안정화폐 법안 GENIUS Act 투표 통과, 어떤 암호자산이 이로 인해 혜택을 받게 될까?

2025.05.20

안정화폐 법안 GENIUS Act 투표 통과, 어떤 암호자산이 이로 인해 혜택을 받게 될까?

GENIUS Act의 통과는 달러 패권의 지속에 새로운 길을 제공하는 동시에 암호화 생태계의 전면적 번영을 촉진했다.

2025.05.20 - 06:21:15

稳定币GENIUS

Web3 심층 보도에 집중하고 흐름을 통찰

GENIUS Act의 통과는 달러 패권의 지속에 새로운 길을 제공하는 동시에 암호화 생태계의 전면적 번영을 촉진했다.

글: TechFlow

암호화 시장의 관심이 다시 한번 규제 움직임에 집중되고 있다.

5월 19일, 미국 상원은 GENIUS Act(《2025년 미국 안정화폐 혁신 지침 및 설립 법안》)의 절차적 표결을 66대 32의 득표로 통과시켰으며, 이는 미국 스테이블코인 규제 체계 도입을 앞당기는 중대한 진전으로 간주된다.

미국 연방 차원의 최초 종합 스테이블코인 규제 법안인 GENIUS Act의 추진은 암호화 시장에서 즉각적인 긍정 반응을 일으켰으며, 스테이블코인 관련 DeFi 및 RWA 섹터가 오늘 시장 상승을 주도했다.

GENIUS Act가 새로운 강세장의 촉매제가 될 수 있을까?

씨티은행의 예측에 따르면, 2030년까지 전 세계 스테이블코인 시장 규모는 1.6조~3.7조 달러에 이를 것으로 보이며, 법안 통과는 스테이블코인에 "합법성"을 부여하고 성장 공간을 제공함으로써 전통 기업들의 시장 진입에 더 타당한 이유를 마련해 준다.

시장은 또한 증가하는 자금 유입이 "홍수처럼 퍼지는 효과"를 가져와 관련 암호자산에 새로운 유동성을 공급할 것으로 기대하고 있다.

하지만 그 이전에 적어도 이 법안이 구체적으로 어떤 내용을 포함하고 있으며, 그 이면의 입법 동기가 무엇인지 정확히 이해해야 관련 암호자산 선택에 더욱 설득력 있는 근거를 마련할 수 있다.

"무질서한 성장"에서 규범화로

GENIUS Act는 직역하면 "천재 법안"이라는 의미지만, 실제로는 《2025년 미국 안정화폐 혁신 지침 및 설립 법안》(Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act of 2025)의 약자이다.

쉽게 말해 미국 국가 차원의 입법 문서라는 뜻이다.

시장이 주목하는 이유는 이것이 미국 역사상 최초의 포괄적인 연방 차원 스테이블코인 규제 법안이기 때문이다. 이전까지 스테이블코인과 암호화폐는 미묘한 회색지대에 위치해 있었다:

법으로 명확히 금지되지 않았기에 자유롭게 행해졌지만, 법이 명확한 규칙을 제시하지 않아 "어떻게 해야 하는지"에 대한 가이드라인이 없었다.

GENIUS Act의 목표는 명확한 규제 프레임워크를 통해 스테이블코인 시장에 합법성과 안정성을 제공함과 동시에 디지털 금융 분야에서 달러의 주도적 지위를 공고히 하는 것이다.

요약하자면, 법안의 핵심 내용은 다음과 같다:

준비금 요건: 스테이블코인 발행자는 반드시 100% 현금성 준비금을 보유해야 하며, 준비자산은 달러 또는 단기 미국 국채 등 고유동성 자산이어야 하고 매월 준비금 구성 내역을 공개해야 한다.
규제 분류: 시가총액 100억 달러 이상의 대형 발행자(Tether, Circle 등)는 연방준비제도(Fed) 또는 통화감독청(OCC)의 직접 감독을 받아야 하며, 소규모 발행자는 주(州) 차원의 규제를 받을 수 있다.
투명성 및 규정 준수: 스테이블코인이 미국 정부의 보증을 받는다는 등의 오해를 유발하는 마케팅을 금지하며, 자금세탁방지(AML) 및 고객확인(KYC) 규정을 준수해야 하고, 시가총액 500억 달러 이상 발행자는 재무제표를 연간 감사받아 투명성을 확보해야 한다.

이는 곧 미국이 스테이블코인에 대해 기본적으로 우호적이지만, 그 전제 조건으로 달러 기반의 준비금 보유와 공개·투명성 요구사항을 충족해야 함을 의미한다.

역사를 돌아보면, GENIUS Act의 탄생은 일석단우의 결과가 아니라 미국이 장기간 스테이블코인 규제를 탐색해온 결정체라고 할 수 있다. 아래는 법안의 전체 시간 흐름을 정리한 것이며, 배경과 입법 의도를 빠르게 파악하는 데 도움이 될 것이다:

스테이블코인 시장은 급속하게 성장했지만 규제 부재로 인한 리스크도 점점 두드러졌다. 예를 들어 2022년 알고리즘 스테이블코인 UST의 붕괴 사태는 명확한 규제 필요성을 부각시켰다.

이미 2023년, 하원 금융서비스위원회는 STABLE Act를 제안하여 스테이블코인 규제 프레임워크를 마련하려 했지만 양당의 견해 차이로 인해 상원 통과에는 실패했다.

2025년 2월 4일, 상원의원 빌 해그티(Bill Hagerty)가 크리스틴 질브랜드(Kirsten Gillibrand), 신시아 루미스(Cynthia Lummis) 등 양당 의원들과 공동으로 GENIUS Act를 공식 제출하여 혁신과 규제 사이의 균형을 추구했다. 3월 13일, 법안은 상원 은행위원회 심의를 18대 6으로 통과시키며 강력한 양당 지지를 나타냈다.

그러나 5월 8일의 첫 전체 표결은 60표 이상의 문턱을 넘지 못해(48대 49) 실패했으며, 일부 민주당 의원들(엘리자베스 워런 등)은 이 법안이 트럼프 가문의 암호화폐 프로젝트(USD1 스테이블코인 등)에 이익이 될 수 있다는 점에서 이해충돌 가능성을 우려했다.

개정을 거쳐 대형 기술 기업에 대한 제한 조항이 추가되면서 일부 의원들의 이해충돌 우려가 해소되었고, 결국 5월 19일 66대 32로 절차적 표결을 통과하였으며, 곧 단순 다수결로 상원 전체 표결을 통과할 것으로 예상된다.

그렇다면 입법이 이 지점까지 온 의미는 무엇인가?

첫째, 시장은 확실성을 원한다. 법안의 표결 통과는 사실상 미국 스테이블코인 시장이 "무질서한 성장"에서 규범화 단계로 전환되었음을 의미하며, 장기간 존재했던 규제 공백을 메워 시장에 확실성을 제공한다.

둘째, 안정화폐를 통해 달러의 위상을 공고히 하겠다는 의지를 명확히 밝혔다. 특히 중국의 디지털 위안화와 EU의 MiCA 법규라는 경쟁 압력 속에서 더욱 그렇다.

셋째, GENIUS Act의 추진은 보다 광범위한 암호화 시장 입법(예: 시장 구조 법안)의 길을 열어줄 수 있으며, 암호화 산업과 전통 금융의 융합을 촉진시키고, 시장 참여자들이 원하던 '확장'에 법적 기반을 마련해 준다.

관련된 암호자산들

GENIUS Act의 핵심 조항은 스테이블코인 생태계에 직접적인 영향을 미치며, 연쇄효과를 통해 전체 암호화 시장에까지 영향을 준다. 이러한 규제 프레임워크는 스테이블코인 산업을 재편할 뿐 아니라, 스테이블코인의 광범위한 활용을 통해 DeFi, Layer 1 블록체인, RWA 등 다양한 암호화 분야에도 영향을 미칠 것이다.

특정 프로젝트들은 법안의 규제 요구사항을 완전히 충족하지 못할 수도 있으며, 법안을 호재로 보기 위해서는 제품 설계 및 사업 모델에 맞는 조정이 필요하다.

주요 프로젝트들을 정리하고 각각의 수혜점과 조정 필요점을 아래에 나열하였다.

중앙화 스테이블코인 발행자:

법안의 준비금 요건(100% 유동자산, 국채 보유 필수)과 투명성 규정(월간 공개 등)은 중앙화 스테이블코인에 가장 유리하게 작용한다. 이미 대부분의 요구사항을 충족하고 있어 규제 명확화는 기관 자금의 유입을 더욱 촉진시키고, 거래 및 결제 분야에서의 사용을 확대할 것이다.

$USDT(Tether): USDT는 시가총액이 가장 큰 스테이블코인(2025년 기준 약 1300억 달러)이며, 준비자산 중 약 60%가 미국 단기 국채(약 780억 달러), 나머지 40%는 현금 및 현금성 자산으로 구성되어 있다(출처: Tether 2025년 1분기 투명성 보고서).

GENIUS Act는 준비자산을 주로 국채로 보유하도록 요구하는데, Tether는 이미 이를 완전히 충족하고 있으며, 분기별 감사 등의 투명성 조치도 법안 요건을 만족한다. 다만 USDT의 사용이 전자사기 등 회색 산업과 연결되어 있다는 점이 문제이며, 어떻게 사업을 조정해 규제에 적응할지가 다음 단계의 과제이다.

$USDC(Circle): USDC는 시가총액 약 600억 달러로, 준비자산 중 80%가 단기 미국 국채(약 480억 달러), 20%가 현금이다(출처: Circle 2025년 5월 월간 보고서). Circle은 미국 내 등록을 완료했으며 규제 당국과의 협력을 적극적으로 진행하고 있으며(예: 2024년 IPO 신청), 준비금 역시 법안 요건을 충족한다. 법안 통과로 인해 USDC는 기관 중심 스테이블코인으로 선호될 가능성이 높으며, 특히 DeFi 분야(2025년 DeFi 내 USDC 비중 30%)에서 시장 점유율이 더욱 확대될 전망이다.

탈중앙화 스테이블코인:

$MKR(MakerDAO, DAI 발행): DAI는 가장 큰 탈중앙화 스테이블코인(시가총액 약 90억 달러)으로, ETH 등 암호자산을 초과 담보로 하여 발행되며, 현재 준비자산 중 약 10%가 국채(약 9억 달러)이고 대부분은 암호자산 담보이다(출처: MakerDAO 2025년 5월 보고서).

GENIUS Act의 엄격한 준비자산 요건은 DAI에 도전 과제가 될 수 있으나, MakerDAO가 국채 비중을 늘린다면 시장 전체 성장의 혜택을 볼 수 있다. $MKR 보유자는 DAI 사용량 증가에 따라 수익을 얻을 수 있으며(2025년 MakerDAO 프로토콜 연간 수익 약 2억 달러), 잠재적 수혜 가능성은 존재한다.

$FXS(Frax Finance, FRAX 발행): FRAX는 시가총액 약 20억 달러로, 부분적으로 알고리즘 방식(담보 50%, 알고리즘 50%)을 사용하며, 담보자산 중 약 15%가 국채(약 3억 달러)이다. Frax가 완전 담보 모델로 전환하고 국채 비중을 늘릴 경우 시장 확장의 혜택을 받을 수 있지만, 알고리즘 메커니즘 자체는 법안이 알고리즘 스테이블코인을 보호하지 않는다는 점에서 규제 압박을 받을 수 있다.

$ENA(Ethena Labs, USDe 발행): USDe는 시가총액 약 14억 달러로, ETH 헤징 및 수익 전략을 통해 발행되며, 준비자산 중 단 5%만이 국채(약 7000만 달러)이다.

이 전략은 법안 요건 충족을 위해 크게 조정되어야 할 가능성이 높으며, 성공할 경우 시장 성장의 혜택을 받을 수 있지만, 동시에 리스크도 존재한다.

DeFi 거래/대출

$CRV(Curve Finance): Curve는 스테이블코인 거래에 특화되어 있으며(2025년 TVL 약 20억 달러), 유동성 풀의 70%가 USDT/USDC 등의 스테이블코인 거래쌍이다.

GENIUS Act가 촉진하는 스테이블코인 사용 증가는 Curve의 거래량(현재 일평균 약 3억 달러)을 직접적으로 끌어올릴 것이며, $CRV 보유자는 거래 수수료(연간 수익률 약 5%)와 거버넌스 권한을 통해 수익을 얻을 수 있다. 만약 씨티의 예측대로 스테이블코인 시장이 성장한다면, Curve의 TVL도 추가로 20% 증가할 가능성이 있다.

$UNI(Uniswap): Uniswap은 일반 DEX(2025년 TVL 약 50억 달러)로, 스테이블코인 거래쌍(예: USDC/ETH)이 유동성의 30%를 차지한다. 법안으로 인한 스테이블코인 거래 활성화는 간접적으로 Uniswap에 긍정적 영향을 줄 수 있으나, 사업 범위가 더 넓어 Curve보다 수혜 정도는 낮을 수 있으며, $UNI 보유자는 거래 수수료(연간 약 3%)를 통해 수익을 얻을 수 있다.

$AAVE(Aave): Aave는 최대 대출 프로토콜(2025년 TVL 약 100억 달러)로, 대출 풀 내 USDC, DAI 등 스테이블코인 비중이 약 40%이다.

법안 통과는 사용자들이 스테이블코인을 이용해 대출을 받는(예: USDC 담보로 ETH 차입) 행동을 촉진시켜 Aave의 예금 및 대출 규모를 추가로 확대시킬 가능성이 있다(현재 추세 기반). $AAVE 보유자는 프로토콜 수익(2025년 연간 수익 약 1.5억 달러)과 토큰 가치 상승을 통해 수익을 얻을 수 있다.

$COMP(Compound): Compound의 TVL은 약 30억 달러이며, 스테이블코인 대출 비중은 약 35%. Aave와 유사하게 스테이블코인 대출 증가는 Compound에 긍정적이나, 시장 점유율과 혁신 속도가 Aave에 비해 낮아 $COMP의 잠재적 상승폭은 상대적으로 작을 수 있다.

수익 프로토콜

$PENDLE(Pendle): Pendle은 수익 토큰화에 특화되어 있으며(2025년 TVL 약 5억 달러), USDC 수익 풀 등에서 스테이블코인을 수익 전략에 활용한다(현재 연간 수익률 약 3%). 법안이 촉진하는 스테이블코인 시장 성장은 Pendle의 수익 기회를 늘리며(예: 수익률이 5%까지 상승 가능), $PENDLE 보유자는 프로토콜 수익 증가(2025년 연간 수익 약 3000만 달러)로부터 수혜를 볼 수 있다.

Layer1

$ETH(Ethereum): 이더리움은 스테이블코인과 DeFi 활동의 90%를 처리하고 있으며(2025년 DeFi TVL 1000억 달러 이상), 법안이 촉진하는 스테이블코인 사용 증가는 이더리움 체인 상의 거래량(Gas 수수료 연간 수익 약 20억 달러)을 끌어올리며, $ETH의 수요 증가로 인해 가치 상승 가능성이 있다.

$TRX(Tron): Tron은 스테이블코인 유통의 중요한 네트워크로, 공개 데이터에 따르면 2025년 Tron 체인 상의 USDT 유통량은 약 600억 달러로, 전체 USDT의 46%를 차지한다. 법안이 촉진하는 스테이블코인 사용 증가는 Tron의 체인 활동을 더욱 활성화시킬 전망이다.

$SOL(Solana): Solana는 고처리량과 저비용 덕분에 스테이블코인 및 DeFi의 중요한 플랫폼이 되었으며(2025년 TVL 약 80억 달러, 체인 상 USDC 유통량 약 50억 달러). 스테이블코인 사용 증가는 Solana의 DeFi 활동(현재 일평균 거래량 약 10억 달러)을 촉진시키며, $SOL은 체인 활성화로 인해 수혜를 볼 가능성이 있다.

$SUI(Sui): Sui는 신생 Layer 1(2025년 TVL 약 10억 달러)로, Thala의 스테이블코인 및 DEX 등 스테이블코인 관련 앱을 지원한다. 법안이 촉진하는 스테이블코인 생태계 성장은 더 많은 프로젝트가 Sui에 진출하도록 유도할 것이며, $SUI는 생태계 활성화(현재 일평균 활성 사용자 약 50만 명)로 인해 수혜를 볼 수 있다.

$APT(Aptos): Aptos 역시 신생 Layer 1(2025년 TVL 약 8억 달러)이며, 생태계 내 스테이블코인 결제를 지원한다. 스테이블코인 유통 증가는 Aptos의 결제 및 DeFi 애플리케이션을 촉진시키며, $APT는 사용자 증가로 인해 수혜를 볼 수 있다.

결제 분야

$XRP(Ripple): XRP는 국경 간 결제에 특화되어 있으며(2025년 일평균 거래량 약 20억 달러), 저비용과 고효율 특성으로 스테이블코인과 보완 관계를 형성할 수 있다. 법안이 촉진하는 스테이블코인의 국경 간 결제 수요 증가(예: 국제 결제에 USDC 사용)는 간접적으로 XRP의 사용처(예: 브릿지 화폐로서)를 확대시키며, $XRP는 결제 수요 증가로 인해 수혜를 볼 수 있다.

$XLM(Stellar): Stellar 역시 국경 간 결제에 특화되어 있으며(2025년 일평균 거래량 약 5억 달러), IBM과 협력하여 World Wire 프로젝트를 출시하며 스테이블코인을 브릿지 자산으로 사용한 바 있다.

오라클

$LINK + $PYTH: 오라클은 스테이블코인과 DeFi에 가격 데이터를 제공하며, 법안이 촉진하는 스테이블코인 시장 확장은 DeFi의 실시간 가격 데이터 수요를 늘리고, 체인 상 데이터 호출량 증가를 유도할 것이다.

하지만 이는 섹터 호재 논리의 연장선일 뿐, 완전한 강한 연관성이라고 보긴 어렵다.

RWA

$ONDO(Ondo Finance): 미국 국채 등 고정수익 자산의 토큰화에 특화되어 있으며, 대표 상품인 USDY(국채 기반의 안정 수익 토큰)는 이미 Solana, 이더리움 등 여러 체인에서 발행되고 있다(2025년 USDY 유통량 약 5억 달러). GENIUS Act는 스테이블코인 발행자가 국채를 준비자산으로 보유하도록 요구함으로써 Ondo의 국채 토큰화 사업에 직접적인 호재가 된다. USDY는 스테이블코인 발행자의 주요 준비자산 후보로 떠오를 수 있다. 또한 스테이블코인 유통 증가는 개인 및 기관이 USDC 등을 통해 USDY를 구매하는 수요를 촉진시키며, Ondo의 자산 토큰화 수요 증가로 이어지고, $ONDO 보유자가 수혜를 볼 수 있다.