 수익과 사용자, 제품을 보유한 프로젝트들이 전통 자본 유입의 가장 먼저 혜택을 받을 것이다. 월스트리트 자금이 최근 이더리움에 유입되어 포지션을 쌓고 있다. LD Capital 산하 트렌드 리서치(Trend Research)는 더욱 명확하게 ETH에 대한 강세장을 선언하며, 현재 14.2만 ETH를 보유하고 있으며 미실현 이익은 4235만 달러에 달한다.
QCP 리서치는 이더리움의 내재 변동성이 상승하며 단기 평가옵션(ATM) 변동률이 약 70%까지 치솟았고, 옵션시장의 비대칭성(skew)도 명확히 강세 방향으로 전환되어 5~6%p 상승했다고 분석했다. 영구계약의 높은 자금 조달료(funding rate)는 시장의 강세 분위기를 더욱 강화하고 있다. ETF 자금 유입은 기관 관심이 돌아오고 있음을 나타낸다. 이번 자금 순환이 시사하는 바는 시장 서사가 '비트코인은 디지털 골드'라는 개념에서 '이더리움은 현실 세계 자산(RWA) 인프라 계층'으로 전환되고 있음을 의미할 수 있다.
앞으로의 전망에서 거시경제적 호재 요소들이 이더리움에 힘을 실어주고 있다. 2020년 무질서한 성장과 규제 공백 속에서 탄생한 DeFi Summer 이후 암호화폐 업계는 이제 완전히 규제 준수 환경 안에 자리잡았다. 미국 상원에서 GENIUS 법안이 진행 중이며, Circle이 IPO를 준비하고 있고, 스테이블코인이 점차 규제적 진전을 이루고 있다. 이러한 가운데 이더리움은 자산 토큰화 및 결제 인프라로서의 핵심 위치를 점하며 구조적·예상을 초월하는 상승 여지를 갖게 될 것이다. 이에 따라 ETH 기반 DeFi 또한 다시 한번 급상승할 전망이다.
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