비트코인: 차세대 통화 가치 기준에 대한 사고 실험

2025.06.09

비트코인: 차세대 통화 가치 기준에 대한 사고 실험

새로운 서사와 기술의 물결 속에서 우리는 끊임없이 다음 번의 기회를 쫓아가지만, 아마도 가장 주목해야 할 것은 마치 '단순해 보이지만' 본질을 가장 깊이 꿰뚫는 혁신일 것이다.

2025.06.09 - 06:58:23

比特币

Web3 심층 보도에 집중하고 흐름을 통찰

글: 류여경홍

저자 말

웹3 산업에서 오랜 기간 일해온 실무자로서, 나는 수많은 새로운 개념과 서사, 새로운 플레이 방식의 탄생과 변화를 목격하고 참여해 왔다. DeFi, NFT, DAO부터 다양한 퍼블릭 체인, 사이드 체인, L2 솔루션에 이르기까지, 이 업계는 언제나 최신이면서도 가장 멋지고 상상력을 자극하는 혁신을 추구하는 듯 보인다.

하지만 이러한 끊임없는 혁신 물결 속에서, 다시 비트코인 백서를 읽고 그 설계 의도와 경제적 본질을 되새겨보게 되면서 오히려 많은 새로운 깨달음을 얻었다. 비트코인은 분명 이 산업의 출발점이며 가장 근본적인 혁신이다. 그 단순함과 절제, 알고리즘을 신뢰의 앵커로 삼는 메커니즘은 여전히 후속 프로젝트들이 따라잡지 못하고 있다.

수많은 새로운 서사를 겪은 후, 비트코인 자체를 되돌아보고 화폐 진화 역사 속에서 그 독특한 지위와 미래 가능성을 재고하는 것은 새로운 트렌드를 맹목적으로 쫓는 것보다 더 의미 있는 일일 것이다. 이 글을 통해 독자 여러분과 함께 시끄러운 소음 속을 벗어나 본질을 돌아보고, 새로운 사고를 불러일으킬 수 있기를 바란다.

서론

화폐는 인류 문명 발전 과정에서 가장 깊이 있고 가장 널리 공감되는 발명 중 하나다. 물물교환에서 금속 화폐로, 금본위제도에서 주권 신용 화폐로, 화폐의 진화는 항상 신뢰 메커니즘, 거래 효율성 및 권력 구조의 변화와 함께했다. 오늘날 세계 화폐 체계는 화폐 남용, 신뢰 위기, 주권 부채 악화, 그리고 달러 패권으로 인한 지정학적 경제 충격 등 전례 없는 도전에 직면해 있다.

비트코인의 탄생과 지속적인 영향력 확대는 우리로 하여금 다음과 같은 질문을 던지게 한다. 화폐의 본질은 과연 무엇인가? 미래의 '가치 앵커'는 어떤 형태로 존재하게 될 것인가?

"비트코인의 혁명성은 기술과 알고리즘에만 있지 않다. 인류 역사상 처음으로 사용자가 자발적으로 추진한 '하향식(bottom-up)' 화폐 체계로서, 국가가 주도하는 화폐 발행의 1000년 넘는 패러다임을 도전하고 있다는 점에 있다."

본문에서는 화폐 앵커의 역사적 진화를 되짚어보고, 현실 속 금 보유 체계의 어려움을 비판하며, 비트코인의 경제학적 혁신과 한계를 분석하고, 비트코인을 미래 가치 앵커로 삼는 사고 실험을 진행하며, 세계 화폐 체계의 다원적 진화 가능성을 전망한다.

1. 화폐 앵커의 역사적 진화

1. 물물교환과 상품 화폐의 탄생

인류 최초의 경제 활동은 주로 '물물교환' 방식에 의존했으며, 거래 당사자들은 서로 원하는 물건을 동시에 가지고 있어야 했다. 이러한 '이중 수요의 우연성(double coincidence of wants)'은 생산과 유통의 발전을 크게 제약했다[1]. 이를 해결하기 위해 조개껍데기, 소금, 가축 등 일반적으로 인정받는 가치를 지닌 상품들이 점차 '상품 화폐'로 자리 잡았으며, 이후 귀금속 화폐의 기반이 되었다.

2. 금본위제도와 글로벌 결제 체계

문명 사회에 접어들며 금과 은은 희소성, 분할 용이성, 변조 불가능성 등의 천연적 특성 때문에 가장 대표적인 일반 등가물로 부상했다. 고대 이집트, 페르시아, 그리스, 로마 제국 등 고대 제국들은 모두 금속 화폐를 국가 권력과 사회 부의 상징으로 삼았다.

19세기에 들어 전 세계적으로 금본위제도가 확립되었고, 각국의 통화가 금에 연동되며 국제 무역과 결제의 표준화가 이루어졌다. 영국은 1816년 정식으로 금본위제를 채택했고, 다른 주요 경제권들도 차례로 뒤따랐다. 이 체계의 가장 큰 장점은 화폐의 '앵커'가 명확하고 국가 간 신뢰 비용이 낮다는 것이었지만, 반면 금 매장량에 따라 화폐 공급이 제한되어 산업화 및 글로벌 경제 확장을 지원하기 어렵다는 문제점도 있었다(예: '금 광산 부족'과 디플레이션 위기)[2].

3. 신용 화폐와 주권 신용의 부상

20세기 전반, 두 차례의 세계 대전은 금본위제도를 완전히 흔들었다. 1944년 브레튼우즈 체제가 수립되며 달러가 금에 연동되고, 다른 주요 통화들이 달러에 연동하는 '달러 본위제'가 형성되었다. 1971년 닉슨 행정부가 달러와 금의 탈동결을 일방적으로 선언하면서 세계 주권 통화는 공식적으로 신용 화폐 시대로 진입했고, 국가들은 자신들의 신용을 기반으로 화폐를 발행하며 부채 확대와 통화 정책을 통해 경제를 조절하게 되었다.

신용 화폐는 매우 큰 유연성과 경제 성장 가능성을 가져왔지만, 동시에 신뢰 위기, 악성 인플레이션, 화폐 남용의 위험을 내포하고 있었다. 제3세계 국가들은 종종 자국 통화 위기에 빠졌으며(짐바브웨, 아르헨티나, 베네수엘라 등), 그리스, 이집트 같은 신興경제국도 부채 위기와 외환 불안정 속에서 고통받고 있다[2].

2. 금 보유 체계의 현실적 어려움

1. 금 보유의 집중성과 불투명성

금본위제는 역사 속으로 사라졌지만, 금은 여전히 각국 중앙은행의 재무제표상 중요한 보유 자산이다. 현재 세계 공식 금 보유량의 약 3분의 1이 미국 뉴욕 연방은행 금고에 보관되어 있다. 이 배치는 제2차 세계대전 후 미국의 경제 및 군사 안보에 대한 국제 금융 체계의 신뢰에서 비롯된 것이지만, 동시에 심각한 집중성과 불투명성 문제를 초래하고 있다.

예를 들어, 독일은 미국의 금고 계정에 대한 불신과 장기간 현지 재고조사가 이루어지지 않았다는 이유로 일부 금 보유량을 미국에서 본토로 운반하겠다고 발표한 바 있다. 금고 계정과 실제 금 보유량이 일치하는지 외부에서는 확인하기 어렵다. 또한 '페이퍼 골드(paper gold)' 파생상품의 난발은 '장부상 금'과 실물 금 사이의 대응 관계를 더욱 약화시키고 있다.

2. 금의 비M0 속성

현대 사회에서 금은 이미 일상적 유통 화폐(M0)로서의 속성을 상실했다. 개인과 기업은 일상 거래를 금으로 직접 결제할 수 없으며, 실물 금을 직접 소유하고 이전하는 것도 매우 어렵다. 금의 주요 역할은 주권 국가 간 결제, 대규모 자산 보유, 금융시장 헤지 수단 정도에 국한된다.

국제적 금 결제는 복잡한 정산 절차, 긴 시간 지연, 높은 보안 비용을 수반한다. 게다가 중앙은행 간 금 거래의 투명성은 극히 낮으며, 장부 검사는 중심화된 기관의 신뢰 보증에 의존한다. 이로 인해 금이 세계 '가치 앵커'로서의 역할은 점점 상징적 의미만 강조될 뿐, 실질적인 유통 가치는 줄어들고 있다.

3. 비트코인의 경제학적 혁신과 현실적 한계

1. 비트코인의 '알고리즘 앵커링'과 화폐 속성

비트코인은 2009년 탄생 이후 총량 고정, 탈중앙화, 투명하고 검증 가능한 특성으로 전 세계적으로 '디지털 골드'에 대한 새로운 사고를 불러일으켰다. 비트코인의 공급 규칙은 알고리즘에 의해 작성되었으며, 2100만 개라는 총량 상한선은 누구도 변경할 수 없다. 이러한 '알고리즘 앵커링'의 희소성은 금의 물리적 희소성과 유사하지만, 인터넷 시대에는 훨씬 더 철저하고 투명하다.

모든 비트코인 거래는 블록체인에 기록되며, 전 세계 누구라도 공개적으로 장부를 검증할 수 있고, 어떠한 중심화된 기관에도 의존하지 않는다. 이러한 속성은 이론적으로 '장부와 실물 불일치' 리스크를 크게 줄이고, 정산 효율성과 투명성을 극대화한다[3].

2. 비트코인의 '하향식' 확산 경로

비트코인은 전통 화폐와 근본적으로 다르다. 전통 화폐는 국가 권력에 의해 강제로 발행되고 확산되는 '상향식(top-down)'인 반면, 비트코인은 사용자가 자발적으로 채택하여 기업, 금융기관, 심지어 주권 국가까지 확산되는 '하향식(bottom-up)' 방식이다.
사용자 우선, 기관 후행: 비트코인은 초기에 암호기술 애호가들과 자유주의자들에 의해 자발적으로 채택되었다. 네트워크 효과가 증가하고 가격이 상승하며 활용처가 확대됨에 따라 개인, 기업, 나아가 금융기관까지 비트코인 자산을 보유하기 시작했다.
국가의 수동적 적응: 일부 국가는 비트코인을 법정화폐로 지정했고, 일부 국가는 비트코인 관련 금융상품을 승인하여 기관과 대중이 규정 준수 채널을 통해 비트코인 시장에 참여할 수 있도록 했다. 비트코인의 사용자 기반과 시장 수용도는 주권 국가들이 새로운 화폐 형태를 수동적으로 받아들이도록 만들었다.
국경 없는 글로벌 확장: 비트코인의 네트워크 효과는 주권의 경계를 넘어섰으며, 선진국이나 신흥시장 할 것 없이 일상생활, 자산 보유, 해외송금 등에서 많은 사용자들이 자발적으로 비트코인을 사용하고 있다.

이 역사적 전환은 비트코인이 글로벌 화폐가 될 수 있는지 여부가 더 이상 국가나 기관의 '승인'에만 달려 있는 것이 아니라, 충분한 사용자와 시장 합의가 있는지에 달려 있음을 보여준다.

미래 화폐 구조에 대한 시사점:

권력과 화폐의 분리 가능성: 화폐는 더 이상 국가 권력에 필연적으로 종속되지 않고, 인터넷, 알고리즘, 글로벌 사용자 합의에 속할 수 있다.
국가 지원은 '선택 사항'이 된다: 비트코인이 글로벌 화폐가 되는 것은 국가 기관의 입법적 지원 여부에만 달려 있지 않으며, 충분한 사용자와 사회적 인정만 있다면 가능하다.
새로운 주권 도전: 주권 국가들은 미래에 '사용자 자치 화폐'가 가져오는 충격에 적응하거나 수동적으로 받아들여야 할지도 모른다.

비판과 사유:

사용자 자치의 한계와 리스크: 주권 보증이 없는 상황에서 극심한 변동성, 거버넌스 문제, '흑조 사건(Black Swan)' 등의 리스크는 어떻게 관리해야 하는가?

'하향식'이 글로벌 위기를 감당할 수 있는가? 체계적 금융 위기나 대규모 기술 공격 발생 시, 중앙 조정 기관이 없는 화폐 체계는 더 취약한가?

권력 재분배: 비트코인은 정말 '탈중앙화'인가? 아니면 새로운 과두 중심이 나타나는가?

3. 현실적 한계와 비판

비트코인은 이론적·기술적으로 혁명적이지만, 현실 적용에서는 여전히 여러 가지 한계가 있다:

가격 변동성이 큼: 비트코인 가격은 시장 심리, 정책 소식, 유동성 충격에 쉽게 영향을 받으며, 단기 변동 폭이 주권 통화를 훨씬 초과한다.
거래 효율 낮고 에너지 소모 큼: 비트코인 블록체인은 초당 처리 가능한 거래 수가 제한적이며, 확인 시간이 길고 작업 증명(PoW) 메커니즘은 막대한 에너지를 소모한다.
주권 저항과 규제 리스크: 일부 국가는 비트코인에 부정적이거나 억압적인 태도를 취해 글로벌 시장 분열을 초래하고 있다.
부의 불균형과 기술 장벽: 비트코인 초기 사용자와 소수의 대규모 보유자가 대부분의 비트코인을 장악하고 있어 부의 집중도가 높다. 또한 일반 사용자의 참여에는 일정한 기술 장벽이 있으며, 사기나 개인키 분실 등의 리스크에 노출되기 쉽다.

4. 비트코인과 금의 차이와 유사점: 미래 가치 앵커로서의 사고 실험

1. 거래 효율성과 투명성의 역사적 도약

금이 가치 앵커였던 시대에는 국제 대규모 금 거래를 위해 비행기, 배, 장갑차 등을 동원해 실물을 이동해야 했으며, 이 과정은 수일에서 수주가 걸릴 뿐 아니라 높은 운송 및 보험 비용을 수반했다. 예를 들어, 독일 중앙은행은 해외에 보관된 금 보유량을 본토로 운반하겠다고 발표했고, 전체 계획은 수년이 걸려 완료되었다.

더욱 중요한 것은, 글로벌 금 보유 체계는 심각한 장부 불투명성과 재고조사 난제를 안고 있다는 점이다. 금 보유량의 소유권, 보관 위치, 실재 상태는 종종 중심화된 기관의 일방적 선언에 의존할 수밖에 없다. 이러한 체계 하에서는 국가 간 신뢰 비용이 매우 높으며, 국제 금융 체계의 안정성이 제약된다.

비트코인은 이 문제들을 완전히 다른 방식으로 해결한다. 비트코인의 소유권과 이전은 전 과정이 체인 상에 기록되며, 전 세계 누구라도 실시간으로 공개 검증할 수 있다. 개인, 기업, 국가를 막론하고 개인키만 보유하면 언제든지 자금을 조달할 수 있으며, 물리적 이동이나 제3자 중개인이 필요 없고, 글로벌 입금은 수십 분 만에 완료된다. 이처럼 전례 없는 투명성과 검증 가능성은 비트코인이 대규모 결제와 가치 앵커링 측면에서 금이 따라잡을 수 없는 효율성과 신뢰 기반을 갖추고 있음을 보여준다.

2. 가치 앵커의 '역할 분층' 가정

비트코인이 투명성과 송금 효율성에서 금을 훨씬 능가하지만, 여전히 일상 결제와 소액 유통 분야에서는 여러 한계를 안고 있다—거래 속도, 수수료, 가격 변동성 등의 문제로 인해 현실에서 '현금' 또는 M0로 사용되기 어렵다.

그러나 M0/M1/M2 등의 화폐 분층 이론을 참고하면 미래 화폐 체계가 다음과 같은 구조를 가질 수 있다고 상상할 수 있다:

비트코인과 같은 '앵커 자산'이 M1+ 수준의 가치 저장 및 대규모 결제 수단으로 활용되며, 중앙은행 자산에서 금이 가지는 지위와 유사하지만, 더 투명하고 정산이 용이하다.
비트코인을 기반으로 한 스테이블코인, 2층 네트워크(예: 라이트닝 네트워크), 주권 디지털 화폐(CBDC) 등이 일상 결제, 마이크로 페이먼트, 소매 결제 기능을 담당한다. 이러한 '하위 화폐'들은 비트코인에 앵킹되거나 비트코인으로 담보 발행되어 유통 효율성과 가치 안정성을 통합한다.
비트코인은 글로벌 시장에서 광범위하게 인정받는 사회 자원의 '일반 등가물' 및 '계량 단위'가 되지만, 직접 일상 소비에 사용되지는 않으며, 금처럼 경제 체계의 '안정석(anchor)' 역할을 한다.

이러한 분층 구조는 비트코인의 희소성과 투명성을 글로벌 '가치 앵커'로 활용하면서도, 기술 혁신을 통해 일상 결제의 편의성과 낮은 비용 요구를 동시에 충족시킬 수 있다.

5. 미래 화폐 체계의 가능성 있는 진화와 비판적 사고

1. 다층적·다중 역할 화폐 구조

미래의 화폐 체계는 단일 주권 화폐가 독점하는 구조가 아니라, '가치 앵커—지불 수단—지역 화폐' 세 계층이 공존하며 협력과 경쟁을 동시에 벌이는 구조가 될 가능성이 크다:

가치 앵커: 비트코인(또는 유사 디지털 자산)이 탈중앙화된 글로벌 준비 자산으로서, 국제 결제, 중앙은행 보유, 가치 헤지 등의 '고등 화폐(high-level money)' 역할을 수행한다.
지불 수단: 스테이블코인, 주권 디지털 화폐, 라이트닝 네트워크 등이 비트코인 또는 주권 화폐에 앵킹되어 일상 유통, 결제, 가격 책정 기능을 수행한다.
지역 화폐: 각국의 자국 통화는 계속해서 지역 경제의 조절 및 관리 기능을 수행하며, 조세, 사회 복지, 경제 정책 목표를 달성한다.

이러한 다층 구조 하에서 화폐의 세 가지 기능(교환 매개체, 가치 척도, 가치 저장)은 서로 다른 화폐와 계층에 더 명확하게 분담되며, 글로벌 경제의 리스크 분산과 혁신 능력도 함께 향상될 것이다.

2. 새로운 신뢰 메커니즘과 잠재적 리스크

하지만 이러한 새 체계 역시 리스크가 없다고 볼 수 없다. 알고리즘과 네트워크 합의가 국가 주권과 중앙 기관의 신용을 진정으로 대체할 수 있을까? 비트코인의 탈중앙화 특성이 컴퓨팅 파워 과두, 프로토콜 거버넌스 취약점, 또는 기술 발전에 의해 침식될 수는 없는가? 글로벌 규제 분열, 정책 충돌, '흑조 사건' 등은 모두 미래 화폐 체계의 불안정 요인이 될 수 있다.

또한 주권 국가들은 자국 이익을 보호하기 위해 강력한 규제, 세금, 기술 봉쇄 등을 통해 비트코인 확장을 억제할 수도 있다. 비트코인이 '하향식' 경로를 통해 진정으로 글로벌 규모의 합의를 이루고 장기적으로 '디지털 골드' 지위를 유지할 수 있을지는 여전히 시간의 검증을 필요로 한다.

결론과 열린 질문

화폐의 진화 과정을 되돌아보면, 물물교환에서 금본위제도를 거쳐 신용 화폐에 이르기까지, 매번 '앵커 자산'의 교체는 신뢰 메커니즘과 사회 조직 방식의 심오한 변혁을 동반했다. 비트코인의 등장은 처음으로 '가치 앵커'를 물리적 자원과 주권 신용에서 알고리즘, 네트워크, 글로벌 사용자 합의로 옮겼다. 그 '하향식' 확산 방식, 투명하고 검증 가능한 장부, 글로벌 네트워크 효과는 미래 화폐 체계에全新的 사고 실험을 제공하고 있다.

그러나 비트코인 혁명의 길은 순탄치 않다. 가격 변동성, 거버넌스 문제, 규제 리스크, 기술 장벽 등의 문제는 아직 해결해야 한다. 비트코인이 궁극적으로 세계 화폐 체계의 '가치 앵커' 또는 '일반 등가물'이 될 수 있을지는 단지 기술 혁신과 사용자 합의에 달려 있는 것뿐만 아니라, 글로벌 경제, 사회, 정치 구조의 재편성에도 달려 있다.

열린 질문: