의혹과 진실: Bitget은 VOXEL 사건에서 어려우나 올바른 방향을 선택했는가?

2025.04.29

의혹과 진실: Bitget은 VOXEL 사건에서 어려우나 올바른 방향을 선택했는가?

진정한 고민의 대상은 거래 플랫폼이 성장 확장 속에서 어떻게 안전의 마지노선을 지킬 것인지, 차익 실현자들이 이익을 추구하면서 어떻게 법적 레드라인을 넘지 않을 것인지, 그리고 업계 전체가 수차례의 충격과 복구 과정 속에서 어떻게 성장해 나갈 것인지이다.

2025.04.29 - 07:50:57

VOXEL

Web3 심층 보도에 집중하고 흐름을 통찰

저자: OneShotBug

일, 사건 배경 및 분석 관점

2025년 4월 20일, 글로벌 암호화폐 거래소 Bitget에서 VOXEL/USDT 퍼피추얼 계약의 가격이 급등하고 거래량이 극도로 확대되는 등 정상 시장 흐름과 심각하게 벗어난 거래 이상 사태가 발생하며 광범위한 논의를 불러일으켰다. 단 30분 만에 이러한 현상이 나타났으며, 이후 Bitget은 이상 거래 기간 동안의 모든 거래를 롤백(roll back)한다고 발표하고, 관련 계정을 동결하며 부당 이득 회수 조치를 취하는 한편 일반 사용자에게 보상 에어드랍을 실시했다.

이번 사건은 즉각적으로 "거래 롤백이 합법적이고 타당한가", "플랫폼의 책임이 제대로 이행되었는가"에 대한 논쟁을 촉발시켰다. 최근 몇 년간 암호화 자산 시장에서 보기 드문 대규모 롤백 조치로서 이번 대응은 사용자 권익 보호 문제를 넘어 플랫폼 리스크 관리, 거래 윤리, 산업 규범 등 다양한 차원의 문제를 다루고 있다.

본문은 객관적이고 이성적인 관점에서 먼저 사건 전모를 재구성하고, 각 당사자의 행동과 책임 소재를 분석할 것이다. 특히 전통 금융시장에서의 롤백 사례를 검토함으로써 Bitget이 왜 거래 롤백을 선택했는지 그 타당성을 탐색할 것이다. 궁극적으로 독자들이 감정적인 논쟁에 휘둘리지 않고 명확하고 공정한 판단 기준을 갖도록 하기 위함이다.

이, VOXEL 이상 사건 개요: 시간순 추적 및 원인 분석

1. 시간순 추적

2025년 4월 20일 16:00~16:30 (UTC+8), Bitget 플랫폼에서 VOXEL/USDT 퍼피추얼 계약이 갑작스럽게 격렬한 변동을 겪었다. 짧은 30분 동안 VOXEL 계약 가격은 약 0.30달러에서 거의 1.00달러까지 폭등하며 230% 이상 상승했다. 같은 기간 VOXEL 계약 거래량은 120억 달러를 돌파하여 비트코인 계약을 넘어 전체 플랫폼 내 거래량 1위를 기록했다. 많은 사용자들이 이상 기간 중 고빈도 거래를 수행하였고, 시장 정서는 극도로 혼란스러웠다.

2. 이상 상황 설명

이벤트 기간 동안 VOXEL 계약의 체결 가격은 정상 시장가격에서 크게 벗어나 있었으며, 고레버리지 소액 주문이 집중되어 체결되었고, 일부 호가 주문이 빠르게 소진되며 호가창이 순간적으로 극도로 얇아졌다. 시세 데이터에 따르면:

● 체결 깊이가 정상 상태보다 90% 이상 감소;

● 매수-매도 스프레드가 정상 수준의 10배 이상으로 확대;

● 최고가와 참조 스팟 시세 비교 시 약 300%의 프리미엄 발생.

정상적인 거래 논리가 완전히 무너졌으며, 가격은 일방향 나선형 급등(spiral one-way surge) 양상을 보였다. 다른 디지털 자산 시장에도 일시적인 충격을 주며 연쇄 반응을 일으키기도 했다.

3. 초기 원인 분석

Bitget 공식 발표, 체인 상 분석 기관 및 업계 관찰자들의 종합적인 추측에 따르면, 이번 사건의 주요 원인은 다음과 같다:

● 마켓메이커 시스템 이상: Bitget 플랫폼의 일부 마켓메이킹 로봇이 4월 20일 16:00경 시스템 장애를 일으켜 합리적인 호가 제공을 지속하지 못했고, 이로 인해 시장이 순간적으로 정상 유동성 지원을 상실했다.

● 아비트리지 그룹의 조작: 시스템 이상을 감지한 후, 적어도 8개의 전문 아비트리지 계정이 고레버리지(일부는 50~100배)를 이용해 포지션을 열고 반복적으로 가격을 밀어 올린 후 신속하게 포지션을 청산하며 이익을 실현, 가격 왜곡을 더욱 심화시켰다. qntxxx 팀 또한 인터뷰를 통해 자신들의 운영 방식과 과거 행위를 설명했다.

(참조: https://mp.weixin.qq.com/s/wD2uSE_B5Pz0yZfjeo7pLw)

● 리스크 관리 메커니즘 미작동: Bitget의 일부 리스크 관리 파라미터가 극단적인 체결 구조를 식별하지 못해 서킷브레이커(circuit breaker) 또는 거래 제한 조치의 발동이 지연되었다.

종합적으로 볼 때, 이는 "기술 시스템의 취약성 + 인간의 아비트리지 확대 효과"가 결합된 복합형 시장 사태이다.

4. Bitget의 대응 조치

사건 발생 후 Bitget은 신속하게 비상 대응팀을 구성하고 다음 조치를 취했다 (출처 링크 https://x.com/xiejiayinBitget/status/1916475194383688167):

● 거래 롤백: 4월 20일 16:00~16:30 사이의 VOXEL/USDT 계약 모든 체결 내역을 점검하고 롤백 처리하여 약 120억 달러의 비정상 거래량을 취소.

● 계정 동결: 악의적 아비트리지를 의심받는 8개 계정을 동결하고, 동결된 자금 총액은 2,000만 달러를 초과하며, 법적 책임 추궁 절차를 시작하고 관련 당사자에게 변호사 서한을 발송.

● 사용자 에어드랍: 회수된 부당 이득을 100% 영향을 받은 일반 사용자 계정에 보상으로 에어드랍하겠다고 약속.

● 시스템 업그레이드 및 리뷰: 내부 리스크 관리 시스템의 긴급 수정 계획을 동시에 추진하며, 완전한 사고 조사 보고서를 발표하고 이후 개선 조치를 외부에 공표할 것을 약속.

Bitget은 이번 사건으로 인한 손실은 플랫폼 내부에서 전액 부담하며 일반 사용자에게 책임을 묻지 않겠다고 강조하며 구체적으로 다음과 같이 밝혔다:

● 롤백의 원칙은 비정상적인 이익과 손실을 수정하는 것이며, 사용자의 원금과 수수료에는 어떠한 손실도 발생하지 않는다. 롤백 완료 후 일부 사용자에게 수수료 오류 공제가 있었던 경우 해당 계정의 수수료를 이미 환불했으며, 이번 사건으로 인해 어떤 사용자도 원금이나 수수료 손실을 입지 않는다.

● 리스크 관리 조치가 발효되기 전에 플랫폼에서 인출된 비정상 이익은 3,831만 USDT이며, 앞서 언급한 8개 계정의 약 2,000만 USDT 비정상 이익 외에 다른 인출된 자금은 영원히 추궁하지 않는다.

여기서 알 수 있듯이 Bitget의 현재 모든 조치는 8개의 비정상 계정에만 초점을 맞추고 있으며, 피해를 입은 사용자들에게는 전액 손실을 보상했다.

삼, 아비트리지 행위와 플랫폼 책임: 각 당사자 행동 귀인

1. 아비트리지 그룹 행동 분석

이번 사건에서 일부 전문 아비트리지 그룹은 Bitget의 마켓메이킹 시스템에 이상이 생겼음을 확인한 후 즉시 고주파, 고레버리지 거래를 조직하여 매우 낮은 비용으로 VOXEL 퍼피추얼 계약 가격을 밀어 올렸고, 인위적인 시장 왜곡을 만들어낸 후 가격이 상승하자 이익을 실현하며 청산했다.

운영 방식을 보면, 이러한 아비트리지는 실제 시장 수요와 공급 관계나 합리적인 가격 발견 과정을 기반으로 하지 않았으며, 오히려 플랫폼 시스템의 결함을 조직적으로 악용하여 시장 리스크와 심각하게 비대칭적인 비정상적인 이익을 얻었다.

전통 금융시장에서는 유사한 행위를 일반적으로 시장 조작(Market Manipulation) 또는 시스템 장애를 악용한 아비트리지(Exploitation of System Failures)로 간주하며, 명확히 금지된 행위로 규정한다. 이러한 행위는 시장의 공정성을 해치며 정상적인 거래자에게 직접적인 피해를 준다.

따라서 표면적으로는 거래 메커니즘을 기반으로 한 조작이지만, 시장 신뢰의 관점에서 보면 그러한 아비트리지 행위는 정당성을 결여한다. 플랫폼이 거래 롤백, 계정 동결, 부당 이득 회수 조치를 취하는 것은 극단적 상황에서 거래의 공정성을 보장하기 위한 업계의 일반적인 관행과 부합한다.

2. Bitget 플랫폼 행동 분석

(1) 시스템 책임

거래 플랫폼 운영자로서 Bitget은 이번 사건에서 명백한 기술적 및 리스크 관리의 결함을 노출했다. 구체적으로는 마켓메이킹 시스템의 이상이 즉시 모니터링되지 않았으며, 리스크 관리 메커니즘이 체결 가격의 통제 상실을 효과적으로 막지 못했고, 결국 시장 질서가 무너져 사용자에게 실제 손실을 초래했다.

이러한 시스템 리스크의 통제 실패에 대해 Bitget은 플랫폼 운영자로서 불가피한 직접적인 책임을 져야 한다. 사후 Bitget은 공개적으로 리스크 관리 실패를 인정하고 시스템 리뷰 및 업그레이드를 약속했다.

(2) 비상 대응

사고 발생 후 Bitget은 비상 대응을 가동하고 다음 조치를 취했다:

● VOXEL 계약의 이상 기간 거래 기록 롤백;

● 비정상 아비트리지를 의심받는 8개 계정 동결, 불법 이득 유출 방지;

● 회수된 부당 이득을 100% 영향을 받은 일반 사용자에게 에어드랍하겠다고 선언;

● 이상 기간 중 일반 사용자가 거래로 인해 발생한 정상 수익은 추적하지 않겠다고 명확히 밝힘;

● 내부 조사 및 시스템 개선 조치를 시작하고 조사 결과를 공개적으로 발표할 계획.

이러한 조치들은 어느 정도 이상으로 인한 일반 사용자에게 미친 직접적인 충격을 완화시켰으며, 소매 투자자의 자금과 정상 수익, 수수료에는 어떠한 손실도 없다.

(3) 책임과 후속 조치

Bitget은 이번 사건에서 명백한 시스템 책임이 있지만, 사후 여러 가지 보완 조치를 통해 사용자 신뢰와 시장 질서를 회복하려 노력했다. 예를 들어 회수된 금액을 에어드랍하고 일반 사용자의 수익을 추적하지 않는 등의 조치를 통해 사고 발생 시 경제적 결과를 스스로 부담하겠다는 의지를 보였다.

보다 넓은 시각에서 보면, 급속도로 성장하는 암호화 거래 산업에서 거래소는 사전 리스크 관리, 사중 모니터링, 사후 투명한 처리 등 모든 단계에서 지속적으로 강화해야 한다. 리스크 관리 시스템을 더욱 성숙하고 자율적인 기반 위에 구축해야만 유사한 사건을 효과적으로 예방할 수 있다.

사, 역사적 교훈: 전통 시장과 암호화 자산 분야의 이상 거래 처리 사례

전통 금융업계에서는 기술적 결함, 시스템 이상 또는 극단적인 운영으로 인해 거래 가격이 합리적 구간에서 심각하게 벗어날 경우, 거래소는 일반적으로 명확한 규정에 따라 이상 거래를 취소, 조정 또는 롤백 처리한다. 암호화 자산 분야에서도 주요 거래소들이 유사한 사건을 겪었으며 특수한 상황에 대응하기 위해 유사한 수단을 사용한 바 있다. 시스템 결함을 악용하여 불법 이득을 취하는 행위는 대부분 형사 책임을 물어 부당 이득을 회수하고 결국 유죄 판결을 받았다.

다음은 여러 가지 전형적인 사례를 통해 주류 시장이 극단적인 이상 거래에 대응하는 방식과 법적 태도를 되돌아본다.

1. 2010년 5월 6일 미국 증시 '플래시 크래시'

2010년 5월 6일, 미국 증시는 역사상 드문 '플래시 크래시'를 경험했다: 다우존스 지수가 5분 만에 약 1,000포인트 폭락하며 시가총액이 순간적으로 약 1조 달러 증발했다. 조사 결과에 따르면, 당일 대형 펀드사(Waddell & Reed)가 알고리즘 프로그램을 통해 선물 계약을 대량 매도했고, 고주파 거래자(HFT)들이 반복적으로 거래하며 시장 변동성을 가중시키고 연쇄 반응을 일으켰다.

이때 영국 트레이더 나비엔드 싱 사라오(Navinder Singh Sarao)는 '유도 거래(spoofing)' 전략을 활용해 허위 유동성을 조성하며 붕괴 효과를 더욱 확대시켰다. 개별 주식의 가격도 극단적으로 요동쳤는데, 예를 들어 P&G 주가는 일시적으로 37% 가까이 폭락하기도 했다.

사건 발생 후 미국 증권거래위원회(SEC)와 상품선물거래위원회(CFTC)가 공동 조사를 진행했으며, '명백한 오류(obvious error)' 규정에 따라 6,000건 이상의 비정상 거래를 취소했다. 규제 기관은 이후 서킷브레이커 메커니즘을 도입하여 미래 유사한 극단적 사태를 방지했다.

2. 2015년 6월 도이치방크 '뚱뚱한 손가락(fat finger)' 오퍼레이션 실수

2015년 6월, 도이치방크(Deutsche Bank)의 한 주니어 직원이 상사의 휴가 기간 동안 외환 세일즈 팀의 거래 운영을 혼자 맡았다. 미국 헤지펀드 고객과의 거래를 처리하던 중, 지불해야 할 '순액(net amount)'을 실수로 '총액(gross amount)'으로 입력하여 고객에게 60억 달러라는 거액을 잘못 지불했다. 도이치방크는 익일 이 실수를 발견하고 즉시 조치를 취해 전액을 회수했다.

이후 은행은 영국 금융행위감독청(FCA), 유럽중앙은행(ECB), 미국연방준비제도(Fed) 등 규제 기관에 이 사건을 보고했다. 이번 사건은 도이치방크가 기술적 및 운영 통제 면에서 부족함을 드러냈으며, 특히 핵심 직책에 감독이 없고 시스템 자동 탐지 메커니즘이 부족한 문제를 노출했다. 사고 이후 도이치방크는 내부 통제 시스템을 전면적으로 검토하고, 신임 CEO 존 크레인(John Cryan)의 지휘 하에 중대한 개혁을 발표하며, 경영 구조를 단순화하고 운영 효율을 높이며 리스크 관리를 강화하겠다는 목표를 세웠다.

3. 2024년 6월 뉴욕증권거래소 기술적 결함으로 인한 버크셔 해서웨이 등 주식 이상 거래

2024년 6월 3일, 뉴욕증권거래소(NYSE)에서 기술적 결함이 발생하여 버크셔 해서웨이 A주를 포함한 다수 주식의 가격이 이상 변동했다. 버크셔 A주는 62만 달러를 넘는 가격에서 185.10달러로 폭락하며 99.97% 하락했다. 이 비정상 가격은 약 2시간 동안 유지되었으며, 이 기간 거래량은 3,000주를 초과했다.

결함의 근본 원인은 통합 증권 정보 협회(Consolidated Tape Association, CTA)가 발표한 업계 가격밴드에 오류가 있었으며, 이는 '상한가-하한가(Limit Up-Limit Down, LULD)' 메커니즘을 유발하여 다수 주식의 거래가 일시 중단되었다. CTA는 이후 문제가 새로운 소프트웨어 버전에서 비롯됐을 수 있다고 밝히고, 백업 데이터센터의 소프트웨어 버전으로 전환함으로써 문제를 해결했다.

뉴욕증권거래소는 이후 미국 동부시간 오전 9:50~9:51 사이에 603,718.30달러 이하 가격으로 체결된 버크셔 A주 거래는 모두 취소하며, 이러한 오류 거래는 무효로 간주되며 거래자는 이 결정에 대해 이의를 제기할 권리가 없다고 명시했다.

또한, 바릭 골드(Barrick Gold), NuScale 전력회사, 치폴레(Chipotle) 등 기타 영향을 받은 주식들도 유사한 가격 이상과 거래 중단 현상이 발생했다.

4. 2015년 마오난구 장펑 시스템 결함 이용 이득 획득 사건

2015년, 마오밍시 마오난구 인민법원은 가상 자산 거래 플랫폼의 시스템 결함을 이용해 불법 이득을 취한 사건을 심리했다 (사건번호: (2015) 마오난법형초字第 112호).

사건 내용에 따르면, 2014년 3월 피고인 장펑은 인터넷을 통해 특정 가상화폐 거래 플랫폼에 '주문 등록 후 취소 시 자금이 두 배로 늘어나는' 시스템 결함이 존재함을 발견했다. 이후 장펑은 여러 UID 계정을 등록하고 반복적으로 결함을 악용하여 불법 이득 141,866 위안을 취득했다. 이후 불법적으로 취득한 자금을 다른 계정으로 이체하고 이를 활용해 '라이트코인'을 구입한 후 매각을 통해 추가로 103,431 위안을 현실화했다.

법원은 장펑의 행위가 불법 점유 목적을 갖고 플랫폼 재산을 은밀히 절취한 것으로 절도죄를 구성한다고 판단했다. 최종적으로 법원은 장펑에게 절도죄를 적용해 징역 3년 6개월과 벌금 1만 위안을 선고했다.

요약 및 비교:

상기 사례들은 전통 금융시장에서 거래가 시스템 장애, 운영 실수 또는 극단적인 시장 변동으로 인해 가격이 합리적 구간에서 심각하게 벗어날 경우, 거래소는 일반적으로 명확한 규정에 따라 이상 거래를 취소, 조정 또는 롤백 처리한다는 점을 보여준다. 이러한 조치들은 시장 무질서를 바로잡고 거래의 공정성을 유지하며 단일 사건이 시스템적 연쇄 반응을 일으키는 것을 방지하기 위한 것이다.

이번 VOXEL 계약 이상 사건에서 Bitget은 거래 롤백, 계정 동결, 부당 이득 회수 등의 조치를 취했다. 이러한 대응 방식은 어느 정도 전통 금융시장에서 극단적인 거래 이상에 대응하는 처리 논리와 유사성을 보여주지만, 암호자산 분야의 리스크 특성이 플랫폼이 사전 예방 측면에서 여전히 개선 여지가 있음을 상기시킨다.